На рынке — «неделя тишины»

Главное
• Индекс МосБиржи по итогам первой недели февраля просел на 1,5% — технические поддержки ниже. А сейчас идет «неделя тишины» перед пятничным оглашением ключевой ставки ЦБ — комментариев пока не будет, волатильность на рынок вернется позже.

• Бумаги в фокусе: лидеры прошлой недели — ЮГК и ВТБ, аутсайдер — Самолет.

• Рубль с начала февраля снизился менее чем на 2%, но остается на многолетних максимумах. Курсы инвалют лишь отскочили со дна. Факторы поддержки нацвалюты ослабнут к концу зимы, а в долларе США назревает технический сигнал на разворот.

• На внешнем контуре: мощный пятничный отскок американских индексов — по +2%, на азиатских площадках утренний оптимизм — до +5%, и европейские рынки откроются строго вверх; нефть Brent под сопротивлением $68, золото рвануло к круглым $5000, а волатильный газ NG опять провалился — $3,2.

В деталях
Индекс МосБиржи консолидируется — на прошлой неделе случился выход из локального боковика вниз, и по итогам периода бенчмарк потерял 1,5%. Геополитического позитива после переговоров в ОАЭ так и не последовало, слышны угрозы новых санкций США и ЕС, а риторика финансовых властей осталась жесткой.

Индекс в рабочие выходные закрылся под 2740 п. Прежняя техническая поддержка на 2750 п. становится краткосрочным сопротивлением. Ниже есть и поддержка на 2720 п., и главная опорная динамическая линия в области 2700 п. Вероятность сохранения среднесрочного аптренда перевешивает, но в ближайшие дни рынок может консолидироваться в диапазоне 50 пунктов: волатильность будет пониженной на фоне «недели тишины» — период, когда ЦБ не дает комментарии по монетарной политике, чтобы не мешать биржевикам определиться самостоятельно. А уже в пятницу, в 13:30 МСК, регулятор огласит новую стоимость фондирования.

Консенсус на рынке — за сохранение 16% из-за скачка январской инфляции, то есть позитива не ожидается. А вот при отклонении факта от ожиданий возможны сильные ценовые движения в акциях, облигациях и рубле. Несмотря на наличие проинфляционных факторов, 13 февраля не исключаем очередной секвестр на 50 б.п., а дальше — пауза, и лишь к концу года ставка может упасть до 12%. Время для переоценки индекса к 3300 п. еще есть.

Валютный фактор давит на бумаги экспортеров. Курсы инвалют завершили январь на многолетних минимумах, а с приходом февраля отмечается отскок валютных пар. Доллар закрыл первую неделю месяца выше 77, евро — над 91, а юань в пятницу подпрыгивал за 11,3, но в итоге у 11,14. В среднесрочной перспективе ожидаются снижение притока валюты от экспортеров, восстановление импорта и медленный цикл ЦБ. До конца зимы курс доллара может вернуться на круглые 80, а сигнальным уровнем для ускорения вверх в USD/RUB станет прорыв динамического сопротивления 78. Тогда юань к весне видится ближе к верхней границе диапазона 11,3–11,5, евро — по направлению к 95.

Бумаги в фокусе
• ЮГК (+12,5% за неделю). Остаются самыми волатильными и доходными бумагами на рынке — в январе заняли первое место в рейтинге самых турбулентных акций с доходностью в 35%. С начала февраля параметры топовой рисковости и доходности сохраняются. В выходные — под 0,83 руб. Поддержка на круглых 0,8 руб. опять позади. Корреляция с золотом повышенная, и сегодня на фоне скачка цены унции к $5000 акции золотодобытчика могут еще подрасти. Есть и корпоративный фактор — приближается момент аукциона по продаже госпакета. Акции отлично подходят активным трейдерам, и в отраслевом портфеле для инвесторов они тоже присутствуют. Фундаментальные целевые — 0,95 руб.

• ВТБ (+9,5%). Лидеры последних сессией, даже на выходных в них высокая ликвидность — 4,3 млрд руб. В воскресенье курс на большом обороте взлетает выше 85 руб. и обновляет максимумы с июля 2025 г. Идет процесс закрытия прошлогоднего огромного дивгэпа. Несмотря на локальную техническую перекупленность и достижение пограничных уровней сопротивления, сигналов на разворот среднесрочной восходящей тенденции нет. Еще до конца февраля вероятен маневр на круглые 90. Мощная поддержка — 80 руб. Причины оптимизма — повышенные дивидендные ожидания при одновременном отказе от очередной допэмиссии. Фундаментальные — 110 руб., и акции по праву входят в отраслевой портфель 2026 г. самых перспективных бумаг.

• Самолет (-10,5%). Абсолютные аутсайдеры на рынке на фоне запроса господдержки. Требуемая сумма в 50 млрд руб. сопоставима с рыночной капитализацией девелопера. Сентимент резко ухудшился — техника за медведей, курс на грани последней динамической опоры. Цена уже падала к 840 руб. — это минимумы с ноября прошлого года, а до исторического дна декабря 2024 г., по 820 руб., остается менее 3%. Стабилизация на рынке возможна в случае мер господдержки, а вопрос раскрытия фундаментального потенциала сейчас вторичен.

Ожидаемые события в понедельник
Ключевые моменты

• Эталон определит цену допэмиссии • Лента представит операционные результаты • Группа Позитив опубликует данные по отгрузкам • Самолет проведет звонок с аналитиками