Сегодня Гордон Браун, бывший премьер министр Великобритании, в своём интервью компании BBC сообщил о том, что, по его мнению, "в первые месяцы 2011 года нас ожидает существенный кризис в Еврозоне". Это довольно громкое заявление, и вряд ли экс-премьер стал бы говорить об этом просто так. Таким образом, можно еще раз убедиться, что долговой кризис в Европе - это во многом политический процесс. Хотя отдельные периферийные страны Европы имеют действительно большие проблемы с госдолгом, дефицитом бюджета, банковской системой или экономическим ростом, в целом состояние финансов Еврозоны находится в заметно более лучшей форме, чем в других развитых странах и в США в том числе. Проблемные страны имеют небольшую долю в общем ВВП Еврозоны, а благодаря Германии показатели в среднем резко выправляется. Имеется существенный дисбаланс внутри самой Еврозоны, связанный с тем, что переход на единую валюту обеспечил преимущество Германии, и создал диспропорции в торговле между странами Еврозоны. Слабые страны не могут девальвировать свои валюты для ликвидации диспропорций, диспропорции накапливаются. В такой ситуации возможно только два разрешения проблемы - либо дезинтеграция Еврозоны, либо дальнейшая интеграция. Создание единого бюджетного и налогового пространства, а также единого рынка труда могло бы ликвидировать те преимущества, которые получила Германия в результате создания зоны Евро и сгладить противоречия. И, на мой взгляд, все идет именно к дальнейшей интеграции ЕС в единое государство. Не стоит забывать о том, что в прошлом году Европейский союз получил своего президента и правительство. А не далее как 6 декабря в Евросоюзе уже начались переговоры о единых долговых обязательствах (облигациях Евросоюза, E-bonds). В этом свете долговые проблемы отдельных стран Еврозоны выступают лишь раздражителем дальнейших интеграционных процессов. Конечно, Германии бы хотелось бы сохранить выгодный ей статус-кво с текущим положением евро, но при этом не платить за спасение близких к банкротству периферийных стран, но это невозможно. Очевидно, что углубление диспропорций приведет к новому витку проблем уже в ближайшем будущем, и под ударом может оказаться уже Испания, четвертая по размеру экономика ЕС. В таких условиях Германия будет вынуждена пойти на уступки, которые приведут к дальнейшей интеграции Еврозоны. Поэтому происходящий кризис - это отнюдь не кризис евро, это симптомы переходного процесса. Хотя нет сомнений, что курс евро к доллару снова упадет в случае нового витка долгового кризиса, и, скорее всего, так вскоре и произойдет (можно говорить о возврате на уровень 1.20). Европейским производителям дешевый евро будет только выгоден. Америка воспользуется происходящим, чтобы на фоне идущих в Европе процессов вернуть доверие к доллару, подорванное недавним решением ФРС начать второй раунд количественного смягчения (а на деле монетизации дефицита бюджета), а также политикой, направленной на дальнейшее раздувание дефицита бюджета (США собираются продлить налоговые льготы и добавить новые). Невыгодным происходящее будет только для Китая, для которого Еврозона является главным рынком сбыта, удорожание юаня к евро будет невыгодно китайским производителям.
http://onlinebroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
http://onlinebroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter