Операторы "большой тройки" и "Ростелеком" победили в конкурсах на LTE
В четверг Федеральная служба по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) подвела итоги конкурса на право получения лицензии на осуществление деятельности в области оказания услуг связи с использованием радиоэлектронных средств в сетях стандарта LTE и его последующих модификаций в полосе радиочастот 791-862 МГц.
Решением конкурсной комиссии по результатам изучения поданных предложений и заслушивания всех восьми претендентов определены победители: по лоту N1 - "Ростелеком", по лоту N2 - МТС, по лоту N3 - "МегаФон", по лоту N4 - "ВымпелКом".
Напомним, заявки на участие в конкурсе подавали восемь компаний. Кроме победителей - ООО "Сумма Телеком", "Компания "ТрансТелеКом, "Теле2-Воронеж" и "Теле2-Омск".
По итогам конкурса "Ростелеком" получил частоты LTE в диапазоне 791-798,5/832-839,5 МГц. Согласно решению Государственной комиссии по радиочастотам (ГКРЧ) от 8 сентября 2011г. и условиям конкурса Роскомнадзора, победители в соответствии с лотом получают дополнительный блок частот с обязательством провести рефарминг спектра в диапазоне 2,5-2,69 ГГц и 720-750 и 761-791 МГц. "Ростелекому" выделены полосы 2500-2690 МГц и 720-750 и 761-791 МГц.
ОАО "МТС" получило частоты LTE в полосе 798,5-806/839,5-847 МГц и дополнительно 2540-2550/2660-2670 МГц и 720-727,5/761-768,5 МГц.
"МегаФон" получил частоты LTE в полосе 806-813,5/847-854,5 МГц, а также дополнительно 2530-2540 Мгц и 2650-2660 Мгц; 742,5-750 Мгц и 783,5-791 Мгц.
"ВымпелКом" получил частоты LTE в диапазоне 813,5-821/854,5-862 МГц и дополнительно 791-862 МГц, 2500-2690 МГц, 720-750 и 761-791 МГц.
Напомним, 16 марта 2012г. ГКРЧ выделила "Ростелекому" и "МегаФону" на паритетной основе полосы частот для создания сети стандарта LTE на территории Краснодарского края (791-820 МГц, 821-862 МГц, 2300-2400 МГц, 2530-2620 МГц и 2650-2690 МГц).
ОАО "МТС" в начале 2012г. получило лицензию Роскомнадзора на предоставление услуг связи в сетях LTE на территории Москвы и Московской области в диапазоне 2595-2620 МГц по технологии временного разделения каналов (TDD). Коммерческий запуск сети, согласно условиям ГКРЧ, стал возможен после опубликования итогов конкурса Роскомнадзора на строительство федеральных сетей LTE. Таким образом, как отметили в МТС, завершение конкурса позволяет компании запустить в ближайшее время первую собственную LTE сеть в Москве и Московской области.
По итогам конкурсов в РФ появятся 28 операторов связи LTE. Кроме четырех победителей услуги по данной технологии смогут оказывать другие компании по модели виртуального оператора связи, используя инфраструктуру компаний, выигравших конкурс. По условиям конкурсов, таких виртуальных операторов у каждой победившей компании должно быть пять. Кроме того, восемь российских операторов связи уже обладают лицензиями на оказание услуг LTE.
Компании, не получившие по итогам конкурсов лицензии, пока не комментируют итоги. В "Сумме Телеком" РБК сообщили, что пока не будут ничего говорить, так как не получили официальных документов. Также ответили и в "Теле2 Россия". Напомним, ранее руководство "Суммы Телеком" заявляло, что намерено обжаловать итоги конкурсов в суде. Сейчас эти намерения в компании не комментируют.
Конкурс проводился на основании решения Госкомиссии по радиочастотам (ГКРЧ) от 8 сентября 2011г. На нем были разыграны четыре лота, для каждого из которых выделен радиочастотный ресурс 2х7,5 МГц. Каждый лот предусматривает оказание услуг на территории всей страны. Срок развертывания сетей - семь лет начиная с 2013г.
Динамика развертывания сети связи стандарта LTE на всей территории лота "Ростелекома": в 5 регионах - до конца 2013г.; в 10 регионах - до конца 2014г.; в 20 регионах - до конца 2015г.; в 30 регионах - до конца 2016г.; в 50 регионах - к 2017г.; в 60 регионах - к 2018г.; покрыть всю территорию лота - к 2019г.
Как сообщили РБК в "Ростелекоме", компания имеет все ресурсы (технические, инвестиционные, интеллектуальные, кадровые), чтобы в соответствии с конкурсными условиями построить федеральную сеть LTE.
C учетом победы в конкурсе на право строительства федеральной сети 4G, а также с учетом предстоящей интеграции CDMA-оператора "Скай Линк" компания планирует актуализировать стратегию развития мобильного бизнеса, включая инвестиционное планирование. "Ростелеком" намерен создавать мультистандартные сети мобильной связи, объединяющие 2G, 3G и 4G.
Вместе с тем "Ростелеком" готов объединять усилия с другими операторами по созданию общей инфраструктуры сети LTE, что позволит ускорить ее строительство и снизить капитальные затраты операторов.
Динамика развертывания сети связи стандарта LTE на всей территории лота МТС: в 7 регионах - до конца 2013г.; в 14 регионах - до конца 2014г.; в 22 регионах - до конца 2015г.; в 33 регионах - до конца 2016г.; в 50 регионах - к 2017г.; в 60 регионах - к 2018г.; покрыть всю территорию лота - к 2019г.
Динамика развертывания сети связи стандарта LTE на всей территории лота "МегаФона": в 8 регионах - до конца 2013г.; в 16 регионах - до конца 2014г.; в 25 регионах - до конца 2015г.; в 35 регионах - до конца 2016г.; в 50 регионах - к 2017г.; в 60 регионах - к 2018г.; покрыть всю территорию лота - к 2019г.
В пресс-службе "МегаФона" РБК напомнили, что оператор уже предоставляет услуги 4G жителям Москвы и других крупных городов страны на основе бизнес-модели оператора мобильной виртуальной сети (MVNO) на инфраструктуре ООО "Скартел" (бренд Yota). В компании отметили, что в условиях действующей сети средняя скорость передачи данных через 4G сегодня превышает 20 Мб/с, что в 7 раз выше средних показателей 3G.
"Уже сегодня наши сети охватывают территорию, где проживает более 10% населения России", - добавили в "МегаФоне". В компании также сообщили, что до конца 2012г. оператор планирует развернуть 4G в Санкт-Петербурге и ряде городов Ленинградской области, Уфе, Владивостоке и других городах, повысив этот показатель до 27%.
Динамика развертывания сети связи стандарта LTE на всей территории лота "ВымпелКома": в 6 регионах - до конца 2013г.; в 12 регионах - до конца 2014г.; в 20 регионах - до конца 2015г.; в 30 регионах - до конца 2016г.; в 50 регионах - к 2017г.; в 60 регионах - к 2018г.; покрыть всю территорию лота - к 2019г.
"Нами уже проведена большая работа по модернизации сети и ее подготовке к запуску LTE. Мы рассчитываем, что сервисы мобильной передачи данных на базе LTE существенно улучшат клиентский опыт пользования мобильным интернетом, способствуя популяризации этой услуги, что в свою очередь приблизит выполнение государственной задачи по интернетизации страны", - прокомментировал результаты конкурсов гендиректор "ВымпелКома" Антон Кудряшов.
Победители конкурса должны будут осуществить финансирование работ в совокупном объеме, необходимом для развертывания сети связи стандарта LTE и последующих модификаций, но не менее 15 млрд руб. ежегодно, до момента полного исполнения требуемой динамики развертывания сети.
Напомним, первую в России сеть LTE запустил "Скартел" в декабре 2011г. в Новосибирске. Компания объявляла, что до конца 2012г. планирует запустить сети еще в нескольких крупных городах РФ, в частности, у оператора построена сеть в Казани, которая уже запускалась, но была отключена по требованию Роскомнадзора. В середине мая "Скартел" запустил сеть LTE в Москве.
Barclays Capital: У российских банков возникли трудности с маржой
За I квартал 20112г. чистая процентная маржа (ЧПМ) российских банков в среднем снизилась на 50 б.п. По словам экономистов Barclays Capital, банковский сектор России продемонстрировал наихудшую динамику этого показателя в регионе EEMEA. В Barclays Capital задаются вопросом, почему же это произошло и какой динамики ЧПМ ожидать в дальнейшем. Ключевым фактором давления на маржу являются возросшие затраты на фондирование. При этом банки, что удивительно, не имели возможности или намерения пересмотреть стоимость кредитов, в частности корпоративных кредитов, которые генерируют две трети процентного дохода.
Ключевым фактором остается фондирование
Ключевым фактором, объясняющим разницу в показателях Сбербанка и ВТБ, являются возможности фондирования. Условия ограниченной ликвидности на рынке, как правило, становятся причиной более быстрого роста стоимости оптового фондирования, что оказывает большее давление на чистую процентную маржу ВТБ, в то время как во времена избытка ликвидности дело обстоит наоборот, и показатели маржи ВТБ улучшаются быстрее, чем у Сбербанка.
Эксперты Barclays Capital ожидают смягчения напряженности с ликвидностью в России во втором полугодии этого года. Это предполагает, что первое полугодие, вероятно, ознаменует достижение минимумов ЧПМ, а восстановление показателей во второй половине года, по мнению аналитиков, будет достаточно скромным. На этом фоне специалисты понизили прогноз маржи на 2012г. с 6,6% до 6,2% для Сбербанка и с 4,4% до 4% для ВТБ. В Barclays Capital обращают внимание, что с начала года котировки Сбербанка опередили цены акций ВТБ на 19%, но при этом эксперты видят потенциал для продолжения опережающей динамики как минимум до тех пор, пока ситуация с ликвидностью на рынке коренным образом не улучшится.
В Barclays Capital провели анализ динамики чистой процентной маржи у Сбербанка и ВТБ (6% и 3,8% соответственно по итогам I квартала). Экономисты пришли к выводу, что наблюдающиеся различия имеют структурные причины и отражают структуру финансирования и способность диктовать цены. Сбербанк, по мнению специалистов, выглядит более привлекательно по обоим параметрам: у банка более высокая доходность активов и меньшие расходы на фондирование.
Сбербанк сохраняет превосходство
В то же время в Barclays Capital отмечают, что превосходство Сбербанка в части доходности активов (в данный момент 70 б.п.) медленно сходит на нет. Фактически структура процентного дохода обоих банков одинакова. И Сбербанк, и ВТБ получают большую часть своего дохода (более 60%) в сегменте корпоративного кредитования, где наблюдается конвергенция динамики ставок. Специалисты также обращают внимание на то, что Сбербанк с III квартала 2011г. не пересматривает стоимость кредитов. В период 2008-2009гг. Сбербанк мог и хотел повышать ставки в ответ на возросшие расходы на фондирование и ухудшение показателей чистой процентной маржи. Похоже, что сейчас банк пока еще не намерен этого делать, решив агрессивно наращивать кредитный портфель, пока ЧПМ не представляет проблемы. Поскольку рост объемов кредитования замедляется в соответствии с ростом депозитов, эксперты ждут от банка появления со второго полугодия тенденции к умеренному повышению ставок.
Между тем превосходство Сбербанка в терминах стоимости фондирования увеличивается в разы в период сжатия ликвидности. ВТБ в большей степени зависит от оптового фондирования (40% от совокупного объема), стоимость которого для него выше на 90 б.п. При этом ВТБ платит на 120 б.п. больше по розничным депозитам, ставки по которым диктует Сбербанк, и в среднем на 190 б.п. больше по корпоративным депозитам ввиду их худшей структуры с меньшим количеством расчетных счетов.
Ситуация с ликвидностью будет улучшаться
Аналитики Barclays Capital с умеренным оптимизмом ожидают во втором полугодии этого года улучшения ситуации с ликвидностью в российской банковской системе. На это у экспертов имеются две причины: ожидание разворота динамики оттока частного капитала и возросшие расходы бюджета. Тем не менее в Barclays Capital не исключают возможности того, что увеличения ликвидности не произойдет, и прогнозы экономистов по показателям маржи российских банков могут оказаться слишком оптимистичными.
Приватизацию и капитализацию "РусГидро" связали воедино
Президент РФ Владимир Путин считает целесообразной приватизацию ОАО "РусГидро" после повышения капитализации компании. Такое мнение он высказал на заседании президентской комиссии по развитию топливно-энергетического комплекса, сообщив со ссылкой на специалистов, что сегодняшняя капитализация компании оценивается в 7,5 млрд долл. При этом "РусГидро" в настоящее время реализует ряд крупных проектов, в частности, строительство Богучанской ГЭС и восстановление Саяно-Шушенской ГЭС. Поэтому в ближайшие годы капитализация "РусГидро", по словам В.Путина, являющаяся сегодня заниженной, может достигнуть 40 млрд долл. Также В. Путин посоветовал госкомпаниям ТЭК подумать об увеличении дивидендов. ОАО "Роснефтегаз" может принять участие в финансировании инвестиционных программ ОАО "РусГидро" и ОАО "Интер РАО ЕЭС", сообщил вице-премьер РФ Аркадий Дворкович.
"РусГидро" должна запустить значительные мощности в 2012-2013гг., так что аналитики "Тройки Диалог" прогнозируют рост EBITDA в 2013-2014гг. на уровне соответственно 28 и 34%. Действующая инвестпрограмма рассчитана до конца 2016г., и неясно, когда именно может состояться приватизация, подчеркнули эксперты. В начале июня Игорь Сечин заявил, что "Роснефтегаз" должен получить доход от приватизаций и подготовить программу выхода из этих активов на 2013-2015гг. Частичная приватизация "РусГидро", как считают аналитики, возможна в 2015г.
На данный момент эксперты "Уралсиб Кэпитал" полагают, что свободный денежный поток "РусГидро" останется отрицательным, поскольку запланированные капзатраты компании в 2012-2014гг. на уровне 213 млрд руб. превышают ее прогнозный чистый операционный денежный поток, равный 104 млрд руб. Кроме того "РусГидро", предположительно, разместит допэмиссию в объеме 85 млрд руб. в пользу "Роснефтегаза" с целью финансирования инвестпрограммы. "По нашему мнению, новость о переносе приватизации носит умеренно негативный характер для котировок "РусГидро". Мы отмечаем сохраняющиеся риски для акционеров, связанные с возможным отсутствием экономического эффекта от модернизации ГЭС и инвестиций в энергоактивы Дальнего Востока", - отметили аналитики.
По мнению аналитиков ФГ БКС, перспективы роста капитализации "РусГидро" до 40 млрд долл. вселяют надежды, однако структурные инструменты достижения такого результата пока не были озвучены. В условиях ограничения тарифного роста повышение дивидендов маловероятно для государственных электроэнергетических компаний в краткосрочной перспективе.
"Росинтер" начинает оживать
Консолидированная операционная выручка ОАО "Росинтер Ресторантс Холдинг" в первом полугодии 2012г. выросла на 2,2% по сравнению с аналогичным периодом 2011г. и составила 4 млрд 945 млн руб. Выручка "Росинтера" в июне с.г. увеличилась на 2,1% - до 837 млн руб. Валовая выручка сопоставимых ресторанов в июне с.г. снизилась на 0,5%, что было вызвано уменьшением количества транзакций на 3,1%, частично компенсированного ростом среднего чека на 2,7%. Как сообщили в "Росинтере", сеть компании насчитывает 379 ресторанов.
По мнению аналитиков "ВТБ Капитала", компании удалось обеспечить рост выручки после разочаровывающих результатов мая и апреля. Основной движущей силой прироста чистых продаж и сопоставимого чека эксперты считают ускорение инфляции цен на продовольствие (3,6% в июне против 1,7% в мае и 1,2% в апреле). "Росинтер" внес изменения в политику в области отчетности - в дальнейшем операционные результаты будут публиковаться ежеквартально. "Учитывая, что руководство компании не озвучило свой прогноз по темпам роста и рентабельности на 2012г., новая политика вызывает дополнительные вопросы в отношении практик корпоративного управления "Росинтера", - подчеркнули специалисты.
Как отмечают аналитики "Тройки Диалог", эффект низкой базы сравнения начинает оказывать некоторую поддержку показателю трафика, хотя его восстановление очень медленное, что препятствует росту выручки. "Сейчас это самая большая проблема для "Росинтера", и мы ждем завершения пересмотра стратегии компании, по итогам которого ожидаем большую ясность в решении вопроса слабых сопоставимых продаж, а также обновленные планы расширения бизнеса. "Росинтер" дал понять, что планирует наращивать органический рост, намереваясь в 2012г. открыть 20 новых ресторанов. Тем не менее динамика с начала года показывает, что эта цель вряд ли достижима", - заключили эксперты.
Alliance Oil напустила тумана
Средний ежедневный объем производства нефти в компании Alliance Oil Company во II квартале 2012г. составил 53,540 тыс. барр. против 41,900 тыс. барр. во II квартале 2011г. В целом за отчетный период было произведено 4,9 млн барр. против 3,8 млн барр. во II квартале 2011г. Во II квартале 2012г. было переработано нефти в объеме 7,1 млн барр. против 6,9 млн барр. во II квартале 2011г. Предварительная оценка продаж нефти и нефтепродуктов на II квартал 2012г. составила 4,9 млн барр. и 7,5 млн барр. соответственно против 3,6 млн барр. и 7,0 млн барр. соответственно во II квартале 2011г. Ориентиры для сегмента переработки и сбыта были повышены в среднем до 72-77 тыс. барр./день. В отношении сегмента разведки и добычи ориентиры добычи на 2012г. были сохранены на уровне 55-60 тыс. барр./день.
Как отмечают аналитики Citi, ориентиры для сегмента downstream были повышены, в отношении сегмента upstream ориентиры добычи на 2012г. были сохранены, что подразумевает возможный рост во второй половине года. "С другой стороны, комментарии генерального директора Alliance Oil о том, что производство в компании "стабилизировалось", могут указывать на ограниченный потенциал роста с текущих уровней. Неопределенность относительно производства в сегменте upstream сохранится до тех пор, пока не будет обнародованы (и реализованы) уточненные ориентиры компании", - считают специалисты.
В целом, на взгляд аналитиков "Альфа-Банка", результаты негативны для динамики акций эмитента, так как компания все еще не смогла решить вопрос со спадом добычи на Колвинском. Таким образом, опасения по поводу потенциала данного актива усилились. Эксперты считают вероятным снижение прогноза добычи на 2012г., если добыча на Колвинском не восстановится.
Эксперты "Уралсиб Кэпитал" подчеркивают, что результаты не только не прояснили перспективы Колвинского месторождения, но и сделали их еще более туманными. "Способность Alliance Oil контролировать объемы добычи также поставлена под сомнение. После позитивных майских показателей новые данные выглядят определенно негативно и указывают на риск дальнейшего сокращения добычи. В III квартале текущего года мы ожидаем публикации обновленной геологической модели", - заключили специалисты.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба