Курс доллара на низком старте

Главное
• Рубль немного ослаб, инвалюты отошли от двухлетнего дна. Тенденции способны ускориться, а волатильность расшириться — к концу летнего сезона курсы могут быть уже значительно выше текущих.

• Глобальный доллар США в техническом отскоке после обвала на трехлетние минимумы — индекс доллара DXY вернулся над 97 п. Фундаментальная слабость американской нацвалюты не исключает локальных технических волн вверх. На этом фоне иные мировые валюты откатывают с вершин, а commodities с обратной корреляцией к доллару под краткосрочным давлением.

• На товарном рынке: нефть Brent перед важными выходными консолидируется у $68,5, технический ориентир на $70 не снимается; золото за сутки упало на процент на фоне восстановления DXY — унция на поддержке $3330; а волатильный газ NG отошел к $3,4 — стопы под $3,35 на месте, а цели у $3,75 на примете.

В деталях
Рубль отходит от максимумов 2023 г. — инвалюты отдаляются от двухлетних минимумов. Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 4 июля : 78,78 (+0,2%) и 93,13 (+0,5%) соответственно. Биржевой юань закрылся в +0,2% по 10,97, в моменте пара CNY/RUB заскакивала выше 11.

Волатильность низкая, но вскоре может возрасти — внутридневная амплитуда колебаний курсов по-прежнему аномально низкая, в пределах полпроцента, а объемы торгов пониженные. Обычно это характерно перед сильным направленным движением с одновременным ростом волатильности — курсы на низком старте. Технически и по совокупности фундаментальных факторов на перспективу превалирует идея разворота инвалют вверх.

Факторы грядущего разворота: ожидается дальнейшее сокращение притока валюты от экспортеров и восстановление спроса на валюту под импорт; ЦБ наверняка снизит ставку 25 июля, а концу года может довести стоимость фондирования до 16%; риск-премия, вшитая в курс рубля, способна расшириться на фоне геополитической неопределенности на внешнем контуре.

Ориентиры и инструменты: в ближайшее время ожидается возврат курса доллара на круглые 80, а юань превысит 11; среднесрочно, до конца лета, курс доллара может вернуться в область 85–90, а юань — 11,5–12.

Чтобы отработать прогноз разворота курсов инвалют, подойдут валютные инструменты. А чтобы успеть зафиксировать высокую доходность в рублевых активах, могут быть интересны следующие долговые инструменты.