22 апреля 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Прогнозы:
Золото будет консолидироваться возле отметки $1500 за тр. унцию, но платина продолжит рост к отметке $1820 за тр. унцию
Цель по курсу евро — доллар на конец будущей недели — $1.459
Данные по промпроизводству в еврозоне на следующей неделе окажутся немного хуже ожиданий
Из всех факторов, которые оказывали негативное влияние на американскую экономику в первом квартале, наименьшим образом в рынке был учтён эффект от снижения товарооборота между США и Японией вследствие разрушительного воздействия природных явлений в последней. Между тем, по последним данным, сборочные заводы японской Toyota в США сократили выпуск продукции уже на 70% по причине отсутствия необходимого количества комплектующих. Казалось бы, причин для волнений нет, и рыночную нишу знаменитой японской марки займут её американские и прочие конкуренты, но не тут-то было! Многие потребители крайне неохотно пересаживаются с продукции японского автопрома на альтернативные бренды, и, как следствие этого, возрастает их активность на вторичном рынке автомобилей — в ущерб продажам новых авто дилерскими центрами, в которых, между прочим, работают американцы. Подобная логическая цепочка приводит нас к одному из наиболее вероятных обоснований того факта, что первичные заявки на пособия по безработице в США держатся уже вторую неделю выше критической отметки 400 тыс. (вчерашние данные — 403 тыс. новых заявок по сравнению с прогнозом 392 тыс., что повышает значение 4-недельной средней скользящей до 399 тыс., а это уже вплотную приближает её к тому пороговому значению, определённому самим Федеральным резервом США, по достижении которого он поручился предпринимать определённые действия).
Какие именно действия мог бы предпринять Фед в случае ухудшения ситуации на рынке труда? Во-первых (но едва ли это может считаться сюрпризом), ФРС вынужден будет продолжать в том или ином виде стимулировать экономику, хотя морально-этических предпосылок для анонсирования QE3 (третьего раунда «количественного смягчения») у него исчезающее мало. В подобной ситуации финрегулятор может прибегнуть к частичной разгрузке своего обременённого долговыми инструментами баланса — в частности, за счёт ипотечных облигаций (т.н. mortgage backed securities, MBS). Другая возможность, о которой в последнее время всё чаще поговаривают, — это переход от количественного («quantitative») к качественному («qualitative») смягчению, суть которого опять же сводится к замене более высоколиквидных и рискованных активов — менее ликвидными, которые позволят качественно улучшить структуру баланса ФРС, в процессе чего экономика будет чуть-чуть стимулироваться. И в том, и в другом случае под удар попадают все т.н. субфедеральные (муниципальные, ипотечные, инфраструктурные и т.п.) облигации США, и эта мысль воспринимается многими портфельными управляющими как одна из наименее неопределённых (на фоне моря сомнений, связанных с нерациональностями рынка) инвестиционных идей. Что ж, как говорится, будем следить за дальнейшим развитием событий!
Тем временем, глобальные площадки продолжают восстанавливаться после непродолжительной коррекции в начале недели, связанной с понижением прогноза по суверенному кредитному рейтингу США агентством Standard & Poors. Бодрыми темпами восстанавливается сырьё, — в частности, золото (как мы и прогнозировали, к концу недели его котировки пробили значение $1500 за тр. унцию (текущее значение — $1505)) и нефть (текущее значение для сорта WTI — $112.35 за баррель). В данном эпизоде столь значительный прирост практически полностью объясняется удешевлением доллара на валютном рынке (текущий курс к евро — 1.4571). По итогам вчерашней торговой сессии, американские индексы, по уже заведённой традиции, продолжили рост: Dow поднялся на 0.42% до 12,506, Nasdaq прибавил 0.63% до 2,820, а S&P 500 продвинулся на 0.53% до отметки 1,337. Мы ожидаем сохранения данной картины на ближайших торговых сессиях.
Акции
Итоги торгов 20 апреля 2011 / Ситуация перед открытием рынка 21 апреля
В четверг российский рынок акций консолидировался на уровнях, достигнутых после повышения двух предыдущих дней.
По итогам дневной торговой сессии индекс ММВБ снизился на 0.16%, ММВБ10 упал на 0.38%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии добавил 0.47%. Вечером индекс РТС символически подрос еще на 0.04%, закрывшись на уровне 2041.40 пунктов. В росте индекса РТС решающую роль сыграли акции Газпрома, которые вчера торговались сильнее рынка.
Фондовый рынок США завершил короткую предпраздничную неделю умеренным повышением, в среднем около 0.5% по основным биржевым индексам. На фоне пониженной торговой активности вчерашние статистические данные из-за океана не привели в движение ни российский, ни западные рынки.
Сегодня российский рынок будет торговаться самостоятельно, без оглядки на новости и ход торгов в США. Последний торговый день недели, скорее всего, завершится в рамках продолжения вчерашней консолидации с понижением торговой активности игроков.
Техническая картина рынка к открытию торгов 22 апреля мало изменилась по сравнению с предыдущим днем. На дневном графике индекса РТС заметно, что падение рынка, начавшееся на прошлой неделе, не получило своего продолжения. Резкий разворот индекса на уровне 1940 пунктов подтверждает, что рынок не хочет падать.
В ближайшие торговые дни мы ожидаем продолжения консолидации рынка на уровнях 1950–2100 п. по индексу РТС. После консолидации, которая может продлиться от нескольких дней до недели, рынок вернется к уровням недавних локальных максимумов (2135 п.) в попытке их обновления.
Июньский фьючерс на индекс РТС имеет ближайшую поддержку на уровне 188000 п. При росте выше сопротивления в районе 209000 п. можно открывать длинную позицию по контракту. Однако, для пробоя этого уровня может потребоваться несколько попыток.
Июньский валютный фьючерс на курс доллар/рубль по общему результату дневных и вечерних торгов снова подешевел на 0,46, что является значительным изменением для валютного контракта. Продолжительный рост курса рубля по отношению к американской валюте является фактором, поддерживающим российский фондовый рынок.
Вчера эта тема стала предметом обсуждения на уровне правительства. Вечером вышла новость о том, что Премьер-министр РФ Владимир Путин поручил ЦБ, Минфину и Минэкономразвития провести консультации с бизнесом по вопросу влияния курса рубля на экономику. В последнее время растут опасения, что сильный курс рубля окажет угнетающее воздействие на экспортные сектора.
Сегодня не ожидается закрытий реестров акционеров крупных эмитентов: Башинформсвязь, Вологодская сбытовая компания, Роснефть-Дагнефть, Архэнергосбыт.
Облигации
Прогнозы:
Сегодня на рынок рублевых облигаций могут оказать давление планируемые на 25 апреля платежи по акцизам и НДПИ за март. Кроме того, сегодня ожидается возврат депозитов в ЦБ, что также будет способствовать некоторому оттоку ликвидности. Таким образом, на рынке рублевых облигаций мы увидим преимущественно отрицательную динамику. На открытии валютных торгов ММВБ мы ожидаем укрепление доллара и снижение евро в рамках коррекции.
В четверг по итогам торгов незначительно подросли корпоративный и субфедеральный сектор, тогда как по государственным бумагам наблюдалось преимущественно снижение. Сегодня на рынок рублевых облигаций могут оказать давление планируемые на 25 апреля 2011 г. платежи по акцизам и НДПИ за март. Кроме того, сегодня ожидается возврат депозитов в ЦБ, что также будет способствовать некоторому оттоку ликвидности. Таким образом, на рынке рублевых облигаций мы увидим преимущественно отрицательную динамику. На открытии валютных торгов ММВБ мы ожидаем укрепление доллара и снижение евро в рамках коррекции. Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP увеличился на 1 б.п. до уровня в 95.54, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP выросли на 3 б.п. до 99.30, индекс государственных облигаций RGBI снизился на 7 б.п. до уровня 132.12 пункта.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT снизилась на 0.0921 RUB до 33.7044. При этом USDRUB_TOM показал снижение на 0.2236 RUB до 27.8996, а EURRUB_TOM вырос на 0.0980 RUB до 40.7978. На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 27.9605 RUB. При курсе EUR-USD 1.4561 кросс-курс EUR-RUB составляет 40.7133. Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 21.04.2011 снизились с 677.9 до 579.8 млрд руб., а на депозитах с 647.7 до 594.1 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M снизилась на 1 б.п. до уровня в 3.76%, также как ставка MOSPRIME 6M уменьшилась на 1 б.п. до уровня в 4.15%.
Банк России провел 21 апреля 2011 г. депозитный аукцион со сроком привлечения средств на 1 месяц (дата привлечения средств — 22 апреля, дата возврата депозита и уплаты процентов — 20 мая). В аукционе приняли участие 53 кредитные организации-резидента из 33 регионов. На аукцион банками были поданы заявки с предложением процентных ставок в диапазоне от 3.2% до 5%. ЦБ установил ставку отсечения в размере 3.25%. Средневзвешенная процентная ставка — 3.25 %.
Банк России провел аукцион по размещению ОБР серии 18 в объеме 25 млрд руб. Средневзвешенная ставка на аукционе составила 3.4%. Ставка отсечения была установлена на том же уровне. Объем спроса по номиналу составил 11 984.41 млн руб. Объем спроса по рыночной стоимости — 11 916.40 млн руб. Банк Росси разместил ОБР на сумму 2 138.41 млн рублей по номиналу. Объем привлеченных средств — 2 127.31 млн руб. Средневзвешенная цена выпуска была установлена на уровне 99.481% от номинала. Цена отсечения составила 99.481% от номинала.
Объем международных резервов Российской Федерации по состоянию на 15 апреля 2011 г. составлял 512.8 млрд долларов США против 508.4 млрд долларов США на 8 апреля 2011 г.
РусГидро снизило ориентир ставки купона по выпускам облигаций серии 01 объемом 10 млрд руб. и серии 02 объемом 5 млрд руб. до 7.9–8.15%, что соответствует доходности к 5-летней оферте на уровне 8.06–8.32%. Начальный ориентир составлял 8.15–8.4%. РусГидро планирует 25 апреля разместить облигации на 15 млрд руб. Книга заявок на покупку облигаций открыта до 17:00 21 апреля 2011 г.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Золото будет консолидироваться возле отметки $1500 за тр. унцию, но платина продолжит рост к отметке $1820 за тр. унцию
Цель по курсу евро — доллар на конец будущей недели — $1.459
Данные по промпроизводству в еврозоне на следующей неделе окажутся немного хуже ожиданий
Из всех факторов, которые оказывали негативное влияние на американскую экономику в первом квартале, наименьшим образом в рынке был учтён эффект от снижения товарооборота между США и Японией вследствие разрушительного воздействия природных явлений в последней. Между тем, по последним данным, сборочные заводы японской Toyota в США сократили выпуск продукции уже на 70% по причине отсутствия необходимого количества комплектующих. Казалось бы, причин для волнений нет, и рыночную нишу знаменитой японской марки займут её американские и прочие конкуренты, но не тут-то было! Многие потребители крайне неохотно пересаживаются с продукции японского автопрома на альтернативные бренды, и, как следствие этого, возрастает их активность на вторичном рынке автомобилей — в ущерб продажам новых авто дилерскими центрами, в которых, между прочим, работают американцы. Подобная логическая цепочка приводит нас к одному из наиболее вероятных обоснований того факта, что первичные заявки на пособия по безработице в США держатся уже вторую неделю выше критической отметки 400 тыс. (вчерашние данные — 403 тыс. новых заявок по сравнению с прогнозом 392 тыс., что повышает значение 4-недельной средней скользящей до 399 тыс., а это уже вплотную приближает её к тому пороговому значению, определённому самим Федеральным резервом США, по достижении которого он поручился предпринимать определённые действия).
Какие именно действия мог бы предпринять Фед в случае ухудшения ситуации на рынке труда? Во-первых (но едва ли это может считаться сюрпризом), ФРС вынужден будет продолжать в том или ином виде стимулировать экономику, хотя морально-этических предпосылок для анонсирования QE3 (третьего раунда «количественного смягчения») у него исчезающее мало. В подобной ситуации финрегулятор может прибегнуть к частичной разгрузке своего обременённого долговыми инструментами баланса — в частности, за счёт ипотечных облигаций (т.н. mortgage backed securities, MBS). Другая возможность, о которой в последнее время всё чаще поговаривают, — это переход от количественного («quantitative») к качественному («qualitative») смягчению, суть которого опять же сводится к замене более высоколиквидных и рискованных активов — менее ликвидными, которые позволят качественно улучшить структуру баланса ФРС, в процессе чего экономика будет чуть-чуть стимулироваться. И в том, и в другом случае под удар попадают все т.н. субфедеральные (муниципальные, ипотечные, инфраструктурные и т.п.) облигации США, и эта мысль воспринимается многими портфельными управляющими как одна из наименее неопределённых (на фоне моря сомнений, связанных с нерациональностями рынка) инвестиционных идей. Что ж, как говорится, будем следить за дальнейшим развитием событий!
Тем временем, глобальные площадки продолжают восстанавливаться после непродолжительной коррекции в начале недели, связанной с понижением прогноза по суверенному кредитному рейтингу США агентством Standard & Poors. Бодрыми темпами восстанавливается сырьё, — в частности, золото (как мы и прогнозировали, к концу недели его котировки пробили значение $1500 за тр. унцию (текущее значение — $1505)) и нефть (текущее значение для сорта WTI — $112.35 за баррель). В данном эпизоде столь значительный прирост практически полностью объясняется удешевлением доллара на валютном рынке (текущий курс к евро — 1.4571). По итогам вчерашней торговой сессии, американские индексы, по уже заведённой традиции, продолжили рост: Dow поднялся на 0.42% до 12,506, Nasdaq прибавил 0.63% до 2,820, а S&P 500 продвинулся на 0.53% до отметки 1,337. Мы ожидаем сохранения данной картины на ближайших торговых сессиях.
Акции
Итоги торгов 20 апреля 2011 / Ситуация перед открытием рынка 21 апреля
В четверг российский рынок акций консолидировался на уровнях, достигнутых после повышения двух предыдущих дней.
По итогам дневной торговой сессии индекс ММВБ снизился на 0.16%, ММВБ10 упал на 0.38%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии добавил 0.47%. Вечером индекс РТС символически подрос еще на 0.04%, закрывшись на уровне 2041.40 пунктов. В росте индекса РТС решающую роль сыграли акции Газпрома, которые вчера торговались сильнее рынка.
Фондовый рынок США завершил короткую предпраздничную неделю умеренным повышением, в среднем около 0.5% по основным биржевым индексам. На фоне пониженной торговой активности вчерашние статистические данные из-за океана не привели в движение ни российский, ни западные рынки.
Сегодня российский рынок будет торговаться самостоятельно, без оглядки на новости и ход торгов в США. Последний торговый день недели, скорее всего, завершится в рамках продолжения вчерашней консолидации с понижением торговой активности игроков.
Техническая картина рынка к открытию торгов 22 апреля мало изменилась по сравнению с предыдущим днем. На дневном графике индекса РТС заметно, что падение рынка, начавшееся на прошлой неделе, не получило своего продолжения. Резкий разворот индекса на уровне 1940 пунктов подтверждает, что рынок не хочет падать.
В ближайшие торговые дни мы ожидаем продолжения консолидации рынка на уровнях 1950–2100 п. по индексу РТС. После консолидации, которая может продлиться от нескольких дней до недели, рынок вернется к уровням недавних локальных максимумов (2135 п.) в попытке их обновления.
Июньский фьючерс на индекс РТС имеет ближайшую поддержку на уровне 188000 п. При росте выше сопротивления в районе 209000 п. можно открывать длинную позицию по контракту. Однако, для пробоя этого уровня может потребоваться несколько попыток.
Июньский валютный фьючерс на курс доллар/рубль по общему результату дневных и вечерних торгов снова подешевел на 0,46, что является значительным изменением для валютного контракта. Продолжительный рост курса рубля по отношению к американской валюте является фактором, поддерживающим российский фондовый рынок.
Вчера эта тема стала предметом обсуждения на уровне правительства. Вечером вышла новость о том, что Премьер-министр РФ Владимир Путин поручил ЦБ, Минфину и Минэкономразвития провести консультации с бизнесом по вопросу влияния курса рубля на экономику. В последнее время растут опасения, что сильный курс рубля окажет угнетающее воздействие на экспортные сектора.
Сегодня не ожидается закрытий реестров акционеров крупных эмитентов: Башинформсвязь, Вологодская сбытовая компания, Роснефть-Дагнефть, Архэнергосбыт.
Облигации
Прогнозы:
Сегодня на рынок рублевых облигаций могут оказать давление планируемые на 25 апреля платежи по акцизам и НДПИ за март. Кроме того, сегодня ожидается возврат депозитов в ЦБ, что также будет способствовать некоторому оттоку ликвидности. Таким образом, на рынке рублевых облигаций мы увидим преимущественно отрицательную динамику. На открытии валютных торгов ММВБ мы ожидаем укрепление доллара и снижение евро в рамках коррекции.
В четверг по итогам торгов незначительно подросли корпоративный и субфедеральный сектор, тогда как по государственным бумагам наблюдалось преимущественно снижение. Сегодня на рынок рублевых облигаций могут оказать давление планируемые на 25 апреля 2011 г. платежи по акцизам и НДПИ за март. Кроме того, сегодня ожидается возврат депозитов в ЦБ, что также будет способствовать некоторому оттоку ликвидности. Таким образом, на рынке рублевых облигаций мы увидим преимущественно отрицательную динамику. На открытии валютных торгов ММВБ мы ожидаем укрепление доллара и снижение евро в рамках коррекции. Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP увеличился на 1 б.п. до уровня в 95.54, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP выросли на 3 б.п. до 99.30, индекс государственных облигаций RGBI снизился на 7 б.п. до уровня 132.12 пункта.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT снизилась на 0.0921 RUB до 33.7044. При этом USDRUB_TOM показал снижение на 0.2236 RUB до 27.8996, а EURRUB_TOM вырос на 0.0980 RUB до 40.7978. На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 27.9605 RUB. При курсе EUR-USD 1.4561 кросс-курс EUR-RUB составляет 40.7133. Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 21.04.2011 снизились с 677.9 до 579.8 млрд руб., а на депозитах с 647.7 до 594.1 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M снизилась на 1 б.п. до уровня в 3.76%, также как ставка MOSPRIME 6M уменьшилась на 1 б.п. до уровня в 4.15%.
Банк России провел 21 апреля 2011 г. депозитный аукцион со сроком привлечения средств на 1 месяц (дата привлечения средств — 22 апреля, дата возврата депозита и уплаты процентов — 20 мая). В аукционе приняли участие 53 кредитные организации-резидента из 33 регионов. На аукцион банками были поданы заявки с предложением процентных ставок в диапазоне от 3.2% до 5%. ЦБ установил ставку отсечения в размере 3.25%. Средневзвешенная процентная ставка — 3.25 %.
Банк России провел аукцион по размещению ОБР серии 18 в объеме 25 млрд руб. Средневзвешенная ставка на аукционе составила 3.4%. Ставка отсечения была установлена на том же уровне. Объем спроса по номиналу составил 11 984.41 млн руб. Объем спроса по рыночной стоимости — 11 916.40 млн руб. Банк Росси разместил ОБР на сумму 2 138.41 млн рублей по номиналу. Объем привлеченных средств — 2 127.31 млн руб. Средневзвешенная цена выпуска была установлена на уровне 99.481% от номинала. Цена отсечения составила 99.481% от номинала.
Объем международных резервов Российской Федерации по состоянию на 15 апреля 2011 г. составлял 512.8 млрд долларов США против 508.4 млрд долларов США на 8 апреля 2011 г.
РусГидро снизило ориентир ставки купона по выпускам облигаций серии 01 объемом 10 млрд руб. и серии 02 объемом 5 млрд руб. до 7.9–8.15%, что соответствует доходности к 5-летней оферте на уровне 8.06–8.32%. Начальный ориентир составлял 8.15–8.4%. РусГидро планирует 25 апреля разместить облигации на 15 млрд руб. Книга заявок на покупку облигаций открыта до 17:00 21 апреля 2011 г.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter