3 мая 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Сообщение о ликвидации "террориста номер 1" У. бен Ладена изрядно порадовало западных инвесторов в понедельник. Безусловно, это знаковое событие, однако террористическая угроза остается прежней. Новость оказала лишь краткосрочное влияние на рынки, в результате Wall Street завершила сессию в "минусе" из-за коррекции в энергетическом секторе. Более того, не исключено, что в ближайшие сессии у инвесторов начнет снижаться интерес к рисковым активам в связи с опасениями ответных действий со стороны "Аль-Каиды" и других экстремистских организаций. Такая ситуация может оказать некоторую поддержку доллару, который в понедельник достиг минимальной отметки с декабря 2009 года по отношению к евро (1,4902).
Главное событие начавшейся недели - пятничная публикация данных по рынку труда в США за апрель. Дальнейший рост занятости может вновь повысить ожидания роста ставок в США. В четверг ЕЦБ и Банк Англии принимают решение по ставкам. Кроме того, в преддверии обнародования статистики по инфляции в Китае и заседания Банка Китая на будущей неделе могут возобновиться спекуляции на тему повышения ставок в Китае.
Японские биржи будут закрыты со вторника по четверг в связи с государственными праздниками.
Что касается притока капитала, то, согласно данным EPFR, за неделю по 27 апреля, чистый приток к российские акции составил 299 млн. долл. против 78 млн. долл. неделей ранее. Российские фонды остаются лидерами среди развивающихся стран.
В фокусе
В пятницу Банк России по итогам очередного заседания сообщил о повышении ставки рефинансирования с 1 мая на 25 б.п. до отметки 8,25%. Ставка по депозитам овернайт составит 3,25%. Нормативы по обязательному резервированию оставлены без изменений. Как сообщает ЦБ, причина повышения ставок - продолжающийся рост инфляции. В годовом выражении по состоянию на конец апреля инфляция составила уже 9,6%, этот показатель значительно превышает официальный прогноз. Темпы роста инфляции постепенно замедляются (это стало заметно с марта), но все еще остаются высокими. ЦБ отмечает, что в дальнейшем политика в отношении ставок будет определяться рисками инфляционного давления и показателями экономического роста
На наш взгляд, ЦБ будет придавать большее значение именно росту экономики, в противном случае агрессивная борьба с ростом цен может вылиться в нулевые темпы роста во втором полугодии. К тому же, в 3-4 кварталах инфляционое давление должно пойти на спад, в том числе из-за стабилизации цен на рынке сельхозпродукции
Решение не стало неожиданным, так как ЦБ уже достаточно давно дал понять, что февральское повышение ставок было не единичным. Почему вновь не был повышен норматив резервирования? Вероятно, ЦБ посчитал, что сокращение ликвидности может привести к ухудшению ситуации с кредитованием (в апреле было отмечено сокращение свободных банковских резервов). Тем не менее, в дальнейшем можно ожидать повышение нормативов резервирования, так как эта мера позволит более успешно ограничивать темпы роста цен
События в мире
Индекс производственной активности в США (ISM) в апреле понизился до отметки 60,4 пункта с 61,2 пунктов в марте. Между тем, данные оказались несколько лучше ожиданий экономистов в 59,5 пунктов. Индекс новых заказов опустился до 61,7 пункта с 63,3 пункта в марте. Индекс занятости снизился в прошлом месяце до 62,7 пункта с 63 пунктов. Индекс по- прежнему находится на достаточно высоком уровне, что свидетельствует о продолжении восстановления производственного сектора
В пятницу были опубликованы данные по расходам и доходам потребителей США. Расходы выросли в марте на 0,6% в месячном исчислении (после 0,9% м/м в феврале) - рост наблюдается уже 9 месяцев подряд. Данные оказались чуть лучше ожиданий. Между тем. в ближайшие месяцы вероятно снижение показателя. так как нынешнее увеличение. в основном. обусловлено тем, что потребители вынуждены тратить больше в связи с ростом цен на бензин и продовольствие
Главное событие начавшейся недели - пятничная публикация данных по рынку труда в США за апрель. Дальнейший рост занятости может вновь повысить ожидания роста ставок в США. В четверг ЕЦБ и Банк Англии принимают решение по ставкам. Кроме того, в преддверии обнародования статистики по инфляции в Китае и заседания Банка Китая на будущей неделе могут возобновиться спекуляции на тему повышения ставок в Китае.
Японские биржи будут закрыты со вторника по четверг в связи с государственными праздниками.
Что касается притока капитала, то, согласно данным EPFR, за неделю по 27 апреля, чистый приток к российские акции составил 299 млн. долл. против 78 млн. долл. неделей ранее. Российские фонды остаются лидерами среди развивающихся стран.
В фокусе
В пятницу Банк России по итогам очередного заседания сообщил о повышении ставки рефинансирования с 1 мая на 25 б.п. до отметки 8,25%. Ставка по депозитам овернайт составит 3,25%. Нормативы по обязательному резервированию оставлены без изменений. Как сообщает ЦБ, причина повышения ставок - продолжающийся рост инфляции. В годовом выражении по состоянию на конец апреля инфляция составила уже 9,6%, этот показатель значительно превышает официальный прогноз. Темпы роста инфляции постепенно замедляются (это стало заметно с марта), но все еще остаются высокими. ЦБ отмечает, что в дальнейшем политика в отношении ставок будет определяться рисками инфляционного давления и показателями экономического роста
На наш взгляд, ЦБ будет придавать большее значение именно росту экономики, в противном случае агрессивная борьба с ростом цен может вылиться в нулевые темпы роста во втором полугодии. К тому же, в 3-4 кварталах инфляционое давление должно пойти на спад, в том числе из-за стабилизации цен на рынке сельхозпродукции
Решение не стало неожиданным, так как ЦБ уже достаточно давно дал понять, что февральское повышение ставок было не единичным. Почему вновь не был повышен норматив резервирования? Вероятно, ЦБ посчитал, что сокращение ликвидности может привести к ухудшению ситуации с кредитованием (в апреле было отмечено сокращение свободных банковских резервов). Тем не менее, в дальнейшем можно ожидать повышение нормативов резервирования, так как эта мера позволит более успешно ограничивать темпы роста цен
События в мире
Индекс производственной активности в США (ISM) в апреле понизился до отметки 60,4 пункта с 61,2 пунктов в марте. Между тем, данные оказались несколько лучше ожиданий экономистов в 59,5 пунктов. Индекс новых заказов опустился до 61,7 пункта с 63,3 пункта в марте. Индекс занятости снизился в прошлом месяце до 62,7 пункта с 63 пунктов. Индекс по- прежнему находится на достаточно высоком уровне, что свидетельствует о продолжении восстановления производственного сектора
В пятницу были опубликованы данные по расходам и доходам потребителей США. Расходы выросли в марте на 0,6% в месячном исчислении (после 0,9% м/м в феврале) - рост наблюдается уже 9 месяцев подряд. Данные оказались чуть лучше ожиданий. Между тем. в ближайшие месяцы вероятно снижение показателя. так как нынешнее увеличение. в основном. обусловлено тем, что потребители вынуждены тратить больше в связи с ростом цен на бензин и продовольствие
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба