15 апреля 2021 БКС Экспресс | Baidu
Baidu (NASD: BIDU) — разработчик крупнейшего интернет-поисковика в Китае. В списке ключевых приложений компании:
Поисковой бизнес Baidu Core
Haokan для коротких видео
Quanmin для создания флеш-видео
Baidu Maps с голосовым помощником для путешествий
iQIYI предлагает услуги онлайн-развлечений, включая оригинальный и лицензионный видеоконтент.
Среди новых перспективных направлений — электромобили и беспилотные роботакси. Компания основана в 2000 г. Капитализация — $79 млрд.
Факторы в пользу покупки
За 2020 г. компания увеличила продажи на 6,3% г/г, с $15,4 до $16,4 млрд. В 2021 г. ожидается рост выручки на 17%, в 2022 г. — на 13%.
Прибыль на акцию по итогам 2020 г. выросла выше ожидаемых $9,4 и составила $9,9 (+33%). Согласно консенсус-прогнозу, ожидается рост EPS на 4% к концу 2021 г., в 2022 г. — на 19%.
Оценка и маржинальность. Чистая рентабельность бизнеса Net Margin=21 находится выше среднего по отрасли Internet Content & Information, близко к показателю Google. В то же время компания оценена дешевле по показателю цены к выручке (P/S). Форвардный P/E=17,4 меньше медианного по отрасли.
Долги. Показатель соотношения debt/equity =0,4 на уровне отрасли. У большинства технологических компаний с высокой маржинальностью низкая долговая нагрузка.
Свободный денежный поток вырос в 2020 г. на 117% и составил $2,88 млрд. За последние 8 лет он не опускался ниже $1,3 млрд. За счет этого есть возможности для дальнейшего развития новых направлений, в том числе искусственного интеллекта и роботакси, без увеличения долговой нагрузки.
Перспективы Baidu на рынке Китая
Baidu позиционирует себя как ведущая компания в области искусственного интеллекта в КНР. В исследования и разработки в сфере ИИ компания инвестирует 21% полученной выручки. Для сравнения, конкуренты — Alibaba и Tencent — тратят 8,5% и 8,1% соответственно. Ожидается, что рынок программного обеспечения в Китае вырастет к 2025 г. в 7 раз.
Дополнительно компания развивает направление облачных технологий, в 2020 г. его выручка выросла на 44%. К 2025 г. в Китае ожидается рост бизнеса облачных услуг на 37%.
Baidu третий год подряд занимает первое место в отчете об испытаниях беспилотных автомобилей в Пекине. Baidu производит беспилотные Robotaxi Apollo в сотрудничестве с Пекином, Чаншей и Цанчжоу. Apollo является лидером на китайском рынке с 4,3 млн накопленных тестовых миль. Baidu потратила 11,8 млрд юаней на разработку Apollo в 2020 г. Для сравнения, конкуренты в отрасли электрокаров NIO и Li Auto, потратили всего 1,7 млрд и 0,7 млрд соответственно. Baidu поставила цель стать первой мультимодальной автономной системой вождения. Рынок электромобилей Китая утроится за период 2021–2025 гг.
Техническая картина
С марта 2020 г. акции выросли на 332%, на пике в феврале стоили $355. Затем бумаги снизилась на 50% и дошли до месячного уровня поддержки $174, после этого на высоких объемах участники рынка выкупили акции. По сетке Фибоначчи коррекция составила 0,618 и остановилась над 200-дневной скользящей средней. После падения на дневном графике сформировался первый импульс роста, пробивший уровень $208,5, затем цена откатилась к нему и осталась над ним. Сформированное движение указывает на продолжение роста к целям: $258–266 — первый значимый рубеж сопротивления.
Нужно учитывать, что у Baidu высокая волатильность. Можно выделить под бумаги малую часть в портфеле акций роста, согласно своей инвестиционной стратегии.
Торговый план
Акции Baidu торгуются на СПБ бирже, могут быть интересны в области $208—220. Среднесрочный ориентир $258–266 (+18%). Горизонт: III квартал 2021 г.
О смене сентимента в худшую сторону укажет пробой дневного уровня $208 сверху вниз. Обращаем внимание, что амплитуда движения цены крайне высокая.
Риски
Общерыночная коррекция вследствие ускорения роста ставок.
В США принят закон об отчетности компаний. Китайские игроки, не соблюдающие стандарты аудита США в течение трех лет подряд, пройдут делистинг на американских фондовых биржах. Информации, подтверждающей несоблюдение требований аудита китайскими компаниями, пока не было.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Поисковой бизнес Baidu Core
Haokan для коротких видео
Quanmin для создания флеш-видео
Baidu Maps с голосовым помощником для путешествий
iQIYI предлагает услуги онлайн-развлечений, включая оригинальный и лицензионный видеоконтент.
Среди новых перспективных направлений — электромобили и беспилотные роботакси. Компания основана в 2000 г. Капитализация — $79 млрд.
Факторы в пользу покупки
За 2020 г. компания увеличила продажи на 6,3% г/г, с $15,4 до $16,4 млрд. В 2021 г. ожидается рост выручки на 17%, в 2022 г. — на 13%.
Прибыль на акцию по итогам 2020 г. выросла выше ожидаемых $9,4 и составила $9,9 (+33%). Согласно консенсус-прогнозу, ожидается рост EPS на 4% к концу 2021 г., в 2022 г. — на 19%.
Оценка и маржинальность. Чистая рентабельность бизнеса Net Margin=21 находится выше среднего по отрасли Internet Content & Information, близко к показателю Google. В то же время компания оценена дешевле по показателю цены к выручке (P/S). Форвардный P/E=17,4 меньше медианного по отрасли.
Долги. Показатель соотношения debt/equity =0,4 на уровне отрасли. У большинства технологических компаний с высокой маржинальностью низкая долговая нагрузка.
Свободный денежный поток вырос в 2020 г. на 117% и составил $2,88 млрд. За последние 8 лет он не опускался ниже $1,3 млрд. За счет этого есть возможности для дальнейшего развития новых направлений, в том числе искусственного интеллекта и роботакси, без увеличения долговой нагрузки.
Перспективы Baidu на рынке Китая
Baidu позиционирует себя как ведущая компания в области искусственного интеллекта в КНР. В исследования и разработки в сфере ИИ компания инвестирует 21% полученной выручки. Для сравнения, конкуренты — Alibaba и Tencent — тратят 8,5% и 8,1% соответственно. Ожидается, что рынок программного обеспечения в Китае вырастет к 2025 г. в 7 раз.
Дополнительно компания развивает направление облачных технологий, в 2020 г. его выручка выросла на 44%. К 2025 г. в Китае ожидается рост бизнеса облачных услуг на 37%.
Baidu третий год подряд занимает первое место в отчете об испытаниях беспилотных автомобилей в Пекине. Baidu производит беспилотные Robotaxi Apollo в сотрудничестве с Пекином, Чаншей и Цанчжоу. Apollo является лидером на китайском рынке с 4,3 млн накопленных тестовых миль. Baidu потратила 11,8 млрд юаней на разработку Apollo в 2020 г. Для сравнения, конкуренты в отрасли электрокаров NIO и Li Auto, потратили всего 1,7 млрд и 0,7 млрд соответственно. Baidu поставила цель стать первой мультимодальной автономной системой вождения. Рынок электромобилей Китая утроится за период 2021–2025 гг.
Техническая картина
С марта 2020 г. акции выросли на 332%, на пике в феврале стоили $355. Затем бумаги снизилась на 50% и дошли до месячного уровня поддержки $174, после этого на высоких объемах участники рынка выкупили акции. По сетке Фибоначчи коррекция составила 0,618 и остановилась над 200-дневной скользящей средней. После падения на дневном графике сформировался первый импульс роста, пробивший уровень $208,5, затем цена откатилась к нему и осталась над ним. Сформированное движение указывает на продолжение роста к целям: $258–266 — первый значимый рубеж сопротивления.
Нужно учитывать, что у Baidu высокая волатильность. Можно выделить под бумаги малую часть в портфеле акций роста, согласно своей инвестиционной стратегии.
Торговый план
Акции Baidu торгуются на СПБ бирже, могут быть интересны в области $208—220. Среднесрочный ориентир $258–266 (+18%). Горизонт: III квартал 2021 г.
О смене сентимента в худшую сторону укажет пробой дневного уровня $208 сверху вниз. Обращаем внимание, что амплитуда движения цены крайне высокая.
Риски
Общерыночная коррекция вследствие ускорения роста ставок.
В США принят закон об отчетности компаний. Китайские игроки, не соблюдающие стандарты аудита США в течение трех лет подряд, пройдут делистинг на американских фондовых биржах. Информации, подтверждающей несоблюдение требований аудита китайскими компаниями, пока не было.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter