ВТБ представил финансовые результаты по МСФО за ноябрь и 11 месяцев 2025 г.
Ключевые показатели за ноябрь в сравнении год к году
• Чистая прибыль составила 30 млрд руб., сократившись на 36,8%.
• Возврат на капитал (RoE) — 12,9% в ноябре, сократившись на 9,7 п. п.
• Чистые операционные доходы до резервов составили 103,5 млрд руб. (+ 91,3%).
• Чистые процентные доходы увеличились на 151,2%, составив 54,5 млрд руб.
• Чистая процентная маржа составила 2,1% в по сравнению с 0,9% годом ранее.
• Чистые комиссионные доходы сократились на 2,7%, до 25,2 млрд руб.
• Расходы на создание резервов составили 24,6 млрд руб. по сравнению с роспуском резервов в размере +41,8 млрд руб. в ноябре 2024 г.
• Стоимость риска составила 2,3, увеличившись на 440 б. п.
Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле по состоянию на 30 ноября 2025 г. составила 3,8% (3,5% — на 31 декабря 2024 г.), продолжая оставаться на низком уровне и демонстрируя высокое качество активов группы ВТБ. Покрытие неработающих кредитов резервами составило 140,5% (138,7% на 31 декабря 2024 г.).
• Расходы на персонал и административные расходы составили 47,8 млрд руб., увеличившись на 20,7% год к году.
Нормативы достаточности капитала Банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 декабря 2025:
Норматив Н20.0 (общий) составил 9,6% (мин. 9,25%), сократившись за отчетный месяц на 20 б. п. (9,8% по состоянию на 1 ноября 2025 г.).
Н20.1 (базовый) — 6,1% (6,2% по состоянию на 1 ноября 2025 г.)
H20.2 (основной) — 7,7% (7,8% по состоянию на 1 ноября 2025 г.)
Всего за 11 месяцев 2025 г. банк заработал чистую прибыль в размере 437,2 млрд руб. (-3,3% год к году).
Банк подтвердил свой прогноз по чистой прибыли 2025 г. в размере около 500 млрд руб.
Взгляд БКС. Результаты за ноябрь оцениваем как умеренно негативные. Из позитивных моментов: чистая процентная маржа превысила прогноз менеджмента и уже в ноябре составила 2,1%. Таким образом, повышается вероятность превышения показателем уровня в 2,4–2,5%, которые мы ожидаем.
Но есть, на наш взгляд, заметные негативные моменты: стоимость риска в ноябре 2,3% (из них в рознице — 2%, но в юрлицах — 2,4%). Стоимость риска в корпоративном портфеле заметно выше среднего уровня за 11 месяцев в 0,4%. Как мы и говорили, в корпоративных кредитных портфелях могут наблюдаться негативные сюрпризы. Отмечаем, что показатель стоимости риска в корпоративных портфелях может быть волатильным из-за крупных единоразовых начислений резервов, но в дальнейшей отчетности требуется повышенное внимание к метрике.
Второй негативный момент — достаточность базового капитала группы — опустилась до 6,1%. Объем раскрытия не позволяет определить, с чем связано снижение. Но для ВТБ каждая 0,1% капитала является важным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба