Мировой спрос на золото, включая внебиржевой рынок, в 2025 году впервые в истории превысил 5000 тонн. Благодаря рекордным ралли, в стоимостном выражении спрос составил 555 млрд долларов, что на 45% выше предыдущего года, сообщает World Gold Council (WGC).
Повышенная инвестиционная активность привела к увеличению во всех сегментах спроса. Индексные биржевые фонды, обеспеченные золотом, прибавили 801 тонну и достигли второго самого высокого показателя в истории, а спрос на монеты и слитки стал максимальным за 12 лет.
Поиск безопасной гавани и диверсификация были основным двигателем для инвестиций в золото в течение всего года. При этом покупки золота центральными банками оставались высокими, но стали меньше по сравнению с предыдущими годами.
Ювелирная промышленность в условиях постоянно растущих цен ожидаемо сдала позиции, но несмотря на падение в тоннаже, в деньгах спрос вырос.
Технологический спрос оказался стабильным на фоне продолжающегося развития технологий с использованием искусственного интеллекта.
В Китае спрос на золотые ювелирные изделия в 2025 году упал до самого низкого уровня за более чем 15 лет, поскольку реформа НДС, вялая экономика и позднее празднование китайского Нового года усугубили влияние рекордно высоких цен на золото.
Совокупные расходы на ювелирные изделия достигли 39 млрд долларов, что на 8% больше, чем в 2024 году, и ненамного меньше 43 млрд долларов в 2013 году.
Помимо роста цены на золото, консервативный подход потребителей к расходам, обусловленный внутренней экономической неопределенностью и обострением геополитической напряженности, снизил спрос украшения.
Спрос в первом квартале 2026 года может выиграть от сезонных традиций, поскольку поздний китайский Новый год переносит на февраль покупки, связанные с праздником и свадьбами.
Индия показала неплохой четвертый квартал с праздниками и свадьбами, но в целом по году - падение на фоне рекордных цен на золото.
Опять же, в стоимостном выражении общая сумма на золотые ювелирные изделия достигла беспрецедентных 49 млрд долларов вместе с 19 млрд долларов в четвертом квартале.
Население Индии традиционно сохраняет позитивный настрой в отношении золотых украшений, но, как правило, имея фиксированный бюджет на такие расходы, люди ограничены в своих тратах, особенно учитывая 74-процентный рост цены в рупиях за год.
В США потребление ювелирных изделий в 2025 году также закономерно снизилось из-за цен. Однако снижение объёмов было компенсировано ростом расходов на 28% до 13 млрд долларов.
В Европе объёмы зафиксировали третье подряд годовое снижение, достигнув самого низкого показателя с 2020 года, пострадавшего от коронавируса. В то же время расходы потребителей на золотые ювелирные изделия росли пять лет подряд и достигли 7 млрд долларов в 2025 году.
ИНВЕСТИЦИИ
"Объем инвестиций в золото за 2025 год более чем удвоился, достигнув ошеломляющей суммы в 240 млрд долларов", - отмечают эксперты WGC.
Повышенные геополитические и экономические риски, ослабление доллара США, завышенные оценки акций и ожидания снижения процентных ставок ФРС сыграли ключевую роль на протяжении всего года.
Стремительный рост цен на золото подстегнул спрос у инвесторов всех уровней, особенно в четвертом квартале, после коррекционного падения в октябре, что предоставило возможность покупок по более низким ценам.
"В 2026 году мы ожидаем сохранения благоприятной инвестиционной среды, учитывая непредсказуемую геополитическую обстановку, а также факторы замедления роста экономики и мягкой денежно-кредитной политики", - говорится в обзоре WGC.
Последний квартал 2025 года стал самым сильным кварталом инвестиций в слитки и монеты за более чем 12 лет. Спрос вырос почти на треть как в годовом, так и в квартальном исчислении. Это привело к самому высокому с 2013 года размеру стоимости в 154 млрд долларов, более половины которой пришлось на Индию и Китай вместе взятые.
В России спрос на монеты и слитки в четвертом квартале вырос на 10% до 9,9 тонны. По итогам 2025 года спрос вырос на 3% до 35,5 тонны.
ГОСРЕЗЕРВЫ
Центральные банки на протяжении большей части 2025 года закупали золото,но из-за динамики цен, размеры стали скромнее. И тем-не-менее, факт их стратегии ухода к золоту остается неизменным.
Закупки 473 тонн в четвертом квартале помогли увеличить спрос за весь год до значительных 863 тонн. И хотя этот показатель не достиг исключительного уровня в более 1000 тонн, наблюдавшегося в последнее время, он значительно выше среднегодового уровня 2010-2021 годов.
Двадцать два государственных банка сообщили об увеличении золотых резервов примерно на тонну или более, семь из них совершили основную часть покупок.
Национальный банк Польши стал крупнейшим покупателем золота, нарастив резервы на 102 тонны до 550 тонн, или до 28% от общих резервов, что близко к цели регулятора в 30%. Несмотря на это, глава банка Адам Глапиньски выразил намерение довести резервы банка до 700 тонн.
Национальный банк Казахстана увеличил свои резервы на 57 тонн.
Центральный банк Бразилии вернулся на рынок в 2025 году, добавив 43 тонны с сентября по ноябрь впервые с 2021 года. Резервы банка выросли до 172 тонн, или до 7% от общих резервов.
Госнефнефонд Азербайджана (SOFAZ), единственный суверенный фонд, раскрывающий данные по покупкам драгметалла, за первые три квартала 2025 года приобрел 38 тонн. Данные за последний квартал еще не раскрыты.
ЦБ Турции остался стабильным покупателем несмотря на волатильность рынка. На конец октября регулятор приобрел 27 тонн, подняв резервы до 644 тонн.
Национальный банк Китая добавил к резервам лишь три тонны в последнем квартале, увеличив общие закупки до 27 тонн в 2025 году. Регулятор имеет 2306 тонн запасов золота или 9% от золотовалютных резервов.
Национальный банк Чехии приобрел 20 тонн золота, что соответствовало уровню закупок в последние три года. Теперь резервы в золоте составляют 72 тонны, цель банка достигнуть 100 тонн в 2028 году.
Продажи золота из резервов в течение года были более ограничены по сравнению с 2024 годом, несмотря на рост цен на золото:
Валютное управление Сингапура - 15 тонн,
Центральный банк России - 6 тонн,
Бундесбанк - 1 тонна - на программу чеканки монет,
Центральный банк Иордании - 1 тонна.
Нераскрытие информации некоторых ЦБ о закупках остаются особенностью рынка. Разница между оценками Metals Focus и официальными данными указывает на непрозрачную активность - 57% от годового объема.
ТЕХНОЛОГИИ
Бум искусственного интеллекта продолжал стимулировать спрос на золото в электронике, а потребность в высокоскоростных вычислениях - изготовление проводов, контактов и соединительных материалов.
Однако этот бум заслонил другие сектора электроники, поскольку производственные мощности были сконцентрированы на удовлетворение спроса, связанного с ИИ и фактически вытеснило производство некоторых компонентов, что привело к росту цен и волатильности в бытовой электронике.
По данным Counterpoint Research - ведущей аналитической компании в сфере электроники, в 2025 году поставки смартфонов выросли на 2%, но в 2026 году снизятся из-за дефицита чипов памяти и роста цен. Аналогичным образом, рынок ПК и ноутбуков демонстрировал стабильные показатели в первой половине 2025 года, но рост цен повлиял на вторую половину и, как ожидается, окажет давление на поставки в 2026 году.
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Общий объем предложения золота в 2025 году увеличился до 5002 тонны, что является самым высоким за всю историю данных WGC с 1970 года, благодаря рекордной добыче и увеличением вторичной переработки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба