Т-Технологии (бывший ТКС Холдинг) опубликовали финансовую отчетность по МСФО за 2-й квартал 2025 г. Чистая прибыль акционеров подскочила на 81% г/г до 42,5 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на уровне 28,8%, а за 1-е полугодие в целом составила 75,7 млрд руб. (+66% г/г).
Чистый процентный доход Группы в апреле-июне вырос на 59% г/г до 123,3 млрд руб. на фоне существенного увеличения объема кредитного портфеля, что было несколько компенсировано сокращением показателя чистой процентной маржи (на 1,7 п.п. до 10,8%). Чистый комиссионный доход поднялся на 41% до 34 млрд руб. благодаря увеличению клиентской базы и расширению экосистемы продуктов. Компания сообщила, что доля направлений деятельности, не связанных с розничным кредитованием, достигла 61% от чистой операционной выручки.
Определенное сдерживающее влияние на динамику прибыли оказал скачек расходов на создание резервов по кредитам в 2 раза г/г до 46 млрд руб., что было обусловлено ростом кредитного портфеля, тогда как стоимость риска уменьшилась на 0,8 п.п. до 6,7%. Кроме того, операционные расходы увеличились на 47% до 87,9 млрд руб. в связи с ростом клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал, а также интеграцией Росбанка.
Активы Т-Технологий на конец 2-го квартала составили 5,3 трлн руб., увеличившись за год на 85%. Совокупный кредитный портфель вырос в 2,2 раза до 3 трлн руб., чистый кредитный портфель, после вычета резервов, – в 2,3 раза до 2,8 трлн руб. Доля просрочки (NPLs) в портфеле опустилась до 6,5% с 9,3% год назад, при этом коэффициент покрытия неработающих кредитов резервами составил 1,3х. Средства клиентов повысились за год на 75% до 4 трлн руб.
Собственные средства Группы в конце 2-го квартала равнялись 726 млрд руб., увеличившись за год в 2,5 раза. Коэффициент достаточности капитала первого уровня понизился на 0,3 п.п., но составил довольно комфортные 14%.
Руководство Т-Технологий подтвердило свои финансовые прогнозы и по-прежнему ожидает роста чистой прибыли в 2025 г. как минимум на 40% при рентабельности капитала выше 30%. Кроме того, менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды за 2-й квартал в размере 35 руб. на акцию (дивдоходность 1%).
Обнародованные финансовые результаты Т-Технологий оказались сильными, выше наших и рыночных ожиданий по прибыли. Компания продолжает демонстрировать самые быстрые в секторе темпы роста финпоказателей благодаря органическому росту бизнеса за последний год и интеграции Росбанка, при самой высокой среди крупных отечественных кредиторов рентабельности капитала. При этом руководство Т-технологий подтвердило свои весьма амбициозные прогнозы на весь текущий год, несмотря на по-прежнему сложную операционную среду.
Инвесторы умеренно позитивно восприняли отчетность Т-Технологий, акции компании сегодня немного подрастают на фоне общего снижения рынка. Мы подтверждаем целевую цену данных бумаг на уровне 3746 руб. и рейтинг покупать для них.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба