Еженедельный обзор рынков

На неделе с 30 мая по 5 июня вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Валовой внутренний продукт за март вырос на 0.3%, годовой прирост составил 3.0%.
	Промышленное производство за апрель выросло на 1.0%.
	Валовой внутренний продукт за 1 квартал вырос на 0.3%, годовой прирост составил 2.4%.
	Розничные продажи за апрель выросли на 0.6%, годовой прирост составил 3.6%.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за май показал годовой прирост 2.7%.
	Индекс цен производителей за апрель вырос на 0.5%, годовой прирост составил 5.0%.
	Ключевая процентная ставка Банка Канады оставлена без изменений на уровне 1.0%.
	Индекс цен на жильё CaseShiller за март снизился на 0.2%, годовое падение составило 3.6%.
	Индекс доверия потребителей за май снизился до 60.8.
	Индекс менеджеров по снабжению за май снизился до 52.0.
	Валовой внутренний продукт за 1 квартал снизился на 1.2%, годовой прирост составил 1.0%.
	Прогноз ADP по занятости за май показал рост занятости на 38 тыс.
	Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности за май снизился до 53.5.
	Баланс внешней торговли за апрель снизился до A$1.6 млрд.
	Число первичных заявок на пособие по безработице снизилось лр 422 тыс.
	Индекс менеджеров по снабжению в секторе услуг за май снизился до 53.8.
	Число рабочих мест вне сельского хозяйства за май выросло на 54 тыс., уровень безработицы вырос до 9.1%.

Новости из Азии и Океании на неделе снова фиксировали негативные тенденции. Австралийский ВВП в первом квартале обвалился на 1.2%, чего не происходило с 1991 года, годовой прирост экономики замедлился до 1.0%. Основной виновник такого падения - это экспорт, который резко сократился из-за природных катаклизмов, по этой же причине сальдо платежного баланса было крайне негативным. Индексы деловой активности показали разнонаправленную динамику, в Китае и Австралии активность за май снизилась, в Японии восстановилась после провала марта-апреля. Японская промышленность после провала на 15.5% в марте смогла стабилизироваться и восстановилась в апреле на 1.0%, сильнейший обвал в автомобилестроении, где производство сократилось на 61% за последний год. Заработные платы за последний год сократились на 3.4%, потребительские расходы сократились на 3.0%. Уровень безработицы вырос до 4.7%, однако резко выросло количество тех, кого не включают в состав рабочей силы. По сути все потерявшие работу выпали из состава рабочей силы, если бы они там остались – то безработица подскочила бы за последние 2 месяца до 5.6%, что более реально отражает ситуацию. Йена пока полностью зависима от потоков капиталов, потому ухудшение ситуации в мировой экономике поддерживает рост японской валюты, но есть риски вмешательства Центробанка с интервенциями. Угрозу йене может нести и снижение кредитного рейтинга Японии, о возможности чего заговорили на неделе в Moody's.

В Великобритании экономическая ситуация ухудшается. Индексы деловой активности в производственном секторе и секторе услуг снова снизились, хотя до уровня рецессии пока не добрались. По данным Hometrack цены на дома в мае продолжали снижаться, годовое падение цен достигло 3.7%. Банковское кредитование продолжает оставаться крайне слабым, а количество одобренных заявок на ипотеку упало до минимального за последние 4 месяца уровня 45 тысяч. На этом фоне английская валюта показывала слабую динамику, фунт снизился не только относительно франка и евро, но и относительно доллара. В Швейцарии экономика за 1 квартал выросла достаточно скромно: прирост составил 0.3%, годовой прирост ВВП замедлился до 2.4%. Но достаточно хорошо выглядят индексы деловой активности и резко выросли розничные продажи, франк пока остается самой сильной валютой и достиг на неделе рекордных уровней против евро и доллара.

В Еврозоне май зафиксировал резкое падение индексов деловой активности, впрочем такая динамика практически везде. Розничные продажи в Германии за апрель выросли на 0.6%, но это только частично перекрыло падение месяцем ранее на 2.7%. Во Франции дела не очень - потребительские расходы сократились за последний месяц на 1.6%, основной причиной стало падение продаж автомобилей. Рост занятости в Германии замедлился, количество безработных сократилось всего на 8 тыс., но уровень безработицы снизился до 7%. В целом по Еврозоне безработица осталась на уровне 9.9%, но количество безработных постепенно снижается. Немного притормозила инфляция, годовой прирост потребительских цен в Еврозоне составил 2.7% против 2.8% месяцем ранее. В Европе достаточно четко фиксируется замедление экономического роста, что ограничит возможности ужесточения монетарной политики ЕЦБ. Очередное обострение греческого кризиса вылилось в снижение со стороны рейтингов Кипра и Греции, причем рейтинг Греции стал уже окончательно мусорным, а прогноз остается негативным. Усиливается вывод греками средств из банков, что может подорвать их финансовое состояние. Европейские власти в срочном порядке пытались что-то решить с греческими долгами. К концу недели вышли новости о том, что ЕС и МВФ готовы на новую программу финансирования Греции, достаточно цинично и смешно выглядело заявление о том, что греки выполняют условия (ну не смогли сократить дефицит, да и все остальные условия не смогли, ну что же, разве это проблема). Европа решила купить ещё время и готова дальше финансировать греческие расходы, в обмен на это греки должны провести массовую приватизацию, против чего профсоюзы устраивают массовые забастовки. Эти решения временно успокоили ситуацию вокруг евро, но проблемы не решается, они только отодвигаются чуть дальше.

В США тоже не все ладно, республиканцы с демократами не могут найти компромисса, а время идет, на неделе Минфин в очередной раз подтвердил, что сможет справляться с ситуацией до 2 августа, после чего будет вынужден объявить дефолт (если до этого времени не будет повышен лимит госдолга). Moody's пригрозило снижением прогноза по кредитному рейтингу США, если политики не смогут договориться в ближайшие недели. Учитывая тот факт, что они не могут договориться уже полгода, а республиканцы не готовы соглашаться на повышение лимита без сокращения расходов, ситуация здесь продолжает накаляться, что оказывало давление на доллар. Индексы деловой активности в Чикаго и общий производственный индекс в мае резко обвалились, отчасти это связано с сокращением поставок из Японии. Потребительское доверие в мае снизилось до минимального уровня за 4 месяца. Расходы на строительство в апреле выросли слабо, месячная прибавка составила 0.4%, заказы в промышленности сократились на 1.2% после роста на 3.8% в марте. Стоимость рабочей силы в 1 квартале росла медленнее, чем публиковалось предварительно, производительность труда, наоборот, росла быстрее. Продажи автомобилей в мае обвалились на 11.5%, но это может быть также обусловлено проблемами с поставками из Японии. Индекс цен на дома S&P/Case-Shiller в марте продолжил снижаться, в 20 крупнейших городах США цены за месяц потеряли 0.8% (с поправкой на сезонность падение составило 0.2%), годовое падение цен ускорилось до 3.6%, что стало худшим значением за 16 месяцев. Индекс цен ещё в феврале опустился ниже минимума 2009 года, в марте же снижение ускорилось. С докризисного максимума цены в 20 крупнейших городах США упали на 33.1%, если же смотреть с поправкой на инфляцию - то упали уже на 39.8% со своего максимума.

Недельные заявки на пособия по безработице продолжили оставаться выше 400 тыс., хотя и показали небольшое снижение. Отчет ADP по занятости в частном секторе США вышел крайне негативно, экономика смогла создать всего 38 тыс. рабочих мест в мае, а ждали 180 тыс., правда ожидания были явно завышены. По официальным данным американская экономика смогла создать в мае всего 54 тыс. новых рабочих мест (худшее значение за последние 8 месяцев), частный сектор создал 83 тыс. рабочих мест, а в госсекторе сократили 29 тыс. рабочих мест. Ещё хуже то, что данные за прошлые месяцы пересмотрели с понижением на 39 тыс., т.е. реальная прибавка занятости была всего 15 тыс. рабочих мест. По опросам домохозяйств безработица выросла до 9.1%, количество безработных росло быстрее количества занятых, отчасти по причине возврата трудоспособного населения к поиску работы. Достаточно резко выросло количество безработных, которые не могут найти работу более полугода, таких в мае стало на 361 тыс. больше, в итоге средний период нахождения в статусе безработного взлетел до нового рекорда 39.7 недели, медианное значение выросло до 22 недель. Доля занятых в общей численности экономически активного населения (Employment-population ratio) в мае не изменилась и составила 58.4%, продолжая держаться на обном уровне третий месяц подряд.

В целом рынок труда продемонстрировал в мае крайне слабую динамику, экономика практически перестала создавать рабочие места. Застойная безработица остается очень высокой, за последние пару месяцев количество американцев не включаемых в состав рабочей силы практически перестало расти, т.е. можно предположить, что они попытались снова начать искать работу, но количество занятых (по опросам домохозяйств) даже сократилось, т.е. работы нет. Большая часть сокращения безработицы в 2010-2011 годы - это результат выпадения американцев из состава рабочей силы. Именно таким результатом может похвастаться ФРС за свои пару триллионов долларов стимулов. В США наблюдается достаточно явное замедление экономического роста. Впервые с 2001 года обязательства американских офисов иностранных банков перед своими внешними филиалами вышли в плюс, поставив рекорд с 1999 года они составили $54.7 млрд., т.е. они уже, по сути, фондируются за рубежом, а вывод денег, который начался в декабре прошлого года суммарно превысил $0.5 трлн., если быть точными он составил $520.2 млрд. Общий же объем фондирования за рубежом банков работающих в США достиг максимальных с февраля 2009 года $345.6 млрд., но тогда это был технический кризисный момент (коллапс банковской системы США полностью её парализовал), сейчас же процесс происходит в достаточно тихой обстановке. Но ниже на графике все достаточно красноречиво видно.

В мире просто нет качественных активов соответствующих количеству свободных накоплений, в такой ситуации финансовые рынки дергались в разных направлениях, поиск безопасный зоны поддержал золото, серебро пока не может прийти в себя после обвала и снова снижалось, пузырь здесь схлопнулся. Фондовые рынки показывали негативную динамику, реагируя на негативные новости из экономики. Зато гособлигации пользовались спросом, хотя здесь ситуация сильно искажается тотальным выкупом нового долга со стороны ФРС. В июне этот выкуп будет завершен и волатильность на рынках может возрасти ещё больше.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

	Понедельник
	Индекс цен производителей за апрель.
	Индекс менеджеров по снабжению Ivey за май.
	Вторник
	Ключевая процентная ставка Резервного банка Австралии.
	Индекс потребительских цен за май.
	Розничные продажи за апрель.
	Заказы в промышленности за апрель.
	Выступление главы ФРС Бернанке.
	Среда
	Сальдо текущего счета платежного баланса за апрель.
	Баланс внешней торговли за апрель.
	Промышленное производство за апрель.
	Бежевая книга ФРС.
	Четверг
	Ключевая процентная ставка Резервного банка Новой Зеландии.
	Валовой внутренний продукт за 1 квартал.
	Уровень безработицы за май.
	Баланс внешней торговли за апрель.
	Ключевая процентная ставка Банка Англии.
	Ключевая процентная ставка ЕЦБ. В 16:30 пресс-конференция главы ЕЦБ.
	Баланс внешней торговли за апрель.
	Баланс внешней торговли за апрель.
	Пятница
	Баланс внешней торговли за май.
	Промышленное производство за апрель.
	Индекс отпускных цен производителей за май.
	Уровень безработицы за май.
	Число рабочих мест вне сельского хозяйства за май.

Более полная информация в календаре...

На неделе Азия будет не очень активна, экономических отчетов будет не много. Япония в среду публикует отчет по платежному балансу за апрель, можно ожидать существенного сокращения текущего счета платежного баланса. В четверг Япония публикует уточненные данные по ВВП за 1 квартал, рост капиталовложений должен немного улучшить показатели, а резкое ухудшение во внешней торговле, видимо их ухудшит. В целом отчет по ВВП вряд ли принесет существенные изменения. Также выйдут данные по потребительским настроениям за май, есть надежды на позитивную динамику. Закрывать неделю в пятницу будет отчет по внешней торговле Китая за май, ожидается восстановление экспорта и рост торгового баланса. Небольшое падение и импортных цен, видимо, окажет понижательное влияние на импорт, экспорт же обещает остаться сильным. В целом азиатский регион пока не является генератором событий, динамика йены будет зависеть в основном от внешних факторов, есть риски укрепления японской валюты.

Основные события в Великобритании запланированы на вторую половину недели. В четверг будет опубликован отчет по внешней торговле за апрель, есть надежда на улучшение торгового сальдо, хотя изменения, видимо, не будут существенными. Более важным событием может стать решение по ставкам Банка Англии, которое также состоится в четверг. Изменения ставок пока никто не ждет, но британцы иногда преподносят сюрпризы. Экономическая ситуация в Великобритании опять ухудшается, бюджетная экономия может усилить рецессионные ожидания. В пятницу будут опубликованы отчеты по ситуации в промышленности, рост промышленного производства в последние месяцы резко замедлился, есть риски того, что в апреле ситуация ещё больше ухудшилась, что будет крайне негативно сказываться на динамике английской валюты. В это же день запланирована публикация отчета по динамике производственных цен за май, есть надежды на снижение закупочных цен в связи с резкой коррекцией на товарных рынках. Отпускные цены, видимо, продолжат достаточно активный рост. Высокая инфляция может немного поддержать ожидания ужесточения монетарной политики и вызвать краткосрочный рост фунта, но долгосрочные перспективы английской валюты выглядят неустойчиво.

В Еврозоне неделя начнется с публикации данных по динамике производственных цен за апрель, можно ожидать продолжения роста, но уже не такими активными темпами, как в начале года. Во вторник Евростат опубликует отчет по динамике розничных продаж в Еврозоне за апрель, после падения в марте есть шансы на небольшое восстановление, хотя отчеты по странам выходят неоднозначно: во Франции наблюдалось падение, в Германии зафиксирован рост продаж. В этот же день Германия публикует отчет по заказам в промышленном секторе, после мартовского провала на 4% показатель, видимо, покажет рост, но может не оправдать прогнозов. В среду Германия публикует отчеты по промышленному производству и внешней торговле, оба показателя могут зафиксировать ухудшение, причем высока вероятность выхода отчетов хуже прогнозов. В этот же день выйдут уточненные данные по росту ВВП в 1 квартале, поводов говорить о существенном пересмотре показателя нет, потому его влияние будет ограничено. Ключевым днем для Европы будет четверг, когда ЕЦБ опубликует решение по процентной ставке и состоится пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише. Некоторые участники рынка надеются на новые сигналы о повышении процентных ставок в июле-августе, но слабость экономики и небольшая стабилизация инфляционного давления, а также замедление темпов роста денежной массы дают сигналы о том, что Центробанк повременит с ужесточением. Отсутствие сигналов на проведение более жесткой монетарной политики может негативно сказаться на европейской валюте. Закрывать неделю в пятницу будут отчеты по динамике потребительских и оптовых цен в Германии, здесь сюрпризов мы, вероятно, не увидим. Продолжит оставаться в центре внимания тема европейских долгов и кризиса в Греции, что может оказывать давление на европейскую валюту.

В США традиционно не очень насыщенная новостями неделя. В понедельник стоит обратить внимание разве что не выступление главы американского Минфина Т.Гайтнера на конференции в Атланте. Тема американского госдолга становится все более актуальной, т.к. политики пока не могут принять решения об увеличении лимита госдолга. Во вторник публикуют отчет по динамике потребительского кредита, но данные сильно запаздывают и влияния на рынок обычно не оказывают. Более интересным будет выступление главы ФРС Б.Бернанке на той же конференции в Атланте, это первое выступление после достаточно слабых экономических отчетов, любые намеки на возможность дополнительных монетарных стимулов могут оказать сильное негативное влияние на доллар. В среду ФРС публикует свой традиционный отчет "Бежевая книга", есть все шансы увидеть в нем негативные оценки экономики, потому как реальная ситуация за последние полтора месяца существенно ухудшилась. В четверг США публикует отчеты по недельным заявкам на пособия по безработице, пока ситуация здесь остается негативной и близка к рецессии, занятость практически перестала расти, а заявки стабильно держатся выше 400 тыс., сюрпризов в этом секторе не ожидается. Более интересным будет отчет по внешней торговле за апрель, высокие цены на ресурсы вызвали рост дефицита внешней торговли США, в апреле цены продолжали расти, потому дефицит может ещё больше расшириться. Для доллара рост дефицита будет негативным сигналом. Закрывать неделю будут данные по динамике импортных цен и дефициту бюджета. Падение ресурсных рынков в мае должно спровоцировать и снижение импортных цен, хотя падение доллара не позволит им снизиться существенно. Дефицит бюджета ожидается достаточно высоким, учитывая заимствования Минфина в мае, он будет близок к $150 млрд. Доллар может оказаться под давлением на неделе в связи с сложной политической борьбой относительно увеличения лимита госдолга.

EURUSD

Поддержки Сопротивления Тренд

1.4550-1.4560	1.4650-1.4660	M
1.4510-1.4520	1.4710-1.4720	W
1.4410-1.4420	1.4760-1.4770	D
1.4340-1.4350	1.4880-1.4890	H4

В мае европейская валюта предприняла попытку развить рост, но так и не смогла добраться до 1.50, после чего резко скорректировалась. На прошедшей неделе пара смогла преодолеть сопротивления и резко выросла. На недельном таймфрейме пара не смогла вернуться ниже 1.4230, что повышает шансы на возврат к апрельским максимумам. На дневном таймфрейме пара преодолела сопротивления и после коррекции резко выросла, риски продолжения роста остаются высокими, но пара перекуплена, потому возможна коррекция. Закрепление выше 1.4650 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Возврат ниже 1.4510 будет сигнализировать в пользу снижения.



Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4650 со стопами выше 1.4720. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4550 со стопами ниже 1.4510.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4510. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4650.

GBPUSD

Поддержки Сопротивления Тренд

1.6400-1.6410	1.6510-1.6520	M
1.6350-1.6360	1.6560-1.6570	W
1.6290-1.6300	1.6640-1.6650	D
1.6220-1.6230	1.6740-1.6750	H4

В мае английский фунт не смог преодолеть сопротивления и резко скорректировался, но и поддержки устояли. На прошедшей неделе фунт не смог развить роста и скорректировался к поддержкам, но к закрытию недели восстановил часть потерь. На недельном таймфрейме английская валюта скорректировалась к линии тренда, после чего возобновила рост, общая тенденция пока остается в пользу роста фунта. На дневном таймфрейме английский фунт протестировал сильную зону сопротивлений 1.6510-1.6560, после чего скорректировался, но пока валюта держится выше 1.6290 риски роста сохраняются. Закрепление выше 1.6520 спровоцирует рост фунта. Преодоление поддержек в районе 1.6290 станет сигналом к снижению.



Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6510 со стопами выше 1.6570. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6350 со стопами ниже 1.6290.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6290. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6520.

USDJPY

Поддержки Сопротивления Тренд

79.70-79.80	80.70-80.80	M
79.20-79.30	81.30-81.40	W
78.20-78.30	81.70-81.80	D
77.50-77.60	82.20-82.30	H4

В мае пара предприняла попытку продолжить снижение, но пока развить нисходящее движение не удалось. На прошедшей неделе пара снизилась после коррекции но движения были достаточно скромными, так и не удалось развить агрессивное снижение. На недельном таймфрейме пара остается под давлением после того как не удалось преодолеть зону сопротивлений 85.10-85.70, общий тренд остался нисходящим, риски падения сохраняются пока пара держится ниже сопротивления 81.80. На дневном таймфрейме пара возобновляет снижение, нисходящее давление сохраняется. Закрепление ниже 79.70 может спровоцировать возобновление нисходящего движения. Закрепление выше 80.80 даст сигнал к росту.



Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 80.80 со стопами выше 81.80. Покупки можно рассмотреть в районе 79.70 со стопами ниже 79.20.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 79.70. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 80.80.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)