📍Наконец-то аналитики и экономисты начали обращать внимание на то, что свободная ликвидность в финансовой системе США опустилась к минимумам 2021 года — это хорошо видно на графике по красной линии. Не вдаваясь в технические детали расчета, важно другое: между показателем ликвидности и индексом S&P 500 сформировалась исторически крупная дивергенция, указывающая на растущее давление на американский фондовый рынок.
📍Ключевая причина снижения ликвидности — шатдаун, из-за которого средства на счетах Минфина оказались заблокированы и не поступают в экономику. Проще говоря, правительство временно не может тратить деньги. Когда США выйдут из шатдауна, ликвидность вернется — и довольно мощным потоком. Но пока этого не произошло, рынок сталкивается с дефицитом денег, что и провоцирует распродажу американских активов. И весьма вероятно, эта распродажа продолжится.
Несмотря на заметную коррекцию на американском фондовом рынке, активные управляющие сохраняют агрессивно-бычьи настроения, согласно данным Национальной ассоциации активных инвестиционных менеджеров (NAAIM). Любое снижение по-прежнему воспринимается ими как возможность «выкупить дно». Подобная уверенность, как правило, формирует благоприятные условия для более глубокой коррекции.
Еще один сигнал в пользу сформировавшегося пузыря на американском фондовом рынке: объем наличности на балансах крупнейших компаний США снизился относительно капитализации фондового рынка США и достиг уровня, наблюдавшегося во время пика дотком-бумa. Можно предположить, что агрессивные программы обратного выкупа постепенно опустошают карманы американских компаний.
Ключевые мультипликаторы на фондовом рынке США достигли уровней, зафиксированных накануне краха 1929 года. А по продолжительности текущее ралли (с 2021 года) сопоставимо с эпохой Nifty Fifty 1960–1970-х.
График ясно показывает: перед нами, вероятно, крупнейший спекулятивный пузырь в истории американского рынка.
Индекс инсайдерских транзакций опустился к нулевой отметке, что указывает на нейтральное отношение инсайдеров к американскому фондовому рынку. Ранее подобные периоды часто предшествовали росту индекса S&P 500 и обновлению исторических максимумов.
Но, в конце концов, какой-то из этих максимумов должен же станет последним!
В октябре соотношение опционов колл/пут на американские акции достигло нового исторического максимума, отражая экстремально бычьи настроения на фондовом рынке США. Предыдущий пик был в 2021 году — перед затяжной коррекцией, а до этого в 2011-м — перед падением более чем на 10%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба