31 января 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Эскалация конфликтов на Ближнем Востоке привела к вполне ожидаемому сценарию развития событий: резкому росту цен на нефтяных рынках на фоне опасений участников рынка относительно безопасности перевозки грузов по Суэцкому каналу, который является одной из наиболее важных транспортных артерий мира, в том числе и в экономическом плане. Все дело в том, что по каналу перевозится около 40% всех грузов мира морскими перевозками, и безопасность прохождения судов по этому каналу имеет практически стратегический характер для многих стран мира. Таким образом, к вполне понятным политическим рискам в этот раз на рынки 'вылились' и риски экономические. Для российских инвесторов подобное положение дел как нельзя кстати, так как рост цен на нефтяных рынках приведет к активизации покупок и росту котировок нефтяных бумаг, которые и так неплохо себя чувствовали на богатом корпоративном фоне, а теперь к нему еще добавилась и внешняя конъюнктура.
Рост напряженности на Ближнем востоке в ближайшее время может привести к очень значительному перетоку капитала на валютные рынки - в доллар, казначейские облигации и на рынки металлов. Это, в свою очередь, вполне логично приведет е резкому росту спекулятивной активности на данных рынках и надувания очередного 'пузыря', но уже на валютных и металлических рынках.
Сегодня мы ожидаем разнонаправленный день: с одной стороны, многие, кто хотел продавать, пока еще не решаются переменить свое мнение, а с другой - многие будут заходить в позиции 'с чистого листа' на фоне роста нефтяных цен. Американские индексы будут сегодня также резко реагировать на новости о революции в Египте, причем даже больше, чем на данные по росту ВВП США в IV квартале (+3,2% при прогнозе в 3,5%).
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: СамараЭнерго (+35%), МариЭнергоСбыт (+34,74%), Архэнергосбыт (+27,18%), Мурманская ТЭЦ (+16,98%), НОК (+15,79%).
Лидерами падения стали акции: СмоленскЭнергоСбыт (-35%), Салавтнефтеоргсинтез (-16,63%), Курская ЭСК (-14,97%), ТверьЭнергоСбыт (-8,83%), Ситроникс (-6,72%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: ПермЭнергоСбыт (+27,78%), СЗПароходство (+13,42%), КорСсис (+11,39%), Банк Москвы (+10,81%), Синергия (+6,3%).
Лидерами падения стали акции: УК Стратегия (-10,99%), Финанс-Лизинг (-9,05%), Русгрэйн Холдинг (-8,62%), Дальневосточный банк (-7,44%), КорСсис (-6,28%).
Общий объем сделок на РТС составил $8 048,43 млн., на фондовом рынке - $483,95 млн., а на ММВБ - $9 638,73 млн. Индекс РТС снизился на 1,36% до уровня в 1 885,53 пунктов, индекс ММВБ упал на 0,94% до уровня в 1 735,01 пунктов.
Торги в пятницу на российском рынке проходили не с такой активностью, как в предыдущие дни недели, поскольку в преддверии выходных инвесторы предпочли не рисковать, оставаясь в бумагах, и на отечественном рынке акций началась фиксация прибыли. Внешний фон также не способствовал активным покупкам. Рост ВВП США в IV квартале оказался ниже прогнозов, более того, появилась информация о том, что рейтинговое агентство Moody's может изменить прогноз рейтинга США со "стабильного" на "негативный" раньше, чем это ожидалось. Американские и европейские площадки снижались, а вышедшая финансовая отчетность крупных международных компаний не спасла ситуацию. Возобновившийся рост цен на нефть в связи с неутихающими волнениями в Египте никак не обрадовал игроков, которые опасаются нарушения деятельности столь важного для глобальной экономики Суэцкого канала.
На нефтяных рынках с начала дня цены изменились несущественно. Динамика цен обусловлена в основном влиянием технических факторов, которые сформировались за последние полторы недели после того, как в середине января на нефтяном рынке начался период ликвидации длинных позиций и фиксации прибыли. Накануне цена нефти по марке WTI, потерявшая за день почти 2%, опустилась до минимума за восемь с половиной недель. Цена нефти Brent по итогам торгов росла до уровня в $99,2 на фоне разрастания волнений в сопредельных нефтедобывающих арабских и африканских странах.
На американском рынке торги закрылись довольно существенным снижением ведущих индексов. Общий негативный настрой на рынке был связан с ситуацией в Египте после того, как президент страны Хосни Мубарак объявил по всей территории североафриканского государства комендантский час в связи массовыми беспорядками. Госдепартамент США вчера предупредил об опасности всех своих граждан, призвав их не ездить в Египет без крайней необходимости до стабилизации обстановки в стране.
Помимо этого повлиял на рынок и доклад Министерства торговли США, согласно которому американский ВВП в 2010-м году вырос на 2,9% после снижения на 2,6% в 2009-м году. ВВП США в IV квартале 2010-го года увеличился на 3,2% против ожидавшегося роста на 3,5%.
Основные финансовые институты США снижались по итогам торгов. Котировки крупнейшего в стране банка - Bank of America - к закрытию торгов снизились на 0,51%, а U.S.Bancorp - на 0,59%. Ценные бумаги финансовой корпорации Citigroup упали на 2,28%, а банков Morgan Stanley и J.P.Morgan Chase - на 2,71% и 1,42% соответственно. Стоимость акций банковской группы Goldman Sachs снизилась на 1,39%.
Довольно сильным разочарованием для участников рынка стал отчет второго по величине автоконцерна в США Ford Motor, чистая прибыль которого в IV квартале сократилась почти в пять раз до уровня в $190 млн., а выручка упала до $32,5 млрд. Компания объяснила снижение финансовых показателей негативным эффектом от списания почти $1 млрд. в ходе реструктуризации задолженности. Тем не менее, подобные оправдания остались без внимания рынка, поскольку акции компании рухнули в цене на 13,4%. Негативно закончились торги для бумаг американской промышленной корпорации Honeywell, согласно отчету которой чистая прибыль по итогам 2010-го года составила $2,02 млрд. Игроки ожидали более существенных показателей, на фоне чего котировки Honeywell снизились на 1,07%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 1,39% до уровня в 11 823,7 пунктов, индекс S&P упал на 1,79% до уровня в 1 276,34 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 2,48% до уровня в 2 686,89 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги активно не росли, даже с учетом того, что цен на нефть возвратились к отметке в $100 за баррель по марке Brent. Этот факт был отыгран еще накануне. Хуже других себя вели бумаги ЛУКОЙЛа (-1,66%), бумаги которого продолжает продавать ConocoPhillips, просели Татнефть (-0,44%), НОВАТЭК (-2,82%) и Газпром нефть (-0,67%). Бумаги Газпрома (-0,7%) не удержались выше ключевой сейчас отметки в 200 рублей за акцию. Сургутнефтегаз же сумел немного подрасти, несмотря на снижение рекомендации по его бумагам в связи с отсутствием специфических катализаторов роста акций.
2. В банковском секторе наблюдался всплеск спроса на бумаги Банка Москвы (+10,81%) в свете того, что банк будет выкуплен ВТБ, причем по справедливой стоимости, а может, даже и немного дороже. Переход Банка Москвы под управление и влияние одной из главных финансовых структур страны делает его привлекательным активом. Сбербанк потерял 1,24%, Росбанк - 0,08%, банк "Возрождение" - 0,95%, ВТБ - 1,54% на фоне ожиданий того, что государство продаст 10% акций банка в текущем квартале.
3. В металлургическом секторе акции снижались на фоне негативного отношения инвесторов к планам правительства ужесточить экспортную политику в отношении стали и железной руды. Государство заинтересовано в том, чтобы российский промышленный сектор не остался без поставок со стороны отечественных производителей из-за несогласия в отношении цен на металлопрокат. Например, сейчас не могут найти компромисс Северсталь и АВТОВАЗ. Капитализация Северстали обвалилась на 3,81%, ММК - на 3,95%, а НЛМК - на 2,48%. На 1,36% подешевели бумаги ТМК. Пользовалась спросом бумаги Норильского никеля (+0,71%), росли котировки Полюс золота (+1,18%), которое сообщило о росте производства золота по итогам 2010-го года на 10% - до 1,386 млн. унций.
ПРОГНОЗ: Сейчас 'быков' на рынке становится все больше и больше в свете событий в Египте и растущей из-за этого цены на нефть. Рост цен на нефть к уровню в $100 за баррель по марке Brent вкупе с продолжением ралли на американском рынке способен переменить мнение многих участников рынка, которые изначально были настроены на продажу. Все равно сегодня желание сыграть "от продаж", сильно привитое на прошлой неделе, еще будет присутствовать среди инвесторов, даже несмотря на высокие нефтяные цены
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ПОЛЮС ЗОЛОТО
В пятницу Полюс Золото обнародовало операционные результаты своей деятельности по итогам 2010-го года, которые стоит оценивать как относительно позитивные.
Необходимо отметить, что в 2010-м году производственная деятельность Полюс Золота осуществлялась под воздействием ряда факторов. Производство на Олимпиадинском ГОКе снизилось на 30% в годовом исчислении. Результаты могли быть более позитивными, но крупнейшее предприятие группы - Олимпиадинский ГОК - столкнулся с проблемами, которые были связаны с технологией переработки сульфидных руд. После перехода на работу с рудами глубоких горизонтов с повышенным содержанием пирротина используемая компанией технология продемонстрировала высокую восприимчивость к изменению вещественного и минералогического состава руд, что и привело к снижению показателя извлечения металла.
Тем не менее, мы считаем, что данная проблема будет преодолена после проведения Полюс Золотом целого комплекса мероприятий, направленных на повышение извлечения из сульфидных руд Олимпиадинского месторождения и усовершенствование технологии биовыщелачивания. Первый этап этого комплекса мероприятий планируется завершить в середине 2011-го года, в результате чего показатель извлечения должен подрасти на 5-6%
Среди позитивных факторов стоит отметить увеличение производства на Титимумхтинском месторождении и на казахских активах, а также запуск Благодатнинского ГОКа, который в прошлом году, что позволило компании показать совокупный прирост производства золота на 10% по сравнению с 2009-м годом.
Мы позитивно оцениваем данные компании, тем более, что согласно предварительным оценкам, EBITDA Полюс Золота в 2010-м году составила $710 - 730 млн., по сравнению с $549 млн. в 2009 году. Таким образом, рентабельность по EBITDA ожидается на уровне 42%. Общие денежные затраты ожидаются на уровне $550-570 за унцию по сравнению с $391 в 2009-м году. Рост затрат связан со снижением объемов производства металла на Олимпиадинском ГОК из-за вышеупомянутых технологических проблем при незначительном снижении объема добычи и переработки, а также с более низким содержанием металла на месторождении Титимухта.
Цена: 1765 руб.
Цель: 1814 руб.
Рекомендация: держать
РОСТЕЛЕКОМ
Вчера стало известно, что Ростелеком собирается получить листинг на Лондонской фондовой бирже летом текущего года, для чего собирается осуществить запрос в ФСФР для получения разрешения на максимально возможную квоту, разрешенную российским законодательством, для обращения акций за рубежом. Сейчас эта норма составляет 25% от уставного капитала. Ростелеком объявил о том, что не собирается продавать на бирже дополнительные акции, а также бумаги, выкупленные у миноритариев, которые будут несогласны с реформой Связьинвеста. Компания в конце прошлого года выкупила акции МРК, эквивалентные 2,68%-му пакету акций будущего объединенного Ростелекома.
Мы расцениваем факт размещения в Лондоне как позитивный, поскольку он даст возможность компании существенно повысить ликвидность. Если Ростелеком не будет продавать бумаги, выкупленные у миноритариев, то размещение будет проходить за счет продажи долей крупных миноритарных акционеров.
Цена: 166,1 руб.
Цель: 202 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рост напряженности на Ближнем востоке в ближайшее время может привести к очень значительному перетоку капитала на валютные рынки - в доллар, казначейские облигации и на рынки металлов. Это, в свою очередь, вполне логично приведет е резкому росту спекулятивной активности на данных рынках и надувания очередного 'пузыря', но уже на валютных и металлических рынках.
Сегодня мы ожидаем разнонаправленный день: с одной стороны, многие, кто хотел продавать, пока еще не решаются переменить свое мнение, а с другой - многие будут заходить в позиции 'с чистого листа' на фоне роста нефтяных цен. Американские индексы будут сегодня также резко реагировать на новости о революции в Египте, причем даже больше, чем на данные по росту ВВП США в IV квартале (+3,2% при прогнозе в 3,5%).
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: СамараЭнерго (+35%), МариЭнергоСбыт (+34,74%), Архэнергосбыт (+27,18%), Мурманская ТЭЦ (+16,98%), НОК (+15,79%).
Лидерами падения стали акции: СмоленскЭнергоСбыт (-35%), Салавтнефтеоргсинтез (-16,63%), Курская ЭСК (-14,97%), ТверьЭнергоСбыт (-8,83%), Ситроникс (-6,72%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: ПермЭнергоСбыт (+27,78%), СЗПароходство (+13,42%), КорСсис (+11,39%), Банк Москвы (+10,81%), Синергия (+6,3%).
Лидерами падения стали акции: УК Стратегия (-10,99%), Финанс-Лизинг (-9,05%), Русгрэйн Холдинг (-8,62%), Дальневосточный банк (-7,44%), КорСсис (-6,28%).
Общий объем сделок на РТС составил $8 048,43 млн., на фондовом рынке - $483,95 млн., а на ММВБ - $9 638,73 млн. Индекс РТС снизился на 1,36% до уровня в 1 885,53 пунктов, индекс ММВБ упал на 0,94% до уровня в 1 735,01 пунктов.
Торги в пятницу на российском рынке проходили не с такой активностью, как в предыдущие дни недели, поскольку в преддверии выходных инвесторы предпочли не рисковать, оставаясь в бумагах, и на отечественном рынке акций началась фиксация прибыли. Внешний фон также не способствовал активным покупкам. Рост ВВП США в IV квартале оказался ниже прогнозов, более того, появилась информация о том, что рейтинговое агентство Moody's может изменить прогноз рейтинга США со "стабильного" на "негативный" раньше, чем это ожидалось. Американские и европейские площадки снижались, а вышедшая финансовая отчетность крупных международных компаний не спасла ситуацию. Возобновившийся рост цен на нефть в связи с неутихающими волнениями в Египте никак не обрадовал игроков, которые опасаются нарушения деятельности столь важного для глобальной экономики Суэцкого канала.
На нефтяных рынках с начала дня цены изменились несущественно. Динамика цен обусловлена в основном влиянием технических факторов, которые сформировались за последние полторы недели после того, как в середине января на нефтяном рынке начался период ликвидации длинных позиций и фиксации прибыли. Накануне цена нефти по марке WTI, потерявшая за день почти 2%, опустилась до минимума за восемь с половиной недель. Цена нефти Brent по итогам торгов росла до уровня в $99,2 на фоне разрастания волнений в сопредельных нефтедобывающих арабских и африканских странах.
На американском рынке торги закрылись довольно существенным снижением ведущих индексов. Общий негативный настрой на рынке был связан с ситуацией в Египте после того, как президент страны Хосни Мубарак объявил по всей территории североафриканского государства комендантский час в связи массовыми беспорядками. Госдепартамент США вчера предупредил об опасности всех своих граждан, призвав их не ездить в Египет без крайней необходимости до стабилизации обстановки в стране.
Помимо этого повлиял на рынок и доклад Министерства торговли США, согласно которому американский ВВП в 2010-м году вырос на 2,9% после снижения на 2,6% в 2009-м году. ВВП США в IV квартале 2010-го года увеличился на 3,2% против ожидавшегося роста на 3,5%.
Основные финансовые институты США снижались по итогам торгов. Котировки крупнейшего в стране банка - Bank of America - к закрытию торгов снизились на 0,51%, а U.S.Bancorp - на 0,59%. Ценные бумаги финансовой корпорации Citigroup упали на 2,28%, а банков Morgan Stanley и J.P.Morgan Chase - на 2,71% и 1,42% соответственно. Стоимость акций банковской группы Goldman Sachs снизилась на 1,39%.
Довольно сильным разочарованием для участников рынка стал отчет второго по величине автоконцерна в США Ford Motor, чистая прибыль которого в IV квартале сократилась почти в пять раз до уровня в $190 млн., а выручка упала до $32,5 млрд. Компания объяснила снижение финансовых показателей негативным эффектом от списания почти $1 млрд. в ходе реструктуризации задолженности. Тем не менее, подобные оправдания остались без внимания рынка, поскольку акции компании рухнули в цене на 13,4%. Негативно закончились торги для бумаг американской промышленной корпорации Honeywell, согласно отчету которой чистая прибыль по итогам 2010-го года составила $2,02 млрд. Игроки ожидали более существенных показателей, на фоне чего котировки Honeywell снизились на 1,07%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 1,39% до уровня в 11 823,7 пунктов, индекс S&P упал на 1,79% до уровня в 1 276,34 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 2,48% до уровня в 2 686,89 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги активно не росли, даже с учетом того, что цен на нефть возвратились к отметке в $100 за баррель по марке Brent. Этот факт был отыгран еще накануне. Хуже других себя вели бумаги ЛУКОЙЛа (-1,66%), бумаги которого продолжает продавать ConocoPhillips, просели Татнефть (-0,44%), НОВАТЭК (-2,82%) и Газпром нефть (-0,67%). Бумаги Газпрома (-0,7%) не удержались выше ключевой сейчас отметки в 200 рублей за акцию. Сургутнефтегаз же сумел немного подрасти, несмотря на снижение рекомендации по его бумагам в связи с отсутствием специфических катализаторов роста акций.
2. В банковском секторе наблюдался всплеск спроса на бумаги Банка Москвы (+10,81%) в свете того, что банк будет выкуплен ВТБ, причем по справедливой стоимости, а может, даже и немного дороже. Переход Банка Москвы под управление и влияние одной из главных финансовых структур страны делает его привлекательным активом. Сбербанк потерял 1,24%, Росбанк - 0,08%, банк "Возрождение" - 0,95%, ВТБ - 1,54% на фоне ожиданий того, что государство продаст 10% акций банка в текущем квартале.
3. В металлургическом секторе акции снижались на фоне негативного отношения инвесторов к планам правительства ужесточить экспортную политику в отношении стали и железной руды. Государство заинтересовано в том, чтобы российский промышленный сектор не остался без поставок со стороны отечественных производителей из-за несогласия в отношении цен на металлопрокат. Например, сейчас не могут найти компромисс Северсталь и АВТОВАЗ. Капитализация Северстали обвалилась на 3,81%, ММК - на 3,95%, а НЛМК - на 2,48%. На 1,36% подешевели бумаги ТМК. Пользовалась спросом бумаги Норильского никеля (+0,71%), росли котировки Полюс золота (+1,18%), которое сообщило о росте производства золота по итогам 2010-го года на 10% - до 1,386 млн. унций.
ПРОГНОЗ: Сейчас 'быков' на рынке становится все больше и больше в свете событий в Египте и растущей из-за этого цены на нефть. Рост цен на нефть к уровню в $100 за баррель по марке Brent вкупе с продолжением ралли на американском рынке способен переменить мнение многих участников рынка, которые изначально были настроены на продажу. Все равно сегодня желание сыграть "от продаж", сильно привитое на прошлой неделе, еще будет присутствовать среди инвесторов, даже несмотря на высокие нефтяные цены
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ПОЛЮС ЗОЛОТО
В пятницу Полюс Золото обнародовало операционные результаты своей деятельности по итогам 2010-го года, которые стоит оценивать как относительно позитивные.
Необходимо отметить, что в 2010-м году производственная деятельность Полюс Золота осуществлялась под воздействием ряда факторов. Производство на Олимпиадинском ГОКе снизилось на 30% в годовом исчислении. Результаты могли быть более позитивными, но крупнейшее предприятие группы - Олимпиадинский ГОК - столкнулся с проблемами, которые были связаны с технологией переработки сульфидных руд. После перехода на работу с рудами глубоких горизонтов с повышенным содержанием пирротина используемая компанией технология продемонстрировала высокую восприимчивость к изменению вещественного и минералогического состава руд, что и привело к снижению показателя извлечения металла.
Тем не менее, мы считаем, что данная проблема будет преодолена после проведения Полюс Золотом целого комплекса мероприятий, направленных на повышение извлечения из сульфидных руд Олимпиадинского месторождения и усовершенствование технологии биовыщелачивания. Первый этап этого комплекса мероприятий планируется завершить в середине 2011-го года, в результате чего показатель извлечения должен подрасти на 5-6%
Среди позитивных факторов стоит отметить увеличение производства на Титимумхтинском месторождении и на казахских активах, а также запуск Благодатнинского ГОКа, который в прошлом году, что позволило компании показать совокупный прирост производства золота на 10% по сравнению с 2009-м годом.
Мы позитивно оцениваем данные компании, тем более, что согласно предварительным оценкам, EBITDA Полюс Золота в 2010-м году составила $710 - 730 млн., по сравнению с $549 млн. в 2009 году. Таким образом, рентабельность по EBITDA ожидается на уровне 42%. Общие денежные затраты ожидаются на уровне $550-570 за унцию по сравнению с $391 в 2009-м году. Рост затрат связан со снижением объемов производства металла на Олимпиадинском ГОК из-за вышеупомянутых технологических проблем при незначительном снижении объема добычи и переработки, а также с более низким содержанием металла на месторождении Титимухта.
Цена: 1765 руб.
Цель: 1814 руб.
Рекомендация: держать
РОСТЕЛЕКОМ
Вчера стало известно, что Ростелеком собирается получить листинг на Лондонской фондовой бирже летом текущего года, для чего собирается осуществить запрос в ФСФР для получения разрешения на максимально возможную квоту, разрешенную российским законодательством, для обращения акций за рубежом. Сейчас эта норма составляет 25% от уставного капитала. Ростелеком объявил о том, что не собирается продавать на бирже дополнительные акции, а также бумаги, выкупленные у миноритариев, которые будут несогласны с реформой Связьинвеста. Компания в конце прошлого года выкупила акции МРК, эквивалентные 2,68%-му пакету акций будущего объединенного Ростелекома.
Мы расцениваем факт размещения в Лондоне как позитивный, поскольку он даст возможность компании существенно повысить ликвидность. Если Ростелеком не будет продавать бумаги, выкупленные у миноритариев, то размещение будет проходить за счет продажи долей крупных миноритарных акционеров.
Цена: 166,1 руб.
Цель: 202 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу