30 марта 2008
Большинство ПИФов продолжает работать с отрицательным соотношением доходность/риск. Самое плачевное положение — в категории смешанных фондов, где с положительным значением Шарпа только два представителя
--------------------------------------------------------------------------------
Как выбрать ПИФ?
«Максвелл Фонд облигаций»
Тип: Фонд облигаций (открытый)
Рейтинг : Высокий ($$$$$)
Размер фонда (СЧА):
17-е место (146,58 млн руб.)
Доход за год: 2-е место
+12,88% (прирост стоимости пая)
Зависимость от рынка:
35-е место
0,2136 (коэффициент бета)
Искусство управления:
2-е место
0,0978 (коэффициент альфа)
Доходность/риск:
3-е место
0,2593 (коэффициент Шарпа)
Примечание: дата оценки всех показателей — 21.03.08. Место указано среди фондов облигаций (открытых и интервальных группы «Уралсиб» и УК «Интерфин Капитал») с СЧА не менее 30 млн руб. за год до даты оценки.
--------------------------------------------------------------------------------
Восновной массе фонды облигаций за месяц сохранили привычное спокойствие. Лишь некоторые участники рейтинга демонстрировали излишнюю импульсивность, совершая значительные перестановки внутри категории. Среди выделившихся львиную долю занимают фонды с просадкой. «Алемар-Фонд облигаций» оказался самым нестабильным, переместившись за месяц (оценка за год к 22 февраля и 21 марта) с 23-го на 31-е место. «МДМ-Мир облигаций» спикировал с 8-й до 14-й строки. Заметно улучшить свое положение удалось фондам «Финансист» (поднялся с 25-го на 20-е место) и «РФЦ-Накопительный» (с 14-го на 11-е).
Только пятая часть облигационных ПИФов демонстрирует положительные показатели коэффициента Шарпа. Негативные результаты в большинстве случаев связаны с низкой доходностью, которая не покрывает учитываемый при расчете коэффициента доход от вложений в безрисковый актив — 7,5% годовых (ставка пополняемого рублевого депозита Сбербанка до 100 000 руб.). Впрочем, долговой рынок в целом не может пока похвастаться высокой прибыльностью: индекс RUX-Cbonds за год к 21 марта вырос всего на 5,15%. Если сравнивать результаты ПИФов с рыночным индикатором, то итоги большинства не так уж и плохи: не преодолели среднерыночный порог 12 фондов из 36.
Трем ПИФам удалось показать прирост стоимости пая выше 12%. Среди таковых и новичок категории — «Максвелл Фонд облигаций». К середине марта 2007 г. по стоимости чистых активов он как раз набрал необходимые для включения в рейтинг 30 млн руб. Управляющий активами УК «Максвелл Эссет Менеджмент» Георгий Ельцов говорит, что в ПИФ включаются только облигации, а хороший доход обеспечивают бумаги второго и третьего эшелонов. Ориентир по доходности для покупаемых «долгов» — 16% годовых. Не брезгуют и высокорисковыми облигациями — например, «Арбата энд Ко», Сахарной компании. Для снижения рисков доля таковых в портфеле минимальна. Да и в целом инвестиции фонда в одного эмитента сложно назвать аномальными. При разрешенной законом максимальной доле 15% на эмитента в УК стараются не вкладывать более 9% СЧА. Отраслевая выборка в стратегии присутствует. Сейчас львиная доля (33%) средств находится в бумагах розничных сетей. В частности, куплены выпуски «Матрицы Финанс», «Марты Финанс». Из последних приобретений — облигации «Банана-мамы». Есть в портфеле и бумаги сельхозпроизводителей (всего 15%), например АПК ОГО и «Аркады». В основном удается зарабатывать на купоне, но приобретаются и сильно подешевевшие бумаги, которые спустя некоторое время приносят дополнительный процент.
Антон Маняшин
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
--------------------------------------------------------------------------------
Как выбрать ПИФ?
«Максвелл Фонд облигаций»
Тип: Фонд облигаций (открытый)
Рейтинг : Высокий ($$$$$)
Размер фонда (СЧА):
17-е место (146,58 млн руб.)
Доход за год: 2-е место
+12,88% (прирост стоимости пая)
Зависимость от рынка:
35-е место
0,2136 (коэффициент бета)
Искусство управления:
2-е место
0,0978 (коэффициент альфа)
Доходность/риск:
3-е место
0,2593 (коэффициент Шарпа)
Примечание: дата оценки всех показателей — 21.03.08. Место указано среди фондов облигаций (открытых и интервальных группы «Уралсиб» и УК «Интерфин Капитал») с СЧА не менее 30 млн руб. за год до даты оценки.
--------------------------------------------------------------------------------
Восновной массе фонды облигаций за месяц сохранили привычное спокойствие. Лишь некоторые участники рейтинга демонстрировали излишнюю импульсивность, совершая значительные перестановки внутри категории. Среди выделившихся львиную долю занимают фонды с просадкой. «Алемар-Фонд облигаций» оказался самым нестабильным, переместившись за месяц (оценка за год к 22 февраля и 21 марта) с 23-го на 31-е место. «МДМ-Мир облигаций» спикировал с 8-й до 14-й строки. Заметно улучшить свое положение удалось фондам «Финансист» (поднялся с 25-го на 20-е место) и «РФЦ-Накопительный» (с 14-го на 11-е).
Только пятая часть облигационных ПИФов демонстрирует положительные показатели коэффициента Шарпа. Негативные результаты в большинстве случаев связаны с низкой доходностью, которая не покрывает учитываемый при расчете коэффициента доход от вложений в безрисковый актив — 7,5% годовых (ставка пополняемого рублевого депозита Сбербанка до 100 000 руб.). Впрочем, долговой рынок в целом не может пока похвастаться высокой прибыльностью: индекс RUX-Cbonds за год к 21 марта вырос всего на 5,15%. Если сравнивать результаты ПИФов с рыночным индикатором, то итоги большинства не так уж и плохи: не преодолели среднерыночный порог 12 фондов из 36.
Трем ПИФам удалось показать прирост стоимости пая выше 12%. Среди таковых и новичок категории — «Максвелл Фонд облигаций». К середине марта 2007 г. по стоимости чистых активов он как раз набрал необходимые для включения в рейтинг 30 млн руб. Управляющий активами УК «Максвелл Эссет Менеджмент» Георгий Ельцов говорит, что в ПИФ включаются только облигации, а хороший доход обеспечивают бумаги второго и третьего эшелонов. Ориентир по доходности для покупаемых «долгов» — 16% годовых. Не брезгуют и высокорисковыми облигациями — например, «Арбата энд Ко», Сахарной компании. Для снижения рисков доля таковых в портфеле минимальна. Да и в целом инвестиции фонда в одного эмитента сложно назвать аномальными. При разрешенной законом максимальной доле 15% на эмитента в УК стараются не вкладывать более 9% СЧА. Отраслевая выборка в стратегии присутствует. Сейчас львиная доля (33%) средств находится в бумагах розничных сетей. В частности, куплены выпуски «Матрицы Финанс», «Марты Финанс». Из последних приобретений — облигации «Банана-мамы». Есть в портфеле и бумаги сельхозпроизводителей (всего 15%), например АПК ОГО и «Аркады». В основном удается зарабатывать на купоне, но приобретаются и сильно подешевевшие бумаги, которые спустя некоторое время приносят дополнительный процент.
Антон Маняшин
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу