Неделя прошла волатильно, однако S&P 500 в итоге практически не изменился. Главным драйвером остается ситуация на Ближнем Востоке: продолжаются удары между Ираном и США а Ормузский пролив фактически заблокирован, что усилило давление на энергетические рынки. Инвесторы активно выкупают все просадки на «успокоениях» от администрации США.
Мы начали постепенно наращивать позиции в глобальных акциях после просадок. На наш взгляд, конфликт не должен затянуться надолго, а исторически рынки обычно находят локальное дно в течение 1–2 недель после пика геополитического стресса. В технологическом секторе мы также ожидаем возможную ротацию после недавнего отставания от рынка. Отчетность Marvell и Oracle дополнительно подтвердила высокий спрос на инфраструктуру для AI-вычислений.
Макро - смешанные данные
Отчет по занятости за февраль оказался хуже ожиданий, однако значительная часть слабости объясняется разовыми факторами. Инфляция за февраль в целом совпала с прогнозами, однако ее структура оказалась более «горячей». Пока фон все еще позитивный для рисковых активов, однако появляются признаки слабости.
Облигации
Доходность 10-летних UST выросла до 4.23% на фоне макростатистики и роста цен на нефть. Рынок заметно пересмотрел ожидания. Теперь закладывается лишь одно снижение ставки ФРС вместо двух, которые ожидались еще несколько недель назад. Мы после частичной фиксации прибыли по облигациям пока не возвращаемся к активным покупкам. Доходности могут оставаться повышенными, особенно если геополитическая напряженность сохранится и инфляционные ожидания продолжат расти.
Нефть - новые максимумы
Цены Brent выросли на 3.4% до $93 за баррель, при этом в начале недели котировки поднимались до $113 на фоне эскалации конфликта. Мы ожидаем постепенной деэскалации конфликта, и в этом случае, по оценкам Goldman Sachs, цены могут вернуться к $76 за баррель во втором квартале и около $71 к концу года. При длительном закрытии Ормузского пролива есть риски обновления максимумов 2008 ($145+) и 2022 ($130+).
Золото - минимум движений
Металл почти не изменился за неделю. Давление оказывает укрепление доллара как защитного актива. Мы сохраняем неполную позицию и рассматриваем возможность ее увеличения после стабилизации ситуации на Ближнем Востоке.
Новая сделка Growth Debt
Открылось ограниченное окно для участия в инвестиции европейского фонда со стратегией growth debt, ориентированной на быстрорастущие технологические компании. Такой формат позволяет инвесторам получать регулярный денежный поток и одновременно участвовать в росте стоимости бизнеса через структурированные инструменты. Целевая доходность - около 12% IRR, а потенциальная совокупная доходность может достигать до 40% на вложенный капитал.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба