5 декабря 2011 AMarkets Корженевский Николай
Фундаментальных изменений на рынках за выходные не произошло, изменяются только ожидания инвесторов. Если раньше они предполагали, что ЕЦБ останется в стороне надолго, то теперь играют на более активные действия центробанка. И повод для подобных спекуляций есть. На новостной арене теперь присутствует вся ЕСЦБ. Ожидается, что монетарные власти Европы предоставят МВФ порядка 200 млрд. евро, которые затем будут выданы в виде кредитов проблемным странам. Удлиненный маршрут капитала связан с нежеланием регуляторов принимать на себя лишние риски. Как уже показала история, само руководство Старого Света не способно контролировать отбившиеся от рук страны. А вот Международный валютный фонд проявил себя совсем иначе. Он прекратил предоставлять Греции свои кредиты, как только страна нарушила соглашения.
Очевидно, Марио Драги и коллеги надеются, что МВФ выполнит функцию контролера. То есть кредит, выданный через эту организацию, будет жестко условным, и не отобьет у проблемной страны желание прекратить политику экономии. Ведь главная причина, по которой ЕЦБ до сих пор не включал печатный станок, - боязнь. Денежные власти боятся, что правительства, получив деньги, опять начнут верстать бюджеты с дефицитом и занимать слишком много. Таким образом кризис будет только усугублен, хотя более острая фаза его, безусловно, проявилась бы не сразу. В тандеме с МВФ, однако, центробанк может больше. У первого есть опыт работы с нехорошими заемщиками, у второго - деньги. И если появившиеся новости подтвердятся, покупка риска на рынке может продолжиться. Мы, однако, по-прежнему предпочитаем отыгрывать ее через AUD.
Кризис евро: одна проблема, два взгляда
На первый взгляд покажется странным, как много надежд пытают участники финансовых рынков на грядущие выступления президента Франции Николя Саркози и канцлера Германии Ангелы Меркелью Выступления лидеров двух европейских стран пройдут в течение двух дней и скорее всего покажут больше разногласий, чем единых взглядов на решение проблемы кризиса еврозоны.
Возможно, оба примут решение, что соглашения Европейского союза должны быть пересмотрены, или заключат новое соглашение по какому-либо вопросу, и это будет хорошей новостью для рынка. Вполне возможно, что Саркози и Меркель, действительно, примут решение на следующей европейской встрече на высшем уровне 8-ого - 9-ого декабря, что позволит европейскому Центральному банку развернуть свою “большую базуку”.
Рынки часто сплачивались перед встречами на высшем уровне в ожидании соглашения, только чтобы потом быть разочарованными в течение нескольких дней, или даже часов, после объявления очередного "полушага".
Сегодня ни г-н Саркози, ни Меркель не предлагают никаких конкретных решений по пересмотру ныне существующих документов, но даже в их планах можно увидеть сущечственные различия:
- Г-н Саркози делает акцент на "солидарность" европейских государств (например, совместных еврооблигацях, и никаких дефолтов или реструктуризации задолженности после Греции), а г-жа Меркель отдает приоритет бюджетной дисциплине и правилам
- Г-н Саркози призывает Европейский Центральный банк к действиям; Меркель ревностно относится к тому, что затрагивается независимость ЕЦБ
- Г-н Саркози хочет создать твердое ядро из стран еврозоны в рамках Европейского Союза, г-жа Меркель хочет включить столько государств, не относящихся к еврозоне, как это возможно
- Г-н Саркози хочет, чтобы Европа объединилась посредством лидеров; г-жа Меркель выступает за более независимые институты, как Европейская комиссия и Европейский суд
Эти различия должны прийти как небольшой сюрприз. Так уже было в ЕС. Франко-германский двигатель ничего не сделал для гармоничного сотрудничества, а скорее в управлении содержится много разногласий между Парижем и Берлином.
Тем не менее, кое-что изменилось в последнее время. В прошлом году, Меркель и Саркози ("Merkozy", как их называют) попытались урегулировать свои разногласия за закрытыми дверьми, а затем выпустили совместное заявление с изложением своей позиции перед европейским собранием. Это произошло во время франко-германского саммита в Довиле в октябре прошлого года, когда они согласились, что частные кредиторы должны разделить боль спасения разваленных экономических систем. Год спустя, лидеры двух стран заявили, что нашли "общее согласие", но это была неправда: вскоре им пришлось отложить октябрьский саммит ЕС, а затем провести второй, чтобы преодолеть свои разногласия по поводу вопросов предоставления второго транша Греции и увеличения фонда спасения еврозоны.
Так что теперь, всего за неделю до ключевых саммита европейских лидеров, союз Merkozy решил рассказать о своих "пробуксовках" по отдельности, до франко-германской встречи на высшем уровне 5 декабря, которая поможет найти хоть какой-либо компромисс
ФУНДАМЕНТ ТЕХНИКА
/Компиляция. 5 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба