Развивающиеся рынки показали самый масштабный рост с 2009 года

В этом году акции развивающихся рынков значительно превзошли в росте акции развитых рынков. Возрождение интереса инвесторов к развивающимся рынкам отражает «закат американской исключительности», пишет FT

Акции компаний из стран с развивающейся экономикой показали самый масштабный рост за последние 15 лет, сообщило издание Financial Times. Инвесторы скупают активы развивающихся стран из-за снижения курса доллара и привлекательных цен на рынках. В 2025 году рост акций компаний развивающихся стран значительно опережает рост акций компаний из стран с развитой экономикой, несмотря на торговую войну президента США Дональда Трампа и конфликт на Ближнем Востоке.

Индекс MSCI, отражающий динамику акций развивающихся рынков, с начала 2025 года вырос на 28%, что стало самым большим показателем за тот же период с 2009 года. При этом индекс акций компаний из развитых стран MSCI в 2025 году вырос менее чем на 17%.

MSCI Emerging Markets Index — индекс развивающихся рынков MSCI включает в себя акции компаний с большой и средней капитализацией стран с развивающейся экономикой. Он охватывает примерно 85% рыночной капитализации компаний с поправкой на количество бумаг в свободном обращении. В индекс входят компании Китая, Индии, Южной Кореи и других стран.

На долговых рынках развивающихся стран также сохраняется позитивная ситуация. Индекс государственных облигаций развивающихся стран в собственных валютах, который рассчитывает JPMorgan, вырос на 16% в 2025 году.

Один из управляющих фондом рассказал FT, что возрождение интереса инвесторов к развивающимся рынкам отражает «закат американской исключительности», когда США сами ведут себя как развивающаяся страна из-за непоследовательной и нестабильной политики. По его словам, когда многие традиционные характеристики развивающегося рынка начинают наблюдаться на крупнейшем развитом рынке, люди начинают искать другие варианты.

Ситуация отличается от того, что происходило в предыдущие полтора десятилетия. В период с 2010 по 2024 год акции развивающихся рынков значительно отставали в росте от рынка США.

«После 15 лет весьма слабых результатов звезды наконец-то сошлись, и самой важной переменной в этом уравнении был доллар», — рассказал старший портфельный менеджер Fiera Capital Иэн Симмонс. По его словам, неизвестно, намеренно или случайно, но президент США Дональд Трамп, похоже, добился ослабления доллара.

Падение курса доллара обычно улучшает финансовые условия в развивающихся странах, поскольку обслуживание долларовых долгов становится дешевле. Решение ФРС США снизить процентные ставки также поддержало инвестиции в облигации в местной валюте, которые имеют относительно высокую доходность с поправкой на инфляцию.

Реальная доходность активов развивающихся стран осталась высокой, поскольку в этом году центральные банки, например в Бразилии и Южной Африке, с осторожностью подходили к снижению процентных ставок. Более бедные страны или страны с нестабильным платежным балансом, в том числе Турция, сохраняли ставки на двузначном уровне для привлечения капитала.

В этом году рост цен облигаций развивающихся стран в местной валюте стал самым значительным с 2016 года. На 17 крупных развивающихся рынках без учета Китая объем выпуска государственных облигаций в местной валюте достиг рекордных $286 млрд, что позволило удовлетворить спрос инвесторов на высокодоходные облигации .

Рост акций развивающихся рынков в этом году во многом был обусловлен их переоценкой по мере увеличения соотношения цены и прогнозируемой прибыли компаний. Исходя из этого, они по-прежнему дешевы по сравнению с акциями американских компаний. Акции компаний, входящих в индекс MSCI, отражающий динамику развивающихся рынков, оцениваются примерно в 14 раз дороже их прогнозируемой прибыли на следующий год, в то время как акции из индекса S&P 500 — примерно в 23 раза дороже.