11 февраля 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа вчера снизилась на 12 бп, до 5,81%, в то время как закрытие произошло на более низком уровне в 5,36% (-23 бп). В результате спред однодневного валютного свопа по отношению к ключевой ставке сократился до -20 бп против примерно -30 бп в пятницу. Индекс RUSFAR составил 6,0%, опустившись по сравнению с пятницей всего на 4 бп. Банк России вчера провел внеочередной однодневный депозитный аукцион с лимитом в 780 млрд руб., из которых банки разместили 439 млрд руб. по средней ставке 5,94%. Также банки сократили заимствования в рамках однодневного репо с Федеральным казначейством на 150 млрд руб. По нашим оценкам, в результате этих событий баланс средств банков на корсчетах в ЦБ мог опуститься ниже 2,0 трлн руб. Сегодня Банк России проведет недельный депозитный аукцион, лимит размещения на котором, как мы полагаем, будет оставлен на прежнем уровне в 2,0 трлн руб. ввиду того, что срок уплаты основных налогов наступает только 25 февраля. Также сегодня ЦБ проведет два аукциона краткосрочных КОБР, на котором к размещению будут предложены бумаги с погашением в апреле на сумму 122,3 млрд руб. и облигации новой серии с погашением в мае на 700 млрд руб. Последний выпуск представляет собой возможность реинвестировать 700 млрд руб., высвобождаемые от облигаций, срок погашения которых наступает завтра. Кривая NDF вчера сместилась вниз примерно на 10 бп, длинные ставки кросс-валютных свопов снизились на 3–5 бп. Трехмесячная ставка Mosprime опустилась на 10 бп, до 6,35%, а котировки FRA снизились на 3–4 бп (в том числе 9x12 FRA закрылась на отметке 5,86%). Ставки процентных свопов снизились на 3–6 бп.
ОФЗ: высокий иностранный спрос в январе.
Вчера Банк России опубликовал предварительную оценку изменения доли иностранных инвесторов на рынке ОФЗ за январь. Она основана на данных НРД, как правило, достаточно точно отражающих реальную картину. За прошлый месяц вложения нерезидентов в ОФЗ выросли на 131 млрд руб., что довольно много по историческим меркам. В этом случае, по нашим расчетам, их рыночная доля, скорректированная на неликвидные выпуски, должна была увеличиться до 41,3% (+2,2 пп). Это всего на 1,3 пп меньше исторического максимума марта 2018 г. Помимо этого, Банк России представил интересную разбивку иностранных потоков. По данным регулятора, на первичном рынке доля иностранцев в прошлом месяце составила 52% (против 34% в декабре 2019 г.), а в один из аукционных дней они выкупили 71% всего размещенного объема, что более чем вдвое превышает средний показатель прошлого года. В целом, по оценкам ЦБ, на первичных аукционах иностранные участники купили ОФЗ на 113 млрд руб., еще на 15 млрд руб. – на МосБирже, а остальное – на внебиржевом рынке. Также, по данным ЦБ, иностранный спрос в основном был сконцентрирован в средней части кривой: вложения нерезидентов в бумаги с дюрацией 6–7 лет увеличились на 81 млрд руб., в то время как портфель бумаг со сроками обращения 10 лет и более вырос на 46 млрд руб.
Вчера торговая активность на рынке снизилась. Объем сделок на МосБирже составил 22,6 млрд руб., включая 14,4 млрд руб. в выпусках с фиксированным купоном. Ценовые изменения были небольшими и затронули лишь отдельные бумаги. ОФЗ-26224 (YTM 6,08%) подорожал на 0,1 пп (-1 бп в доходности), ОФЗ-26228 (YTM 6,19%) подешевел на 0,2 пп (+2 бп в доходности). Несколько сильнее выглядел ОФЗ-26232 (YTM 6,05%), доходность которого снизилась на 4 бп (+0,25 пп в цене). Сегодня Минфин объявит параметры завтрашних первичных аукционов. На наш взгляд, инвесторам могут быть предложены два выпуска с фиксированным купоном: ОФЗ-26232 и ОФЗ-26228. Однако, учитывая высокий спрос на флоутеры, мы не исключаем, что один из них также может оказаться в завтрашнем «меню». В этом случае это будет третий аукцион по размещению флоутера подряд.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ОФЗ: высокий иностранный спрос в январе.
Вчера Банк России опубликовал предварительную оценку изменения доли иностранных инвесторов на рынке ОФЗ за январь. Она основана на данных НРД, как правило, достаточно точно отражающих реальную картину. За прошлый месяц вложения нерезидентов в ОФЗ выросли на 131 млрд руб., что довольно много по историческим меркам. В этом случае, по нашим расчетам, их рыночная доля, скорректированная на неликвидные выпуски, должна была увеличиться до 41,3% (+2,2 пп). Это всего на 1,3 пп меньше исторического максимума марта 2018 г. Помимо этого, Банк России представил интересную разбивку иностранных потоков. По данным регулятора, на первичном рынке доля иностранцев в прошлом месяце составила 52% (против 34% в декабре 2019 г.), а в один из аукционных дней они выкупили 71% всего размещенного объема, что более чем вдвое превышает средний показатель прошлого года. В целом, по оценкам ЦБ, на первичных аукционах иностранные участники купили ОФЗ на 113 млрд руб., еще на 15 млрд руб. – на МосБирже, а остальное – на внебиржевом рынке. Также, по данным ЦБ, иностранный спрос в основном был сконцентрирован в средней части кривой: вложения нерезидентов в бумаги с дюрацией 6–7 лет увеличились на 81 млрд руб., в то время как портфель бумаг со сроками обращения 10 лет и более вырос на 46 млрд руб.
Вчера торговая активность на рынке снизилась. Объем сделок на МосБирже составил 22,6 млрд руб., включая 14,4 млрд руб. в выпусках с фиксированным купоном. Ценовые изменения были небольшими и затронули лишь отдельные бумаги. ОФЗ-26224 (YTM 6,08%) подорожал на 0,1 пп (-1 бп в доходности), ОФЗ-26228 (YTM 6,19%) подешевел на 0,2 пп (+2 бп в доходности). Несколько сильнее выглядел ОФЗ-26232 (YTM 6,05%), доходность которого снизилась на 4 бп (+0,25 пп в цене). Сегодня Минфин объявит параметры завтрашних первичных аукционов. На наш взгляд, инвесторам могут быть предложены два выпуска с фиксированным купоном: ОФЗ-26232 и ОФЗ-26228. Однако, учитывая высокий спрос на флоутеры, мы не исключаем, что один из них также может оказаться в завтрашнем «меню». В этом случае это будет третий аукцион по размещению флоутера подряд.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter