26 апреля 2008 1ПРАЙМ
Дэн Молински
Доллар США приблизился к историческим минимумам. Цены на нефть взлетели выше крыши. Продукты питания подорожали настолько, что кое-где начались голодные бунты – например, на Гаити, где многим теперь приходится выживать, питаясь так называемым "печеньем из грязи", сделанным из глины с добавлением растительного масла и соли.
Что может сделать Федеральная резервная система /ФРС/– центральный банк, обладающий самым мощным денежно-кредитным инструментом в мире, процентными ставками США, – чтобы начать устранять эту проблему?
Ничего.
Не делая ровным счетом ничего, просто удерживая процентные ставки на одном уровне после своего следующего заседания 30 апреля, ФРС может сделать большой шаг к решению многих дисбалансов в мировой экономике.
И хотя сама идея, что ФРС может оставить ставки без изменений еще несколько дней назад могла показаться немыслимой – многие даже думали, что ставки будут снижены на целых 50 процентных пунктов – сейчас рынки всерьез начинают задумываться, а не начнет ли ФРС не менять ставки.
"ФРС может воздержаться от снижения ставок 30 апреля", - говорит Грег Салваджио, старший вице-президент по капитальным рынкам Tempus Consulting в Вашингтоне. "На рынке возникают опасения относительно глобальной инфляции, спровоцированной прежде всего огромным скачком цен на продукты питания и энергоносители", - добавил он.
Как раз эта мысль о том, что ФРС может не снизить процентные ставки в следующий четверг, способствовала резкому росту доллара и дальнейшему снижению цен на нефть.
Тем не менее, на рынке фьючерсов на процентные ставки ФРС все еще учитывается 80%-ная вероятность снижения ставки на четверть процентного пункта.
Экономика США все еще слаба и нуждается в стимулировании со стороны более низких процентных ставок. Число рабочих мест снижается в течение всего этого года, темпы экономического роста похожи на стагнацию, а потребители не настроены покупать. Поэтому, если более низкие ставки ФРС смогут повысить объемы кредитования, они могут помочь и экономике США, а сильная экономика США обычно означает укрепление мировой экономики.
Можно сказать, что ФРС, целью которой является контроль над инфляцией и поддержание устойчивого экономического роста в США, не должна беспокоиться о глобальных инфляционных проблемах, сложившихся за счет взлетевших цен на продукты питания и нефть.
Многие руководители ФРС, включая председателя Бена Бернанке, считают, что замедление американской экономики поможет скорректировать временный рост инфляции в США.
Однако слабость доллара – и, что не менее важно, укрепление евро – становятся неразрывно связаны с ростом цен на энергоносители.
Поэтому если ФРС продолжит снижать ставки, это еще больше ослабит доллар, что вызовет дальнейший рост стоимости нефти, так как ее производители, расчет с которыми происходит в долларах, требуют принять во внимание курс американской валюты.
Высокие цены на нефть, несомненно, удержат инфляцию в еврозоне значительно выше целевого уровня ЕЦБ. Это может подтолкнуть ЕЦБ к повышению ставок, поскольку его главной целью является контроль над инфляций, а добиться этого он может лишь с помощью более высоких процентных ставок.
Высокие процентные ставки еврозоны продолжат ослаблять доллар, увеличив разницу между процентными ставками евро и доллара. Это, в свою очередь, обеспечит дальнейший рост цен на энергоносители и продукты питания.
Но так же, как можно сказать, что ФРС не стоит беспокоиться о мировой инфляции, с можно заявить, что ФРС не стоит беспокоиться и о долларе. В конце концов, представители ФРС постоянно напоминают о том, что за валютную политику отвечает Министерство финансов США, а не ФРС.
Тем не менее, Бернанке и другие представители ФРС недвусмысленно заявили, что крайне внимательно наблюдают за обменными курсами доллара, чтобы убедиться, что они не мешают ФРС в деле контроля над инфляцией и обеспечении устойчивого экономического роста.
ФРС проявляет меньшее внимание к обменному курсу доллара против одной конкретной валюты. Скорее, она предпочитает фокусироваться на индексах, и особенно на индексе доллара.
Согласно этому индексу, даже притом, что евро вырос к рекордному максимуму против доллара в прошлом году, доллар торговался в пределах исторических диапазонов.
Однако в марте индекс упал до 84,91, что в одном шаге от минимума августа 1995 года 84,03, самого низкого уровня с момента первой публикации индекса в 1973 году.
Это говорит о том, что обменные курсы доллара приближаются к критической отметке и ФРС действительно может решить повлиять на стоимость американской валюты.
Так что же произойдет, если ФРС на следующей неделе оставит ставки без изменений? Доллар почти наверняка вырастет с исторических минимумов. Цены на нефть почти наверняка снизятся. Цены на продукты питания также, скорее всего, немного снизятся.
С другой стороны, некоторые говорят, что сохранение ставок на текущем уровне может вызвать очередные продажи акций США, так как инвесторы испугаются, что у компаний появятся трудности с получением кредитов для финансирования своих операций.
Однако в четверг, даже когда ожидания снижения ставок уменьшились, фондовые индексы в США продолжили расти благодаря перспективам роста доллара.
"В самом деле, в чем разница для компаний между процентной ставкой 0,5% и 2%?" – задается вопросом Иэн Копси, аналитик Global Forex Trading в Токио. "Откровенно говоря, если потребители не покупают их продукцию, разницы нет никакой. И именно в этом и заключается настоящий риск".
Тем не менее, большинство придерживается мнения, что на следующей неделе ФРС все же снизит процентную ставку, и что даже есть вероятность последующих снижений.
Камилла Саттон, валютный стратег-аналитик Scotia Capital в Торонто говорит, что "рынки /на этой неделе/ зашли слишком далеко в своих ожиданиях менее мягкой денежно-кредитной политики ФРС".
По ее словам, тогда как слабость доллара может "частично стимулировать" рост цен на сырьевые товары, далеко не все из них подорожали. Например, цены на пшеницу и ценные металлы в этом году снизились.
Саттон также отмечает, что существуют важные причины роста цен на продукты питания и энергоносители, не связанные с долларом, такие как проблемы с поставками и экономический рост развивающихся стран, способствующий повышению спроса
http://1prime.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доллар США приблизился к историческим минимумам. Цены на нефть взлетели выше крыши. Продукты питания подорожали настолько, что кое-где начались голодные бунты – например, на Гаити, где многим теперь приходится выживать, питаясь так называемым "печеньем из грязи", сделанным из глины с добавлением растительного масла и соли.
Что может сделать Федеральная резервная система /ФРС/– центральный банк, обладающий самым мощным денежно-кредитным инструментом в мире, процентными ставками США, – чтобы начать устранять эту проблему?
Ничего.
Не делая ровным счетом ничего, просто удерживая процентные ставки на одном уровне после своего следующего заседания 30 апреля, ФРС может сделать большой шаг к решению многих дисбалансов в мировой экономике.
И хотя сама идея, что ФРС может оставить ставки без изменений еще несколько дней назад могла показаться немыслимой – многие даже думали, что ставки будут снижены на целых 50 процентных пунктов – сейчас рынки всерьез начинают задумываться, а не начнет ли ФРС не менять ставки.
"ФРС может воздержаться от снижения ставок 30 апреля", - говорит Грег Салваджио, старший вице-президент по капитальным рынкам Tempus Consulting в Вашингтоне. "На рынке возникают опасения относительно глобальной инфляции, спровоцированной прежде всего огромным скачком цен на продукты питания и энергоносители", - добавил он.
Как раз эта мысль о том, что ФРС может не снизить процентные ставки в следующий четверг, способствовала резкому росту доллара и дальнейшему снижению цен на нефть.
Тем не менее, на рынке фьючерсов на процентные ставки ФРС все еще учитывается 80%-ная вероятность снижения ставки на четверть процентного пункта.
Экономика США все еще слаба и нуждается в стимулировании со стороны более низких процентных ставок. Число рабочих мест снижается в течение всего этого года, темпы экономического роста похожи на стагнацию, а потребители не настроены покупать. Поэтому, если более низкие ставки ФРС смогут повысить объемы кредитования, они могут помочь и экономике США, а сильная экономика США обычно означает укрепление мировой экономики.
Можно сказать, что ФРС, целью которой является контроль над инфляцией и поддержание устойчивого экономического роста в США, не должна беспокоиться о глобальных инфляционных проблемах, сложившихся за счет взлетевших цен на продукты питания и нефть.
Многие руководители ФРС, включая председателя Бена Бернанке, считают, что замедление американской экономики поможет скорректировать временный рост инфляции в США.
Однако слабость доллара – и, что не менее важно, укрепление евро – становятся неразрывно связаны с ростом цен на энергоносители.
Поэтому если ФРС продолжит снижать ставки, это еще больше ослабит доллар, что вызовет дальнейший рост стоимости нефти, так как ее производители, расчет с которыми происходит в долларах, требуют принять во внимание курс американской валюты.
Высокие цены на нефть, несомненно, удержат инфляцию в еврозоне значительно выше целевого уровня ЕЦБ. Это может подтолкнуть ЕЦБ к повышению ставок, поскольку его главной целью является контроль над инфляций, а добиться этого он может лишь с помощью более высоких процентных ставок.
Высокие процентные ставки еврозоны продолжат ослаблять доллар, увеличив разницу между процентными ставками евро и доллара. Это, в свою очередь, обеспечит дальнейший рост цен на энергоносители и продукты питания.
Но так же, как можно сказать, что ФРС не стоит беспокоиться о мировой инфляции, с можно заявить, что ФРС не стоит беспокоиться и о долларе. В конце концов, представители ФРС постоянно напоминают о том, что за валютную политику отвечает Министерство финансов США, а не ФРС.
Тем не менее, Бернанке и другие представители ФРС недвусмысленно заявили, что крайне внимательно наблюдают за обменными курсами доллара, чтобы убедиться, что они не мешают ФРС в деле контроля над инфляцией и обеспечении устойчивого экономического роста.
ФРС проявляет меньшее внимание к обменному курсу доллара против одной конкретной валюты. Скорее, она предпочитает фокусироваться на индексах, и особенно на индексе доллара.
Согласно этому индексу, даже притом, что евро вырос к рекордному максимуму против доллара в прошлом году, доллар торговался в пределах исторических диапазонов.
Однако в марте индекс упал до 84,91, что в одном шаге от минимума августа 1995 года 84,03, самого низкого уровня с момента первой публикации индекса в 1973 году.
Это говорит о том, что обменные курсы доллара приближаются к критической отметке и ФРС действительно может решить повлиять на стоимость американской валюты.
Так что же произойдет, если ФРС на следующей неделе оставит ставки без изменений? Доллар почти наверняка вырастет с исторических минимумов. Цены на нефть почти наверняка снизятся. Цены на продукты питания также, скорее всего, немного снизятся.
С другой стороны, некоторые говорят, что сохранение ставок на текущем уровне может вызвать очередные продажи акций США, так как инвесторы испугаются, что у компаний появятся трудности с получением кредитов для финансирования своих операций.
Однако в четверг, даже когда ожидания снижения ставок уменьшились, фондовые индексы в США продолжили расти благодаря перспективам роста доллара.
"В самом деле, в чем разница для компаний между процентной ставкой 0,5% и 2%?" – задается вопросом Иэн Копси, аналитик Global Forex Trading в Токио. "Откровенно говоря, если потребители не покупают их продукцию, разницы нет никакой. И именно в этом и заключается настоящий риск".
Тем не менее, большинство придерживается мнения, что на следующей неделе ФРС все же снизит процентную ставку, и что даже есть вероятность последующих снижений.
Камилла Саттон, валютный стратег-аналитик Scotia Capital в Торонто говорит, что "рынки /на этой неделе/ зашли слишком далеко в своих ожиданиях менее мягкой денежно-кредитной политики ФРС".
По ее словам, тогда как слабость доллара может "частично стимулировать" рост цен на сырьевые товары, далеко не все из них подорожали. Например, цены на пшеницу и ценные металлы в этом году снизились.
Саттон также отмечает, что существуют важные причины роста цен на продукты питания и энергоносители, не связанные с долларом, такие как проблемы с поставками и экономический рост развивающихся стран, способствующий повышению спроса
http://1prime.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter