11 февраля 2014 Архив
Джошуа Браун рассуждает о результатах крупнейших компаний США в четвертом квартале:
"С примерно 80% компаний, которые уже отчитались по итогам 4 квартала 2013, этот сезон отчётности, похоже, имеет все шансы стать неплохим для корпораций из состава индекса SnP 500. Это так, поскольку процент компаний, которые сообщили о превышении прогнозных прибыли и выручки, находится на исторически высоких значениях. С другой стороны, и прекрасным его не назовешь, поскольку часто прогнозные значения снижались в течение многих месяцев, а общий уровень роста в большинстве случаев оказался довольно вялым.
Сектор здравоохранения одержал убедительную победу — более половины компаний сообщили о превышении прогнозов как по выручке, так и по прибыли. За ним выстроились финансовый, технологический и промышленный сектора.
Результаты оставшихся 20% компаний, которые пока не сообщили о результатах четвертого квартала, вряд ли значительно повлияют на общую статистику. Тем не менее, в последнюю неделю сезона отчетности мы узнаем о результатах большинства крупных ритейлеров. Секторы дискреционных и потребительских товаров в прошлом квартале оказались худшими.
Вот что пишет группа по исследованию фондового рынка и квант-стратегиям банка Bank of America Merrill Lynch:
"На момент завершения третьей недели сезона отчетности, 342 компании (80%) из состава индекса SnP 500 сообщили об итогах 4 квартала. Их прибыль на акцию продолжает расти на фоне лучших, чем ожидалось, результатов и сейчас составляет $28,62 против $28,52 на прошлой неделе. Это на 2% больше, чем прогнозировали аналитики в начале сезона отчетности, а также превышает прогноз от начала квартала в $28,25. Прибыли компаний в четвертом квартале увеличились на 7,7% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а продажи выросли на 0,4% г/г.
В общей сложности, 54% компаний превысили прогнозы по EPS, 64% превысили прогнозы по продажам, и 41% опередили прогнозы как по продажам, так и по прибыли. Процент компаний, результаты которых опередили прогнозы по продажам, находится на самом высоком уровне со второго квартала 2011 года, и все три показателя выше исторически средних уровней. В секторе здравоохранения наибольшее число компаний продемонстрировали лучшие показатели, чем ожидалось".
Рис. 1-1
...а ниже распределение результатов по секторам:
Рис. 1-2"
Билл Лаби приводит статистику коррекций с начала текущего бычьего рынка:
"Ни одна коррекция не проходит без того, чтобы читатели не попросили меня обновить таблицу откатов индекса SnP 500, которую я использую, чтобы вести хронику с марта 2009.
В таблице ниже приведены 24 наиболее значимые коррекции с новых максимумов за почти пятилетнюю историю бычьего рынка:
Рис. 2-1
Заметьте, что текущее снижение в 6,0% является средним (11 из 24) по размаху, хотя оно чуть меньше медианы (6,9%). Крупные откаты в 2010 и 2011 годах сильно искажают среднее значение.
Хотя недавнее снижение кажется резким, оно на самом деле проходило в две стадии: боковик с небольшим снижением во второй половине января и резкое падение в конце января — начале февраля. Длительность и размах текущей коррекции являются весьма средними по величине.
Сказав это, стоит добавить немного статистики. Откат размером с медиану (6,9%) приведет индекс на 1723 пункта; коррекция наподобие той, которая произошла в 2011 году (21,6%), означает, что индекс упадет до 1451 пункта — уровня января 2013".
Classique приводит графики, раскрывающие основные тенденции на рынках с момента начала председательства в ФРС Бена Бернанке.
Бернанке возглавил ФРС «практически на самой вершине пузыря на рынке жилья США. Основанный на SnP индекс Кейса-Шиллера потерял примерно треть своей стоимости до стабилизации и восстановления в 2012 году.
Однако даже после достижения рынков жилья своих максимумов в 2007 году фондовый рынок продолжил свой рост до кризиса, а затем вступил в новую бычью фазу. Влияние количественного смягчения на рост индекса видно на графике соотношения SnP 500 и денежной базы.
Блогер отмечает, что инвесторы, напуганные сокращением QE, вынуждены перекладывать средства в золото. Однако «влияние на одни активы искажает реальные цены на другие, так произошло и с золотом». Цена золота по сравнению с реальными процентными ставками:
«На графике показана тесная связь между процентными ставками и ценой на золото в период снижения ставок в 2008 и 2013 годах. Если ставки продолжат восстановление, инвесторы, которые вложили свои деньги в слитки вероятнее всего будут терять свои деньги».
Алексей Лукьяненко поделился взглядом на основные рынки в перспективе столетий.
Акции:
Блогер обращает внимание на интересный вывод: в долгосрочной перспективе рынки коррелируют с ВВП. А ВВП - с численностью населения.
Базовая ставка:
«Базовая ставка может ускорять или замедлять рост на фондовых площадках. Но она не может противостоять долгосрочному общему тренду роста фондовых рынков от численности населения. Рост ставок в 80-х привел к сжатию ликвидности на фондовых площадках, но это только замедлило рост рынка, затем в 90-х этот разрыв был сокращен мощным ростом рынка акций».
Сырьевые рынки:
Явно видна корреляция с общим трендом на фондовом рынке. При этом долгосрочной связи между базовой ставкой и «коммодитиз» не наблюдается
Золото отражает монетарную ценность доминирующей валюты -доллара США:
«Это хорошо видно в сравнении с самим долларом».
Доллар как мировая валюта:
Alexa поделилась новостью о том, «что испанские кредиторы продали прибыльные запасы государственных облигаций перед предстоящими стресс-тестами со стороны Европейского центрального банка».
Так, Banco Popular Espanol сократил число суверенных долговых облигаций на 5,6 млрд. евро ($7,6 млрд.), или 44%. Bankinter продал около половины долгов Испании.
Во время долгового кризиса испанские банки накопили значительные объемы государственного долга. Но уже 7 февраля доходность по испанским пятилетним суверенным бумагам снизилась до 2,1% по сравнению с рекордными 7,59%, достигнутыми в июле 2012 года на пике долгового кризиса в стране.
Дарья Кожанова сообщает, что Quantum Endowment Джорджа Сороса, по данным LCH Investments, показал самый высокий доход среди хедж-фондов в прошлом году. Фонд заработал $5,5 млрд. по итогам 2013 года, что стало вторым результатом в истории. В совокупности со дня основания компания заработала почти $40 млрд.
Соросу, известному своими агрессивными операциями на рынках, наибольшую прибыль приносят разноплановые инвестиции. Так, осенью фонд «стал акционером Microsoft и FedEx; пакет в Herbalife (сейчас стоит $336 млн.) в третьем квартале подорожал на 50%, и Quantum Endowment заработал более $100 млн».
Pafnut обращает внимание на то, что курс биткоина обвалился. Причиной стало сообщение ведущей торговой площадки Mt.Gox о появлении уязвимости, связанной с выводом биткоинов. В сообщении говорится, что уязвимость затрагивает все транзакции в сети Bitcoin.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба