11 июля 2011 БКС Экспресс
Сегодня, 11 июля, в США стартует сезон публикации отчетности, которая в предстоящие недели станет основным объектом внимания участников рынка. Финансовые результаты американских компаний за второй квартал 2011 года продемонстрируют инвесторам, каково состояние крупнейшей экономики мира. Это особенно важно в свете негативной статистики по американскому рынку труда, а также из-за неопределенности с вопросом по госдолгу.
Оптимистичный сценарий предполагает, что высокие показатели прибыли и денежных потоков привлекут внимание инвесторов к покупке недорогих и более рискованных активов, в том числе и бумаг российских компаний. В случае, если результаты деятельности американский корпораций окажутся хуже ожиданий аналитиков, фондовым рынкам грозит серьезное падение, и эта волна заденет и Россию.
Каковы же ожидания аналитиков?
Как отмечает Сергей Петряков, аналитик по международным рынкам ФГ БКС, инвесторы ожидают, что компании будут отчитываться лучше ожиданий.
«По индексу S&P 500 в среднем ожидается рост прибыли на акцию, по разным данным, от 10 до 14%. Двадцать компаний, отчитавшихся за данный квартал ранее, показали рост в среднем на 20 %, - сообщает эксперт. - Такие гиганты, как Nike и Fedex, отчитались гораздо лучше ожиданий. Исходя из этой информации, я ожидаю, что отчетность компаний будет в целом лучше ожиданий, хотя бы потому, что ожидания аналитиков довольно сильно занижены».
Дополнительным подтверждением того, что реализуются все-таки оптимистичные прогнозы, служат позитивные сдвиги, которые наметились в последнее время в экономике: ритейлеры показали очень сильный рост продаж за июнь, количество новых обращений за пособиями по безработице стабилизировалось, опрос менеджеров по закупкам показывает оптимизм в сфере производства, в сфере услуг ситуация также в целом стабильна. «Все это вселяет надежду, что Бернанке прав, и в мае мы действительно столкнулись с временными последствиями катастрофы в Японии», - резюмирует аналитик.
По мнению Алексея Ивина, руководителя направления «Брокерское обслуживание на международных рынках» ФГ БКС, результаты в целом не будут сильно отличаться от предыдущего квартала. «Немного лучше, немного хуже, но в целом без изменений», - отмечает эксперт
Что будет, если ожидания не оправдаются?
«В случае, если отчеты будут выходить хуже ожиданий, это, вероятно, приведет к временному снижению, - считает Сергей Петряков. - Затем, вследствие благоприятных прогнозов от ФРС и аналитиков на второе полугодие, а также благодаря тому, что рост часто приходится на осень и зиму, скорее всего, действительно начнется восстановление».
Фавориты и аутсайдеры
По мнению Арсена Балишяна, аналитика «Урса Капитал», среди секторов, по которым ожидания аналитиков в этом квартале смотрятся наиболее оптимистично, можно выделить энергетику, технологии и розницу.
Алексей Ивин советует делать ставку на сам Dow. «Так как корреляция бумаг в индексе очень сильная, ваши шансы на успех повысятся, если купить ETF на этот индекс, а не на отдельные бумаги», - поясняет он.
При этом банки и компании финансового сектора могут оказаться в аутсайдерах. Сергей Петряков ожидает, что их отчетности будут одними из самых слабых. «Ожидается, что рост выручки по сравнению со вторым кварталом 2010 года составит всего 3%, что является самым низким показателем среди всех остальных секторов. Показатель прибыли на акцию по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, по прогнозам, покажет рост в 20%. По сравнению с первым кварталом этого года прибыль на акцию сократится на 3,5%, что связано с падением объема торгов акциями и облигациями», - отмечает аналитик.
Что дальше? Новые рекорды или…
«С моей точки зрения, ожидания по многим компаниям несколько завышены, в особенности по компаниям финансового сектора, - отмечает Константин Гуляев, руководитель рыночных исследований ИФД «КапиталЪ». - Учитывая, насколько разогрели рынок перед сезоном отчетности, любой осечки достаточно для резкой коррекции вниз. Более того, даже после ряда позитивных отчетов может быть фиксация на факте, только она в отличие от первого случая будет более краткосрочной. Также мне кажется, что большинство компаний заинтересованы в том, чтобы дать неплохой outlook на второе полугодие, вторя общему мнению Обамы и Бернанке. Это может смягчить негатив».
Сергей Петряков считает, что, если ожидания инвесторов относительно отчетности компаний США подтвердятся и мы увидим существенный рост прибыли и выручки компаний, вполне вероятно преодоление текущих максимумов на американских рынках.
«Согласно оценкам Standard & Poor''s, прибыль S&P 500 за 2011 год составит $97,81. Если умножить этот показатель на средний исторический PE в 15, мы получим оценку S&P 500 к концу года в 1467. В 2012 году - 1670. Таким образом, если прогнозы по прибыли окажутся верными, вряд ли фиксация может носить долгосрочный характер», - предполагает аналитик «Урса Капитал» Арсен Балишян
Отечественным инвесторам стоит внимательно следить за новостями из США. Отчетность каких компаний может оказать наиболее существенное влияние на российские площадки, в нашем видеокомментарии рассказывает аналитик ФГ БКС Максим Шеин
Сегодня начинается сезон отчетности американских компаний. Корпорации представят результаты своей деятельности за второй квартал 2011 года. По мнению Максима Шеина, главного инвестиционного стратега ФГ БКС, в этот период не стоит исключать возможного «ралли»: «Скорее всего, игра, как и три месяца назад, будет проходить по старым добрым правилам: аналитики дают заниженные ожидания по росту чистой прибыли корпорации, по факту выходит лучше ожиданий, котировки растут». Российский рынок, безусловно, будет находиться в фарватере этих событий, поэтому отечественным инвесторам стоит внимательно следить за новостями из США. Эксперт рассказывает, отчетность каких компаний может оказать наиболее существенное влияние на наши площадки
Оптимистичный сценарий предполагает, что высокие показатели прибыли и денежных потоков привлекут внимание инвесторов к покупке недорогих и более рискованных активов, в том числе и бумаг российских компаний. В случае, если результаты деятельности американский корпораций окажутся хуже ожиданий аналитиков, фондовым рынкам грозит серьезное падение, и эта волна заденет и Россию.
Каковы же ожидания аналитиков?
Как отмечает Сергей Петряков, аналитик по международным рынкам ФГ БКС, инвесторы ожидают, что компании будут отчитываться лучше ожиданий.
«По индексу S&P 500 в среднем ожидается рост прибыли на акцию, по разным данным, от 10 до 14%. Двадцать компаний, отчитавшихся за данный квартал ранее, показали рост в среднем на 20 %, - сообщает эксперт. - Такие гиганты, как Nike и Fedex, отчитались гораздо лучше ожиданий. Исходя из этой информации, я ожидаю, что отчетность компаний будет в целом лучше ожиданий, хотя бы потому, что ожидания аналитиков довольно сильно занижены».
Дополнительным подтверждением того, что реализуются все-таки оптимистичные прогнозы, служат позитивные сдвиги, которые наметились в последнее время в экономике: ритейлеры показали очень сильный рост продаж за июнь, количество новых обращений за пособиями по безработице стабилизировалось, опрос менеджеров по закупкам показывает оптимизм в сфере производства, в сфере услуг ситуация также в целом стабильна. «Все это вселяет надежду, что Бернанке прав, и в мае мы действительно столкнулись с временными последствиями катастрофы в Японии», - резюмирует аналитик.
По мнению Алексея Ивина, руководителя направления «Брокерское обслуживание на международных рынках» ФГ БКС, результаты в целом не будут сильно отличаться от предыдущего квартала. «Немного лучше, немного хуже, но в целом без изменений», - отмечает эксперт
Что будет, если ожидания не оправдаются?
«В случае, если отчеты будут выходить хуже ожиданий, это, вероятно, приведет к временному снижению, - считает Сергей Петряков. - Затем, вследствие благоприятных прогнозов от ФРС и аналитиков на второе полугодие, а также благодаря тому, что рост часто приходится на осень и зиму, скорее всего, действительно начнется восстановление».
Фавориты и аутсайдеры
По мнению Арсена Балишяна, аналитика «Урса Капитал», среди секторов, по которым ожидания аналитиков в этом квартале смотрятся наиболее оптимистично, можно выделить энергетику, технологии и розницу.
Алексей Ивин советует делать ставку на сам Dow. «Так как корреляция бумаг в индексе очень сильная, ваши шансы на успех повысятся, если купить ETF на этот индекс, а не на отдельные бумаги», - поясняет он.
При этом банки и компании финансового сектора могут оказаться в аутсайдерах. Сергей Петряков ожидает, что их отчетности будут одними из самых слабых. «Ожидается, что рост выручки по сравнению со вторым кварталом 2010 года составит всего 3%, что является самым низким показателем среди всех остальных секторов. Показатель прибыли на акцию по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, по прогнозам, покажет рост в 20%. По сравнению с первым кварталом этого года прибыль на акцию сократится на 3,5%, что связано с падением объема торгов акциями и облигациями», - отмечает аналитик.
Что дальше? Новые рекорды или…
«С моей точки зрения, ожидания по многим компаниям несколько завышены, в особенности по компаниям финансового сектора, - отмечает Константин Гуляев, руководитель рыночных исследований ИФД «КапиталЪ». - Учитывая, насколько разогрели рынок перед сезоном отчетности, любой осечки достаточно для резкой коррекции вниз. Более того, даже после ряда позитивных отчетов может быть фиксация на факте, только она в отличие от первого случая будет более краткосрочной. Также мне кажется, что большинство компаний заинтересованы в том, чтобы дать неплохой outlook на второе полугодие, вторя общему мнению Обамы и Бернанке. Это может смягчить негатив».
Сергей Петряков считает, что, если ожидания инвесторов относительно отчетности компаний США подтвердятся и мы увидим существенный рост прибыли и выручки компаний, вполне вероятно преодоление текущих максимумов на американских рынках.
«Согласно оценкам Standard & Poor''s, прибыль S&P 500 за 2011 год составит $97,81. Если умножить этот показатель на средний исторический PE в 15, мы получим оценку S&P 500 к концу года в 1467. В 2012 году - 1670. Таким образом, если прогнозы по прибыли окажутся верными, вряд ли фиксация может носить долгосрочный характер», - предполагает аналитик «Урса Капитал» Арсен Балишян
Отечественным инвесторам стоит внимательно следить за новостями из США. Отчетность каких компаний может оказать наиболее существенное влияние на российские площадки, в нашем видеокомментарии рассказывает аналитик ФГ БКС Максим Шеин
Сегодня начинается сезон отчетности американских компаний. Корпорации представят результаты своей деятельности за второй квартал 2011 года. По мнению Максима Шеина, главного инвестиционного стратега ФГ БКС, в этот период не стоит исключать возможного «ралли»: «Скорее всего, игра, как и три месяца назад, будет проходить по старым добрым правилам: аналитики дают заниженные ожидания по росту чистой прибыли корпорации, по факту выходит лучше ожиданий, котировки растут». Российский рынок, безусловно, будет находиться в фарватере этих событий, поэтому отечественным инвесторам стоит внимательно следить за новостями из США. Эксперт рассказывает, отчетность каких компаний может оказать наиболее существенное влияние на наши площадки
http://bcs-express.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба