Apple: дивиденды не оправдывают цену

Акции Apple неинтересны для покупки в расчете на получение дивидендов.

Совсем недавно я представил дисконтированную модель потенциальных дивидендов Microsoft, которая совершенно без натяжек подтвердила фундаментальную обоснованность стоимости компании. На этот раз я применю этот подход к Apple.

Поскольку обе компании платят дивиденды из чистой прибыли, модель дисконтированных дивидендов, в отличие от DCF-модели, строится на долгосрочном прогнозе прибыли, а не выручки. Для того чтобы данный прогноз не был субъективным, я взял за основу консенсус ожиданий аналитиков относительно EPS. Разумеется, это предполагает, что количество акций компании останется неизменным.

Apple: дивиденды не оправдывают цену

Источник: Seeking Alpha

Другие, ключевые вводные модели следующие:

Модель предполагает, что Apple будет направлять на выплату дивидендов 25% чистой годовой прибыли, что является шестилетним средним показателем.
В качестве безрисковой ставки использована текущая доходность UST10. Ожидаемая доходность рынка США составляет 4,72.
Двухлетний коэффициент Beta равен 1,02. При этом стоимость капитала в терминальном году рассчитывалась, исходя из Beta=1.
Рост дивидендов в терминальном периоде составит 3,5%, что равно предположительной инфляции (2%) и среднему росту ВВП США (1,5%).
Ставка налога составит 25%.
Вот расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC):



Вот сама модель:



Приведенная стоимость всех потенциальных дивидендов Apple с учетом сегодняшней стоимости капитала равна цене ее акции на уровне $67 (-51%). Я перебрал различные варианты и выяснил, что моделированная цена акции приближается к фактической, только если допустить, что Apple с текущего года начнет направлять на дивиденды не менее 50% прибыли. На мой взгляд, это маловероятно.
Источник: /
https://investcafe.ru/blogs/22614/posts/87462

Илон Маск хочет построить в Техасе дружественный к Dogecoin город
Bloomchain | Новости | Dogecoin
Ant Group вновь конфликтует с регуляторами — на этот раз из-за пользовательских данных
Bloomchain | Новости | Ant Group
Криптокошелек Exodus подал заявку на публичную продажу акций в форме токенов
Bloomchain | Новости
Аналитики поделились прогнозами по bitcoin на ближайшее будущее
Bloomchain | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Под флагом защиты климата идёт передел мирового автомобильного рынка
Фонд Стратегической Культуры | Периодика
Энергетика Байдена: чем грозит России зеленый курс США
Forbes | Периодика
«Samsung в мире электрокаров»: акции Volkswagen выросли до максимума с 2015 года после отчета UBS
Forbes | Акции | Volkswagen
Bloomberg узнал о возможном сокращении Россией заимствований на 500 млрд рублей
Forbes | Новости
Налоговики представят банкам блокчейн-платформу с данными о заемщиках
Forbes | Новости
$28,000,000,000,000!
goldenfront.ru | Периодика
«Готовьтесь к безудержной инфляции»: легенда хедж-фондов, миллиардер Пол Сингер потрясен «рыночным
Zero Hedge | Периодика | Главное
Microsoft обвиняет Китай в кибератаках на ее почтовые сервера
finversia.ru | Новости | Microsoft
Большинство инвесторов оказались не готовы к резкому росту доходности облигаций
finversia.ru | Обзор рынка

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=543338 обязательна Условия использования материалов