18 октября 2010 Финмаркет
Редко бывает, что о состоянии рубля высказывается так много представителей российской власти, как сейчас. И не только постоянный валютный спикер, первый зампред ЦБ, курирующий валютную политику, Алексей Улюкаев, высказывался по теме: были и другие.
Например, премьер РФ Владимир Путин: сначала - в минувшую среду, 14 октября, по горячим следам заявления ЦБ РФ о расширении плавающего коридора, он заявил, что "рубль находится в оптимальном состоянии. Я не ожидаю ни ослабления национальной валюты, ни чрезмерного укрепления, что было бы тоже вредно". А затем - сегодня, в понедельник, 18 октября, на заседании Консультативного совета по иностранным инвестициям. "Курс рубля стабилен и предсказуем, причем он носит объективный характер, так как вмешательство Центрального банка России в валютные торги практически сведено к минимуму", - отметил премьер.
Далее - вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин. Он подробно прокомментировал расширение коридора, попытавшись объяснить, что стремление ЦБ РФ к более гибкому курсу рубля не связано с гонкой девальваций (направлен на нечто совершенно противоположное - впрочем, это крайне сложно объяснить). Когда центральные банки не участвуют в интервенциях, это создает более гибкий валютный курс; беспокойство должно вызывать, напротив, то, что центральные банки участвуют в интервенциях, отметил он.
За минэкономразвития РФ высказался замминистра Андрей Клепач. "Это последовательная политика ЦБ - делать движение валютного курса более свободным, это правильно". Он также подчеркнул, что рост волатильности в связи с данным решением не должен пугать граждан, но должен пугать финансовых спекулянтов, которые занимаются carry trade.
Последнюю сентенцию, впрочем, можно считать лишь благим пожеланием. Разговоры о девальвации (не важно, в каком ракурсе - даже и в виде решительных заявлений, что ее, девальвации, не будет), пугают, как правило, как раз простых граждан. У них, граждан, гораздо меньше возможности получить или провести объективный анализ, увидев, что макроэкономические показатели пока ну никак не дают оснований для существенного снижения рубля. Но зато простые граждане прекрасно понимают силу простых примет - выраженных, например, пословицей "дыма без огня не бывает".
Приведем мнение экспертов Газпромбанка. "Мы не видим на горизонте ближайших месяцев серьезных причин для ослабления рубля, и, вероятно, дело действительно в техническом дефиците валюты на рублевом долговом рынке. По нашему мнению, до конца года мы можем увидеть рубль на более высоких уровнях ", - отмечают они.
Так или иначе, курс рубля понемногу отступает. Бивалютная корзина (индикатор рубля, $0,55 и EYR 0,45) выросла на 7% за два с половиной месяца (тогда, в первые дни августа, корзина побывала на локальном минимуме). Поверим А.Кудрину - это вовсе не говорит об участии России в гонке девальваций или в "валютных войнах". Значит, это некое "естественное" движение курса рубля. Не исключено, кстати, что это действительно отток средств "финансовых спекулянтов, которые занимаются carry trade": они, спекулянты, не испугались, а просто сняли сливки с роста рубля, продолжавшегося полтора года подряд. И теперь сократили позиции.
В принципе, то, что у спекулянтов не получится в нынешних условиях снимать прибыль с вложений на российском рынке - хорошо. Но хорошо бы было при этом, чтобы у них не было бы возможности снимать прибыль и на противоположной динамике - снижении рубля.
Власти, кстати, немало стремятся делать, чтобы ситуация и впрямь стала сбалансированной. Но в долгосрочном плане устойчивость рубля разбивается об одну простую вещь - инфляцию. Какие бы меры по привлечению или не привлечению инвестиций не предпринимала власть, все равно - коль инфляция высока, рубль не может долго сохранять стабильность. Подержится и упадет, чтобы скомпенсировать накопившуюся разницу потребительских цен.
Известно, что борьба с инфляцией душит экономический рост. Но это - при прочих равных условиях. В наших условиях (в условиях минимального госдолга) экономический рост вполне мог бы финансироваться за счет инвестиций - в это время можно было бы довести до конца борьбу с инфляцией. Ведь инфляция не побеждена. Пока мы все, к примеру, знаем, что придет Новый Год, и с ним вырастут разнообразные тарифы ЖКХ и прочие подобные тарифы.
Что ж, может быть, такой план и лежит в основе выпуска рублевых еврободов, которые будут обращаться на международном рынке? Сегодня стало известно, что правительство РФ утвердило генеральные условия эмиссии и обращения на международном рынке облигаций внутренних облигационных займов РФ, выраженных в рублях. Постановление премьер подписал еще 12 октября. Правда, до сих пор не известно ничего конкретного: Bloomberg еще в середине прошлой недели писал о пятилетних бондах общим объемом порядка $0,5 млрд.
Быть может, рубль, ослабший сейчас, просто запасает некую энергию для того, чтобы отыграть вверх после размещения этих бумаг?
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Например, премьер РФ Владимир Путин: сначала - в минувшую среду, 14 октября, по горячим следам заявления ЦБ РФ о расширении плавающего коридора, он заявил, что "рубль находится в оптимальном состоянии. Я не ожидаю ни ослабления национальной валюты, ни чрезмерного укрепления, что было бы тоже вредно". А затем - сегодня, в понедельник, 18 октября, на заседании Консультативного совета по иностранным инвестициям. "Курс рубля стабилен и предсказуем, причем он носит объективный характер, так как вмешательство Центрального банка России в валютные торги практически сведено к минимуму", - отметил премьер.
Далее - вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин. Он подробно прокомментировал расширение коридора, попытавшись объяснить, что стремление ЦБ РФ к более гибкому курсу рубля не связано с гонкой девальваций (направлен на нечто совершенно противоположное - впрочем, это крайне сложно объяснить). Когда центральные банки не участвуют в интервенциях, это создает более гибкий валютный курс; беспокойство должно вызывать, напротив, то, что центральные банки участвуют в интервенциях, отметил он.
За минэкономразвития РФ высказался замминистра Андрей Клепач. "Это последовательная политика ЦБ - делать движение валютного курса более свободным, это правильно". Он также подчеркнул, что рост волатильности в связи с данным решением не должен пугать граждан, но должен пугать финансовых спекулянтов, которые занимаются carry trade.
Последнюю сентенцию, впрочем, можно считать лишь благим пожеланием. Разговоры о девальвации (не важно, в каком ракурсе - даже и в виде решительных заявлений, что ее, девальвации, не будет), пугают, как правило, как раз простых граждан. У них, граждан, гораздо меньше возможности получить или провести объективный анализ, увидев, что макроэкономические показатели пока ну никак не дают оснований для существенного снижения рубля. Но зато простые граждане прекрасно понимают силу простых примет - выраженных, например, пословицей "дыма без огня не бывает".
Приведем мнение экспертов Газпромбанка. "Мы не видим на горизонте ближайших месяцев серьезных причин для ослабления рубля, и, вероятно, дело действительно в техническом дефиците валюты на рублевом долговом рынке. По нашему мнению, до конца года мы можем увидеть рубль на более высоких уровнях ", - отмечают они.
Так или иначе, курс рубля понемногу отступает. Бивалютная корзина (индикатор рубля, $0,55 и EYR 0,45) выросла на 7% за два с половиной месяца (тогда, в первые дни августа, корзина побывала на локальном минимуме). Поверим А.Кудрину - это вовсе не говорит об участии России в гонке девальваций или в "валютных войнах". Значит, это некое "естественное" движение курса рубля. Не исключено, кстати, что это действительно отток средств "финансовых спекулянтов, которые занимаются carry trade": они, спекулянты, не испугались, а просто сняли сливки с роста рубля, продолжавшегося полтора года подряд. И теперь сократили позиции.
В принципе, то, что у спекулянтов не получится в нынешних условиях снимать прибыль с вложений на российском рынке - хорошо. Но хорошо бы было при этом, чтобы у них не было бы возможности снимать прибыль и на противоположной динамике - снижении рубля.
Власти, кстати, немало стремятся делать, чтобы ситуация и впрямь стала сбалансированной. Но в долгосрочном плане устойчивость рубля разбивается об одну простую вещь - инфляцию. Какие бы меры по привлечению или не привлечению инвестиций не предпринимала власть, все равно - коль инфляция высока, рубль не может долго сохранять стабильность. Подержится и упадет, чтобы скомпенсировать накопившуюся разницу потребительских цен.
Известно, что борьба с инфляцией душит экономический рост. Но это - при прочих равных условиях. В наших условиях (в условиях минимального госдолга) экономический рост вполне мог бы финансироваться за счет инвестиций - в это время можно было бы довести до конца борьбу с инфляцией. Ведь инфляция не побеждена. Пока мы все, к примеру, знаем, что придет Новый Год, и с ним вырастут разнообразные тарифы ЖКХ и прочие подобные тарифы.
Что ж, может быть, такой план и лежит в основе выпуска рублевых еврободов, которые будут обращаться на международном рынке? Сегодня стало известно, что правительство РФ утвердило генеральные условия эмиссии и обращения на международном рынке облигаций внутренних облигационных займов РФ, выраженных в рублях. Постановление премьер подписал еще 12 октября. Правда, до сих пор не известно ничего конкретного: Bloomberg еще в середине прошлой недели писал о пятилетних бондах общим объемом порядка $0,5 млрд.
Быть может, рубль, ослабший сейчас, просто запасает некую энергию для того, чтобы отыграть вверх после размещения этих бумаг?
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу