Продолжается сезон отчетностей за 2025 год. Ранее разобрал отчеты Северстали, Новатэка, Яндекса, Сбербанка и Московской биржи. Смотрю отчетности компаний, акции которых есть у меня.
На очереди Россети Ленэнерго, электросетевая компания, осуществляющая передачу электрической энергии по сетям 110-0,4 кВ, а также технологическое присоединение потребителей на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
Согласно отчету по МСФО за 2025 г.:
— выручка 142,994 млрд. р. (+16,5% г/г);
— операционная прибыль 41,4 млрд.р (+86% г/г)
— чистая прибыль 35 млрд р. (+65,5 г/г);
— EBITDA 77,6 млрд р (+16% г/г);
— капитальные затраты (CAPEX) 56,6 млрд.р. (+30% г/г);
— чистый долг -20,7 млрд.р (по результатам 2024 г. было -9,66 млрд.р).
У компании отличная динамика выручки и чистой прибыли, отрицательный чистый долг, высокие и стабильные дивиденды. Из минусов: капитальные затраты сильно растут.
Дивиденды
Устав компании предусматривает выплаты в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции в размере не менее 10% чистой прибыли по РСБУ. Чистая прибыль за 2025 г. по РСБУ составила 34,251 млрд.р. У компании в обращении находится 93,26 млн. привилегированных акций. Дивиденды за 2025 г. могут составить 36,7264 р. на 1 привилегированную акцию (по текущим ценам это доходность 11,4%).
Ранее по привилегированным акциям были следующие выплаты:
— за 2024 г 25,9523 р. (11,2%);
— за 2023 г. 22,2453 р. (10,81%);
— за 2022 г. 19,2737 р. (9,6%);
— за 2021 г. 21,2238 р. (15,6%);
— за 2020 г. 15,1688 р. (10%).
Стоимость привилегированных акций за год выросла на 55%. С середины 2023 года акции торговались в волатильном боковике от 180 до 230 р. за акцию, но начиная с июля 2025 г. начался рост и в настоящее время торгуются по 322,6 р. за акцию (максимум был 20 марта 2026 г. 331,95 р. за акцию). Основная причина — индексация тарифов на электроэнергию и хорошие финансовые показатели.
У меня есть акции Ленэнерго-ап с долей 6% в акционной части портфеля со средней ценой покупки 223 р. Личная дивидендная доходность получается 16,5%.
Данная акция лучше себя ведет на коррекциях и имеет низкий бета-коэффициент. Среднесрочные перспективы Россетей Ленэнерго позитивные. У компании отрицательный чистый долг, высокие и стабильные дивиденды, ежегодная индексация тарифов, внимания требуют размер капитальных затрат. По текущей цене на короткий срок уже неинтересно покупать, только если с прицелом на дивиденды за 2026/2027 гг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба