Прошлый год Совкомфлот прошел на морально-волевых, и теперь, кажется, дела налаживаются.
💰 Результаты за 2025 год:
➖ выручка: $1,3 млрд (-30% г/г)
➖ EBITDA: $526 млн (-49,5% г/г)
➖ скорр. чистый убыток: $6 млн (по сравнению с прибылью $509 млн год назад)
➖ чистый долг: $359 млн (в 12,8 раза больше, чем в 2024 году)
➖ чистый долг/EBITDA: 0,68х
Помимо санкций и падения загрузки, на EBITDA и ее маржинальность негативно повлияло обесценение флота на $550 млн. Дополнительное давление оказали убытки от курсовых разниц из-за крепкого рубля.
В результате компания получила чистый убыток по сравнению с чистой прибылью в 2024 году. Из-за этого Совкомфлот скорее всего не будет выплачивать дивиденды в этом году, хотя гипотетически все еще возможна выплата за 2024 год.
🔼 Все меняется
По данным Международного энергетического агентства, в начале марта 2026 года ставки фрахта нефтяных танкеров для прохода через Ормузский пролив превысили 14 долларов за баррель, что почти на 600% выше уровня годичной давности. На этом фоне растет фрахт и на других направлениях. При этом США снимают санкции с танкеров, перевозящих российскую нефть, а также ослабляют ограничения для покупателей этой нефти.
В таких условиях, во-первых, у Совкомфлота есть все шансы показать чистую прибыль в итогам года, а во-вторых, снижается вероятность введения новых санкций. Напомним, что, несмотря на внесение в SDN-списки, у западных стран еще остались рычаги давления на компанию. Они могут:
➖ запретить судам заходить в ключевые порты
➖ отключить от страхования
➖ оказывать давление на посредников и фрахтовщиков
➖ вносить танкеры теневого флота под санкции
Мнение IF Stocks:
Пока продолжается конфликт в Иране, вероятность введения новых санкций минимальна, а значит Совкомфлот продолжает зарабатывать. Дивидендов в этом году мы скорее всего не увидим, но уже в следующем компания может к ним вернуться. Также не будем забывать, что Совкомфлот будет одним из бенефициаров завершения украинского конфликта. Поэтому вполне возможно, черная полоса для компании близится к концу, и в ближайшем будущем все может измениться.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба