11 октября 2010 Финмаркет
Консультации G20, встречи МВФ: тема валютных колебаний обсуждается, но никаких решений нет. Все, похоже, только и ждут, чтобы проблемы проявили себя более явным образом.
Тема "валютных войн" уже слишком долго (целых полторы недели) обсуждается, и, вероятно, внимательный наблюдатель мог бы понять, что за ней, этой темой, не стоит ничего принципиально нового. Например, защищая рубль от слишком сильного укрепления. ЦБ РФ, в принципе, занимается ни чес иным, как этой самой "валютной войной". И занимается отметим, очень давно, практически все последнее десятилетие, исключая относительно короткие промежутки времени.
Валютная война, в принципе, почти то же самое, что популярный ранее термин "гонка девальваций". Правда, можно наделить "валютную войну" более широким смыслом, чем пресловутая "гонка". Ведь в войне участвуют и валюты, которые не девальвируются, а, наоборот, укрепляются, просто слишком медленно. Так, как укрепляется тот самый китайский юань, очевидно, определяющий эпицентр этой самой войны.
Впрочем, если пойти от первого употребления термина, то объявлению министром финансов Бразилии Гвидо Мантегой о существовании такой войны сопутствовало увеличение Бразилией налога на иностранные инвестиции. Налог увеличен с 2 до 4%, это увеличение призвано сократить приток горячего спекулятивного капитала на перегретый рынок Бразилии.
Напомним, что в рамках "валютной войны" страны наперегонки девальвируют свои валюты, стремясь обеспечить лучшие условия международной торговли. Это не нравится странам со свободным курсом, в частности, стране с наиболее популярной валютой - США. На G20 в эти выходные министр финансов США Тимоти Гайтнер высказывался против политики ряда развивающихся стран по удержанию курсов национальных валют на "недооцененном уровне", это, по его мнению, не позволяет экономикам расти более уверенно и вносит дисбалансы.
G20, судя по всему, не сумела выработать какой-то общий подход к проблеме (выработать его пока, очевидно, нереалистично). В частности, на встречах БРИК стороны склонялись к мнению, что снятие всех валютных ограничении для всех стран пока недопустимо при сохраняющихся огромных притоках ликвидности на рынки развивающихся стран.
В свою очередь, глава МВФ Д.Стросс-Кан высказыал мнение, что понимает страны, которые противодействуют огромному притоку капитала в их страны путем регулирования курсов валют. Однако он добавил, что глобальная проблема перетоков капитала не имеет внутреннего решения и контроль курса не может быть долгосрочным решением.
В итоге пока решения нет: в итоговом документе рекомендаций для МВФ не было дано каких-либо рекомендаций странам - участницам относительно валютной политики. Комитет рекомендовал фонду провести углубленные исследования в рамках содействия повышению результативности мер политики стран по управлению потоками капитала.
"Вместо выработки единой позиции, которая бы позволила упорядочить происходящее на валютных рынках, страны лишь обменялись обвинениями… Наше впечатление от итогов вышеуказанных встреч двойственное. С одной стороны, угроза того, что мир скатится в пучину протекционизма, сохраняется. Это угрожает экономическому развитию и осложнит выход из рецессии всех без исключения стран. С другой стороны, в кратко- и среднесрочной перспективе отсутствие консенсуса между странами позитивно для товарных рынков, и, что наиболее важно для нас, - для цен на нефть," - комментирует тему Павел Пикулев из Газпромбанка.
Примечательно, что всем очевидно, что нынешняя ситуация на финансовых рынках не может сохраняться долго: приближаются "пучины протекционизма" и валютные колебания, однако пока проблемы лишь формулируются в разговорах "посвященных": политики при этом, очевидно, предпочитают отмахиваться от тревожных экспертных мнений, полагая, что проблемы вполне можно решать по мере их поступления.
То есть, получается, жареный петух мировую экономику еще не клюнул. Все впереди?
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) http://finmarket.ru/" target="_blank">Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тема "валютных войн" уже слишком долго (целых полторы недели) обсуждается, и, вероятно, внимательный наблюдатель мог бы понять, что за ней, этой темой, не стоит ничего принципиально нового. Например, защищая рубль от слишком сильного укрепления. ЦБ РФ, в принципе, занимается ни чес иным, как этой самой "валютной войной". И занимается отметим, очень давно, практически все последнее десятилетие, исключая относительно короткие промежутки времени.
Валютная война, в принципе, почти то же самое, что популярный ранее термин "гонка девальваций". Правда, можно наделить "валютную войну" более широким смыслом, чем пресловутая "гонка". Ведь в войне участвуют и валюты, которые не девальвируются, а, наоборот, укрепляются, просто слишком медленно. Так, как укрепляется тот самый китайский юань, очевидно, определяющий эпицентр этой самой войны.
Впрочем, если пойти от первого употребления термина, то объявлению министром финансов Бразилии Гвидо Мантегой о существовании такой войны сопутствовало увеличение Бразилией налога на иностранные инвестиции. Налог увеличен с 2 до 4%, это увеличение призвано сократить приток горячего спекулятивного капитала на перегретый рынок Бразилии.
Напомним, что в рамках "валютной войны" страны наперегонки девальвируют свои валюты, стремясь обеспечить лучшие условия международной торговли. Это не нравится странам со свободным курсом, в частности, стране с наиболее популярной валютой - США. На G20 в эти выходные министр финансов США Тимоти Гайтнер высказывался против политики ряда развивающихся стран по удержанию курсов национальных валют на "недооцененном уровне", это, по его мнению, не позволяет экономикам расти более уверенно и вносит дисбалансы.
G20, судя по всему, не сумела выработать какой-то общий подход к проблеме (выработать его пока, очевидно, нереалистично). В частности, на встречах БРИК стороны склонялись к мнению, что снятие всех валютных ограничении для всех стран пока недопустимо при сохраняющихся огромных притоках ликвидности на рынки развивающихся стран.
В свою очередь, глава МВФ Д.Стросс-Кан высказыал мнение, что понимает страны, которые противодействуют огромному притоку капитала в их страны путем регулирования курсов валют. Однако он добавил, что глобальная проблема перетоков капитала не имеет внутреннего решения и контроль курса не может быть долгосрочным решением.
В итоге пока решения нет: в итоговом документе рекомендаций для МВФ не было дано каких-либо рекомендаций странам - участницам относительно валютной политики. Комитет рекомендовал фонду провести углубленные исследования в рамках содействия повышению результативности мер политики стран по управлению потоками капитала.
"Вместо выработки единой позиции, которая бы позволила упорядочить происходящее на валютных рынках, страны лишь обменялись обвинениями… Наше впечатление от итогов вышеуказанных встреч двойственное. С одной стороны, угроза того, что мир скатится в пучину протекционизма, сохраняется. Это угрожает экономическому развитию и осложнит выход из рецессии всех без исключения стран. С другой стороны, в кратко- и среднесрочной перспективе отсутствие консенсуса между странами позитивно для товарных рынков, и, что наиболее важно для нас, - для цен на нефть," - комментирует тему Павел Пикулев из Газпромбанка.
Примечательно, что всем очевидно, что нынешняя ситуация на финансовых рынках не может сохраняться долго: приближаются "пучины протекционизма" и валютные колебания, однако пока проблемы лишь формулируются в разговорах "посвященных": политики при этом, очевидно, предпочитают отмахиваться от тревожных экспертных мнений, полагая, что проблемы вполне можно решать по мере их поступления.
То есть, получается, жареный петух мировую экономику еще не клюнул. Все впереди?
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) http://finmarket.ru/" target="_blank">Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу