Распадская опубликовала отчетность по МСФО за 2025.
Основные финансовые и операционные показатели за 2025 г. (в сравнении год к году).
• Объем добычи рядового угля всех марок не изменился и составил 18,5 млн тонн.
• Объем продаж вырос на 7%и составил 13,8 млн тонн угольной продукции (12,9 млн тонн в 2024 г.). Рост был вызван в основном увеличением поставок в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, а также предприятиям ЕВРАЗа.
• Выручка составила 119 238 млн руб., что на 26% ниже, чем в 2024 г., на фоне значительного падения мировых цен на коксующийся уголь.
• Себестоимость реализованной продукции и услуг выросла на 13%и составила 100 752 млн руб. в основном из-за создания резерва на капитализированные затраты по лавам в размере 4 923 млн руб., увеличения резерва под обесценение запасов на 2 278 млн руб., а также из-за уменьшения запасов готовой продукции на 2 004 млн руб. (в 2024 г. было увеличение запасов на 2 896 млн руб.).
• Денежная себестоимость тонны концентрата снизилась на 10% за счет более эффективной работы ряда шахт, а также благодаря реализации оптимизационных программ, предпринятых менеджментом.
• Показатель EBITDA составил минус 16 584 млн руб. по сравнению с плюс 26 447 млн руб. в 2024 г. Основное влияние на падение показателя в отчетном периоде оказало падение выручки, вызванное снижением цен на угольную продукцию, а также укрепление обменного курса рубля.
• Компания получила чистый убыток в размере 53 045 млн руб. по сравнению с чистым убытком в 11 798 млн руб. в 2024 г. Убыток на акцию составил 79,71 руб.
• Капитальные вложения составили 21 673 млн руб. по сравнению с 27 292 млн руб. в 2024 г.
• Чистый денежный поток от операционной деятельности за вычетом капитальных вложений составил минус 2 794 млн руб. (минус 28 284 млн руб. в 2024 г.). Данный показатель улучшился в отчетном периоде на фоне уменьшения капитальных вложений, а также позитивных изменений в структуре рабочего капитала.
• Совет директоров Распадской рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г.
Взгляд БКС. Выручка компании по итогам года составила 119 млрд руб. (-26% г/г). EBITDA за год сократилась до -17 млрд руб. против 27 млрд в 2024 г. Мы ожидали -15 млрд руб. за год. Скорр. чистый убыток составил -28 млрд руб. против 9 млрд прибыли в 2024 г. и против наших ожиданий в -26 млрд руб. Свободный денежный поток составил -1 млрд руб. по итогам года на фоне значительного высвобождения оборотного капитала (+37 млрд руб.), поэтому компания осталась в чистой денежной позиции на уровне 7 млрд руб. В целом отчетность хуже по EBITDA, но позитивно по оборотному капиталу и СДП. Смешанные результаты, компания демонстрируют проблемы в угольной и металлургической отрасли. СД ожидаемо рекомендовал не платить дивиденды.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба