29 декабря 2010 Финмаркет
Сегодняшний день дает изменение направления валютного движения - впервые больше чем за неделю подрос официальный курс, достигший 30,36 рубля, а на торгах котировки держатся выше 30,4 рубля.
Доллар, приближавшийся в начале декабря к уровню 31,5 рубля, в течение последующих четырех недель двигался вниз и вчера, 28 декабря, в начале торгов кратковременно нырял к уровню 30,15 рубля.
Сегодняшний день дает изменение направления движения - впервые больше чем за неделю подрос официальный курс, достигший 30,36 рубля, а на торгах котировки держатся выше 30,4 рубля.
Что это - смена тренда или небольшая коррекция?
Для того, чтобы попытаться ответить на этот вопрос, вспомним, что двигало валютным рынком в последние месяцы и недели. Напомним, основным лейтмотивом осени стало ослабление рубля, возникшее на фоне оттока капитала. Именно отток капитала стал фактором, о котором сначала заговорили эксперты, а затем и денежные власти.
Причем рынок, очень похоже, реагировал именно на публичные пассажи и тех, и других - рост бивалютной корзины активизировался в сентябре, а затем корзина "рвалась" вверх весь октябрь и почти весь ноябрь. И ЦБ РФ, как известно из его отчетности, вплоть до начала декабря практически ежедневно продавал валюту.
Вероятно, участники играли на повышение валюты и покупали доллары (именно доллары, а не корзину), чтобы застраховать себя от потерь в случае более активной девальвации.
Показали ли события декабря, что они, покупатели, ошибались? На первый взгляд кажется, что показали: ведь рубль очень даже неплохо отыграл вниз, доллар потерял по отношению к максимальной точке более 1 рубля, а бивалютная корзина - почти 2 рубля.
Но не будем забывать о внешних факторах. Во-первых, о цене нефти. Нефть начала расти в цене еще в октябре, но вплоть до ноября казалось, что этот рост - лишь восходящее движение в рамках "боковика". На рубль стали смотреть немного по-другому, лишь когда нефть устремилась к цифре $90 за баррель, а затем ее превысила.
И второй фактор. К окончанию года всей экономике, естественно, требовались рубли. Эти рубли многие компании рассчитывали получить ближе к окончанию года, а до того придерживали средства в валюте. Декабрьские валютные продажи, что любопытно, шли при весьма скромных показателях рублевой ликвидности - это значит, валюты продавалось ровно столько, чтобы обеспечить возможность расплатиться. Не более того. Ну а когда в начале текущей недели корзина продолжала двигаться вниз, как будто по инерции, то начали уже и расти ставки "овернайтов". И на рынке высказывалось мнение, что таким способом рынок начинает фондировать валютные "лонги" - т.е. позиции игроков на повышение, которые рассчитывают получить свое в будущем.
Что ж, будущее, как известно, неопределенно всегда - на то и рынок. Но есть объективные закономерности. Которые сейчас, конечно, лучше для рубля, чем в середине осени - но ровно на столько, насколько выше текущие цены на нефть.
Да, если нефть, как это многие предсказывают, останется выше $90, а затем постарается закрепиться на отметке $100 и выше, то рублю, вероятно, будет обеспечена поддержка еще на какое-то время. Но, увы, наша экономика за счет укрепления рубля продолжает терять конкурентоспособность. А высокая инфляция при этом быстро съедает тот запас конкурентоспособности, который еще остался (в отношении многих товаров и даже целых отраслей этот запас давно уже съеден).
Это означает, что рано или поздно (и, скорее всего, чем раньше, тем лучше) рынок вернется к игре на идее умеренного ослабления рубля. Потому что если такую игру будет вести рынок, то не придется в какой-то момент видеть резкое усиление давления на рубль и разговоры о том, что, мол, девальвация снова неизбежна.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доллар, приближавшийся в начале декабря к уровню 31,5 рубля, в течение последующих четырех недель двигался вниз и вчера, 28 декабря, в начале торгов кратковременно нырял к уровню 30,15 рубля.
Сегодняшний день дает изменение направления движения - впервые больше чем за неделю подрос официальный курс, достигший 30,36 рубля, а на торгах котировки держатся выше 30,4 рубля.
Что это - смена тренда или небольшая коррекция?
Для того, чтобы попытаться ответить на этот вопрос, вспомним, что двигало валютным рынком в последние месяцы и недели. Напомним, основным лейтмотивом осени стало ослабление рубля, возникшее на фоне оттока капитала. Именно отток капитала стал фактором, о котором сначала заговорили эксперты, а затем и денежные власти.
Причем рынок, очень похоже, реагировал именно на публичные пассажи и тех, и других - рост бивалютной корзины активизировался в сентябре, а затем корзина "рвалась" вверх весь октябрь и почти весь ноябрь. И ЦБ РФ, как известно из его отчетности, вплоть до начала декабря практически ежедневно продавал валюту.
Вероятно, участники играли на повышение валюты и покупали доллары (именно доллары, а не корзину), чтобы застраховать себя от потерь в случае более активной девальвации.
Показали ли события декабря, что они, покупатели, ошибались? На первый взгляд кажется, что показали: ведь рубль очень даже неплохо отыграл вниз, доллар потерял по отношению к максимальной точке более 1 рубля, а бивалютная корзина - почти 2 рубля.
Но не будем забывать о внешних факторах. Во-первых, о цене нефти. Нефть начала расти в цене еще в октябре, но вплоть до ноября казалось, что этот рост - лишь восходящее движение в рамках "боковика". На рубль стали смотреть немного по-другому, лишь когда нефть устремилась к цифре $90 за баррель, а затем ее превысила.
И второй фактор. К окончанию года всей экономике, естественно, требовались рубли. Эти рубли многие компании рассчитывали получить ближе к окончанию года, а до того придерживали средства в валюте. Декабрьские валютные продажи, что любопытно, шли при весьма скромных показателях рублевой ликвидности - это значит, валюты продавалось ровно столько, чтобы обеспечить возможность расплатиться. Не более того. Ну а когда в начале текущей недели корзина продолжала двигаться вниз, как будто по инерции, то начали уже и расти ставки "овернайтов". И на рынке высказывалось мнение, что таким способом рынок начинает фондировать валютные "лонги" - т.е. позиции игроков на повышение, которые рассчитывают получить свое в будущем.
Что ж, будущее, как известно, неопределенно всегда - на то и рынок. Но есть объективные закономерности. Которые сейчас, конечно, лучше для рубля, чем в середине осени - но ровно на столько, насколько выше текущие цены на нефть.
Да, если нефть, как это многие предсказывают, останется выше $90, а затем постарается закрепиться на отметке $100 и выше, то рублю, вероятно, будет обеспечена поддержка еще на какое-то время. Но, увы, наша экономика за счет укрепления рубля продолжает терять конкурентоспособность. А высокая инфляция при этом быстро съедает тот запас конкурентоспособности, который еще остался (в отношении многих товаров и даже целых отраслей этот запас давно уже съеден).
Это означает, что рано или поздно (и, скорее всего, чем раньше, тем лучше) рынок вернется к игре на идее умеренного ослабления рубля. Потому что если такую игру будет вести рынок, то не придется в какой-то момент видеть резкое усиление давления на рубль и разговоры о том, что, мол, девальвация снова неизбежна.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу