Акции "Роснефти" волатильно реагируют на покупку у ВР 50% ТНК-BP
Российский нефтегазовый рынок в понедельник, 22 октября, потрясло известие о крупнейшем событии за последние годы - ОАО "НК "Роснефть" станет 100-процентным владельцем ТНК-ВР, заплатив ее нынешним акционерам - консорциуму AAR и британской BP - больше 55 млрд долл. наличными и акциями. С учетом же дополнительного выкупа ВР акций "Роснефти" у "Роснефтегаза" сумма сделки вообще составит рекордные 61 млрд долл. О заключении соответствующего соглашения президент "Роснефти" Игорь Сечин объявил на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. По оценкам "Роснефти", в целом в нефтегазовом секторе эта сделка станет третьей по объему. В.Путин заметил, что цена сделки "хорошая, с небольшой премией к рынку".
Что получит BP?
Согласно соглашению с ВР, "Роснефть" заплатит ей за 50% в ТНК-ВР 17,1 млрд долл. деньгами и 12,84% своими казначейскими акциями. В связи в предполагаемой сделкой ВР также сделала предложение о выкупе дополнительных 600 млн акций "Роснефти", составляющих долю в 5,66% в "Роснефти", у ее материнской компании ОАО "Роснефтегаз", по цене 8 долл. за акцию. "Роснефтегаз" может принять это предложение до 3 декабря 2012г.
В сообщении "Роснефти" отмечается, что "Роснефть" и BP вступили в 90-дневный период эксклюзивных переговоров с целью подписания окончательного договора купли-продажи в отношении ТНК-BP. Если стороны используют весь этот срок, то сделка может быть закрыта к 19 января 2013г. Подписание окончательной документации станет возможным после получения одобрения правительством РФ продажи 600 млн обыкновенных акций "Роснефти" "Роснефтегазом", а также окончательных одобрений сделки с ТНК-ВР советами директоров "Роснефти" и ВР. Завершение обеих сделок потребует одобрения со стороны регулирующих органов и прочих одобрений, которые, как ожидаются, произойдут в первой половине 2013г.
По завершении сделки ВР будет владеть 19,75% акций "Роснефти", включая уже имеющуюся у ВР долю в 1,25%. Согласно законодательству РФ, эта доля владения даст право ВР назначить двух из девяти членов в совет директоров "Роснефти".
Что получит AAR?
Кроме того, "Роснефть" достигла договоренности о выкупе второй половины ТНК-ВР у консорциума ААР ("Альфа-групп", Access Industries и группа компаний "Ренова") за 28 млрд долл. денежными средствами при условии достижения договоренностей по обязывающим документам, получения корпоративных и регуляторных одобрений и выполнения некоторых других условий.
"Роснефть" в своем сообщении сразу оговорилась, что сделка с ААР является полностью независимой от сделки с BP.
"Роснефть" намерена профинансировать денежную составляющую сделки посредством имеющихся денежных средств на своем балансе и новых кредитных средств. Bank of America Merrill Lynch и Citigroup Global Markets Ltd. выступают в роли совместных финансовых консультантов "Роснефти" в связи с данными сделками. Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP выступает в роли юридического консультанта "Роснефти".
Комментируя соглашение, президент и председатель правления "Роснефти" Игорь Сечин заявил: "Приобретение стратегической доли участия в ТНК-ВР является важным шагом в расширении основного бизнеса "Роснефти" и станет прибыльной инвестицией для наших акционеров, учитывая значительный потенциал роста добычи и синергетический эффект. "Роснефть" приветствует сотрудничество с ВР как с важным инвестором компании. Я твердо верю, что мы получим положительный эффект от использования их знаний и опыта успешного внедрения лучших международных стандартов в России. Мне особенно приятно отметить тот факт, что ВР остается одним из крупнейших инвесторов в российскую экономику, признавая тем самым потенциал "Роснефти" и нефтегазового сектора России".
Напомним, ААР и BP 1 сентября 2003г. объявили о создании стратегического партнерства и намерении объединить свои нефтяные активы на территории России и Украины. Результатом соглашения стало создание компании ТНК-ВР, которая в настоящее время является третьей в России по размеру запасов и объемам добычи нефти. ВР и ААР владеют компанией ТНК-ВР на паритетной основе. ААР внесла в новую компанию свои пакеты акций в "ТНК Интернешнл", ОНАКО и СИДАНКО, а также доли в "РУСИА Петролеум" (экс-владелец Ковыктинского газоконденсатного месторождения) и газодобывающем предприятии "Роспан Интернешнл" в Западной Сибири. Вкладом ВР стали ее доли в компаниях "СИДАНКО" и "РУСИА Петролеум", а также пакет акций московской сети автозаправочных станций ВР. В январе 2004г. ВР и ААР заключили договор о включении в ТНК-ВР 50-процентной доли ВР в компании "Славнефть".
В настоящее время ТНК-ВР является третьей крупнейшей нефтедобывающей компанией в России, на ее долю приходится порядка 16% общей добычи в РФ. В 2011г. компания увеличила собственную добычу жидких углеводородов на 1,2% - до 74,627 млн т, добычу газа - на 10,9% - до 14,293 млрд куб. м. Чистая прибыль компании по US GAAP в 2011г. выросла на 54% по сравнению с 2010г. - до 8,981 млрд долл.
Аналитик БД "Открытие" Андрей Кочетков отмечает, что одной из основных тем на российском рынке остается покупка доли BP в ТНК-BP нефтяной компанией "Роснефть". Условия сделки пока остаются неизвестными, но в BP подтверждают, что переговоры находятся в продвинутой стадии.
Главный аналитик "ITinvest-Проспект" Александр Потавин отмечает, что главным ньюсмейкером понедельника стала "Роснефть". Согласно поступившим новостям, "Роснефть" покупает у ВР 50% акций совместного предприятия ТНК-BP. Сделка будет оплачена деньгами и акциями - из расчета 17,1 млрд долл. наличными плюс 19,75% акционерного капитала "Роснефти" (включая 5,66% акций, которые она выкупит у правительства РФ, и имеющиеся у BP 1,25% акций "Роснефти"). Общая стоимость сделки по выкупу "Роснефтью" акций ТНК-BP составит 61 млрд долл. В свою очередь ВР получит 12,85% акций "Роснефти" в счет части стоимости акций ТНК-ВР. Дополнительно BP направит 4,8 млрд долл. на покупку дополнительных 5,66% акций "Роснефти" у правительства РФ. В конечном итоге доля ВР в акционерном капитале "Роснефти" составит 19,75%, в свою очередь "Роснефть" выкупает 100% акций ТНК-BР, становясь крупнейшей в мире публичной нефтяной компанией. "Однако премия по этой сделке к текущей стоимости всей группы ТНК-ВР составляет более 30%. Среднесрочный потенциал роста котировок акций "Роснефти" будет сдерживать большой долг, который не несет в себе рисков только с учетом высоких цен на нефть. Поэтому в понедельник в котировках крупнейшей российской нефтяной компании мы видим высокую волатильность. На рынке есть достаточно большая часть инвесторов, готовых продать бумаги "Роснефти" возле отметки 220 руб.", - заключил А.Потавин.
Однако, как стало известно позже в понедельник, BP отказалась от своего права на приобретение доли AAR в ТНК-BP, говорится в сообщении "Роснефти", которая покупает 100% в ТНК-BP.
Это является следующим шагом на пути реализации объявленного сегодня соглашения об основных условиях сделки с консорциумом ААR о приобретении "Роснефтью" 50-процентной доли ААR в ТНК-ВР за денежные средства в размере 28 млрд долл. Завершение данной сделки будет зависеть от достижения договоренностей по обязывающим документам, работа над которыми уже ведется обеими сторонами, получения корпоративных и регуляторных одобрений и выполнения некоторых других условий, подчеркивается в сообщении "Роснефти".
Напомним, согласно акционерному соглашению AAR и BP у каждой из сторон есть право первоочередного выкупа акций партнера в ТНК-ВР. Первоначально о своем желании продать свою долю в ТНК-ВР заявила ВР. 1 июня 2012г. британская компания уведомила своего партнера об этом желании. AAR и BP были связаны 135-дневным мораторием на какие-либо действия с акциями ТНК-ВР. Срок этого моратория истек 18 октября и AAR не сделал никаких предложений ВР относительно ее пакета акций ТНК-ВР.
Также сообщалось, что 8 октября с.г. AAR запустил процесс "зеркального моратория" на действия с принадлежащим ему 50-процентным пакетом акций ТНК-ВР. Консорциум уведомил ВР о своем желании продать либо весь пакет, либо его часть третьему инвестору, либо вывести акции ТНК-ВР на IPO. Таким образом, согласно сообщению "Роснефти", BP отказалась от своего первоочередного права на приобретение доли AAR в ТНК-BP.
"Роснефть" может закрыть сделку по покупке акций ТНК-BP в течение полугода, сообщил И.Сечин. "Сделка будет завершена по графику, при напряженной работе имеем возможность закрыть сделку в течение полугода. Но я бы не стал говорить, что это очень жесткий предел. Будем действовать эффективно", - сказал он.
И.Сечин также сообщил, что "Роснефть" направила в правительство все необходимые документы "для согласования необходимых параметров сделки правительством и другими органами власти в соответствии с регламентом".
Он добавил, что, в частности, требуется одобрение правительством выкупа британской компанией BP 5,66% акций "Роснефти", принадлежащих "Роснефтегазу".
"Роснефть" станет 100-процентным владельцем ТНК-ВР, заплатив ее нынешним акционерам - консорциуму AAR и британской BP, - больше 55 млрд долл. наличными и акциями. С учетом же дополнительного выкупа ВР акций "Роснефти" у "Роснефтегаза" сумма сделки вообще составит рекордные 61 млрд долл.
Президент РФ Владимир Путин назвал сделку по выкупу "Роснефтью" акций ТНК-BP хорошим сигналом для российского и международного рынков. На встрече с главой "Роснефти" И.Сечиным В.Путин отметил, что сделка подтверждает намерение России работать со своими зарубежными партнерами. "Это хорошая, большая сделка, важная для энергетического сектора РФ и всей экономики России", - сказал президент, при этом он выразил надежду, что "Роснефти" удастся выстроить отношения с BP после сделки.
В свою очередь И.Сечин сказал, что это историческая сделка, и без поддержки и внимания властей к ней трудно было бы ее завершить в столь короткие сроки. И.Сечин также отметил, что сделка является оправданным усилением "Роснефти", поскольку она станет крупнейшей компанией в мире по добыче и запасам.
Среднесрочная динамика "РусГидро" определится условиями предстоящего SPO
Чистый убыток ОАО "РусГидро" за первое полугодие 2012г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) составил 468 млн руб. против прибыли годом ранее в размере 32,36 млрд руб. Об этом говорится в материалах компании.
Возникновение убытка в компании объясняют прежде всего отражением неденежных операций. В частности, в отчетном периоде признан убыток от экономического обесценения основных средств в размере 4 млрд 757 млн руб. в отношении поступления основных средств по единицам, генерирующим денежные средства, обесцененным в предыдущие периоды, а также убыток в размере 3 млрд 669 млн руб. от уменьшения чистых активов ОАО "Дальневосточная распределительная сетевая компания" (ДРСК), классифицированного как прекращаемая деятельность, до справедливой стоимости за вычетом расходов на продажу.
Кроме того, в отчетности отражен перенос накопленного убытка от переоценки акций ОАО "Интер РАО ЕЭС" в размере 6 млрд 451 млн руб. на прибыли и убытки в связи с существенным и продолжительным снижением их котировок, а также начислен убыток от обесценения дебиторской задолженности в размере 3 млрд 698 млн руб. в результате анализа просроченной дебиторской задолженности и оценки вероятности ее погашения.
Общая выручка группы снизилась на 35% - до 151,155 млрд руб., что в "РусГидро" связывают с выбытием сбытовых компаний в конце марта 2011г. Сопоставимая общая выручка (без учета группы выбытия), как отметили в компании, выросла на 12% - до 151 млрд 155 млн руб., что обусловлено увеличением выручки от реализации электроэнергии в связи с приобретением 12 сентября 2011г. ООО "Энергосбытовая компания Башкортостана", а также снижением выручки от реализации мощности в связи с отменой инвестиционной составляющей в тарифах гидроэлектростанций в 2012г. и применением тарифов для оплаты мощности ГЭС во второй ценовой зоне со II квартала 2011г. года вместо цен, сформированных по результатам конкурентных отборов мощности.
При этом доходы от текущей деятельности сократились на 35,7% - до 145,8 млрд руб., расходы по текущей деятельности - на 29,7% - до 132,6 млрд руб., прибыль до налогообложения - в 6,2 раза - до 6,584 млрд руб., прибыль по продолжающейся деятельности - в 15,2 раза - до 2,124 млрд руб., показатель EBITDA снизился на 37% - до 31,149 млрд руб., что в компании объяснили изменением структуры группы "РусГидро", а также отменой целевой инвестиционной составляющей в тарифах гидроэлектростанций в 2012г.
Обязательства компании за отчетный период увеличились на 9% и на 30 июня с.г. составили 311,76 млрд руб., в том числе долгосрочные обязательства увеличились на 2,3% - до 163,69 млрд руб., краткосрочные выросли на 18,4% - до 133,89 млрд руб.
Аналитик Rye, Man & Gor Securities Дмитрий Доронин отмечает, что отчетность "РусГидро" за первое полугодие 2012г. оказалась без сюрпризов, и на повестке дня у компании SPO. "РусГидро" опубликовало результаты по МСФО за первое полугодие 2012г., которые не преподнесли больших сюрпризов. Основной вклад в выручку за II квартал внесли сегменты генерации, сбыта и "РАО Востока". EBITDA за II квартал упала на фоне низких цен на электроэнергиию на свободном рынке, сезонной убыточности мощностей "РАО Востока" и почти нулевой EBITDA сбытового сегмента из-за изменения правил регулирования. По этим же причинам чистая прибыль снизилась. Чистый долг вырос на 3,5 млрд руб.
"Мы оцениваем вышедшие результаты нейтрально, поскольку цифры практически совпали с нашими прогнозами и консенсусом. Среднесрочная динамика акций "РусГидро" будет определяться, во-первых, условиями предстоящего SPO (государство планирует внести 50 млрд руб. в капитал компании, цена ожидается на уровне 1 руб., на 20% выше текущей цены), во-вторых, условиями покупки 40% "Иркутскэнерго". Если первоначальная цена 26 руб. за акцию останется неизменной, как недавно заявил глава "Интер РАО" Борис Ковальчук, реакция рынка, вероятнее всего, будет отрицательной", - заключил Д.Доронин.
ОАО "РусГидро" - крупнейшая гидрогенерирующая компания России, объединяющая 68 объектов возобновляемой энергетики в РФ и за рубежом. Установленная мощность "РусГидро" составляет 35,178 ГВт, включая ОАО "РАО ЭС Востока". Уставный капитал "РусГидро" по состоянию на 30 июня 2012г. составляет 290 млрд 302 млн 702 тыс. 379 руб., он разделен на обыкновенные акции номиналом 1 руб. Российская Федерация через Федеральное агентство по управлению государственным имуществом (Росимущество) владеет 60,4952% компании. ЗАО "ИНГ банк (Евразия)" принадлежит 14,1819%, ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания" - 6,6410%, ЗАО "Национальный расчетный депозитарий" - 9,0597%.
"МегаФон" планирует начать маркетинг IPO в более поздние даты
ОАО "МегаФон" планирует начать маркетинг IPO (первичное размещение акций) в более поздние даты. Об этом говорится в сообщении компании. Как отмечается, график завершения работы над проспектом эмиссии, включая информацию о недавних сделках по M&A (слияния и поглощения) и рассмотрение проспекта UKLA (Управление Великобритании по листингу), а также близость ожидаемого времени публикации финансовых результатов компании за III квартал 2012г. привели к решению компании включить данные финансовые результаты в проспект эмиссии. По данным "МегаФона", заинтересованность инвесторов в процессе информационной работы аналитиков была очень высокой.
Как отмечают аналитики ИГ "Норд-Капитал", перенос road show может говорить о сдвиге даты IPO на более поздний срок либо о том, что на текущий момент найдены покупатели не на весь пакет объемом 15%, который планируется разместить (ранее "Мегафон" уже уменьшил размер размещения с 20%).
"По нашему мнению, текущую рыночную ситуацию можно назвать умеренно позитивной для размещения - не так давно центробанки ведущих стран (ФРС, ЕЦБ и Банк Японии) запустили программы стимулирования экономики, повысившие уровень ликвидности в мировой финансовой системе, а в сентябре SPO провел Сбербанк, что усилило интерес к российским активам на Западе. С того времени рыночная ситуация немного ухудшилась, и, в частности, Промсвязьбанк отложил проведение IPO. Но на наш взгляд, "Мегафон" гораздо более интересный для инвесторов актив, и спрос на его акции должен быть на высоком уровне. "Мегафон" является одним из лидеров российского телекоммуникационного сектора, при этом у компании неплохо развит сегмент мобильного интернета. Кроме того, перед размещением она приобрела долю "Евросети" (после этого она вышла на первое место по числу салонов в "большой тройке": на текущий момент у компании 1,75 тыс. собственных салонов и 2 тыс. партнерских, к ним добавится 5,5 тыс. салонов "Евросети"), что повысит оценку оператора в глазах инвесторов. Нынешние сроки размещения (начало ноября) могут быть передвинуты на месяц. Тем не менее мы ожидаем, что "Мегафон" все-таки проведет размещение до конца этого года", - пояснили аналитики ИГ "Норд-Капитал".
Напомним, что 15 октября 2012г. совет директоров "МегаФона" одобрил параметры сделки по вхождению в уставный капитал "Евросети". Цена приобретаемого имущества определена в соответствии с соглашением о корпоративном управлении в Euroset Holding N.V., заключенным между Ararima Enterprises Limited (Кипр), Lefbord Investments Limited, Euroset Holding N.V., Garsdale Services Investment Limited, ОАО "МегаФон" и ОАО "ВымпелКом".
Совет директоров "МегаФона" также одобрил приобретение 100% Lefbord Investments Limited (Кипр). Как отмечается в материалах оператора, "МегаФон" выкупит 50% Lefbord Investments, остальные 50% - Garsdale Services Investment Ltd. (владеет контролем в "МегаФоне", подконтрольна бизнесмену Алишеру Усманову). Lefbord Investments будет владеть 50% Euroset Holding N.V. (головная компания "Евросети"). В рамках сделки Lefbord выкупит у бизнесмена Александра Мамута 50% "Евросети" за счет средств от продажи "МегаФону" погашаемых привилегированных акций с премией на сумму до 590 млн долл. "МегаФон" также заключит с Garsdale опционное соглашение, в соответствии с которым по истечении одного года, но не позднее 3 лет с даты его заключения обязуется приобрести, а Garsdale - продать 50% Lefbord. Сумма обязательств "МегаФона" по опционному соглашению составит до 1,33 млрд долл.
В октябре 2012г. "МегаФон" официально объявил о проведении IPO на Лондонской бирже и ММВБ-РТС в IV квартале 2012г. Тогда говорилось о том, что в России будут предлагаться обыкновенные акции, на LSE - GDR. "МегаФон" будет размещать пропорционально существующие акции, держателями которых являются Sonera Holding B.V. (дочерняя компания TeliaSonera A.B.) и "дочка" оператора MegaFon Investments (Cyprus) Ltd. Совместными глобальными координаторами и совместными букраннерами назначены Morgan Stanley и ЗАО "Сбербанк КИБ". Кроме того, Citi Credit Cuisse и "ВТБ-Капитал" также назначены совместными букраннерами.
Ранее, 27 сентября 2012г., стало известно, что Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) РФ разрешила организацию обращения за пределами России обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО "МегаФон". ФСФР разрешила "МегаФону" разместить 123 млн 380 тыс. штук, но не более 20% от общего количества акций оператора. Как сообщалось, "МегаФон" планирует разместить глобальные депозитарные расписки (GDR), удостоверяющие право на 123,38 млн обыкновенных именных бездокументарных акций (государственный регистрационный номер выпуска 1-03-00822-J от 16 августа 2012г.) номиналом 0,1 руб. на бирже London Stock Exchange.
ОАО "МегаФон" - общероссийский оператор мобильной связи стандарта GSM 900/1800. Компания образована в мае 2002г. "МегаФон" 1 июля 2009г. завершил реорганизацию в форме присоединения дочерних обществ - региональных операционных компаний. Лицензионный портфель общества как в стандарте связи GSM 900/1800, так и в связи третьего поколения охватывает всю территорию РФ с населением 142 млн человек. Акционерная структура "МегаФон" выглядит следующим образом: "АФ Телеком Холдинг" владеет 50% плюс одна акция оператора, TeliaSonera - 35,6%, дочерняя компания "МегаФона", - 14,4% (квазиказначейские акции). Чистая прибыль "МегаФона" по US GAAP, по консолидированным данным, за II квартал 2012г. снизилась на 85% по сравнению с показателем за аналогичный период 2011г. и составила 1 млрд 702 млн руб. Консолидированная выручка оператора увеличилась на 14% - до 66 млрд 760 млн руб.
BP: Соглашение с "Роснефтью" о продаже ей 50% в ТНК-BP пока не заключено
BP официально подтвердила, что находится в продвинутых переговорах с ОАО "Роснефть" в отношении продажи своих 50% в ТНК-BP. Об этом говорится в официальном сообщении британской компании. Однако в нем отмечается, что соглашения между компаниями все еще не достигнуто. Дальнейшая информация последует в случае заключения соглашения, добавляют в BP.
Отметим, 19 октября 2012г. в Лондоне состоялся совет директоров BP. По неофициальной информации, на совете директоров рассматривалось предложение "Роснефти" о приобретении у BP 50% ТНК-ВР. По данным российской и зарубежной прессы, оно было одобрено. Предполагается, что ВР продаст "Роснефти" свою долю в ТНК-ВР примерно за 27 млрд долл. Часть из этих средств "Роснефть" выплатит наличными, а часть собственными акциями.
Напомним, что 17 октября с.г. также неофициально сообщалось, что партнер BP по ТНК-ВР - консорциум AAR ("Альфа-Групп", "Аксесс Индастриз", "Ренова") подписал с "Роснефтью" рамочное соглашение о продаже российской компании своих 50% акций в ТНК-BP за 28 млрд долл.
Совету директоров ВР предшествовал визит в Лондон главы "Роснефти" Игоря Сечина. По неофициальным данным, в британской столице он провел переговоры с руководством ВР о возможном вхождении в акционерный капитал ТНК-ВР.
Информация о том, что "Роснефть" выразила потенциальный интерес в приобретении акций ТНК-ВР у ВР, появилась еще в июне 2012г. Однако на тот момент ВР и AAR были связаны мораторием на совершение каких-либо действий с акциями ТНК-ВР. 18 октября с.г. этот мораторий истек и AAR не сделал никаких предложений ВР относительно ее пакета акций ТНК-ВР. И теперь ВР может распоряжаться своей 50-процентной долей в ТНК-ВР по своему усмотрению.
Также сообщалось, что 8 октября с.г. AAR запустил процесс "зеркального моратория" на действия с принадлежащим ему 50-процентным пакетом акций ТНК-ВР. Консорциум уведомил ВР о своем желании продать либо весь пакет, либо его часть третьему инвестору либо вывести акции ТНК-ВР на IPO.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба