Неделя идет волатильно: S&P 500 снизился всего на 0.4% при максимальной просадке около 2.3%. Глобальные рынки показали более слабую динамику, однако инвесторы уже начали выкупать падение.
Главным фактором стала эскалация на Ближнем Востоке. США и Израиль начали масштабную операцию против Ирана, после чего последовали ответные ракетные удары и блокирование Ормузского пролива.
Мы начинаем постепенно набирать позиции после просадки. На наш взгляд, длительная война не является базовым сценарием: у Ирана ограниченные возможности для затяжного конфликта, а США заинтересованы в снижении напряжённости на фоне политического календаря.
Исторически подобные геополитические шоки чаще приводят к краткосрочной волатильности, а не к долгосрочному падению рынков.
Отдельно отметим сильную отчетность Broadcom. Компания превзошла ожидания благодаря спросу на чипы и сетевое оборудование для AI-инфраструктуры и дала позитивный прогноз. Мы продолжаем удерживать позицию.
Макро - подтверждение роста
Свежая статистика продолжает подтверждать устойчивость как экономики, так и инфляции. Макроэкономический фон остаётся благоприятным для рисковых активов. Ожидания снижения ставки в 2026 году сократились до ~1.65 шагов по 25 б.п., против более 2.2 неделей ранее.
Облигации - резкие продажи
Доходность 10-летних UST выросла на 16 б.п. до 4.11% на фоне фиксации прибыли на факте обострения конфликта и снижения ожиданий смягчения политики ФРС. Мы сократили часть позиции в облигациях. В базовом сценарии мы ожидаем постепенного снижения геополитической напряжённости, что может оказать давление на долговой рынок.
Нефть - максимум за полтора года
Цены выросли примерно на 13% до $82 за баррель на фоне рисков перебоев поставок и фактической остановки части танкерного трафика через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировых поставок нефти и СПГ.
В базовом сценарии мы ожидаем возврата цен ближе к фундаментальным уровням по мере нормализации ситуации. Однако если блокировка пролива продлится более 3-4 недель, возможна остановка части добычи из-за переполнения хранилищ, что усилит дефицит и поддержит рост цен.
Золото - без сюрпризов
Металл снизился на 2.3% на фоне укрепления доллара и фиксации прибыли после роста на ожиданиях эскалации. Мы сохраняем около половины плановой позиции. В случае нового витка конфликта золото будет выполнять защитную функцию, а при нормализации ситуации мы планируем добирать металл по более низким ценам. Долгосрочный взгляд остаётся позитивным.
VC - новая сделка Betr
Мы рассматриваем возможность инвестиций в Betr. Компания строит супер-приложение для ставок и финансовых игровых продуктов. Партнёрство с Polymarket позволит интегрировать рынки предсказаний прямо в приложение. Более 1 млн платящих пользователей и широкая география в США создают сильную базу для масштабирования продукта и расширения адресного рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба