27 сентября 2010 Финмаркет
Тема валютных колебаний в последнее время крайне популярна. Во-первых, около двух недель на повестке дня обсуждений экономистов - девальвация, ее грядущая необратимость и ее возможные параметры. Во-вторых, рубль действительно в последнее время здорово просел: бивалютная корзина ($0,55 и EUR0,45) подскочила (пусть и ненадолго) более чем на 1 рубль по отношению к уровню начала текущего месяца и более чем на 2 рубля к - уровню, достигавшемуся в конце апреля-начале мая нынешнего года. Т.е. в момент, наиболее благоприятный для рубля.
Рост курсов валют, случившийся с того времени, составляет, соответственно, около 6% по отношению к уровню конца апреля и около 3% - к уровню начала сентября. Заметное движение бивалютной корзины вверх! Однако оно, это движение, далеко не первое за период, прошедший с момента окончания "настоящей" девальвации (той, что случилась на рубеже 2008 и 2009 гг).
За прошедший период (в основном характеризовавшийся укреплением рубля) было два момента, когда рубль ослабевал. Первый момент - колебания корзины летом 2009 года: опустившись до 36,4 рубля к началу лета, корзина затем дважды поднималась к примерно на 2 рубля к достигнутому уровню, добираясь до 38,5 рубля. Затем рубль снова стал крепнуть, но уровень 36,4 рубля по корзине вновь был достигнут (и уже пройден вниз) лишь в конце сентября 2009 года.
Второй момент роста валют пришел совсем скоро: к середине ноября корзина сумела опуститься примерно до 35 рублей (она держалась чуть выше, так как ЦБ РФ проводил скупку валюты). А во второй половине ноября руководителям ЦБ РФ вдруг удалось запустить обратный процесс, причем, на первый взгляд, лишь с помощью словесных интервенций - они объявили о плавающем коридоре в пределах 35-38 рубля. И рынок, которому до того время от времени тоже говорили о неких коридорах, вдруг воспринял информацию всерьез, корзина за пару-тройку недель улетела вверх, забравшись чуть выше 37 рублей. Чтобы вскоре начать медленное снижение уже от этих, достигнутых уровней.
Отметим, что все три случая роста корзины (включая третий, нынешний) характеризуются несколькими сходными параметрами. И первый из них - величина роста: каждый раз корзина поднималась от нижней точки примерно на 2 рубля. В процентах текущий рост чуть больше, чем предыдущие - но разница невелика - если, конечно, в ближайшее время не возникнут новые волны, которые усилят показатели "третьего" случая.
Далее: ни одна из этих трех волн не сопровождалась сколько-нибудь выраженным снижением цен на нефть: нефть двигалась в русле сначала восстановительного тренда, а затем - в рамках некого долгосрочного бокового движения. Можно, конечно, при желании найти взаимосвязь, особенно во втором случае снижения, когда был кратковременный провал цен WTI ниже $70 за баррель; но, на самом деле, колебаний нефтяных цен за этот период было очень много, и в другие моменты (например, в октябре 2009 года, в феврале, а затем в мае нынешнего года) рубль как будто проявлял завидную устойчивость к нефтяному падению.
Ну и, наконец, в каждом из трех случаев СМИ довольно-таки активно обсуждали якобы неизбежное "падение рубля": менее активно - в конце 2009 года.
Итак, попробуем понять - есть ли шанс у нынешнего движения выйти из списка "трех коррекций" и показать нечто, аналогичное девальвационной волне двухлетней давности? Есть очень много признаков, что шансов практически нет. Хотя бы потому, что тогда, в 2008 году, моменту начала девальвации предшествовали несколько месяцев нарастающего давления на рубль (на фоне мирового кризиса). И, кроме того, тогда, осенью 2008 года, рубль "отстал" от большого числа валют, отреагировавших на ухудшение мировой конъюнктуры еще в августе-сентябре.
Так что внешние факторы складываются не в пользу дальнейшей девальвации (хотя, отметим, эти факторы вовсе не голосуют и за возобновление тенденции к росту рубля). Ухудшение текущего счета платежного баланса, о котором в минувшую пятницу говорил председатель ЦБ РФ Сергей Игнатьев - явление, вполне достаточное, чтобы подтвердить, что расти рублю просто опасно.
Впрочем, самое главное, чего удалось (похоже) добиться ЦБ РФ в последнее время - это то, что рублевые процентные ставки не слишком интенсивно реагируют на рублевые скачки. Впрочем, достаточно ли усилились позиции рубля как свободно плавающей валюты - большой вопрос: мы полагаем, нынешняя "третья волна" пока не дала нам внятного ответа.
Впрочем, именно сейчас, в ближайшие месяц-два, ответ на этот вопрос все-таки может быть получен. Для этого надо, чтобы корзина теперь держалась в диапазоне 35,4-36,4 рубля. А знак того, усилил рубль позиции или нет, станут процентные ставки по рублевым активам.
Андрей Лусников
Доллар и евро упали в понедельник на ММВБ, рубль вырос на фоне дорожающей нефти
Доллар и евро существенно снизились в понедельник на ММВБ, рубль укрепился по отношению к бивалютной корзине третий торговый день подряд на фоне закрытия спекулятивных позиций в условиях повышения спроса на рублевые ресурсы, а также в связи с повышением цен на нефть.
Курс доллара составил на ММВБ 30,51 руб./$1 к завершению торгов в понедельник, снизившись на 26,55 копейки на сессии расчетами "завтра" по отношению к предыдущему закрытию. Снижение доллара за две последние торговые сессии превысило 50 копеек, американская валюта опустилась на ММВБ до минимума с августа.
Евро также заметно снизился по итогам понедельника, завершив день на отметке 41,2025 руб./EUR1, это на 18,75 копейки ниже уровня закрытия пятницы.
Рубль третий торговый день подряд укрепился в понедельник по отношению к бивалютной корзине (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45). Корзина потеряла по отношению к закрытию пятницы 23 копейки, составив к завершению торгов 35,32 рубля. За три сессии корзина подешевела на 43 копейки. Начав торги в понедельник в районе 35,48 рубля, корзина быстро отступила и течение оставшейся части торгов совершала колебания в диапазоне 35,3-35,4 рубля.
Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" считают, что основной причиной укрепления рубля к бивалютной корзине стало выступление главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева в пятницу. Глава Банка России квалифицировал снижение рубля как "во многом спекулятивное" и сообщил, что регулятор в сентябре впервые за последние месяцы начал проводить валютные интервенции.
"Доллар подешевел, а корзина снизилась из-за повышения цен нефти и закрытия спекулятивных позиций", - сказал "Интерфаксу" старший дилер Собинбанка Сергей Пимченков.
"Было видно, что на прошлой неделе многие покупают валюту, тем не менее, нынешнее состояние рынка валютных свопов показывает, что рынок не набрал больших позиций по валюте. Это значит, что ситуация в ближайшие дни может развернуться как в сторону укрепления рубля, так и в сторону новой волны давления на корзину", - отметил он.
Кроме того, по мнению С.Пимченкова, динамика курсов на ММВБ будет зависеть от состояния рынка Forex. "В случае, если евро будет продолжать расти, стоимость корзины, вероятнее всего, будет оставаться высокой. Если же доллар начнет укрепляться, корзина вполне может заметно снизиться еще, в качестве ориентира можно рассматривать уровень 34,5 рубля", - считает дилер.
Курс евро поднимался в понедельник на рынке Forex, в отдельные моменты превышая $1,35 и второй торговый день подряд обновляя максимумы с апреля. При этом цены на нефть поднимались в понедельник, стоимость ноябрьского фьючерса на нефть марки WTI в системе торгов Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) подорожала к 17:22 МСК на $0,54 (0,71%) и составила $77,03 за баррель.
Повышение цен на нефть наблюдается уже четвертые торги подряд, что является самым продолжительным периодом роста за последние четыре недели, сообщает агентство Bloomberg. "Основным фактором роста цен на нефть стала слабость доллара", - отметил аналитик PFGBest Фил Флинн.
ЦБ РФ снизил официальные курсы доллара и евро на вторник. Курс доллара был снижен на 33,61 копейки, до 30,6119 руб./$1, курс евро потерял 3,79 копейки, опустившись до 41,222 руб./EUR1.
Cредневзвешенный курс доллара на торговой сессии ММВБ расчетами "сегодня" снизился в понедельник на 33,22 копейки к уровню предыдущего торгового дня и составил 30,6017 руб./$1. Средневзвешенный курс доллара на сессии расчетами "завтра" потерял 31,25 копейки, составив 30,5894 руб./$1. Объем торгов долларами на ММВБ за день составил $5 млрд 474,5 млн, из которых $1 млрд 230,1 млн пришлись на сделки с расчетами "сегодня" и $4 млрд 244,4 млн - на сделки с расчетами "завтра".
Средневзвешенный курс евро с расчетами "сегодня" снизился за день на 7,46 копейки, до 41,1972 руб./EUR1. Средневзвешенный курс евро с расчетами "завтра" потерял 19,69 копейки и составил 41,1726 руб./EUR1. Объем торгов евро на ММВБ составил EUR295 млн, из которых EUR82,3 млн пришлось на сделки с расчетами "сегодня" и EUR212,7 млн - на сделки с расчетами "завтра".
Ставки на рынке МБК немного выросли в понедельник на фоне налоговых выплат. Ставка MosPrime Rate сроком на 1 день составила 2,81% годовых, поднявшись на 10 базисных пунктов к предыдущему уровню. По словам С.Пимченкова из Собинбанка, ближе к вечеру ставки МБК достигали 3% годовых. "Налоговые выплаты будут продолжаться и во вторник, поэтому спрос на МБК может сохраниться. Однако в целом ситуация в секторе ликвидности представляется спокойной", - отметил он.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рост курсов валют, случившийся с того времени, составляет, соответственно, около 6% по отношению к уровню конца апреля и около 3% - к уровню начала сентября. Заметное движение бивалютной корзины вверх! Однако оно, это движение, далеко не первое за период, прошедший с момента окончания "настоящей" девальвации (той, что случилась на рубеже 2008 и 2009 гг).
За прошедший период (в основном характеризовавшийся укреплением рубля) было два момента, когда рубль ослабевал. Первый момент - колебания корзины летом 2009 года: опустившись до 36,4 рубля к началу лета, корзина затем дважды поднималась к примерно на 2 рубля к достигнутому уровню, добираясь до 38,5 рубля. Затем рубль снова стал крепнуть, но уровень 36,4 рубля по корзине вновь был достигнут (и уже пройден вниз) лишь в конце сентября 2009 года.
Второй момент роста валют пришел совсем скоро: к середине ноября корзина сумела опуститься примерно до 35 рублей (она держалась чуть выше, так как ЦБ РФ проводил скупку валюты). А во второй половине ноября руководителям ЦБ РФ вдруг удалось запустить обратный процесс, причем, на первый взгляд, лишь с помощью словесных интервенций - они объявили о плавающем коридоре в пределах 35-38 рубля. И рынок, которому до того время от времени тоже говорили о неких коридорах, вдруг воспринял информацию всерьез, корзина за пару-тройку недель улетела вверх, забравшись чуть выше 37 рублей. Чтобы вскоре начать медленное снижение уже от этих, достигнутых уровней.
Отметим, что все три случая роста корзины (включая третий, нынешний) характеризуются несколькими сходными параметрами. И первый из них - величина роста: каждый раз корзина поднималась от нижней точки примерно на 2 рубля. В процентах текущий рост чуть больше, чем предыдущие - но разница невелика - если, конечно, в ближайшее время не возникнут новые волны, которые усилят показатели "третьего" случая.
Далее: ни одна из этих трех волн не сопровождалась сколько-нибудь выраженным снижением цен на нефть: нефть двигалась в русле сначала восстановительного тренда, а затем - в рамках некого долгосрочного бокового движения. Можно, конечно, при желании найти взаимосвязь, особенно во втором случае снижения, когда был кратковременный провал цен WTI ниже $70 за баррель; но, на самом деле, колебаний нефтяных цен за этот период было очень много, и в другие моменты (например, в октябре 2009 года, в феврале, а затем в мае нынешнего года) рубль как будто проявлял завидную устойчивость к нефтяному падению.
Ну и, наконец, в каждом из трех случаев СМИ довольно-таки активно обсуждали якобы неизбежное "падение рубля": менее активно - в конце 2009 года.
Итак, попробуем понять - есть ли шанс у нынешнего движения выйти из списка "трех коррекций" и показать нечто, аналогичное девальвационной волне двухлетней давности? Есть очень много признаков, что шансов практически нет. Хотя бы потому, что тогда, в 2008 году, моменту начала девальвации предшествовали несколько месяцев нарастающего давления на рубль (на фоне мирового кризиса). И, кроме того, тогда, осенью 2008 года, рубль "отстал" от большого числа валют, отреагировавших на ухудшение мировой конъюнктуры еще в августе-сентябре.
Так что внешние факторы складываются не в пользу дальнейшей девальвации (хотя, отметим, эти факторы вовсе не голосуют и за возобновление тенденции к росту рубля). Ухудшение текущего счета платежного баланса, о котором в минувшую пятницу говорил председатель ЦБ РФ Сергей Игнатьев - явление, вполне достаточное, чтобы подтвердить, что расти рублю просто опасно.
Впрочем, самое главное, чего удалось (похоже) добиться ЦБ РФ в последнее время - это то, что рублевые процентные ставки не слишком интенсивно реагируют на рублевые скачки. Впрочем, достаточно ли усилились позиции рубля как свободно плавающей валюты - большой вопрос: мы полагаем, нынешняя "третья волна" пока не дала нам внятного ответа.
Впрочем, именно сейчас, в ближайшие месяц-два, ответ на этот вопрос все-таки может быть получен. Для этого надо, чтобы корзина теперь держалась в диапазоне 35,4-36,4 рубля. А знак того, усилил рубль позиции или нет, станут процентные ставки по рублевым активам.
Андрей Лусников
Доллар и евро упали в понедельник на ММВБ, рубль вырос на фоне дорожающей нефти
Доллар и евро существенно снизились в понедельник на ММВБ, рубль укрепился по отношению к бивалютной корзине третий торговый день подряд на фоне закрытия спекулятивных позиций в условиях повышения спроса на рублевые ресурсы, а также в связи с повышением цен на нефть.
Курс доллара составил на ММВБ 30,51 руб./$1 к завершению торгов в понедельник, снизившись на 26,55 копейки на сессии расчетами "завтра" по отношению к предыдущему закрытию. Снижение доллара за две последние торговые сессии превысило 50 копеек, американская валюта опустилась на ММВБ до минимума с августа.
Евро также заметно снизился по итогам понедельника, завершив день на отметке 41,2025 руб./EUR1, это на 18,75 копейки ниже уровня закрытия пятницы.
Рубль третий торговый день подряд укрепился в понедельник по отношению к бивалютной корзине (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45). Корзина потеряла по отношению к закрытию пятницы 23 копейки, составив к завершению торгов 35,32 рубля. За три сессии корзина подешевела на 43 копейки. Начав торги в понедельник в районе 35,48 рубля, корзина быстро отступила и течение оставшейся части торгов совершала колебания в диапазоне 35,3-35,4 рубля.
Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" считают, что основной причиной укрепления рубля к бивалютной корзине стало выступление главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева в пятницу. Глава Банка России квалифицировал снижение рубля как "во многом спекулятивное" и сообщил, что регулятор в сентябре впервые за последние месяцы начал проводить валютные интервенции.
"Доллар подешевел, а корзина снизилась из-за повышения цен нефти и закрытия спекулятивных позиций", - сказал "Интерфаксу" старший дилер Собинбанка Сергей Пимченков.
"Было видно, что на прошлой неделе многие покупают валюту, тем не менее, нынешнее состояние рынка валютных свопов показывает, что рынок не набрал больших позиций по валюте. Это значит, что ситуация в ближайшие дни может развернуться как в сторону укрепления рубля, так и в сторону новой волны давления на корзину", - отметил он.
Кроме того, по мнению С.Пимченкова, динамика курсов на ММВБ будет зависеть от состояния рынка Forex. "В случае, если евро будет продолжать расти, стоимость корзины, вероятнее всего, будет оставаться высокой. Если же доллар начнет укрепляться, корзина вполне может заметно снизиться еще, в качестве ориентира можно рассматривать уровень 34,5 рубля", - считает дилер.
Курс евро поднимался в понедельник на рынке Forex, в отдельные моменты превышая $1,35 и второй торговый день подряд обновляя максимумы с апреля. При этом цены на нефть поднимались в понедельник, стоимость ноябрьского фьючерса на нефть марки WTI в системе торгов Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) подорожала к 17:22 МСК на $0,54 (0,71%) и составила $77,03 за баррель.
Повышение цен на нефть наблюдается уже четвертые торги подряд, что является самым продолжительным периодом роста за последние четыре недели, сообщает агентство Bloomberg. "Основным фактором роста цен на нефть стала слабость доллара", - отметил аналитик PFGBest Фил Флинн.
ЦБ РФ снизил официальные курсы доллара и евро на вторник. Курс доллара был снижен на 33,61 копейки, до 30,6119 руб./$1, курс евро потерял 3,79 копейки, опустившись до 41,222 руб./EUR1.
Cредневзвешенный курс доллара на торговой сессии ММВБ расчетами "сегодня" снизился в понедельник на 33,22 копейки к уровню предыдущего торгового дня и составил 30,6017 руб./$1. Средневзвешенный курс доллара на сессии расчетами "завтра" потерял 31,25 копейки, составив 30,5894 руб./$1. Объем торгов долларами на ММВБ за день составил $5 млрд 474,5 млн, из которых $1 млрд 230,1 млн пришлись на сделки с расчетами "сегодня" и $4 млрд 244,4 млн - на сделки с расчетами "завтра".
Средневзвешенный курс евро с расчетами "сегодня" снизился за день на 7,46 копейки, до 41,1972 руб./EUR1. Средневзвешенный курс евро с расчетами "завтра" потерял 19,69 копейки и составил 41,1726 руб./EUR1. Объем торгов евро на ММВБ составил EUR295 млн, из которых EUR82,3 млн пришлось на сделки с расчетами "сегодня" и EUR212,7 млн - на сделки с расчетами "завтра".
Ставки на рынке МБК немного выросли в понедельник на фоне налоговых выплат. Ставка MosPrime Rate сроком на 1 день составила 2,81% годовых, поднявшись на 10 базисных пунктов к предыдущему уровню. По словам С.Пимченкова из Собинбанка, ближе к вечеру ставки МБК достигали 3% годовых. "Налоговые выплаты будут продолжаться и во вторник, поэтому спрос на МБК может сохраниться. Однако в целом ситуация в секторе ликвидности представляется спокойной", - отметил он.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу