Мировой рынок серебра в наступившем году останется в дефиците, так как фундаментальные факторы поддерживавшие цены на серебро, а также спрос и предложение остаются неизменными, включая экономику и геополитику, считают эксперты The Silver Institute and Metals Focus.
Серебро в 2025 году показало самый сильный рост, какого не наблюдалось с 1979 года. В текущем году цены продолжают устанавливать новые максимумы, чему способствует растущий интерес инвесторов. В январе металл впервые преодолел психологически важный уровень в 100 долларов за унцию. В результате соотношение золота и серебра упало ниже 50 пунктов, - уровня, который последний раз наблюдался в 2012 году.
В конце января 2026 года цены поднимались до уровня 121,67 долл/унция, - новый исторический максимум. Затем цена опустилась за 80 долларов, но демонстрирует устойчивость, сформировав техническую поддержку. Сегодня (16 февраля) цена серебра находится у отметки 76 долларов за унцию.
СПРОС
По ожиданиям экспертов спрос на серебро в 2026 году останется практически неизменным - 1,117 млрд унций (34,7 тысяч тонн), поскольку значительное увеличение розничных инвестиций компенсирует потери в других сегментах спроса, в частности, в производстве бытовых изделий из серебра, в ювелирной и технической промышленности.
Потребление серебра в промышленности по итогам года может сократится на 2% до четырехлетнего минимума - около 650 млн унций. Как и в прошлом году, это будет связано с развитием фотоэлектрического (PV) сектора. Несмотря на то, что ожидается рост установок солнечной энергетики, продолжающаяся экономия и полная замена серебра приведут к снижению спроса на серебряные фотоэлектрические системы.
Ряд областей применения серебра - расширение центров обработки данных, технологий, связанных с искусственным интеллектом, и автомобильной промышленностью будут поддерживать потребление, частично компенсируя снижение спроса на фотоэлектрические системы.
Прогнозируется, что спрос на ювелирные украшения в 2026 году снизится более чем на 9% до 178 млн унций, самого низкого уровня с 2020 года. Как и в 2025 году, ожидается, что рекордно высокие цены отрицательно повлияют на настроения потребителей в большинстве ключевых рынков, в первую очередь в Индии. Китай станет исключением, где возможен незначительный рост, поддерживаемый инновациями в продуктовой линейке и растущей популярностью ювелирных изделий из позолоченного серебра.
Спрос на серебряные бытовые изделия в текущем году сократится примерно на 17%. Наибольшие потери, также из-за высокой цены, ожидаются в Индии, так как они часто используются в качестве подарков.
В то же время, объем физических инвестиций вырастет на 20%, достигнув трехлетнего максимума в 227 млн унций.
Прогнозируется, что после трех лет подряд спада в этом году на Западе инвестиции в серебро будут снова востребованы, поскольку динамика цен и сохраняющаяся макроэкономическая неопределенность будут подогревать интерес инвесторов.
Инвестиционный спрос в Индии, вероятно, также продолжит тренд 2025 года на фоне позитивных настроений инвесторов.
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Общее мировое предложение увеличится в 2026 году примерно на 1,5%, достигнув десятилетнего максимума в 1,05 млрд унций (32,7 тысяч тонн).
Добыча в 2026 году увеличится на 1% до 820 млн унций, благодаря росту производства на существующих предприятиях и недавно введенных в эксплуатацию месторождениях.
В Мексике рост обеспечат основные, уже действующие рудники.
В Китае ожидается увеличение попутного производства на полиметаллическом руднике Jiama компании China Gold Int по мере расширения мощностей.
В Канаде - за счет недавно введенных в эксплуатацию и существующих предприятий по добыче золота и серебра, в первую очередь Keno Hill компании Hecla и New Afton компании New Gol.
В Марокко рост обеспечит рудник на Zgounder компании Aya Gold and Silver на фоне вывода на новые проектные мощности.
В Перу прогнозируемое снижение добычи на Cerro Lindo компании Nexa Resources и Tambomayo компании Buenaventura, что перевесит ожидаемый рост на других предприятиях.
Попутное производство серебра на золотодобывающих предприятиях в 2026 году увеличат - Pueblo Viejo компании Barrick Mining в Доминиканской Республике, на Salares Norte компании Gold Fields в Чили и на месторождении Нежданинское компании "Полиметалл" в России.
Добыча на собственно серебряных месторождениях будет приблизительно на уровне 2025 года, обеспечивая 28% всего первичного предложения серебра. В то же время, возможно незначительное снижение попутного производства.
Цены на золото, медь и серебро в последнее время достигли исторических максимумов, что позволяет компаниям сократить объемы производства, но увеличить выручку. Это будет способствовать наращиванию добычи в последующие годы, поскольку компании сегодня получают прибыль от высоких цен и более высокой рентабельности, которая может быть направлены на капитальные вложения. Однако низкие цены на цинк и свинец создают риски для устойчивости операций по добыче этих металлов.
Вторичная переработке серебра увеличится на 7%, при этом объемы впервыес 2012 года превысят 200 млн унций. Ожидается, что большинство источников лома покажут уверенный рост, но более всех может принести столовое серебро на фоне высоких цен на металл.
В результате эксперты прогнозируют, что рынок серебра в 2026 году останется в дефиците шестой год подряд, на уровне 67 млн унций.
ИНВЕСТИЦИИ
Опасения по поводу независимости Федеральной резервной системы США и сохраняющаяся неопределенность в отношении внешней политики Трампа продолжают поддерживать инвестиции в драгоценные металлы.
Спрос на монеты и слитки в последнее время усилился, а глобальные запасы ETP оцениваются примерно в 1,31 млрд унций (40,7 тысяч тонн).
В 2026 году мировая экономическая и геополитическая обстановка останутся одними их драйверов цен на драгоценные металлы. Кроме того, физическая ликвидность на лондонском рынке серебра будет по-прежнему низкой. Более того, сохраняющаяся благоприятная макроэкономическая обстановка и прогнозируемый рост цен на золото будут ограничивать риски снижения цен на серебро, даже несмотря на то, что повышенная волатильность цен сохранится в обозримом будущем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба