Сдержанная реакция на снижение ключевой ставки

Главное
• Фондовый рынок сдержанно отреагировал на ожидаемое снижение ключевой ставки.

• Рубль резко укрепился, а ставка RUSFAR CNY просела.

• Нефть держится на высоких уровнях, драгметаллы дешевеют.

• Нововведения на Мосбирже.

В деталях
Индекс МосБиржи скромно вырос на пятничных торгах после ожидаемого снижения ключевой ставки до 15%. Объем торгов в составе индекса — около 76 млрд руб., ниже месячного среднего.

Участники рынка прохладно встретили очередной шаг по смягчению денежно-кредитной политики, хотя ЦБ в пресс-релизе сохранил формулировку о том, что «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях».

Технически IMOEX2 провел вторую декаду марта в боковике. Консолидация наблюдается под давлением диагонального сопротивления последних месяцев. При этом явной перекупленности на дневном графике нет.

С учетом ожидаемого дальнейшего снижения процентных ставок, высоких цен на сырье и приближения дивидендного сезона дальнейшее продвижение в направлении 3000 п. вполне вероятно. По меньшей мере до пробоя поддержки на 2850 п. растущая динамика видится приоритетной.

В ОФЗ на пятничное решение ЦБ была чуть более выраженная реакция — индекс RGBI прибавил 0,18%, прервав коррекцию предыдущих дней, проходившую от полугодовых максимумов. Аналитики БКС по-прежнему позитивно смотрят на перспективы длинных гособлигаций на горизонте года.

Куда более активные движения наблюдались в пятницу на валютном рынке. Юань потерял 3,6% в паре с рублем, перечеркнув предыдущие два дня роста. Пара стабилизировалась ближе к 12. Нарастающий спрос на юаневую ликвидность показал первые признаки спада: RUSFAR CNY упала до 16,02% с 43,93%. Некоторое развитие коррекции здесь видится возможным с тестированием уровня 11,8.

Волатильность товарных активов

На фоне конфликта на Ближнем Востоке цены на нефть остаются на высоком уровне. Утром котировки держатся в районе $113 за баррель. Звучат новые угрозы усиления эскалации.

Цены на европейский газ в пятницу не росли вслед за нефтью. Между тем Газпром сообщает, что запасы газа в европейских подземных хранилищах продолжают сокращаться.

Драгметаллы в ситуации ближневосточного конфликта дешевеют. Золото опустилось ниже $4400, серебро — ниже $66. Рост инфляционных ожиданий в мире в связи с подорожанием сырья и удобрений с одной стороны и запрос на ликвидность с другой провоцируют продажи.

Изменения в торгах
Сегодня Мосбиржа вводит изменения в торгах на фондовом и срочном рынках. Для рынка акций и паев аукцион закрытия теперь будет начинаться на 15 минут позже, на рынке облигаций — на 5 минут позже. Продолжительность аукциона закрытия на обоих рынках будет сокращена до 5 минут. Подробнее — на сайте площадки.

На срочном рынке биржа вводит единую торговую сессию. Вечерняя торговая сессия теперь относится к текущему торговому дню, а не к следующему, а экспирация проводится в ходе торгов. Промежуточный клиринг отменяется. Клиринговая сессия переносится на конец торгового дня — в 23:50 МСК.

Бумаги в фокусе
• Банк Санкт Петербург (+2,1%). Акции банка были в числе лидеров в пятницу на фоне рекомендации по дивидендам. 26,23 руб. на одну обыкновенную акцию рекомендовал выплатить наблюдательный совет в качестве финальных дивидендов за 2025 г. Текущая дивдоходность — 7,7%.

• Газпром (+0,9%). Бумага была в лидерах по оборотам (8,5 млрд руб.), продолжая дорожать умеренными темпами третий день подряд. Фундаментально аналитики БКС нейтрально смотрят на акции компании, до целевой цены потенциал составляет порядка 21%. Технически есть простор для маневра вверху в рамках восходящего канала последних месяцев.

• ИКС 5 (-1,5%). Котировки акций ритейлера скорректировались после отчета. Чистая прибыль увеличилась на 19,4%, до 18,4 млрд руб. Аналитики БКС отмечают, что результаты на уровне ожиданий по ключевым метрикам, при этом чистый долг заметно ниже гайденса в 1,2–1,4 — 0,84x. Взгляд на бумагу — «Позитивный», акция входит в состав дивкорзины БКС.

Ожидаемые события в понедельник
Ключевые моменты

• Мосбиржа увеличит время проведения основной торговой сессии на фондовом рынке, а также осуществит переход на единую торговую сессию на срочном рынке. • Банк России опубликует оценку трендовой инфляции, мониторинг предприятий и другое. • Конференция в США CERAWeek 2026.