А ответственность за нелегальные операции с ней — в середине 2027
Он рассказал, как ЦБ собирается регулировать криптовалюту в России, чем иностранные инвесторы отличаются от российских и что мешает добиться удвоения капитализации фондового рынка.
Мы выбрали главное из интервью.
О регулировании рынка криптовалют
Для создания в России легального рынка криптовалют нужно будет вносить изменения в законы — о цифровых финансовых активах, о рынке ценных бумаг — и в банковское законодательство, рассказал Чистюхин. Предполагается, что операции с криптовалютой будут проходить в основном через действующих участников рынка на базе существующих лицензий.
«Для нас принципиально важно „обелить“ данный сектор, сделать его регулируемым», — подчеркнул зампред ЦБ. Он отметил, что для этого нужно не только создать правила, как и через кого проходят операции с криптовалютой, но и установить жесткие ограничения и запреты. «Все, что будет проходить вне этого контура, будет считаться нелегальной деятельностью», — заявил Чистюхин.
ЦБ готовит законопроект о криптовалютах, который можно было бы принять в весеннюю сессию 2026, чтобы он вступил в силу до конца года. Предполагается, что ответственность за нелегальные операции наступит с середины 2027 года, уточнил Чистюхин.
Об инвесторах с доступом к «крипте»
ЦБ предлагает допустить к операциям с криптой квалифицированных инвесторов, которые пройдут специальное тестирование. Там должны быть вопросы на понимание работы «крипты», «ничего сверхъестественного»: «„Квалам“ будет несложно на них ответить».
Но окончательное решение, кого допускать до операций с криптовалютой, еще не приняли, «подвижки в этой области еще возможны», отметил Чистюхин. Если в итоге разрешение дадут и «неквалам», то придется «быть максимально аккуратными», считает он. «В частности, для таких инвесторов может быть установлен доступ только к наиболее ликвидным инструментам», — уточнил зампред ЦБ.
Если разрабатываемое ЦБ законодательство вступит в силу, то обычный человек, у которого есть криптовалюта, сможет продать ее или обменять на фиатную валюту
— или продолжить хранить. Но возможность купить крипту без статуса квалифицированного инвестора будет ограничена.
Об удвоении капитализации фондового рынка
Чтобы выполнить поручение президента по удвоению капитализации российского фондового рынка, нужно, чтобы объем первичного размещения акций на бирже был не менее триллиона рублей в год в течение нескольких лет. Такого показателя в России удалось достичь только за десять лет — с 2014 по 2024 год. И это в условиях, когда на рынке еще были иностранные инвесторы, которые совершали крупные сделки, добавляя ему объема и ликвидности.
Есть и другие проблемы:
Нежелание институциональных инвесторов вкладываться в акции: им не хватает прозрачности и предсказуемости компаний, в частности стабильной дивидендной политики.
Привычка эмитентов рассматривать в качестве источника капитала на проекты только банковские кредиты и не использовать долевое финансирование.
Низкий уровень доверия миноритарных акционеров: они не всегда могут выйти из компании, получив за свои акции адекватную цену.
Об иностранных и российских инвесторах
Иностранные инвесторы давали российскому фондовому рынку три важных элемента: дополнительную ликвидность, объем и «длинные» деньги. В основном это были институциональные инвесторы, которые были готовы вкладываться надолго. «Это достаточно серьезно отличается от поведения многих инвесторов, которые присутствуют на нашем рынке. Как правило, это краткосрочные инвесторы даже на долевом рынке», — отметил Чистюхин.
Иностранные инвесторы также повышали качество корпоративного управления, добавил зампред ЦБ. Зачастую даже в качестве миноритариев они в максимальной степени отстаивали свои права: активно занимались разрешением споров, приходили на собрания, выдвигали членов в советы директоров, при необходимости обращались в суды. И они «очень жестко наказывали рублем»: те компании, которые не уделяли должного внимания миноритарным акционерам, в будущем не могли рассчитывать на иностранные инвестиции. А у российских инвесторов «другая ментальность», считает Чистюхин.
Он отметил, что «повышенные внешние риски» мешают иностранным инвесторам приходить на российский рынок. По словам Чистюхина, то, что сейчас делается для развития инструментов и инфраструктуры, — это задел на будущее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба