12 июля 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Прогнозы:
Восстановление основных активов на рынке начнётся не ранее, чем к концу недели,и будет носить вид энергичного отскока вверх.
Евро до конца недели будет торговаться возле уровня $1.40, просадки ниже которогобудут быстро «выкупаться».
2011 год можно по праву назвать Годом всемирного долга. Многие эксперты предсказывали, что с окончанием очередного эпизода долговой драмы Греции точка в этом вопросе не будет поставлена, и через некоторое время рынки узнают своих «новых героев». В этой связи странными можно назвать лишь два обстоятельства: а) к чему такая спешка? и б) почему всё-таки Италия, а не Португалия? Вообще, при некотором воображении этот список можно время от времени пополнять: в мире — порядка 190 стран, и как минимум у половины из них имеются те или иные долговые проблемы (впрочем, мало у кого вопрос должен решиться до 2 августа — в том числе, и у Италии, ближайшие значительные погашения которой ожидаются лишь в 2013 г). Можно, в конце концов, вспомнить и про 200% соотношение долга к ВВП у Японии, а также и про мелькавшую несколько месяцев назад в новостных сводках в этой же связи Бельгию. Про Венгрию, правда, лучше не вспоминать, т.к. её ошибочное зачисление год назад в группу стран-участниц еврозоны можно лишь вспомнить с улыбкой. Для прагматичного инвестора мораль всех этих похожих историй может быть одна: мир погряз в неподъёмных долгах, и, поскольку истории у всех сильно похожи, стоило бы решать эту проблему сообща, а не путём раскачивания лодки, которое лишь кормит валютных спекулянтов и сеет ненужную панику.
Настойчивые попытки полноценного разыгрывания европейской долговой карты довольно несложно связать с неизбежностью очень длительного периода околонулевых процентных ставок в США, следствием которого почти наверняка станет серьёзный отток инвестиций в высокодоходные валюты. Федрезерв США может сохранить свою ставку на рекордно низком уровне в течение самого длительного периода с момента окончания Второй мировой войны. Согласно собственным исследованиям ФРБ Кливленда, 3%-ный разрыв между доходностью по 3-месячным и 10-летним государственным облигациям свидетельствует о том, что экономика может вырасти всего на 1.1% за период с июня 2011 года по июнь 2012 года. Это меньше половины от предыдущего прогноза, и почти наверняка ещё дольше оттянет период сверхмягкой денежной политики Федрезерва (очередные тезисы которой мы услышим сегодня вечером в рамках «минуток» прошедшего заседания Комитета по открытым рынкам). В качестве первой возможной контрольной точки теперь называется июнь 2012 года, и на фоне всё более очевидного постепенного перехода ЕЦБ к фазе ужесточения этот прогноз выглядит поистине удручающе.
Как бы то ни было, но текущий курс евро провалился до уровня $1.3955, что характеризует эпизод полноценного «ухода от рисков» со всеми сопутствующими ему атрибутами: ростом котировок американских казначейских облигаций, падением биржевого сырья по всему спектру (в уцелевших числятся только драгметаллы; золото упорно держится возле отметки $1,550 за тр. унцию). Основной вопрос, мучающий сейчас инвесторов по всему миру, — не во что «заходить» после коррекции, а как скоро туда «заходить». Наконец, ещё один важный момент во всей этой истории — сможет ли продолжиться фондовое ралли на квартальной отчётности в США при столь низком аппетите к рискам. Судя по его «первой ласточке» — алюминиевой корпорации ALCOA, отчитавшейся вчера неплохо, но хуже ожиданий (чистая прибыль составила $322 млн, хотя прогноз ожидал увидеть её на уровне как минимум $350 млн), фондовые «быки» могут теперь вообще «передумать» участвовать в этой игре.
Вчера по итогам дня фондовые индексы США отвесно спикировали: Dow просел на 1.20% до 12,506, Nasdaq грохнулся на 2% до 2,803, а S&P 500 рухнул на 1.81% до 1,319.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.5%, в районе 1,690 п. по индексу ММВБ. Ближайшей поддержкой выступает 1,670 п. Сопротивлением станет район 1,720-1,725 п.
В первой половине дня наиболее вероятно продолжение распродаж, с попытками продавить рынок в район 1,670-1,680 п. по индексу ММВБ.
В понедельник Российский фондовый рынок закрылся со значительным понижением. Подешевевшие за выходные дни фьючерсы на биржевые индексы США и на нефть Light Sweet обеспечили негативное открытие торгов. В течение дня рынок продолжил медленное снижение и закрылся вблизи сильного «круглого» уровня поддержки, вплотную приблизившись к 1,700 п. по индексу ММВБ.
По итогам дня индекс ММВБ понизился на 1.34%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии упал на 2.01%.
К завершению вечерних торгов сентябрьский фьючерс на индекс РТС (RIU1) незначительно понизился на 0.16%. Индекс РТС вечером закрылся без изменений, со значением 1,919.01 п.
Бэквордация индекса РТС по отношению к сентябрьскому фьючерсу (RIU1) значительно увеличилась до 19 пунктов, или 1%, против 8 пунктов, или 0.4% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка вновь оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне значительного падения индексов, котировки большинства Российских акций закрылись с понижением в пределах 1.5-2.5% по итогам дня.
Сильнее рынка торговались акции Ростелеком-ао (RTKM RM, +3.36%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +1.04%). Покупки на повышенных оборотах состоялись без видимой причины и в отсутствие значимых новостей со стороны эмитента.
Акции ВТБ (VTBR RM, +0.50%), отскочили от уровня поддержки в районе 0.0815 руб., после снижения прошлой недели, связанного с проблемами Банка Москвы (MMBM RM, -4.29%), которые вызвали также понижение рейтинговым агентством Moody’s прогноза по ряду рейтингов банка ВТБ до «негативного» со «стабильного».
Поддержку бумагам ПолюсЗолото (PLZL RM, +0.11%) оказало заявление генерального директора компании о том, что сделку по обратному поглощению с KazakhGold планируется закрыть до 25 июля 2011 года. Герман Пихоя также сообщил, что после завершения текущей сделки, планируется еще одно слияние, с целью создания одного из крупнейших мировых игроков в сфере золотодобычи.
Лучше рынка также закрылись ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +0.57%), ФСК ЕЭС (FEES RM, +0.14%), ВСМПО (VSMO RM, +1.26%), Фармстандарт (PHST RM, +0.73%), Протек (PRTK RM, +0.16%).
Бумаги НЛМК (NLMK RM, -3.24%) подешевели на сообщении об остановке одной из двух электродуговых печей в результате технических неполадок на Уральском активе компании — ОАО «НСММЗ». В настоящее время руководство выясняет причины сбоя в работе трансформатора и оценивает возможные последствия остановки электродуговой печи для производственной программы предприятия.
Улучшение годовой финансовой отчетности группы «Разгуляй» (GRAZ RM, -3.31%) не поддержало курс акций компании. За 2010 г. компанией была получена чистая прибыль по МСФО в размере 143 млн рублей, против убытка в размере 1.6 млрд рублей в 2009 году. Совокупный кредитный портфель Группы в 2010 году сократился до 24.9 млрд рублей, против 25.7 млрд рублей годом ранее.
Слабее рынка закрылись Сбербанк-ао (SBER RM, -2.67%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -1.67%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -2.81%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -2.80%), Распадская (RASP RM, -4.40%), Аптеки 36и6 (APTK RM, -2.79%), Автоваз-ао (AVAZ RM, -3.34%), Автоваз-ап (AVAZPP RM, -2.10%).
Во вторник фьючерсы на биржевые индексы США и на нефть Light Sweet теряют в цене до 0.8%. Японский индекс Nikkei225 снижается на 1.4%. Гонконгский Нang Seng теряет 2%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка негативный.
Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.5%, в районе 1,690 п. по индексу ММВБ. Ближайшей поддержкой выступает 1,670 п. Сопротивлением станет район 1,720-1,725 п.
В первой половине дня наиболее вероятно продолжение распродаж, с попытками продавить рынок в район 1,670-1,680 п. по индексу ММВБ.
Среди значимых статистических показателей, способных оказать влияние на ход торгов, стоит обратить внимание Сальдо торгового баланса США (16.30 Мск).
Облигации
Прогнозы на текущий день:
Сегодня мы ожидаем формирование умеренно негативного тренда на облигационном рынке. На открытии валютных торгов ММВБ мы прогнозируем укрепление доллара и снижение курса евро по отношению к рублю.
По итогам торгов 11 июля индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP остался без изменений на уровне 95.59 пункта, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP снизились на 1 б.п. до 99.32 пункта, индекс государственных облигаций RGBI упал на 41 б.п. до уровня 132.62 пункта.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT упала на 0.0116 RUB до 33.3578. При этом пара USDRUB_TOM поднялась 0.2150 RUB до 28.1477, а EURRUB_TOM снизилась на 0.1778 RUB до 39.7541.
На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 28.3339 RUB. А при курсе EUR-USD 1.3969 кросс-курс EUR-RUB составляет 39.5796. Сегодня мы ожидаем формирование умеренно негативного тренда на облигационном рынке. На открытии валютных торгов ММВБ прогнозируется укрепление доллара и снижение курса евро по отношению к рублю.
Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 12.07.2011 г. выросли до 627.0 млрд руб. против 465.00 млрд руб. днем ранее, а объем депозитов банков в ЦБ РФ сократился с 904.4 млрд руб. до 736.1 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M осталась без изменений на уровне 4.25, а ставка MOSPRIME 6M поднялась на 2 б.п. до 4.41.
Министерство Финансов РФ 13 июля 2011 года проведет аукцион по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26205RMFS в объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости.
Банк России не исключает увеличения объема программы выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) при сокращении внешних заимствований РФ из-за готовящейся санации Банка Москвы, сообщил первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев. Санация Банка Москвы предполагает предоставление ему займа от «Агентства по страхованию вкладов» (АСВ) на 295 млрд руб. за счет средств ЦБ, что означает рублевую эмиссию на соответствующую сумму. Денежные власти предполагают, что эти средства будут вложены в ОФЗ для снижения инфляционного давления.
ООО «Уралхим-финанс», дочернее предприятие крупного российского холдинга по производству минеральных удобрений ОАО «ОХК «Уралхим», планирует разместить три выпуска восьмилетних облигаций общим объемом 15 млрд руб.
ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) планирует в июле разместить выпуск облигаций серии 01 на сумму 5 млрд руб. Рейтинг эмитента — Baa1 по версии агентства Moody’s. Срок до погашения облигаций составит 3 года. Купон будет выплачиваться ежеквартально, ставки 1-12 купонов равны ставке MOSPRIME на срок 3 месяца + премия, определяемая в ходе аукциона. Ориентир по купону, согласно материалам к выпуску составляет 75-100 б.п. к ставке MOSPRIME на срок 3 месяца. Заем соответствует требованиям по включению в Ломбардный список ЦБ. Дата размещения предварительно запланирована на 15 июля 2011 года.
Восстановление основных активов на рынке начнётся не ранее, чем к концу недели,и будет носить вид энергичного отскока вверх.
Евро до конца недели будет торговаться возле уровня $1.40, просадки ниже которогобудут быстро «выкупаться».
2011 год можно по праву назвать Годом всемирного долга. Многие эксперты предсказывали, что с окончанием очередного эпизода долговой драмы Греции точка в этом вопросе не будет поставлена, и через некоторое время рынки узнают своих «новых героев». В этой связи странными можно назвать лишь два обстоятельства: а) к чему такая спешка? и б) почему всё-таки Италия, а не Португалия? Вообще, при некотором воображении этот список можно время от времени пополнять: в мире — порядка 190 стран, и как минимум у половины из них имеются те или иные долговые проблемы (впрочем, мало у кого вопрос должен решиться до 2 августа — в том числе, и у Италии, ближайшие значительные погашения которой ожидаются лишь в 2013 г). Можно, в конце концов, вспомнить и про 200% соотношение долга к ВВП у Японии, а также и про мелькавшую несколько месяцев назад в новостных сводках в этой же связи Бельгию. Про Венгрию, правда, лучше не вспоминать, т.к. её ошибочное зачисление год назад в группу стран-участниц еврозоны можно лишь вспомнить с улыбкой. Для прагматичного инвестора мораль всех этих похожих историй может быть одна: мир погряз в неподъёмных долгах, и, поскольку истории у всех сильно похожи, стоило бы решать эту проблему сообща, а не путём раскачивания лодки, которое лишь кормит валютных спекулянтов и сеет ненужную панику.
Настойчивые попытки полноценного разыгрывания европейской долговой карты довольно несложно связать с неизбежностью очень длительного периода околонулевых процентных ставок в США, следствием которого почти наверняка станет серьёзный отток инвестиций в высокодоходные валюты. Федрезерв США может сохранить свою ставку на рекордно низком уровне в течение самого длительного периода с момента окончания Второй мировой войны. Согласно собственным исследованиям ФРБ Кливленда, 3%-ный разрыв между доходностью по 3-месячным и 10-летним государственным облигациям свидетельствует о том, что экономика может вырасти всего на 1.1% за период с июня 2011 года по июнь 2012 года. Это меньше половины от предыдущего прогноза, и почти наверняка ещё дольше оттянет период сверхмягкой денежной политики Федрезерва (очередные тезисы которой мы услышим сегодня вечером в рамках «минуток» прошедшего заседания Комитета по открытым рынкам). В качестве первой возможной контрольной точки теперь называется июнь 2012 года, и на фоне всё более очевидного постепенного перехода ЕЦБ к фазе ужесточения этот прогноз выглядит поистине удручающе.
Как бы то ни было, но текущий курс евро провалился до уровня $1.3955, что характеризует эпизод полноценного «ухода от рисков» со всеми сопутствующими ему атрибутами: ростом котировок американских казначейских облигаций, падением биржевого сырья по всему спектру (в уцелевших числятся только драгметаллы; золото упорно держится возле отметки $1,550 за тр. унцию). Основной вопрос, мучающий сейчас инвесторов по всему миру, — не во что «заходить» после коррекции, а как скоро туда «заходить». Наконец, ещё один важный момент во всей этой истории — сможет ли продолжиться фондовое ралли на квартальной отчётности в США при столь низком аппетите к рискам. Судя по его «первой ласточке» — алюминиевой корпорации ALCOA, отчитавшейся вчера неплохо, но хуже ожиданий (чистая прибыль составила $322 млн, хотя прогноз ожидал увидеть её на уровне как минимум $350 млн), фондовые «быки» могут теперь вообще «передумать» участвовать в этой игре.
Вчера по итогам дня фондовые индексы США отвесно спикировали: Dow просел на 1.20% до 12,506, Nasdaq грохнулся на 2% до 2,803, а S&P 500 рухнул на 1.81% до 1,319.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.5%, в районе 1,690 п. по индексу ММВБ. Ближайшей поддержкой выступает 1,670 п. Сопротивлением станет район 1,720-1,725 п.
В первой половине дня наиболее вероятно продолжение распродаж, с попытками продавить рынок в район 1,670-1,680 п. по индексу ММВБ.
В понедельник Российский фондовый рынок закрылся со значительным понижением. Подешевевшие за выходные дни фьючерсы на биржевые индексы США и на нефть Light Sweet обеспечили негативное открытие торгов. В течение дня рынок продолжил медленное снижение и закрылся вблизи сильного «круглого» уровня поддержки, вплотную приблизившись к 1,700 п. по индексу ММВБ.
По итогам дня индекс ММВБ понизился на 1.34%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии упал на 2.01%.
К завершению вечерних торгов сентябрьский фьючерс на индекс РТС (RIU1) незначительно понизился на 0.16%. Индекс РТС вечером закрылся без изменений, со значением 1,919.01 п.
Бэквордация индекса РТС по отношению к сентябрьскому фьючерсу (RIU1) значительно увеличилась до 19 пунктов, или 1%, против 8 пунктов, или 0.4% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка вновь оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне значительного падения индексов, котировки большинства Российских акций закрылись с понижением в пределах 1.5-2.5% по итогам дня.
Сильнее рынка торговались акции Ростелеком-ао (RTKM RM, +3.36%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +1.04%). Покупки на повышенных оборотах состоялись без видимой причины и в отсутствие значимых новостей со стороны эмитента.
Акции ВТБ (VTBR RM, +0.50%), отскочили от уровня поддержки в районе 0.0815 руб., после снижения прошлой недели, связанного с проблемами Банка Москвы (MMBM RM, -4.29%), которые вызвали также понижение рейтинговым агентством Moody’s прогноза по ряду рейтингов банка ВТБ до «негативного» со «стабильного».
Поддержку бумагам ПолюсЗолото (PLZL RM, +0.11%) оказало заявление генерального директора компании о том, что сделку по обратному поглощению с KazakhGold планируется закрыть до 25 июля 2011 года. Герман Пихоя также сообщил, что после завершения текущей сделки, планируется еще одно слияние, с целью создания одного из крупнейших мировых игроков в сфере золотодобычи.
Лучше рынка также закрылись ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +0.57%), ФСК ЕЭС (FEES RM, +0.14%), ВСМПО (VSMO RM, +1.26%), Фармстандарт (PHST RM, +0.73%), Протек (PRTK RM, +0.16%).
Бумаги НЛМК (NLMK RM, -3.24%) подешевели на сообщении об остановке одной из двух электродуговых печей в результате технических неполадок на Уральском активе компании — ОАО «НСММЗ». В настоящее время руководство выясняет причины сбоя в работе трансформатора и оценивает возможные последствия остановки электродуговой печи для производственной программы предприятия.
Улучшение годовой финансовой отчетности группы «Разгуляй» (GRAZ RM, -3.31%) не поддержало курс акций компании. За 2010 г. компанией была получена чистая прибыль по МСФО в размере 143 млн рублей, против убытка в размере 1.6 млрд рублей в 2009 году. Совокупный кредитный портфель Группы в 2010 году сократился до 24.9 млрд рублей, против 25.7 млрд рублей годом ранее.
Слабее рынка закрылись Сбербанк-ао (SBER RM, -2.67%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -1.67%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -2.81%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -2.80%), Распадская (RASP RM, -4.40%), Аптеки 36и6 (APTK RM, -2.79%), Автоваз-ао (AVAZ RM, -3.34%), Автоваз-ап (AVAZPP RM, -2.10%).
Во вторник фьючерсы на биржевые индексы США и на нефть Light Sweet теряют в цене до 0.8%. Японский индекс Nikkei225 снижается на 1.4%. Гонконгский Нang Seng теряет 2%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка негативный.
Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.5%, в районе 1,690 п. по индексу ММВБ. Ближайшей поддержкой выступает 1,670 п. Сопротивлением станет район 1,720-1,725 п.
В первой половине дня наиболее вероятно продолжение распродаж, с попытками продавить рынок в район 1,670-1,680 п. по индексу ММВБ.
Среди значимых статистических показателей, способных оказать влияние на ход торгов, стоит обратить внимание Сальдо торгового баланса США (16.30 Мск).
Облигации
Прогнозы на текущий день:
Сегодня мы ожидаем формирование умеренно негативного тренда на облигационном рынке. На открытии валютных торгов ММВБ мы прогнозируем укрепление доллара и снижение курса евро по отношению к рублю.
По итогам торгов 11 июля индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP остался без изменений на уровне 95.59 пункта, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP снизились на 1 б.п. до 99.32 пункта, индекс государственных облигаций RGBI упал на 41 б.п. до уровня 132.62 пункта.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT упала на 0.0116 RUB до 33.3578. При этом пара USDRUB_TOM поднялась 0.2150 RUB до 28.1477, а EURRUB_TOM снизилась на 0.1778 RUB до 39.7541.
На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 28.3339 RUB. А при курсе EUR-USD 1.3969 кросс-курс EUR-RUB составляет 39.5796. Сегодня мы ожидаем формирование умеренно негативного тренда на облигационном рынке. На открытии валютных торгов ММВБ прогнозируется укрепление доллара и снижение курса евро по отношению к рублю.
Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 12.07.2011 г. выросли до 627.0 млрд руб. против 465.00 млрд руб. днем ранее, а объем депозитов банков в ЦБ РФ сократился с 904.4 млрд руб. до 736.1 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M осталась без изменений на уровне 4.25, а ставка MOSPRIME 6M поднялась на 2 б.п. до 4.41.
Министерство Финансов РФ 13 июля 2011 года проведет аукцион по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26205RMFS в объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости.
Банк России не исключает увеличения объема программы выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) при сокращении внешних заимствований РФ из-за готовящейся санации Банка Москвы, сообщил первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев. Санация Банка Москвы предполагает предоставление ему займа от «Агентства по страхованию вкладов» (АСВ) на 295 млрд руб. за счет средств ЦБ, что означает рублевую эмиссию на соответствующую сумму. Денежные власти предполагают, что эти средства будут вложены в ОФЗ для снижения инфляционного давления.
ООО «Уралхим-финанс», дочернее предприятие крупного российского холдинга по производству минеральных удобрений ОАО «ОХК «Уралхим», планирует разместить три выпуска восьмилетних облигаций общим объемом 15 млрд руб.
ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) планирует в июле разместить выпуск облигаций серии 01 на сумму 5 млрд руб. Рейтинг эмитента — Baa1 по версии агентства Moody’s. Срок до погашения облигаций составит 3 года. Купон будет выплачиваться ежеквартально, ставки 1-12 купонов равны ставке MOSPRIME на срок 3 месяца + премия, определяемая в ходе аукциона. Ориентир по купону, согласно материалам к выпуску составляет 75-100 б.п. к ставке MOSPRIME на срок 3 месяца. Заем соответствует требованиям по включению в Ломбардный список ЦБ. Дата размещения предварительно запланирована на 15 июля 2011 года.
http://www.ncapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба