👍 По данным Росстата, в январе выпуск промышленной продукции сократился на 0,8 г/г, а падение производства в обрабатывающем секторе составило 3% г/г. Положительная динамика в обработке сохранялась только в секторе машиностроения, который связан с выпуском продукции ОПК. По всем остальным сегментам зафиксирован спад.
👍 При этом первые опережающие индикаторы за февраль показали сохранение относительно слабой активности в секторе обрабатывающей промышленности России. Так, соответствующий индекс PMI хоть и вырос на 0,1 п.п. до 49,5, остался ниже 50 п., указывая на повышенную вероятность дальнейшей стагнации деловой активности в обработке.
👍 Предприятия отметили, что в феврале производство сохранило тенденцию к снижению, но новые заказы прекратили спад. Продолжила рост доля незагруженных мощностей. Бизнес преимущественно сохранял оптимизационную стратегию, сокращая персонал и закупки сырья. Уверенность в перспективах у компаний снова снизилась и была у минимумов за 3,5 года. Также предприятия отметили снижение негативного эффекта от повышения ставок НДС, что выражалось в умеренности роста затрат и надбавок при закупках сырья.
Наше мнение
Есть риск, что обработка, которая выступала одним из основных драйверов экономического роста в 2023-2025 годах, в феврале продолжила снижать выпуск продукции. И хотя было ожидаемо, что сезонное охлаждение производственной активности в начале 2026 года будет особенно выраженным, динамика промышленности пока отстает от нашего прогноза (в районе +0,5% г/г за первый квартал) и при спаде в феврале вероятность закрепления тренда усилится. Таким образом, риски переохлаждения экономики остаются очень высокими. А значит, по-прежнему нужны стимулы, в т.ч. в виде дальнейшего снижения ключевой ставки.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба