Продажа AAR доли в ТНК-ВР через IPO потребует согласований
Продажа консорциумом AAR своей доли в ТНК-ВР через IPO потребует согласования с правительством РФ. Такое мнение высказал на пресс-конференции в Лондоне министр энергетики РФ Александр Новак. Он, в частности, подчеркнул, что в соответствии с российским законодательством такому согласованию подлежит привлечение иностранных инвестиций путем покупки долей в российских компаниях. "На мой взгляд, эта сделка должна проходить согласование", - отметил министр.
Накануне неофициально сообщалось, что российский акционер компании ТНК-BP - консорциум AAR может продать свои акции в этом совместном с британской BP предприятии третьей стороне или вывести ТНК-BP на IPO. При этом отмечалось, что продолжается работа над предложением AAR о выкупе доли британского акционера в совместном предприятии. Продажа акций третьей стороне или выход на IPO возможны в случае отказа BP от предложения продать свою долю российскому акционеру. Ранее сообщалось, что купить долю ВР в ТНК-ВР намерена "Роснефть".
В настоящее время компанией ТНК-ВР на паритетной основе владеют консорциум AAR ("Альфа-групп", "Аксесс Индастриз", "Ренова") и британская BP Plc. В конце июля 2012г. стало известно, что BP начнет переговоры с "Роснефтью" о возможной продаже ей доли в ТНК-BP. Сделка требует одобрения правительства РФ и Федеральной антимонопольной службы. Консорциум AAR сообщил, что считает приемлемым владение ТНК-ВР на паритетных началах с "Роснефтью".
По словам аналитиков Sberbank Investment Research, намерение консорциума AAR либо продать долю в ТНК-ВР, либо вывести компанию на IPO может стать причиной возобновления переговоров с британской компанией, для чего потребуется еще 135 дней. Глава AAR Стэн Половец заявил журналистам, что группа не намерена выходить из ТНК-ВР в том случае, если ее предложение приобрести пакет BP будет принято или если ВР сохранит долю за собой. Источник в AAR отметил, что "Роснефть" не владеет технологиями и компетентностью уровня ВР и это делает российскую госкомпанию менее предпочтительным партнером. Очевидно, что для консорциума перспектива совместного владения активом с "Роснефтью", которая сейчас ведет переговоры о выкупе доли BP, малопривлекательна.
Последние сообщения, по словам аналитиков Sberbank Investment Research, повышают вероятность сохранения статус-кво. "На протяжении всего конфликта нас удивляла неспособность BP и AAR достичь того или иного соглашения, в рамках которого партнеры могли бы сохранить паритетное владение российской компанией, особенно с учетом семилетнего опыта успешного сотрудничества. Не исключено, что решение направить в BP официальное уведомление о продаже доли может быть способом, с помощью которого консорциум попытается приостановить дальнейшее развитие событий", - заключили эксперты.
В середине июля 2012г. AAR официально уведомил BP о своем намерении вступить в переговоры о перераспределении долей в их совместном предприятии ТНК-BP. AAR заявлял, что готов либо выкупить долю BP, либо продать британцам часть своего пакета.
Очередной конфликт акционеров ТНК-ВР возник после объявления о заключении стратегического соглашения BP с "Роснефтью" в 2011г. Тогда AAR через суд расстроил сделку, однако, как признал позже один из совладельцев AAR Михаил Фридман, произошедшее "подорвало доверие" партнеров друг к другу.
21 сентября 2012г. глава "Роснефти" Игорь Сечин в рамках инвестиционного форума в Сочи сообщил, что британская BP инвестирует часть средств от продажи своей доли в ТНК-BP в новые проекты в РФ и в акции "Роснефти". В BP подтвердили намерение приобрести пакет акций НК "Роснефть".
ЧЦЗ продолжает сокращать объемы производства по толлинговой схеме
Чистая прибыль ОАО "Челябинский цинковый завод" (ЧЦЗ) по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в первом полугодии 2012г. снизилась на 50% - до 437 млн руб. Об этом говорится в сообщении компании. Рентабельность чистой прибыли упала почти вдвое - с 13 до 7%.
Выручка ЧЦЗ составила 6,384 млрд руб. (-1%), валовая прибыль - 1,167 млрд руб. (-34%). Рентабельность валовой прибыли завода снизилась на 10% и составила 18%. Показатель EBITDA упал на 38% - до 929 млн руб., рентабельность EBITDA составила 15% против 23% в первом полугодии 2011г.
Средняя стоимость цинка на Лондонской бирже металлов за первое полугодие 2012г. снизилась на 15% по сравнению с аналогичным периодом минувшего года, составив 1978 долл./т. Средняя стоимость свинца упала на 21% - до уровня 2035 долл./т. Отрицательное влияние падения цен на металлы на выручку ЧЦЗ было частично компенсировано ростом среднего курса доллара по отношению к рублю за первое полугодие 2012г. на 7%.
Аналитик RMG Андрей Третельников говорит, что Челябинский цинковый завод опубликовал нейтральные результаты за первое полугодие. Компания продолжила сокращать объемы производства по толлинговой схеме на фоне роста локального потребления цинка, что привело к увеличению затрат на цинковый концентрат. Рост себестоимости производства и негативная динамика цен на цинк привели к снижению EBITDA компании. "Мы расцениваем опубликованные результаты как нейтральные, так как негативная динамика показателей была ожидаема. Представленные данные соответствуют нашим годовым прогнозам", - заключил А.Третельников.
ОАО "Челябинский цинковый завод" - вертикально интегрированная компания, в которой представлен полный технологический цикл производства металлического цинка - от добычи и обогащения руды до выпуска готовой продукции в виде рафинированного цинка и сплавов на его основе. На долю компании приходится более 60% российского и около 2% мирового объема производства цинка. В 2011г. завод произвел 160 тыс. т товарного цинка. Основными акционерами ЧЦЗ являются ОАО "Уральская горно-металлургическая компания" и ЗАО "Русская медная компания". Обыкновенные акции ОАО "ЧЦЗ" обращаются на объединенной бирже ММВБ-РТС, а глобальные депозитарные расписки компании торгуются на Лондонской фондовой бирже.
Barclays покупает британское подразделение голландского банка ING
Британский банк Barclays PLC объявил о намерении купить ING Direct UK, британское розничное подразделение голландского банка ING Groep N.V. Об этом говорится в опубликованном во вторник, 9 октября, сообщении нидерландской финансовой группы.
В ходе транзакции Barclays получит сберегательные депозиты на сумму около 10,9 млрд фунтов стерлингов (13,4 млрд евро) и ипотечные кредиты в размере 5,6 млрд фунтов стерлингов (6,9 млрд евро). Кроме того, около 750 сотрудников ING Direct UK также перейдут в британский банк.
Дальнейшие подробности сделки не раскрываются. Сторонам предстоит получить одобрение регулирующих органов. Ожидается, что сделка будет закрыта во II квартале 2013г.
Напомним, что ING объявила о намерении продать ING Direct UK в августе с.г. Данные меры принимаются для возмещения средств, выделенных банку голландским правительством в 2008г. в виде финансовой помощи.
Barclays является одним из крупнейших банков в Великобритании, его история насчитывает более 300 лет. Банк активно действует более чем в 50 странах мира, а штат сотрудников составляет около 145 тыс. человек.
Основные направления деятельности ING Groep N.V. - банковский и инвестиционный бизнес, страхование жизни. ING имеет около 85 млн клиентов почти в 50 странах.
"Уралкалий" сократил объемы производства
Объем производства хлористого калия в ОАО "Уралкалий" за 9 месяцев 2012г. снизился на 8,6% по сравнению с показателем за аналогичный период и составил 7,4 млн т, говорится в сообщении компании. Напомним, что совместный объем производства этого вещества "Уралкалием" и "Сильвинитом" за 9 месяцев 2011г. составил 8,1 млн т, одним "Уралкалием" до объединения с "Сильвинитом" - 6 млн т. В компании также сообщили о том, что объем производства хлористого калия за III квартал 2012г. снизился на 7,1% и составил 2,6 млн т против 2,8 млн т за аналогичный период 2011г. Как сообщалось ранее, "Уралкалий" планирует по итогам 2012г. произвести 10,2-10,3 млн т хлористого калия.
Как отмечают аналитики "Альфа-Банка", в III квартале 2012г. "Уралкалий" произвел 2,6 млн т калийных удобрений, что на 10% меньше в сравнении с 2,9 млн т во II квартале 2012г. За девять месяцев 2012г. компания произвела 7,4 млн т калийных удобрений; при этом в I квартале 2012г. - 1,9 млн т, во II квартале 2012г. - 2,9 млн т и в III квартале 2012г. - 2,6 млн т. "Мы не знаем, какой объем произведенных в III квартале 2012г. удобрений был отгружен покупателям, поскольку объемы производства не отражают фактических объемов реализации. Чтобы достичь нашего прогноз на 2012 г., равного 10 млн т, "Уралкалию" потребуется произвести и реализовать 2,6 млн т в IV квартале 2012г. На наш взгляд, результаты умеренно негативны для акций эмитента, и мы не исключаем, что прогноз объемов производства самой компании и наша оценка (10 млн т) на 2012г. могут быть понижены из-за отсутствия новых контрактов с Индией и Китаем", - считают эксперты.
Аналитики Sberbank Investment Research подчеркивают, что в целом загрузка мощностей снизилась до 90% против 100% во II квартале 2012г. Падение производства ожидалось с учетом довольно слабого спроса в III квартале 2012г. на ключевых экспортных рынках. Аналитики напоминают, что долгосрочные контракты с Индией и Китаем истекли в июне 2012г., и с тех пор поставки "Уралкалия" в эти страны практически сведены к нулю, тогда как в первом полугодии 2012г. на них приходилось около 40% выручки компании. Важно отметить, что компания не раскрывает квартальные объемы продаж, которые могли бы дать более точное представление о фактическом спросе. В первом полугодии 2012г. "Уралкалий" продал 5,1 млн т калийных удобрений, произведя при этом всего 4,8 млн т, но в III квартале 2012г., как полагают аналитики, продажи могут отставать от производства. "В целом с учетом слабой конъюнктуры рынка калийных удобрений мы считаем, что продажи во втором полугодии 2012г. должны составить около 4,8 млн т, что на 6% ниже уровня первого полугодия 2012г. Мы ожидаем, что объемы продаж за весь 2012г. будут ниже собственного прогноза компании в 10,0-10,5 млн т, оглашенного в середине года. Это будет подразумевать EBITDA приблизительно на 5% ниже нашего прогноза и коэффициент "стоимость предприятия/EBITDA 2012о" 11,0. Мы по-прежнему считаем, что это довольно высокая оценка, и сохраняем рекомендацию "держать" акции компании", - резюмировали эксперты.
Падение производства, по мнению аналитиков "Уралсиб Кэпитал", связано с низким уровнем продаж по контрактам на ключевых для компании рынках - в Китае и Индии. Так, "Уралкалий" не подписал новый контракт с Китаем (на второе полугодие 2012г.), а Индия в III квартале 2012г. покупала калий по контракту, заключенному в 2011г. (новый контракт с индийской стороной также пока не подписан). "Между тем некоторое снижение объемов производства в III квартале 2012г. ожидалось, и наш годовой прогноз, составляющий 9,8 млн т, по-прежнему достижим (он несколько более консервативен, чем прогноз менеджмента, предусматривающий выпуск 10 млн т хлористого калия в 2012г.)", - заключили специалисты.
Altimo скупает акции VimpelCom
Altimo (управляет телекоммуникационными активами "Альфа-Групп") увеличила голосующую долю в VimpelCom Ltd с 40,5 до 41,8567%. Пакет приобретен у миноритарных акционеров. В период с 17 августа по 4 октября 2012г. Altimo купила 27 млн 213 тыс. 111 обыкновенных акций VimpelCom Ltd, из которых 23 млн 449 тыс. 768 акций на сумму 273 млн 806,7 тыс. долл. было куплено на открытом рынке. Еще 1 млн 614 тыс. 474 бумаги 4 сентября на сумму 17 млн 759 тыс. долл. были приобретены у компании Natixis, а 288 тыс. 42 акции - у компании Thursday Holding за 3 млн 168,4 тыс. долл. Кроме того, 2 октября Altimo купила 1 млн 860 тыс. 827 акций VimpelCom Ltd у компании East Capital за 22 млн 292,7 тыс. долл.
Таким образом, доля обыкновенных акций Altimo в VimpelCom Ltd выросла до 52,6987 с 51%. В документах компании отмечается, что Altimo намерена приобретать акции VimpelCom и далее - как на открытом рынке, так и путем частных сделок.
Эксперты "Уралсиб Кэпитал" не исключают, что Altimo заинтересована в увеличении своей доли до контрольной и продолжит скупать акции VimpelCom на рынке. Принимая во внимание, что Altimo может выкупить 6% голосующих бумаг у Bertofan Investments Виктора Пинчука, на рынке компания может приобрести оставшиеся 2,2%, необходимые для получения контроля над VimpelCom (50%+1 акция), - их рыночная цена составляет 520 млн долл. (исходя из котировок VimpelCom на закрытие сессии в пятницу, 5 октября). Хотя конфликт между Altimo и Telenor пока не разрешен, возможная дальнейшая скупка акций на рынке Altimo должна поддержать котировки в краткосрочной перспективе. При этом компания оценена справедливо, и ее бумаги обладают лишь ограниченным потенциалом роста до прогнозной цены 12 долл./ADR, добавили специалисты.
Аналитики "ВТБ Капитала" полагают, что эта новость благоприятна для котировок акций VimpelCom. "Участники рынка, по всей вероятности, могут ожидать дальнейших покупок бумаг VimpelCom со стороны "Альфа-Групп", однако мы считаем, что их объем не превысит 2%. Вероятнее всего, "Альфа" купит привилегированные акции у В.Пинчука. Это увеличит голосующую долю "Альфы" до 48%", - говорят эксперты. По их словам, если дальнейшие покупки и будут проводиться, то лишь до тех пор, пока не будет превышен порог в 50%, чтобы компания могла избежать обязательного предложения о выкупе. "Ликвидность VimpelCom при этом снизилась, так что теперь объем акций в свободном обращении составляет около 11%. Компании VimpelCom, на наш взгляд, необходимо двигаться в другом направлении, то есть увеличивать объем акций в свободном обращении, чтобы попасть в базу расчета одного из индексов и в результате привлечь средства миноритарных инвесторов", - заключили эксперты
"Интер РАО" подвела итоги полугодия
Чистый убыток "Интер РАО ЕЭС" по МСФО за первое полугодие 2012г. составил 10,219 млрд руб. против прибыли годом ранее в размере 49,958 млрд руб. При этом в "Интер РАО" пояснили, что в первом полугодии 2011г. в составе чистой прибыли было отражено превышение справедливой стоимости приобретенной доли идентифицируемых активов и обязательств над стоимостью инвестиций в результате приобретения ОАО "ОГК-3" и активов, имеющихся в наличии и предназначенных для продажи, в общей сумме 44,7 млрд руб.
Таким образом, если учесть "неденежный эффект" в структуре чистой прибыли за первое полугодие 2012г. и за первое полугодие 2011г., то уровни показателя составят 8,8 млрд и 15 млрд руб. соответственно, при этом снижение скорректированной чистой прибыли составит 41,3%, или 6,2 млрд руб. Выручка компании за первые шесть месяцев 2012г. сократилась на 3,2% - до 264,635 млрд руб., операционные расходы увеличились на 5,3% - до 274,718 млрд руб., убыток до налогообложения достиг 8,872 млрд руб. против прибыли годом ранее в размере 59,564 млрд руб., показатель EBITDA снизился на 32,7% - до 16,9 млрд руб. Капитальные расходы выросли в 1,75 раза - до 20,8 млрд руб.
По словам экспертов "Альфа-Банка", ухудшение показателей компании отражает регуляторные ужесточения в сбытовом сегменте, а также снижение рентабельности в сегментах генерации и продаж "Интер РАО" в первом полугодии 2012г. "На наш взгляд, результаты нейтральны, поскольку показатель EBITDA за первое полугодие 2012г. оказался лишь на 1,2% ниже нашей оценки. Однако отметим, что руководство представило прогноз EBITDA на 2012г. в размере 26-29 млрд руб., что значительно ниже предыдущей оценки (36-42 млрд руб.). Данное сообщение окажет, на наш взгляд, негативное влияние на акции компании", - добавили эксперты.
Специалисты "Номос-банка" в свою очередь указывают, что результаты компании оправдали ожидания сильного падения EBITDA в первом полугодии. Тем не менее относительно прогноза фактические результаты оказались несколько лучше: EBITDA группы "Интер РАО" упала до 16,9 млрд руб., тогда как прогнозировалось снижение показателя до 15,4 млрд руб. "Частично расхождение объясняется изменениями в учете, что стало следствием перерасчета итогов первого полугодия 2011г. На уровне чистой прибыли "Интер РАО", напротив, показала более слабые результаты. Без учета операций по переоценке активов и создания резервов чистая прибыль сократилась на 93%, что на 22% ниже ожиданий. Несмотря на более высокое значение EBITDA в первом полугодии относительно прогнозов, в пятницу менеджмент компании объявил новый прогноз EBITDA на 2012г., который был существенно снижен. Менеджмент ожидает годового значения EBITDA в диапазоне 26-29 млрд руб. Объявленный диапазон на 20-30% ниже наших оценок, что является поводом для пересмотра наших рекомендаций по акциям "Интер РАО", - сообщили аналитики.
Эксперты Sberbank Investment Research констатируют, что "Интер РАО ЕЭС" опубликовала посредственные результаты по МСФО за первое полугодие 2012г. "Руководство компании объявило новый прогноз EBITDA на этот год - 26-29 млрд руб., или 819–913 млн долл., этот целевой показатель ниже как наших ожиданий (1247 млн долл.), так и консенсус-прогноза (1225 млн долл.), что может быть негативно для нашей оценки акций", - заключили специалисты.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба