23 апреля 2008 ИХ "Финам" | Архив
Активность на рынке сделок слияния и поглощения в мировой металлургической отрасли достигла беспрецедентного уровня в 2007 году - по сравнению с прошлым годом количество сделок выросло на 67%, несмотря на финансовый кризис. По сравнению с количеством и объемом сделок в 2005 году, 2007 год и вовсе отметился удвоением показателей. При этом интересы смещаются от стали к алюминию и от стран Западной Европы к новой «горячей точке»– Северной Америке.
«Ешь или будешь съеденным»
В 2007 году резко возросли темпы консолидации металлургической отрасли, в частности, алюминиевой промышленности. Всего было объявлено о 411 сделках, что ненамного больше, чем количество сделок в 2006 году (385). Однако совокупная стоимость этих сделок существенно возросла и составила 144,7 млрд долларов по сравнению с 86,4 млрд долларов за предыдущий год. Большая часть этой активности приходится на алюминиевую промышленность, где совокупная стоимость 56 сделок составила 77,3 млрд долларов, что почти в четыре раза больше объема сделок, совершенных за период с 2003 по 2006 гг. и составивших 21,3 млрд долларов.
В 2007 году горнодобывающий гигант Rio Tinto поставил новый рекорд в отрасли, заключив сделку по приобретению компании Alcan за 38,1 млрд долларов. Эта сделка способствовала тому, что общая стоимость сделок слияния и поглощения в алюминиевой отрасли составила 77,3 млрд долларов, что в 19 раз больше аналогичного показателя в 2006 году.
При этом рост активности в сфере сделок в сталелитейной отрасли был по большей части равномерным, за единственным значительным исключением - сделки по приобретению англо-голландской корпорации Corus компанией Tata Steel.
Северная Америка
Северная Америка превосходит остальные регионы по сделкам M&A. Так, за 2007 год в регионе было заключено 115 сделок на сумму 77 млрд долларов, что практически равнозначно стоимости сделок, проведенных на мировом рынке металлов в 2006 году. Стоит отметить, что ряд производителей стали из стран с быстрорастущей экономикой покупали североамериканских производителей. Помимо получения доступа к новым ресурсам, целью этих приобретений является получение доступа на рынок США, где, согласно оптимистичным прогнозам, потребление стали будет расти на 3% в год в течение следующих двух лет.
Центральная и Восточная Европа
В 2007 в этом регионе было заключено 23 сделки общей стоимостью 30,8 млрд долларов, что в 9 раз больше, чем стоимость сделок, совершенных за прошлый год (3,3 млрд долларов). Однако большая часть этой суммы (97%) приходиться на создание «Объединенной компании «РУСАЛ».
На сегодняшний момент сталелитейный сектор Центральной и Восточной Европы уже консолидирован. Ведущие десять производителей стали контролируют 85% производства стальных слитков, и многие крупные производители стали также обеспечивают себя самостоятельно железной рудой и углем.
Западная Европа
В Западной Европе было заключено 104 сделки общей стоимостью 20 млрд долларов, что почти в 2 раза превышает показатели 2006 года, когда было заключено 69 сделок общей стоимостью 49,3 млрд долларов. Большая часть активности по-прежнему приходится на сталелитейную отрасль. На долю алюминиевой промышленности приходится 18 сделок общей стоимостью 129 млн долларов, что немного больше 76 млн долларов в 2006 году. Однако в других секторах металлургической отрасли процесс слияния и поглощения был значительно более активным по сравнению с 2006 годом: всего в 2007 году было заключено 27 сделок общей стоимостью 3,2 млрд долларов.
Центральная и Южная Америка
В 2007 году в странах Центральной и Южной Америки была заключена 21 сделка на сумму 9,6 млрд долларов.
Азиатско-Тихоокеанский регион
В регионе было заключено 148 сделок общей стоимостью 7,2 млрд долларов, что существенно меньше, чем общая стоимость 154 сделок в 2006 году (15,1 млрд). 52%-е снижение стоимости сделок, в основном, связано с отсутствием активности в китайской сталелитейной отрасли, которая по-прежнему остается сильно фрагментированной, несмотря на «Политику по развитию сталелитейной отрасли» правительства Китая, направленную на содействие дальнейшей консолидации отрасли и развитие нескольких крупных национальных производителей стали.
Заглядывая в будущее
Как свидетельствуют самые последние крупные сделки основных участников рынка, 2008 год станет одним из лидеров с точки зрения активности в сфере слияний и поглощений в горнодобывающей отрасли. Основными игроками «супер-консолидации», скорее всего, станут китайские и российские компании.
Однако нервозность на рынках и страхи вступления экономики США в стадию рецессии будут препятствовать очень бурному росту сделок по слиянию и поглощению. При этом с макроэкономической точки зрения многое будет зависеть от спроса на данный инструмент со стороны Азиатского региона.
Весомый вклад в сделки по слиянию и поглощению в 2008 году, как ожидается, внесут государственные компании, а также компании, занимающиеся производством цинка и, например, золота в Китае, все еще достаточно разрозненные.
2008 год обещает быть весьма непростым с точки зрения политических рисков для горнодобывающего сектора в Демократической Республике Конго, а также Эквадоре и Боливии. Незначительному снижению активности M&A в России, скорее всего, способствуют выборы президента и ожидания дальнейшего развития событий и расстановки сил на политической арене. Однако на международной арене российские компании продолжат агрессивную стратегию.
Таким образом, слияния и поглощения обещают стать основным двигателем рынка в текущем году, а ожидающаяся «супер-консолидация» затронет ранее неконсолидированные сферы горнодобывающего сектора.
«Ешь или будешь съеденным»
В 2007 году резко возросли темпы консолидации металлургической отрасли, в частности, алюминиевой промышленности. Всего было объявлено о 411 сделках, что ненамного больше, чем количество сделок в 2006 году (385). Однако совокупная стоимость этих сделок существенно возросла и составила 144,7 млрд долларов по сравнению с 86,4 млрд долларов за предыдущий год. Большая часть этой активности приходится на алюминиевую промышленность, где совокупная стоимость 56 сделок составила 77,3 млрд долларов, что почти в четыре раза больше объема сделок, совершенных за период с 2003 по 2006 гг. и составивших 21,3 млрд долларов.
В 2007 году горнодобывающий гигант Rio Tinto поставил новый рекорд в отрасли, заключив сделку по приобретению компании Alcan за 38,1 млрд долларов. Эта сделка способствовала тому, что общая стоимость сделок слияния и поглощения в алюминиевой отрасли составила 77,3 млрд долларов, что в 19 раз больше аналогичного показателя в 2006 году.
При этом рост активности в сфере сделок в сталелитейной отрасли был по большей части равномерным, за единственным значительным исключением - сделки по приобретению англо-голландской корпорации Corus компанией Tata Steel.
Северная Америка
Северная Америка превосходит остальные регионы по сделкам M&A. Так, за 2007 год в регионе было заключено 115 сделок на сумму 77 млрд долларов, что практически равнозначно стоимости сделок, проведенных на мировом рынке металлов в 2006 году. Стоит отметить, что ряд производителей стали из стран с быстрорастущей экономикой покупали североамериканских производителей. Помимо получения доступа к новым ресурсам, целью этих приобретений является получение доступа на рынок США, где, согласно оптимистичным прогнозам, потребление стали будет расти на 3% в год в течение следующих двух лет.
Центральная и Восточная Европа
В 2007 в этом регионе было заключено 23 сделки общей стоимостью 30,8 млрд долларов, что в 9 раз больше, чем стоимость сделок, совершенных за прошлый год (3,3 млрд долларов). Однако большая часть этой суммы (97%) приходиться на создание «Объединенной компании «РУСАЛ».
На сегодняшний момент сталелитейный сектор Центральной и Восточной Европы уже консолидирован. Ведущие десять производителей стали контролируют 85% производства стальных слитков, и многие крупные производители стали также обеспечивают себя самостоятельно железной рудой и углем.
Западная Европа
В Западной Европе было заключено 104 сделки общей стоимостью 20 млрд долларов, что почти в 2 раза превышает показатели 2006 года, когда было заключено 69 сделок общей стоимостью 49,3 млрд долларов. Большая часть активности по-прежнему приходится на сталелитейную отрасль. На долю алюминиевой промышленности приходится 18 сделок общей стоимостью 129 млн долларов, что немного больше 76 млн долларов в 2006 году. Однако в других секторах металлургической отрасли процесс слияния и поглощения был значительно более активным по сравнению с 2006 годом: всего в 2007 году было заключено 27 сделок общей стоимостью 3,2 млрд долларов.
Центральная и Южная Америка
В 2007 году в странах Центральной и Южной Америки была заключена 21 сделка на сумму 9,6 млрд долларов.
Азиатско-Тихоокеанский регион
В регионе было заключено 148 сделок общей стоимостью 7,2 млрд долларов, что существенно меньше, чем общая стоимость 154 сделок в 2006 году (15,1 млрд). 52%-е снижение стоимости сделок, в основном, связано с отсутствием активности в китайской сталелитейной отрасли, которая по-прежнему остается сильно фрагментированной, несмотря на «Политику по развитию сталелитейной отрасли» правительства Китая, направленную на содействие дальнейшей консолидации отрасли и развитие нескольких крупных национальных производителей стали.
Заглядывая в будущее
Как свидетельствуют самые последние крупные сделки основных участников рынка, 2008 год станет одним из лидеров с точки зрения активности в сфере слияний и поглощений в горнодобывающей отрасли. Основными игроками «супер-консолидации», скорее всего, станут китайские и российские компании.
Однако нервозность на рынках и страхи вступления экономики США в стадию рецессии будут препятствовать очень бурному росту сделок по слиянию и поглощению. При этом с макроэкономической точки зрения многое будет зависеть от спроса на данный инструмент со стороны Азиатского региона.
Весомый вклад в сделки по слиянию и поглощению в 2008 году, как ожидается, внесут государственные компании, а также компании, занимающиеся производством цинка и, например, золота в Китае, все еще достаточно разрозненные.
2008 год обещает быть весьма непростым с точки зрения политических рисков для горнодобывающего сектора в Демократической Республике Конго, а также Эквадоре и Боливии. Незначительному снижению активности M&A в России, скорее всего, способствуют выборы президента и ожидания дальнейшего развития событий и расстановки сил на политической арене. Однако на международной арене российские компании продолжат агрессивную стратегию.
Таким образом, слияния и поглощения обещают стать основным двигателем рынка в текущем году, а ожидающаяся «супер-консолидация» затронет ранее неконсолидированные сферы горнодобывающего сектора.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба