В четверг, 19 марта, Alibaba планирует представить отчёт по итогам трёх месяцев, заканчивающихся в декабре 2025 года. Мы полагаем, что выручка онлайн-ретейлера выросла на 3,2% г/г до 289,0 млрд юаней, но скорр. чистая прибыль на акцию могла сократиться на 40,9% г/г до 1,43 юаней.
По итогам четвертого квартала розничные онлайн продажи в Китае замедлили рост до 5,8% г/г против двузначного роста в третьем квартале, что могло отрицательно сказаться на выручке Alibaba. Кроме того, в прошедшем квартале на годовую динамику выручки всё ещё негативно влияла продажа Sun Art. Также отметим, что активные инвестиции компании в развитие ИИ, включая расходы на маркетинг и исследования, могли в очередной раз оказать значительное негативные влияние на маржинальность в прошедшем квартале.
На конференц-звонке основной темой будет текущий прогресс и перспективы бизнеса Alibaba в сфере ИИ. Кроме того, в центре внимания инвесторов будут планы по объёму обратного выкупа акций в ближайшие кварталы, а также меры, которые могли бы привести к ускорению роста выручки от e-commerce направления в Китае в условиях повышенной конкуренции. Также инвесторы будут ждать комментарии менеджмента относительно влияния попадания Alibaba в черный список Пентагона, что стало одной из причин снижения акций в последние месяцы.
На данный момент у нас положительный взгляд на акции и ADS Alibaba. Компания остаётся относительно недорогой ставкой на развитие ИИ в Китае. EV/EBITDA 2027E FY на данный момент составляет мнее 10, что значительно меньше, чем у американских аналогов В то же время основным риском в кейсе компании, конечно, остаётся ненулевая вероятность того, что инвестиция в ИИ себя не окупят. Наша текущая целевая цена по акциям Alibaba составляет HKD 176,1, апсайд – 27%. Целевая цена по ADS составляет $ 181,4, что соответствует апсайду 33%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба