ТМК опубликовала финансовые результаты 2025 г. по МСФО.
Ключевые показатели в сравнении год к году
• Объем реализации трубной продукции составил 2 951 тыс. т, среди которых объем реализации бесшовных труб — 2 256 тыс. т, а сварных труб — 695 тыс. т.
• Выручка уменьшилась на 24%, до 404,4 млрд руб.
• Операционные прибыль сократилась на 21%, до 28,6 млрд руб.
• Скорректированный показатель EBITDA составил 74,7 млрд руб. (-19,2%). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA увеличилась на 1,1 п.п., до 18,5%.
• Чистый убыток составил 24,6 млрд руб. против 27,6,8 млрд руб. годом ранее, сократившись на 11%.
• Общий долг по состоянию на 31 декабря 2025 г. составил 387,2 млрд руб. Чистый долг — на уровне 291,5 млрд руб.
• Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA на 31 декабря 2025 г. составило 3,9х.
«Рост финансовых расходов на фоне жесткой денежно-кредитной политики Банка России продолжал оказывать давление на чистый результат Группы, — отмечается в сообщении компании. — Однако постепенное снижение уровня процентных ставок и стоимости долгового финансирования привело к сокращению средневзвешенной ставки по банковским кредитам и облигациям ТМК – по состоянию на конец 2025 года она находилась на уровне 16,8% (на конец 2024 года —19,8%). Мы ожидаем, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет способствовать оптимизации финансовых расходов компании уже в среднесрочной перспективе».
Взгляд БКС. Продажи бесшовных труб сократились на 26% за год, сварных - на 39%. Отметим слабое II полугодие с точки зрения продаж —-33% по всем типам труб. В результате EBITDA по итогам года упала на 19%? до 75 млрд руб. (мы прогнозировали 68 млрд руб.) Скорректированный чистый убыток составил 12 млрд руб. против прибыли в 9 млрд в 2024 г. (наш прогноз: -16 млрд руб.). Свободный денежный поток перешел в отрицательную зону по итогам года на уровне -62 млрд руб. против наших ожиданий в -77 млрд руб. Чистый долг вырос на 14% г/г, до 292 млрд руб., мы ожидали 315 млрд руб. В целом оцениваем отчетность нейтрально. Ожидаем восстановления спроса со стороны нефтегазового сектора, в основном во II полугодии этого года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба