Полтора года назад мы в шутку предположили, что цикл закончится рисунком зайца и вторым ухом. Не угадали только в
— максимальной ставке (а разве кто-то угадал?). Наше предположение было, что выше 20% не пойдет
— продолжительность жесткой ДКП (Греф тоже не угадал. Кстати, его прогнозы редко сбываются в отличие от самого Сбера)
Наш ЦБ последователен: начав цикл (не важно, повышения или снижения) – он будет продолжен. А это значит, что прогнозы на рост КС к концу года можно отмести. Но что думают уважаемые аналитики по ближайшему заседанию? Из опроса Ведомостей – консенсус 18%. Тут сюрприза нет, единичные аналитики смотрят чуть выше
В это время доходность по вкладам (мы используем этот индикатор, как опережающий) пробила вниз уровень 18% и находится ниже. Рынок прайсит ставку не выше 18% и, вероятно, мягкую риторику регулятора
А вот прогноз на конец года разброс значительный. Но давайте сначала вспомним ожидания/прогнозы с конца 2024: Сбер ждал невероятные 25%, ВТБ 23%, Альфа 20%, ПСБ 18%. БКС и ТБанк 15% и 13% — соответственно
Для оценки на конец года мы взяли самые свежие, июльские прогнозы. Кроме Альфы: в самой последней публикации (21.07) упоминается только ближайшее заседание. На конец года прогноз не обновлен, берем от июня
Если ЦБ снизит ключевую ставку на 2%, рынок не отреагирует, это заложено в цены. Но также у рынка есть ожидания более мягкой риторики. В какой-то степени ЦБ заложник геополитической ситуации. Ведь успешное завершение СВО откроет возможность более смелого снижения. Может нужна пауза?
Так почему картинка ценой в миллиарды (см. название поста)? – наши компании так перекредитованы, что нарисованное второго ухо зайцу обходится компаниям в сотни миллиардов! Вспомним АФК Систему с ее триллионным долгом
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба