Если отвлечься от краткосрочной волатильности, рынок золота переживает беспрецедентный всплеск инвестиционного спроса, при этом интерес инвесторов всё чаще смещается в нетрадиционные сегменты. Одним из направлений, привлекающих всё больше внимания, стало цифровое золото. За последний год этот сегмент существенно вырос, и его текущий объём оценивается примерно в 4 млрд. долларов.
На фоне того, как криптовалюты продолжают доминировать в новостной повестке, на рынке происходит устойчивый сдвиг: физическое золото всё активнее «переносится» в блокчейн. Тем самым вековая роль драгоценного металла как средства сбережения стоимости сочетается со скоростью и гибкостью блокчейн-технологий.
В интервью Kitco News генеральный директор Gold Token S.A. Курт Хемекер отметил, что стремительный рост цифровых золотых активов говорит о том, что этот сектор выходит за рамки модного эксперимента и может представлять собой структурную трансформацию рынка слиткового золота.
Комментарии Хемекера прозвучали на фоне планов MKS PAMP перезапустить золотой токен DGLD, который швейцарский аффинажный завод приобрёл в ноябре 2025 года. По его словам, компания видит значительный потенциал роста в этом направлении.
«Наша цель предельно ясна, - подчеркнул Хемекер. - Мы хотим, чтобы DGLD стал одним из ведущих в мире токенов, обеспеченных золотом, если измерять по объёму обращения, ончейн-ликвидности и уровню институционального принятия. Мы нацелены на тот же уровень, что и такие продукты, как Tether Gold и Paxos Gold, и считаем, что этого можно достичь в течение ближайших 18–24 месяцев».
Хотя токенизированное золото пока занимает лишь небольшую долю в общем объёме рынка драгоценных металлов, Хемекер оценивает его текущую стоимость примерно в 4–5 млрд долларов по сравнению с глобальным рынком золота объёмом около 23 трлн долларов. Однако, по его словам, темпы роста рисуют иную картину.
Ссылаясь на недавние отраслевые данные, Хемекер отметил, что токенизированное золото входит в число самых быстрорастущих инвестиционных инструментов в золоте, если оценивать динамику рыночной капитализации, опережая многие традиционные продукты.
Он добавил, что токенизированное золото является частью более широкого тренда по токенизации реальных активов, объём которого сегодня оценивается более чем в 20 млрд долларов без учёта стейблкоинов. По словам Хемекера, повышенная регуляторная определённость и развитие блокчейн-инфраструктуры способствуют росту интереса со стороны институциональных инвесторов.
Более двадцати лет назад биржевые продукты произвели революцию на сырьевых рынках, сделав золото более доступным для частных инвесторов и упростив владение им. Токенизированное золото, как отметил Хемекер, не призвано заменить ETF, а логично продолжает эту эволюцию.
Он выделил четыре ключевые особенности, которые отличают токенизированное золото от традиционных инвестиционных инструментов. В отличие от ETF или фьючерсных контрактов, золото на блокчейне может торговаться круглосуточно, семь дней в неделю, позволяя инвесторам мгновенно реагировать на геополитические или макроэкономические события.
Кроме того, такие операции отличаются почти мгновенными расчётами: право собственности обычно переходит в течение нескольких минут, а не дней, как это происходит на классических финансовых рынках.
Токенизация также обеспечивает предельную дробимость, позволяя инвесторам владеть крайне малыми долями золота - значительно меньшими, чем это практично при покупке физических слитков или монет.
Наконец, токенизированное золото может быть программируемым активом: его можно использовать в качестве обеспечения, интегрировать в кредитные механизмы или задействовать в стратегиях получения доходности как в децентрализованных финансовых протоколах, так и в институциональных финансовых системах.
«Для части инвесторов ETF по-прежнему остаются оптимальным инструментом, - отметил Хемекер. - Но для других, особенно для тех, кому важна ликвидность, дробное владение или возможность использовать золото в качестве залога, токенизация открывает принципиально новые сценарии применения».
Доверие по-прежнему имеет значение
Одним из наиболее устойчивых вопросов вокруг токенизированного золота остаётся фактор доверия. В отличие от биткоина, золото является физическим активом, который необходимо добывать, аффинировать, хранить и регулярно проверять.
«Это не децентрализованный продукт в том смысле, в каком децентрализован биткоин, - признал Хемекер. - Здесь всегда присутствует элемент доверия: где хранится золото, кто проводит аудит и как именно осуществляется управление активом».
Он подчеркнул, что различия в системе хранения, происхождении металла и инфраструктуре могут существенно влиять на качество токенизированных золотых продуктов.
«Не все золотые токены одинаковы, - отметил Хемекер. - Происхождение золота, кастодиан, поставщик ликвидности - всё это имеет значение».
Институциональные инвесторы
Вопреки распространённому мнению о том, что институциональные инвесторы плохо знакомы с блокчейном, Хемекер отметил, что за последние годы тон обсуждения заметно изменился.
«Такие банки, как UBS, HSBC, Deutsche Bank и JPMorgan, уже глубоко вовлечены в сферу цифровых активов, - сказал он. - Сегодня ключевой вопрос заключается в том, как будет развиваться регулирование и сможет ли токенизированное золото со временем получить такой же статус, как физическое золото, в рамках, например, стандартов Basel III».
Если это произойдёт, добавил Хемекер, участие институциональных инвесторов может значительно ускориться.
Роль золота как инструмента защиты от обесценивания валют и геополитической неопределённости остаётся неизменной. Токенизация, по его словам, прежде всего расширяет каналы доступа инвесторов к этому металлу.
«Золото никуда не исчезнет, - подытожил Хемекер. - Меняется лишь то, как люди могут им владеть, использовать и перемещать его. Токенизация не заменяет физическое золото - она интегрирует его в цифровую финансовую систему».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба