6 июля 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
В ближайшие дни фондовые индексы Китая, а также акции банковского сектора повсему миру будут показывать более слабую динамику, чем рынки в целом.
Золото продолжит восстановление до $1,520 за тройскую унцию, подавая примердля своих собратьев по группе — серебру, платины и палладия, которые такжемогут укрепиться до конца недели на величину до 4-5%.
Количество запланированных увольнений по расчетам Challenger в США окажетсяхуже ожиданий.
Почти безмятежное спокойствие первого послепраздничного дня на глобальных рынках былопотревожено пока ещё не слишком обсуждаемым, но крайне настораживающим заявлениемагентства Moody’s о том, что уровень национальных плохих долгов китайских банков вероятнеевсего сильно недооценён и не отражён в заключении национального аудиторского агентстваКНР (National Audit Offi ce (NAO)), причём, их цифра поражает воображение — 3.5 трлн юаней($541 млрд). Речь идёт о займах региональных правительственных структур в период начинаяс 2007 года, которые зачастую плохо документировались (мы полагаем, как следствие своегорода китайской традиции чинопреклонения), и поэтому не отличаются скрупулёзным мониторингом. Одним из факторов давления на банковский сектор являются опасения, что банки несмогут абсорбировать потери по дефолтам, если национальные цены на недвижимость упадут.Рейтинговое агентство уточнило, что около 24% погашений таких долговых обязательств должны быть сделаны до конца этого года, и следующие 17% — в течение следующего (необслуживаемые кредиты могут составить порядка 12% от общего объема). На этом фоне сегодняшнимутром китайские индексы демонстрируют явный негативный «декаплинг»: китайский композитный индекс Shanghai теряет по состоянию на 8:30 утра по Москве порядка 0.6%, а гонконгскийHang Seng падает на 0.4%.
Безусловно, если эти долги будут признаны невзимаемыми, китайскую банковскую систему, и, впоследствии — реальный сектор экономики — ожидают жестокие потрясения, поскольку финрегулятор наверняка потребует резкого повышения обязательных резервов, а рейтинговые агентства —примутся понижать оценки кредитоспособности многих китайских банков. Как всегда, в подобнойистории присутствует и подводная часть айсберга: учитывая баснословную потенциальную цифрупотерь, велика вероятность, что в случае развития ситуации по негативному сценарию Китаю всё-таки придётся прибегнуть к единственному возможному способу их быстрого покрытия — путёмпродажи значительных объёмов казначейских облигаций США на открытом рынке. Последствиятакого возможного шага настолько очевидны, что в комментариях не нуждаются.
На этом «жизнеутверждающая» деятельность Moody’s не закончилась, поскольку за вчерашнийдень рейтинговое агентство также успело понизить суверенный рейтинг Португалии до мусорного, цитируя схожесть долговой ситуации с греческой. На самом деле, решение это имеет оттенки несправедливости по отношению к новому премьер-министру Педру Пасуш Коэлью (PedroPassos Coelho), который ввиду недавнего своего назначения просто физически не успел полноценно приступить к своим обязанностям — в том числе, и в контексте столь необходимой программы по сокращению бюджетного дефицита.
На сырьевом рынке котировки золота столь же неожиданно взмыли вверх (текущее значение— $1,516 за тр. унцию), сколь «непреднамеренно» неделей раньше напугали инвесторов своей внезапной, плохо объяснимой коррекцией. При этом, уверенность игроков в возобновлениипоступательного роста жёлтого драгметалла вдруг так сильно окрепла, что они даже успелиустроить параллельные мини-ралли в акциях золотодобывающих компаний.
Вчера фондовые индексы США закрылись разнонаправленно: хотя Dow и S&P 500 потеряли0.10% и 0.13%, завершив торги на отметках 12,570 и 1,338 соответственно, Nasdaq сумел прибавить 0.35% и закрылся на позитивном уровне 2,826.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка повышением до 0.5%, в районе 1,715-1,718 п. по индексу ММВБ Ближайшимиподдержками выступают 1,692 п., 1,668 п. «Свежим» сопротивлением стал уровень 1,718 п.
Техническая картина говорит в пользу продолжения роста рынка в район 1,780-1,800 п. по индексу ММВБ. Возможнорынок обновит локальные максимумы уже на открытии торгов. Однако, после шестидневного повышения, любойнегативный сигнал может стать причиной начала краткосрочной коррекции в рамках фиксации прибыли.
Во вторник Российский фондовый рынок закрылся с умеренным повышением. Торги проходили в рамках продолжения консолидациивыше уровня 1,700 п. по индексу ММВБ. Тем не менее, индексы ММВБ и РТС сумели обновить двухмесячные максимумы, что являетсяхорошим знаком для рынка.
По итогам дня индекс ММВБ повысился на 0.23%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии вырос на 0.24%.
К завершению вечерних торгов сентябрьский фьючерс на индекс РТС (RIU1) понизился на 0.15%. Индекс РТС вечером прибавил0.06%, закрывшись со значением 1,954.31 п.
Бэквордация индекса РТС по отношению к сентябрьскому фьючерсу (RIU1) незначительно увеличилась до 19 пунктов, или 1%, против 15пунктов, или 0.8% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. На фоне разнонаправленного закрытия биржевых индексов в СШАи в ожидании коррекции после шестидневного роста, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индексаРТС умеренно негативно.
На фоне незначительного повышения индексов котировки Российских акций закрылись разнонаправленно.
Событием дня стал рост Уралкалия (URKA RM, +5.77%) на новости об увеличении веса акций в индексах MSCI. Изменения, которыевступят в силу по итогам закрытия торгов 6 июля, станут стимулом для покупок акций Уралкалия в первую очередь индексными фондами, воспроизводящими индекс MSCI Russia.
Значительно выросли акции Распадской (RASP RM, +5.74%). Причиной покупок стало сообщение о том, что совет директоров будетрекомендовать выплату дивидендов по результатам первого полугодия 2011 года в размере 5 рублей на одну обыкновенную акцию.Внеочередное общее собрание акционеров компании, на котором будет принято решение о выплате дивидендов, состоится 28 августа2011 года. Реестр лиц, имеющих право на участие в собрании, закроется 13 июля 2011 года.
Сильнее рынка закрылись ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +1.20%), Русгидро (HYDR RM, +2.09%), ФСК ЕЭС (FEES RM, +2.98%),Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, +6.12%), Татнефть-ао (TATN06 RM, +1.72%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +3.16%).
Слабее рынка выглядит Газпром (GAZP RM, -0.80%) на фоне ожидаемого увеличения налоговой нагрузки при одновременном ограничениироста будущих тарифов на газ. Минфин представил основные направления налоговой политики РФ на 2012-2014 г., которые предусматриваютпоэтапное увеличение ставок НДПИ для монопольных собственников объектов единой системы газоснабжения. Минэкономразвития РФ подготовило альтернативный вариант роста тарифов в привязке к инфляции, в котором планируется существенно снизить темпы роста цен нагаз для промышленности. И хотя этот вариант не является основным, он также будет обсуждаться при разработке бюджета РФ.
Вновь хуже рынка торговались акции ВТБ (VTBR RM, -2.12%). Инвесторов насторожило решение о выделении Банку Москвы до 100млрд руб. к концу 2012 г. в рамках плана оздоровления кредитной организации. Группа ВТБ также увеличит свою долю в этом про-блемном активе до 75%.
Хуже рынка также закрылись Сбербанк-ао (SBER03 RM, -0.40%), Северсталь (CHMF RM, -0.40%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM,-0.67%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -0.80%), ПолюсЗолото (PLZL RM, -0.71%), НЛМК (NLMK RM, -1.78%), Мечел-ао (MTLR RM,-2.18%), ММК (MAGN RM, -1.14%).
В среду, после разнонаправленного закрытия Американских индексов накануне, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются с минимальным повышением до 0.2%. Фьючерс на нефть Light Sweet растет на 0.5%, уверенно закрепившись выше $97. Японский индексNikkei225 торгуется с повышением до 0.3%. Гонконгский Нang Seng теряет 0.4%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно позитивный.
Мы ожидаем открытие рынка с повышением до 0.5%, в районе 1,715-1,718 п. по индексу ММВБ Ближайшими поддержками выступают1,692 п., 1,668 п. «Свежим» сопротивлением стал уровень 1,718 п. Возможно рынок обновит локальные максимумы уже на открытии торгов.
Техническая картина говорит в пользу продолжения роста рынка в район 1,780-1,800 п. по индексу ММВБ. Однако, после шестидневного повышения рынка, любой негативный сигнал может стать причиной начала краткосрочной коррекции в рамках фиксации прибыли.
Среди значимых статистических показателей, способных оказать влияние на ход торгов, стоит обратить внимание на статистику изСША. Выйдут данные о недельном изменении количества заявок по ипотеку (15.00 Мск), данные по планам сокращения рабочих мест(15.30 Мск), индекс деловых настроений непроизводственной сферы (18.00 Мск).
Облигации
Прогнозы на текущий день:
Сегодня мы ожидаем боковую динамику по ценам облигаций. На открытии валютных торгов ММВБ,вероятнее всего, доллар немного укрепится по отношению к рублю, а евро ослабнет.
Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP прибавил 3 б.п. до 95.46 пункта, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CPостались без изменений на уровне в 99.28, индекс государственных облигаций RGBI вырос на 2 б.п. до уровня 132.29 пункта.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT упала на 0.0133 RUB до 33.4639. При этом параUSDRUB_TOM прибавила на 0.0542 RUB до 27.8663, а EURRUB_TOM снизилася на 0.0526 RUB до 40.3422.
На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 27.8712 RUB. А при курсе EUR-USD 1.4449 кросс-курс EUR-RUB составляет 40.2713.Сегодня мы ожидаем роста цен облигаций. На открытии валютных торгов ММВБ, вероятнее всего, доллар и евро снизятся по отношению крублю.
Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 05.07.2011 г. продолжили снижение, составив 676.6 млрд руб. против767.1 млрд руб. днем ранее, а объем депозитов банков в ЦБ РФ увеличился с 534.8 млрд руб. до 615.8 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M осталась без изменений на уровне 4.25, а ставка MOSPRIME6M поднялась на 1 б.п. до 4.40.
По предварительным данным ЦБ РФ, чистый отток капитала частного сектора из РФ во II кв. 2011 года замедлился более чем в два раза— до $9.9 млрд c $21.3 млрд в первом квартале текущего года. При этом, банками из страны было выведено $4.2 млрд против $7.7 млрд в I квтекущего года.
По данным Росстата, уровень инфляции в июне составил 0.2%, а за период с начала года достиг 5.0% . В годовом исчислении (к аналогичному периоду прошлого года) инфляция составила 9.4%.
Министерство Финансов РФ планирует на аукционе 6 июля разместить 7-летние ОФЗ выпуска №26204 в интервале доходности от 7.75% до7.80% в объеме 30 млрд руб. Объем в обращении облигаций данного займа — 83.2 млрд руб. Дата погашения выпуска — 15 марта 2018 года.По выпуску предусмотрено 14 полугодовых купонов. Ставка купонного дохода установлена на весь срок обращения ценных бумаг на уровне7.5% годовых.
ОАО «ФСК ЕЭС» 5 июля разместило на ММВБ 10-летний выпуск рублевых облигаций на сумму 10 млрд руб. По данным торговой системыММВБ, с облигациями компании зафиксировано 49 сделок.
Несмотря на сложные рыночные условия, характеризующиеся волатильностью, вызванной суверенными рисками периферийных стран Евросоюза, сделка привлекла крайне высокий интерес со стороны инвестиционного сообщества. На момент закрытия книги заявок спрос в2.5 раза превысил размещаемый объем. Так, общий объем заявок составил 27 млрд руб. от более чем 40 российских и международныхинвесторов.
В рамках данной сделки ОАО «ФСК ЕЭС» привлекло значительный спрос со стороны широкого круга первоклассных российских и международных инвесторов: 23% выпуска было распределено среди международных финансовых инвесторов. В размещении приняли участиеуправляющие компании (12%), банки и частные инвесторы (67%), инвестиционные компании (21%). Ставка купона при размещении эталонноговыпуска облигаций ФСК ЕЭС на 10 млрд руб. составила 8.5%, что на 40 б. п. меньше нижней границы объявленного изначально уровня.
Биржевые облигации ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» серий БО-02 и БО-03 решением Совета директоров Банка России были включеныв Ломбардный список ЦБ РФ. «Гражданские самолеты Сухого» (ГСС) 26 апреля разместили на ММВБ два выпуска биржевых облигаций насумму 6 млрд руб. По результатам сбора книги заявок, ГСС установили ставку первого купона по биржевым облигациям серии БО-02 науровне 7.5% годовых, серии БО-03 — на уровне 8.25% годовых. Срок обращения займов составляет 3 года. По выпуску серии БО-02 предусмотрена оферта через год, по серии БО-03 — через два года
http://www.ncapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба