Курс рубля после сильного провала и хорошего отскока вновь снижается

Главное
• Рубль после серьезной просадки к юаню, произошедшей в самом начале торгов, быстро восстановился, но затем вновь сдал позиции, неся ощутимые потери.

• Котировки ОФЗ продолжают снижаться: индекс гособлигаций RGBI обновил трехмесячный минимум.

В деталях
Рубль в самом начале торгов резко подешевел к юаню, который впервые с середины января превышал уровень 11,3 руб. Вскоре российская валюта восстановилась, но удержаться в плюсе не сумела и несет заметные потри.

CNY/RUB, 5-минутный

Мощный восходящий импульс пары CNY/RUB, вероятно, обусловлен техническим фактором (так называемая ошибка толстого пальца). Скорее всего, ошибочно был выбран слишком большой объем заявки, ее направление (покупка вместо продажи) и вид (рыночная вместо лимитированной) или дала сбой программа алгоритмической торговли, в том числе межрыночного арбитража. К тому же в самом начале торгов ликвидность обычно ниже относительно среднего показателя всей сессии.

Совокупность факторов в целом по-прежнему предполагает постепенное возвращение курса рубля на более низкие экономически оправданные уровни. Особенно с точки зрения стабильности доходов госбюджета и экспортеров. В первую очередь это сократившиеся поступления иностранной валюты от экспорта, ограниченного санкциями, недостаточно высокими ценами на нефть и большим дисконтом в стоимости российского сырья, поставляемого за рубеж.

Препятствовать более быстрому ослаблению рубля по-прежнему будут достаточно жесткие денежно-кредитные условия, в том числе обусловленная этим слабость импорта, а также возросшие объемы инвалюты, продаваемой ЦБ в рамках бюджетного правила. Поэтому на следующей неделе юань способен уже более «осознанно» проверить на прочность уровень 11,3 руб.

CNY/RUB, 2-часовой

Российский долговой рынок остается под давлением одного из главных факторов. Индекс гособлигаций RGBI обновил трехмесячный минимум, но, как и вчера, дневные потери являются умеренными.

RGBI, дневной

Давление на котировки ОФЗ оказывает продолжающееся ухудшение перспектив быстрого смягчения денежно-кредитных условий. Неблагоприятная инфляционная статистика этой недели вместе с жесткими комментариями Банка России привели к тому, что, согласно опросу Ведомостей, большинство участников рынка ожидает сохранения ключевой ставки на уровне 16% по итогам заседания ЦБ 13 февраля.