24 января 2011 Банк Москвы Нефедов Юрий
Спрос на риск сохраняется, но страховка в цене
По нашим ощущениям фокус внимания инвесторов смещается с европейского долгово- го кризиса на Китай, где вступают в действие механизмы торможения инфляции. Азия по итогам недели упала, а европейские индексы выросли (Ibex +4.3%, Eustoxx 50 +1.7%). Несмотря на слабые итоги недели (S&P 500 -0.8%, MSCI World -0.5%, MSCI BRIC -1.8%, Nikkei -2.1%, MSCI China -2.7%) мы не видим, чтобы инвесторы активно уходили из рисковых активов
UST растут в доходности на в целом позитивной статистике. Аналогичная си- туация в Европе, где в пятницу вышли хорошие данные по индексу делового доверия в Германии и Франции
Локальный всплеск волатильности (S&P VIX +12% за неделю) и рост индекса спроса на страховку на более чем 80% до уровня 0.54 говорит о большей за- интересованности рынка в хеджировании позиций
Золото падает до 2-х месячного минимума, а доллар сдает позиции относи- тельно Евро
Приток капитала в фонды, инвестирующие в акции РФ и стран СНГ, за период с 13 по 19 января 2011 года составил $724 млн, побив предыдущий рекорд ок- тября 2009 года в 1.5 раза (данные EPFR).
Европейский долговой Кризис
На минувшей неделе вышла новость о том, что Испания планирует национализировать cajas «сберегательные кассы». Оценки объёма средств необходимого для такого шага разняться, но вероятно, что Испания справиться своими силами без привлечения евро- пейского стабфонда, пойдя на жесткое сокращение расходов бюджета. Ibex прибавил 4.3% за неделю, EuroStoxx Banks 600 на 1.5%. CDS периферийных стран сократились на 40-80 б.п.
Ставки и денежный рынок
Спрэд LIBOR-OIS в Европе снизился до 20 б.п. с пиков декабря прошлого года, отражая позитивный отклик денежного рынка на стабилизацию долгового кризиса. Форвардный дифференциал по 3-х месячным ставкам в США и Европе по-прежнему говорит в поль- зу евро и расширяется до 94 б.п. Индекс доллара падает на 1.2%, евро на 1.78%.
Сырьевые товары
Никель не разделяет опасений рынка в отношении Китайской экономики: в течении недели металл дорожал до 8-ми месячных максимумов, после выхода данных о росте спроса на металл в КНР. Индекс CRB Food продолжает победное шествие до 472 пунк- тов – исторический максимум со времен кризиса 2008 г
Российский рынок
Фондовый рынок РФ прибавил за неделю менее 1% (RTSI 0.78%, Micex 0.15%). Рынок долга находился в боковом тренде. Fitch приятно порадовало участников рынка, заявив о высокой вероятности повышения суверенного рейтинга РФ. Значительно вырос спрос на облигации второго-третьего эшелона, ОФЗ немного корректировались на новостях об инфляции. На рынке по-прежнему ощущается избыток ликвидности, налоговые вы- платы не оказывают заметного влияния на ставки, а рубль немного слабел к бивалют- ной корзине в рамках общемировой волатильности и на фоне корректирующихся цен на нефть (Urals -1%).
Грядущая неделя
На этой неделе продолжится публикация отчетности в США. Среди прочих, отчитыва- ются Jonson & Jonson, McDonalds, Yahoo Inc. В США мы увидим публикацию индекса потребительского доверия, продажи новых домов, ВВП. В среду состоится заседание FOMC. В России состоится заседание совета директоров ЦБ на котором возможно бу- дет принято решение об ужесточении кредитно-денежной политики. В Испании до кон- ца января должны решить судьбу cajas (42% банковских активов) и выработать систему рекапитализации этих институтов. Мы считаем, что нервозная обстановка на рынках на этой неделе сохраниться и любой негативный новостной повод будет восприниматься рынками как сигнал для продажи, но о «настоящей» коррекции речи пока не идёт
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-08/1313226217_bm.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По нашим ощущениям фокус внимания инвесторов смещается с европейского долгово- го кризиса на Китай, где вступают в действие механизмы торможения инфляции. Азия по итогам недели упала, а европейские индексы выросли (Ibex +4.3%, Eustoxx 50 +1.7%). Несмотря на слабые итоги недели (S&P 500 -0.8%, MSCI World -0.5%, MSCI BRIC -1.8%, Nikkei -2.1%, MSCI China -2.7%) мы не видим, чтобы инвесторы активно уходили из рисковых активов
UST растут в доходности на в целом позитивной статистике. Аналогичная си- туация в Европе, где в пятницу вышли хорошие данные по индексу делового доверия в Германии и Франции
Локальный всплеск волатильности (S&P VIX +12% за неделю) и рост индекса спроса на страховку на более чем 80% до уровня 0.54 говорит о большей за- интересованности рынка в хеджировании позиций
Золото падает до 2-х месячного минимума, а доллар сдает позиции относи- тельно Евро
Приток капитала в фонды, инвестирующие в акции РФ и стран СНГ, за период с 13 по 19 января 2011 года составил $724 млн, побив предыдущий рекорд ок- тября 2009 года в 1.5 раза (данные EPFR).
Европейский долговой Кризис
На минувшей неделе вышла новость о том, что Испания планирует национализировать cajas «сберегательные кассы». Оценки объёма средств необходимого для такого шага разняться, но вероятно, что Испания справиться своими силами без привлечения евро- пейского стабфонда, пойдя на жесткое сокращение расходов бюджета. Ibex прибавил 4.3% за неделю, EuroStoxx Banks 600 на 1.5%. CDS периферийных стран сократились на 40-80 б.п.
Ставки и денежный рынок
Спрэд LIBOR-OIS в Европе снизился до 20 б.п. с пиков декабря прошлого года, отражая позитивный отклик денежного рынка на стабилизацию долгового кризиса. Форвардный дифференциал по 3-х месячным ставкам в США и Европе по-прежнему говорит в поль- зу евро и расширяется до 94 б.п. Индекс доллара падает на 1.2%, евро на 1.78%.
Сырьевые товары
Никель не разделяет опасений рынка в отношении Китайской экономики: в течении недели металл дорожал до 8-ми месячных максимумов, после выхода данных о росте спроса на металл в КНР. Индекс CRB Food продолжает победное шествие до 472 пунк- тов – исторический максимум со времен кризиса 2008 г
Российский рынок
Фондовый рынок РФ прибавил за неделю менее 1% (RTSI 0.78%, Micex 0.15%). Рынок долга находился в боковом тренде. Fitch приятно порадовало участников рынка, заявив о высокой вероятности повышения суверенного рейтинга РФ. Значительно вырос спрос на облигации второго-третьего эшелона, ОФЗ немного корректировались на новостях об инфляции. На рынке по-прежнему ощущается избыток ликвидности, налоговые вы- платы не оказывают заметного влияния на ставки, а рубль немного слабел к бивалют- ной корзине в рамках общемировой волатильности и на фоне корректирующихся цен на нефть (Urals -1%).
Грядущая неделя
На этой неделе продолжится публикация отчетности в США. Среди прочих, отчитыва- ются Jonson & Jonson, McDonalds, Yahoo Inc. В США мы увидим публикацию индекса потребительского доверия, продажи новых домов, ВВП. В среду состоится заседание FOMC. В России состоится заседание совета директоров ЦБ на котором возможно бу- дет принято решение об ужесточении кредитно-денежной политики. В Испании до кон- ца января должны решить судьбу cajas (42% банковских активов) и выработать систему рекапитализации этих институтов. Мы считаем, что нервозная обстановка на рынках на этой неделе сохраниться и любой негативный новостной повод будет восприниматься рынками как сигнал для продажи, но о «настоящей» коррекции речи пока не идёт
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-08/1313226217_bm.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter