Выше ключевой ставки ЦБ: топ-10 облигаций с доходностью до 18% годовых

На фоне снижения ключевой ставки доходности облигаций идут вниз. «РБК Инвестиции» вместе с экспертами выяснили, в каких бумагах еще осталась возможность получить доходность выше ключевой ставки

На заседании 20 марта совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 15% годовых. Это решение стало седьмым подряд смягчением денежно-кредитной политики.

Накануне заседания ЦБ индексы российского облигационного рынка перешли к умеренному росту, продолжая реагировать на публикацию макроданных и риторику регулятора.

Аналитики отмечают, что на текущий момент на облигационном рынке стало меньше возможностей получить высокую доходность в бумагах надежных эмитентов . «РБК Инвестиции » совместно с экспертами проанализировали, в каких бумагах остается возможность получить доходность выше ключевой ставки, а также выяснили, как инвестору минимизировать риски, чтобы не столкнуться с дефолтом .

Где искать доходность выше ключевой ставки: мнения экспертов
На текущий момент доходность выше или на уровне 15% сохраняется в нескольких сегментах долгового рынка, считает аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев:

во-первых, это корпоративные облигации первого и второго эшелонов с рейтингами от А до АА-, а также некоторые ААА эмитенты, предлагающие 15,5-19% годовых;
во-вторых, сегмент высокодоходных облигаций (ВДО) с рейтингами ВВВ и ниже, где доходности достигают 17-22% и более.

Очевидным вариантом получения доходности выше уровня ключевой ставки ЦБ руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин называет флоатеры, сама суть которых заключается в выплате премии к «ключу». Среди низкорискованных идей в данном сегменте аналитик выделил выпуски Магнит5P04 и МТС 2P-05.

Главный аналитик центра инвестиционной аналитики СК «Росгосстрах Жизнь» Владимир Малиновский также считает интересной идеей флоатеры. В качестве примера он привел выпуск АФБАНК1Р12, пересмотр купона по которому происходит не ежедневно, как по большинству флоатеров, а раз в квартал, а премия купона к ключевой ставке по текущим ценам составляет почти 2 п.п.

После снижения ключевой ставки до 15% доходность на ее уровне или выше почти исчезла в самой качественной части рынка, отметил аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов. «Если говорить о бумагах, которые могут выглядеть интереснее на фоне сжатия доходностей, то в первую очередь мы бы выделили РЖД, «НоваБев Групп» и «Новотранс», — поделился он.

Аналитик УК ПСБ Евгения Нестеренко, наоборот, считает, что в корпоративном сегменте выбор бумаг с доходностью свыше 15% выглядит довольно широким. «Например, можно обратить внимание на бумаги с коротким сроком до погашения, которые принесут доходность выше ключевой ставки, но на более коротком горизонте. Можно рассмотреть как бумаги с фиксированным купоном, так и с переменным в этом сегменте», — добавила она.

Как инвестору не столкнуться с дефолтом

На рынке растет число случаев неисполнения или просрочки обязательств по корпоративным облигациям. «РБК Инвестиции» узнали у экспертов, как инвестору оценивать риски дефолта при подборе бумаг.

«Частному инвестору стоит быть особенно осторожным, если в отчетности эмитента фиксируется рост долговой нагрузки, отрицательный денежный поток, удорожание обслуживания долга и высокая зависимость от краткосрочных заимствований. Красные флаги в самой бумаге — отсутствие рейтинга, заметно завышенный купон по сравнению с рынком, низкая ликвидность выпуска», — делится стратег «СберИнвестиций» на фондовом рынке Дмитрий Макаров.

Наибольшую осторожность, по мнению Макарова, сейчас стоит уделять при инвестировании в компании с высокой долговой нагрузкой и из чувствительных к высоким ставкам сегментов: девелопмента, лизинга, МФО и других, зависящих от короткого дорогого фондирования.

Чтобы не столкнуться с дефолтом, следует избегать эмитентов с непрозрачной отчетностью и рейтингом ниже ВВ, считает Егор Зиновьев. Наиболее уязвимыми секторами он называет девелопмент, малый и средний бизнес в сфере логистики и автоперевозок, а также лизинговые компании с низким качеством портфеля.

Владимир Малиновский напомнил, что сейчас у компаний начался сезон публикации отчетности за 2025 год. Он советует инвесторам дождаться свежих данных перед покупкой бумаг и уже на их основе принимать решение о выборе объекта для инвестиций.

Топ-10 облигаций с высокой доходностью

«РБК Инвестиции» сделали подборку из десяти корпоративных облигаций с доходностью выше 15%:

в ренкинг были отобраны эмитенты с кредитным рейтингом компании/выпуска не ниже A+ по национальной шкале для Российской Федерации, присвоенным хотя бы одним из аккредитованных агентств — НКР, АКРА, «Эксперт РА», НРА;
выпуски с дюрацией не менее 182 дней и до трех лет;
с фиксированной купонной доходностью;
с высоким и средним уровнем ликвидности;
доходность и цена указаны согласно данным Мосбиржи как доходность и цена по последней сделке 27 марта 2026 года;
накопленный купонный доход (НКД) указан на 27 марта 2026 года.

1. АФК «Система», выпуск 002P-02 (Система1P9)
ISIN: RU000A1005L6
Дата погашения: 21.02.2029
Дата put-оферты: 01.03.2027
Доходность: 18,9%
Купон: 17,5% (два раза в год)
Накопленный купонный доход: 15,82 руб.
Цена облигации: 99,48%
Рейтинг: компании — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА-, выпуска — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА-

2. «Синара — транспортные машины», выпуск 001Р-03 (СТМ 1P3)
ISIN: RU000A105M91
Дата погашения: 10.12.2027
Доходность: 18,1%
Купон: 18,5% (четыре раза в год)
Накопленный купонный доход: 8,62 руб.
Цена облигации: 102,18%
Рейтинг: компании — НКР A+.ru, АКРА A (RU) с негативным прогнозом, выпуска — АКРА A (RU)

3. «Р-Вижн», выпуск 001P-02 (R-Vision 2)
ISIN: RU000A10B7W1
Дата погашения: 18.03.2028
Дата call-оферты: 24.03.2027
Доходность: 17,16%
Купон: 24,5% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 0,67 руб.
Цена облигации: 114,39%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruA+

4. «Селигдар», выпуск 001Р-08 (Селигдар8Р)
ISIN: RU000A10DTF1
Дата погашения: 03.06.2028
Доходность: 16,99%
Купон: 18% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 6,9 руб.
Цена облигации: 104,02%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruA+, НКР A+.ru, НРА AA|ru|, выпуска — «Эксперт РА» ruA+

5. ГТЛК, выпуск 002P-08 (ГТЛК 2P-08)
ISIN: RU000A10BQB0
Дата погашения: 18.05.2028
Доходность: 16,24%
Купон: 19,5% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 0 руб.
Цена облигации: 107,61%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAA-, АКРА AA- (RU), выпуска — АКРА AA- (RU)

6. «Инарктика», выпуск 002Р-01 (Инаркт2Р1)
ISIN: RU000A107W48
Дата погашения: 26.02.2027
Доходность: 16,13%
Купон: 14,25% (четыре раза в год)
Накопленный купонный доход: 12,10 руб.
Цена облигации: 99,20%
Рейтинг: компании — АКРА A+ (RU), НКР А+.ru

7. «Первая грузовая компания», выпуск 003Р-01 (ПГК3Р01)
ISIN: RU000A10CWF7
Дата погашения: 14.09.2028
Доходность: 15,89%
Купон: 15,75% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 0,43 руб.
Цена облигации: 101,88%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruАA, НКР AА+.ru, выпуска — «Эксперт РА» ruАA, НКР AА+.ru

8. Хэндерсон Фэшн Групп, выпуск 001P-01 (HENDERSON)
ISIN: RU000A10BQC8
Дата погашения: 24.05.2027
Доходность: 15,7%
Купон: 19,5% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 0 руб.
Цена облигации: 105,08%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruA+, выпуска — «Эксперт РА» ruA+

9. Альфа-Банк, выпуск 002Р-30 (АЛЬФАБ2Р30)
ISIN: RU000A10DS66
Дата погашения: 09.06.2027
Доходность: 15,19%
Купон: 14,5% (ежемесячно)
Накопленный купонный доход: 5,56 руб.
Цена облигации: 100,30%
Рейтинг: компании — АКРА AAA (RU), НКР AAA.ru, выпуска — АКРА AAA (RU)

10. МОЭК, выпуск 001Р-05 (МОЭК БО1P5)
ISIN: RU000A105NK5
Дата погашения: 14.12.2028
Дата put-оферты: 22.12.2026
Доходность: 15,16%
Купон: 15% (два раза в год)
Накопленный купонный доход: 41,92 руб.
Цена облигации: 100,19%
Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAAA, АКРА AAA (RU)