Рентабельность EBITDA "Уралкалия" достигла 63%
Чистая прибыль ОАО "Уралкалий" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за первое полугодие 2012г. выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом 2011г. и составила 842 млн долл. Об этом говорится в сообщении компании.
Выручка "Уралкалия" в первом полугодии 2012г. составила 2 млрд 234 млн долл., что на 13,2% больше, чем за первое полугодие 2011г. Чистая выручка от продаж компании за отчетный период достигла 1 млрд 904 млн долл., что на 15% больше, чем годом ранее. Показатель EBITDA "Уралкалия" увеличился на 33% - до 1,4 млрд долл. Рентабельность по EBITDA за первое полугодие 2012г. составила 74% против 64% за первое полугодие 2011г.
Чистый долг "Уралкалия" на конец июня 2012г. был на уровне 2,2 млрд долл., что на 4% меньше уровня чистого долга на конец 2011г. (2,3 млрд долл.).
ОАО "Уралкалий" планирует заключить новый контракт на поставку хлористого калия в Индию в конце октября 2012г. Об этом сообщил генеральный директор компании Владислав Баумгертнер. По его словам, в эту страну практически до последнего момента шли поставки хлористого калия. Он отметил, что ранее "Уралкалий" планировал подписать контракт в сентябре, однако, согласно последним данным, это может произойти чуть позже. В.Баумгертнер также пояснил, что, по его мнению, в условиях стабильных цен на сельхозпродукцию цена на хлористый калий должна оставаться стабильной. Он подчеркнул, что сейчас "Уралкалий" настаивает на сохранении цены при поставках хлористого калия в Индию, несмотря на девальвацию местной валюты - рупии.
Говоря о продлении контракта на поставку хлористого калия в Китай, В.Баумгертнер отметил, что там еще остается небольшой запас этой продукции. Цены на хлористый калий в Китае, по словам главы "Уралкалия", также стабильны. В.Баумгертнер добавил, что китайский контракт может быть перезаключен после индийского - в конце октября - начале ноября 2012г. как минимум по существующей цене. Он также напомнил, что последние контракты на поставку хлористого калия в Индию и Китай осуществлялись по цене 4,7-4,9 тыс. руб. за 1 т.
В.Баумгертнер сообщил, что "Уралкалий" пока не видит оснований для снижения прогноза по общим объемам производства по итогам 2012г. Он отметил, что этот показатель составит порядка 10 млн т, а озвученный в начале года прогнозный показатель в размере 10,5 млн т маловероятен.
ОАО "Уралкалий" может до конца года принять решение о выплате специальных дивидендов или проведении дополнительной программы обратного выкупа акций (buy back). Об этом сообщил директор по экономике и финансам компании Виктор Беляков.
Он напомнил, что в октябре 2011г. компания приняла решение по проведению buy back, общий объем которого за год мог составить до 2,5 млрд долл. Вместе с тем, по данным на сегодня, акции и глобальные депозитарные расписки (GDR) были выкуплены на общую сумму 863 млн долл. В этой связи, сказал В.Беляков, до даты завершения программы (6 октября с.г.) "Уралкалий" скорее всего не осуществит buy back в полном объеме.
Вместе с тем, отметил он, сейчас у компании есть излишняя ликвидность. "Наша чистая денежная позиция находится ниже, чем целевые планы", - сказал он. В.Беляков добавил, что по окончании нынешней программы buy back сначала на уровне менеджмента, а затем на уровне совета директоров будет обсуждаться дальнейшие планы по распределению излишней ликвидности в адрес акционеров "Уралкалия".
В.Беляков также сообщил, что решение по рекомендациям совета директоров собранию акционеров по выплате полугодовых дивидендов за 2012г. будет принято в октябре.
Аналитик Rye, Man & Gor Securities Елена Садовская считает, что "Уралкалий" представил позитивные результаты по итогам полугодия, превзошедшие ожидания рынка. "Выручка показала рост на 13% в годовом исчислении - до 2,2 млрд долл., показатель EBITDA оказался выше результата прошлого полугодия на 33% и составил 1,4 млрд долл. вместо прогнозных 1,3 млрд долл. Рентабельность показателя EBITDA достигла 63% против 53% в первом полугодии 2011г. Чистая прибыль составила 842 млн долл., что на 6% выше в годовом исчислении.
Восстановление внешнего рынка калийных удобрений пришлось на II квартал, подчеркивает эксперт. Растущий спрос на ключевых рынках (Китай и Бразилия) поддержал положительную динамику экспортных цен. По итогам первого полугодия цена за тонну составила 380 долл. против 324 долл. в первой половине 2011г. и 351 долл. в 2011г. По мнению Е.Садовской, небольшое снижение объема продаж в отчетном периоде было нивелировано благоприятной ценовой конъюнктурой рынка. Объем продаж "Уралкалия" составил 5,1 млн т по сравнению с 5,3 млн т в первом полугодии 2011г., - заключила Е.Садовская.
ОАО "Уралкалий" - крупнейший в мире производитель калийных удобрений, разрабатывает Верхнекамское месторождение калийно-магниевых солей в Пермском крае (запасы - 3,8 млрд т оксида калия). Компания обеспечивает около 20% мировых поставок калийных удобрений. Основные рынки сбыта - Бразилия, Индия, Китай, Малайзия. Напомним, 16 июня 2011г. "Уралкалий" объявил о завершении слияния с ОАО "Сильвинит". Чистая выручка ОАО "Уралкалий" по МСФО за I квартал 2012г. составила 780 млн долл. Чистая выручка компании за IV квартал 2011г. составила 872 млн долл. Таким образом, снижение за этот период достигло 10,55%. Выручка "Уралкалия" в I квартале 2012г. составила 901 млн долл., что на 11,75% меньше, чем за IV квартал 2012г. (1 млрд 21 млн долл.). Чистая прибыль ОАО "Уралкалий" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за первое полугодие 2012г. выросла на 89,4% по сравнению с аналогичным показателем за первое полугодие 2011г. и составила 29 млрд 617 млн 690 тыс. руб. Выручка увеличилась на 85,9% - до 58 млрд 830 млн 750 тыс. руб.
"Райффайзенбанк": "Северсталь" фундаментально хороша
Экономисты "Райффайзенбанка" подтвердили свою рекомендацию "покупать" акции "Северстали", однако понизили целевой уровень их цены с 17,7 до 14,2 долл. за обыкновенную акцию. С учетом несущественных улучшений в динамике спроса на сталь со стороны конечных потребителей аналитики ожидают безрадостного развития ситуации в сталелитейном секторе в оставшиеся месяцы 2012г. В банке также отмечают, что, несмотря на сезонную активность в секторе в последнее время, устойчивого роста цен на сталь не наблюдалось. Более того, недавняя позитивная динамика котировок была в большей степени вызвана сокращением объема выпуска стали (поскольку многие мировые сталепроизводители приостановили работу мощностей на фоне недостаточного спроса) и низким уровнем запасов. На фоне нового понижения прогнозов цен на сталь, коксующийся уголь и железную руду специалисты прогнозируют падение выручки "Северстали" в 2012г. на 6,7% в годовом выражении - до 14,7 млрд долл., тогда как рентабельность EBITDA, согласно оценкам, должна сократиться с 22,5% в 2011г. до 17,6% в 2012г. Тем не менее благодаря росту эффективности североамериканского подразделения и российского сталелитейного дивизиона "Северсталь" должна сохранить лидерство по рентабельности в российской стальной отрасли.
Кроме того, аналитики положительно оценивают тот факт, что компания сохраняет устойчивый уровень ликвидности: по оценкам экспертов, соотношение чистого долга к EBITDA "Северстали" к концу года составит всего лишь 1,5x, что является самым низким показателем в секторе. Несмотря на неблагоприятную рыночную конъюнктуру, основные сталелитейные активы группы в России и Северной Америке остаются прибыльными. В банке также ожидают улучшений в части динамики оборотного капитала компании благодаря контролю дебиторской задолженности и запасов, что должно позволить "Северстали" поддерживать операционные денежные потоки на уровне 2,4 млрд долл., достаточном как для погашения долга, так и для реализации капитальных вложений.
Результаты "Северстали" за II квартал 2012г. оказались сильными, несмотря на слабый показатель чистой прибыли, на котором отразились убытки от курсовых разниц. Компания продемонстрировала существенное улучшение своих финансовых показателей в квартальном сопоставлении. Рентабельность EBITDA повысилась с 15,3% в I квартале 2012 г. до 17,9% во II квартале благодаря снижению цен на уголь и железную руду на фоне увеличивающихся объемов продаж стальной продукции с высокой добавленной стоимостью. Операционные денежные потоки выросли на 13,9% в годовом выражении - до 8,21 млн долл., тогда как соотношение чистого долга к EBITDA осталось на уровне 1,2х, что ниже медианного значения данного показателя у российских аналогов и целевого уровня компании в 1,5х. Однако чистая прибыль сократилась в большей степени, чем ожидали экономисты, что обусловлено убытками от курсовых разниц в размере 143 млн долл. Тем не менее качество прибыли у "Северстали" остается на высоком уровне, и компания объявила о дивидендах в размере 0,05 долл./акция, что подразумевает дивидендную доходность в 0,4%.
Несмотря на разочаровывающую рыночную конъюнктуру в стальной отрасли, в этом году акции "Северстали" демонстрировали лучшую динамику среди бумаг российского сталелитейного сектора, что объясняется устойчивыми фундаментальными характеристиками компании, высоким уровнем корпоративного управления и финансовой прозрачностью. После пересмотра в сторону понижения своих прогнозов эксперты считают бумаги "Северстали" привлекательными с точки зрения оценки по мультипликаторам. Компания торгуется с прогнозными P/E и EV/EBITDA 2012г. с дисконтом в 31 и 16% соответственно к медианным значениям этих коэффициентов у аналогов с развивающихся рынков. Новая оценка целевой цены акций "Северстали" подразумевает потенциал роста в 24,3%, что оправдывает рекомендацию "покупать".
"Роснефть" нарастит дивиденды
Правительство в ближайшее время примет решение об увеличении дивидендов ОАО "НК "Роснефть" до 25% от прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), сообщил заместитель премьер-министра Аркадий Дворкович. В июне 2012г. акционеры "Роснефти" решили увеличить дивиденды за 2011г. на 25% - до 3,45 руб./акция. Общая сумма дивидендов составляет 36 млрд 563,7 млн руб. В результате, если правительство примет положительное решение, дивиденды за 2011г. могут составить 7,53 руб./акция. По итогам 2011г. "Роснефть" получила 316 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, таким образом, общие дивидендные выплаты по итогам 2011г. с учетом предполагаемого увеличения могут составить около 79 млрд руб. 16 июня 2012г. президент РФ Владимир Путин предложил увеличить дивиденды "Роснефти" до 25% от чистой прибыли. По мнению В.Путина, такое решение будет способствовать росту капитализации компании.
Как отмечают в "Альфа-Банке", вице-премьер А.Дворкович одобрил повышение коэффициента дивидендных выплат до 25%. Компания "Роснефть" выплатит дополнительно 4,08 руб. на акцию, при этом суммарный объем дивидендов за 2011г. составит 7,53 руб. на акцию. По расчетам экспертов банка, дополнительные дивиденды предполагают дивидендную доходность на уровне 2% от текущей цены акции "Роснефти", годовая доходность составляет 4,2%. "При том, что данное сообщение в значительной степени ожидаемо, эти результаты мы рассматриваем как позитивные для "Роснефти", так как благодаря повышению выплат дивидендная доходность "Роснефти" выходит на средние для сектора уровни", - подчеркнули в "Альфа-Банке.
Аналитики "ВТБ Капитала" напоминают, что дополнительные дивиденды должны быть утверждены внеочередным собранием акционеров "Роснефти" в начале ноября и выплачены в течение 60 дней после собрания. "Новость соответствует нашим ожиданиям. По нашим оценкам, дивиденды должны быть выплачены в конце 2012г., тем не менее, основным вопросом остается дата закрытия реестра акционеров, которая еще не определена. Дополнительные дивиденды составят 4,1 руб. (0,13 долл.) на акцию. Таким образом, годовая дивидендная доходность составит приблизительно 3,8%. Мы ожидаем, что эта новость окажет некоторую поддержку котировкам акций компании", - указывают эксперты.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба