В четверг, 28 июля, торги на российском рынке акций открылись небольшим снижением. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, был неоднозначен. Накануне американские фондовые индексы завершили сессию существенным падением, что было обусловлено рядом факторов. Во-первых, соглашение между республиканцами и демократами по вопросу поднятия лимита госдолга страны так и не было достигнуто. Во-вторых, вышедшая в среду статистика по США оказалась хуже ожиданий. Так, общее число заказов на товары длительного пользования в июне снизилось на 2,1%, хотя ожидался рост показателя. При этом число заказов без учета транспорта увеличилось лишь на 0,1% против прогнозов повышения приблизительно на 0,5%. "Бежевая книга" тоже не порадовала инвесторов, подтвердив опасения по поводу того, что экономический рост в большинстве регионов Америки в июне замедлился. И даже довольно сильные отчетности Amazon.com и Boeing не смогли оказать поддержку рынку.
Впрочем, в четверг с утра фьючерсы на индексы США демонстрировали небольшой подъем. На азиатских фондовых биржах тем временем доминировал пессимизм. Промышленные металлы на текущий момент торгуются разнонаправленно. Нефть незначительно подрастает - на 11:30 мск котировки марки Brent изменялись около отметки 117,97 долл./барр.
Что же касается российского рынка акций, то, несмотря на столь неоднозначную внешнюю конъюнктуру, после небольшой утренней "просадки" оба отечественных индикатора сумели выбраться на положительную территорию. По всей видимости, часть негатива уже была отыграна накануне под занавес сессии. В результате к 12:30 мск индекс ММВБ прибавил 0,47%, достигнув 1714,26 пункта. Объем торгов на ФБ ММВБ к указанному времени составил 10,36 млрд руб. Индекс РТС к середине дня вырос до 1982,65 пункта (+0,33%), RTS Standard - до 11601,24 пункта (+0,49%). Общий объем торгов в РТС к указанному времени составил 89,28 млрд руб., в RTS Standard - 3,102 млрд руб.
Как считают эксперты, скорее всего, 28 июля в первой половине дня торги на российском рынке акций будут вялыми, без существенных отклонений от отметок открытия. С точки зрения аналитиков Газпромбанка, ключевой новостью четверга могут стать результаты голосования в Конгрессе США по вопросу долгового лимита. Тем не менее по состоянию на утро консенсуса между республиканцами и демократами в парламенте по-прежнему нет, в связи с чем надежды инвесторов на скорое разрешение проблемы могут вновь не оправдаться. На этом фоне участники рынка, вероятно, продолжат сокращать открытые длинные позиции. Рынок может нащупать поддержку на уровне 1700 пунктов по индексу ММВБ, что ограничит масштаб потерь. Однако технических факторов может оказаться недостаточно, чтобы обеспечить сопротивление продажам в случае возобновления негативного новостного потока из-за рубежа, полагают специалисты.
Во второй половине дня влияние на рынок может оказать выходящая статистика. Аналитики компании "Атон" рекомендуют обратить внимание на еженедельные данные о рынке труда США (16:30 мск). В среднем прогнозируется, что количество первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю может снизиться с 418 до 415 тыс., в то время как общее количество обращений за неделю, завершившуюся 16 июля, - вырасти с 3698 тыс. до 3700 тыс. В 13:00 мск станет известно значение индекса делового климата еврозоны в июле, который может упасть с 0,92 до 0,83 пункта. В календаре американских квартальных отчетностей 28 июля значатся такие компании, как Exxon Mobil (в течение дня), Avon и DR Horton (перед открытием торгов в США), а также Sprint Nextel (15:00 мск).
В целом пока неплохо смотрится металлургический сектор: "Норникель" к 12:30 мск прибавил в стоимости 0,54%, "Северсталь" - 0,9%, ММК - 0,58%, НЛМК - 0,01%. Накануне "Северсталь" опубликовала операционные результаты и цены реализации основной продукции за II квартал, сообщив об увеличении выпуска стали почти на 9% по сравнению с предыдущим кварталом на фоне резкого роста продаж полуфабрикатов. По мнению аналитиков Банка Москвы, квартальные операционные результаты "Северстали" смотрятся довольно солидно, а резкий рост отгрузок полуфабрикатов не должен смущать: конъюнктура рынка слябов во II квартале была весьма благоприятной (средняя цена выросла на 16% за квартал), и компания этим, судя по всему, полностью воспользовалась. Цены реализации готового проката "Северстали" увеличились за квартал в долларовом выражении, что в совокупности с неплохими результатами золотодобывающего сегмента открывает возможности для увеличения EBITDA компании по итогам II квартала на 25-27% по сравнению с итогами I квартала, когда этот показатель составил 934 млн долл. Эксперты подчеркнули, что в целом компания демонстрирует хорошие операционные и финансовые результаты, а ее акции обоснованно показывают лучшую динамику в секторе в этом году.
А вот "Норникель", как считают аналитики RMG, опубликовал 28 июля слабые результаты за первое полугодие 2011г. Производство никеля снизилось на 3,4% к первому полугодию 2010г. и составило 110323 т. Выпуск меди уменьшился на 4,9% - до 176 455 т. Компания также показала снижение производства палладия на 3,2%, выпуск платины остался неизменным. "Мы нейтрально расцениваем опубликованные результаты, так как снижение производства было несущественным и, вероятнее всего, компания сможет компенсировать отставание во втором полугодии", - резюмировали экономисты. "Полюс золото" к указанному времени прибавило 0,28%, а "Полиметалл" опустился на 0,95%.
Спрос наблюдается и в акциях банковского сектора: обыкновенные акции Сбербанка к 12:30 мск подорожали на 0,28%, привилегированные - на 0,58%, ВТБ - на 0,3%.
Нефть накануне снижалась. Как отмечают аналитики компании "Атон", давление на котировки оказывали неопределенность в отношении лимита госдолга США и перспектив американской экономики, а также опубликованные Министерством энергетики США (United States Department of Energy) данные о неожиданном росте запасов ресурса за прошлую неделю. Так, запасы нефти увеличились на 2,3 млн барр. против прогнозов снижения на 2 млн барр. На текущий момент котировки "черного золота" демонстрируют отскок вверх, а акции российских нефтегазовых компаний преимущественно дорожают. Так, "Роснефть" к 12:30 мск выросла на 0,58%, "Татнефть" - на 0,59%, ЛУКОЙЛ - на 0,76%, "Сургутнефтегаз" - на 0,22%, "Газпром нефть" - на 0,34%, "Газпром" - на 0,69%, НОВАТЭК - на 1,19%. Исключение составили только привилегированные бумаги "Транснефти", которые к указанному времени снизились на 0,02%.
Нет пока единой динамики в бумагах "телекомов": обыкновенные акции "Ростелекома" к 12:30 мск потеряли в стоимости 1,66%, привилегированные поднялись на 0,2%, МТС - на 0,28%.
Также разнонаправленно торгуются отечественные энергетики: ФСК ЕЭС к 12:30 мск снизилась на 0,59%, "Интер РАО" - на 0,22%, МОЭСК - на 0,64%, "Мосэнерго" тем временем подросло на 0,13%, "РусГидро" - на 0,19%, Холдинг МРСК - на 0,03%.
В центре внимания игроков в ближайшие дни останется вопрос повышения планки госдолга США, что будет оказывать давление на фондовые рынки. С точки зрения старшего аналитика "Альфа-банка" Ангелики Генкель, наиболее вероятно, что решение по госдолгу будет принято в ближайшие выходные. Таким образом, в понедельник утром придется "пристегнуть ремни" - коррекция в ту или иную сторону в зависимости от успеха переговоров будет ощутимой. Специалист рассчитывает на более или менее благоприятный исход ситуации и не меняет пока рекомендации входить в рынок на текущих уровнях. В свою очередь аналитики "Уралсиба" подчеркивают, что Россия находится на периферии долговых бурь, бушующих в мире, и пока относятся к российскому рынку благосклонно, не спеша избавляться от всех акций подряд. Однако на коротком временном горизонте российским акциям будет нелегко показывать положительную динамику в абсолютном выражении – и потому, что кругом царит повышенная волатильность, и потому, что в последнее время российский рынок опережал остальные, считают специалисты.
Лидеры рынка: Технические факторы определяют динамику металлургов
В первой половине торгов четверга, 28 июля, на фоне преобладающей негативной динамики российского рынка лучше остальных выглядели РДР "ОАО "ОК "Русал". Снижение наблюдалось в привилегированных акциях ОАО "Мечел".
РДР "Русала" в начале торгов подорожали на 2,55%. К 13:30 мск их рост замедлился и составил 1,88%. Котировки бумаг компании повысились после достижения локального минимума накануне, в среду. Кроме того, 28 июля стало известно о визите представителей компаний Dong Hwa и Sungwoo, двух крупнейших поставщиков автодеталей в Корее, на сибирские заводы "Русала". Об этом сообщают местные СМИ. Вместе с представителями корейских компаний заводы посетили представители Toyota Tsusho, торгового подразделения группы компаний Toyota и одного из стратегических партнеров "Русала" в Азии. Во время визита рассматривались текущие возможности предприятий, а также потенциал увеличения выпуска алюминиевых сплавов для литых колесных дисков. Как сообщается, "Русал" уже давно сотрудничает с корейскими потребителями, спрос на алюминий со стороны которых постоянно увеличивается в связи с ростом автомобильной промышленности в стране в среднем на 10% в год за последние несколько лет. Всего в 2011г. "Русал" намерен экспортировать 240 тыс. т первичных литейных сплавов для автомобильной промышленности, что составит порядка 24% от общего объема экспортных поставок сплавов компании.
Цена РДР "Русала" в середине июля нашла поддержку на отметке 350 руб., в результате чего удалось развернуть среднесрочную нисходящую тенденцию. В четверг котировки компании пробили уровень сопротивления 380 руб./РДР (1) и вернулись в покинутый еще 11 июля консолидационный диапазон 380-387 руб./РДР (1-2). Продолжить подъем и выйти из указанного бокового диапазона вверх бумагам в ближайшее время уже вряд ли удастся, поскольку на дневном интервале сформировалась критическая перекупленность по индикатору Stochastic. Зато есть все шансы попробовать в нем закрепиться, чтобы через несколько недель возобновить подъем с целью на уровне среднесрочного восходящего тренда (3), который в августе будет проходить через отметку 400 руб./РДР.
Привилегированные акции "Мечела" в начале торгов 28 июля подешевели на 1,1%. К 13:30 мск их динамика не изменилась. В четверг акции компании корректируются после роста накануне, когда они достигли локального максимума. Между тем в долгосрочном периоде аналитики делают ставку в том числе на привилегированные акции "Мечела". Аналитик ИК "Грандис Капитал" Андрей Кучеров считает эти бумаги основными бенефициарами роста. По мнению специалиста, они привлекательнее обыкновенных акций компании. На ближайшие три года "Мечел" запланировал обширную программу капитальных затрат, которую не удастся профинансировать только из операционного денежного потока. Из-за высокого уровня долга часть затрат может быть профинансирована средствами от IPO сырьевого сегмента, которое, вероятнее всего, состоится в конце 2011г. - начале 2012г. Поэтому вся фундаментальная привлекательность обыкновенных акций может быть нивелирована эффектом IPO. Согласно уставу, на привилегированные акции "Мечел" выплачивает 20% от чистой консолидированной прибыли, поэтому именно они станут основным бенефициаром роста прибыльности компании в ближайшие годы.
"Фундаментальная оценка предпочтительнее сравнительной. Ввиду высоких темпов роста добычи угля у "Мечела" мы считаем, что оценка по методу дисконтированных денежных и дивидендных потоков более разумна, чем оценка по методу мультипликаторов, а высокие мультипликаторы 2011-2012гг. не являются показательными. Мы оцениваем обыкновенные акции "Мечела" по методу DCF, что предполагает цену в 34,4 долл./акция, рекомендация - "держать". Привилегированные ADS мы оцениваем по методу DDM, что предполагает цену в 12 долл./ADS, рекомендация - "покупать", - подчеркнул аналитик.
После того как цена привилегированных акций "Мечела" скорректировалась на 61,8% (5) к весенней волне падения 2011г., роста уже не получается. Более того, чуть ниже указанного уровня сформировалось сопротивление - на отметке 447 руб. (4), от которого в настоящее время наблюдается откат вниз. Индикатор MACD на днях дал сигнал на продажу, и теперь стоит ожидать продолжения падения в ближайшие дни к отметке 430 руб./акция (3), то есть чуть более чем на 1%. Ниже котировки могут и не пойти, поскольку на предстоящей неделе отметка 430 руб./акция будет усилена верхней границей восходящего канала (1-2). Поэтому в указанном районе акции "Мечела" будут интересны к покупке с целью на уровне 447 руб., потенциал подъема составит 4%.
Спрэд-анализ: Акции Холдинга МРСК могут вырасти до уровня 3,65 руб./акция
Динамика торгов на российском рынке акций в первой половине дня в четверг, 28 июля, была преимущественно восходящей. После полудня индексы поднялись выше уровней предыдущего закрытия и уверенно начали расти.
Спрэд между индексами РТС и ММВБ на протяжении первой половины нынешней торговой сессии преимущественно расширялся. Улучшившийся внешний фон позволил индексу ММВБ оттолкнуться вверх от отметки 1700 пунктов. Тем временем индекс РТС находится вблизи важного сопротивления – 2000 пунктов. Таким образом, скорее всего во второй половине дня, спрэд будет сужаться за счет ускорения темпов роста индекса ММВБ.
Разница между фьючерсным контрактом на индекс РТС и самим индексом демонстрировала восходящую динамику. Основной причиной подобной динамики стали более медленные темпы роста фьючерсных контрактов. Вполне вероятно, что участники срочного рынка не разделяют внешний оптимизм, что в дальнейшем может привести к замедлению темпов роста индекса РТС. Таким образом, РТС может завершить торговую сессию вблизи 1980 пунктов.
Спрэд между обыкновенными и привилегированными бумагами Сбербанка на торговой сессии в четверг находился вблизи 19 пунктов. После полудня наметилась нисходящая динамика, основной причиной которой стали более быстрые темпы роста привилегированных бумаг. Таким образом, в ближайшее время наиболее актуальным будет открытие краткосрочных длинных позиций по обыкновенным акциям.
Среди наиболее ликвидных представителей акций второго эшелона более интересную динамику демонстрировали бумаги Холдинга МРСК. Вплоть до полудня участники рынка не могли определиться с динамикой торгов, котировки находились вблизи уровня 3,625 руб./акция. После первой волны роста, наблюдавшейся после 12:00 мск, котировки поднялись до 3,645 руб./акция. При условии сохранения текущего внешнего фона можно предположить, что во второй половине торговой сессии котировки "быки" постараются штурмовать отметку 3,65 руб./акция.
Впрочем, в четверг с утра фьючерсы на индексы США демонстрировали небольшой подъем. На азиатских фондовых биржах тем временем доминировал пессимизм. Промышленные металлы на текущий момент торгуются разнонаправленно. Нефть незначительно подрастает - на 11:30 мск котировки марки Brent изменялись около отметки 117,97 долл./барр.
Что же касается российского рынка акций, то, несмотря на столь неоднозначную внешнюю конъюнктуру, после небольшой утренней "просадки" оба отечественных индикатора сумели выбраться на положительную территорию. По всей видимости, часть негатива уже была отыграна накануне под занавес сессии. В результате к 12:30 мск индекс ММВБ прибавил 0,47%, достигнув 1714,26 пункта. Объем торгов на ФБ ММВБ к указанному времени составил 10,36 млрд руб. Индекс РТС к середине дня вырос до 1982,65 пункта (+0,33%), RTS Standard - до 11601,24 пункта (+0,49%). Общий объем торгов в РТС к указанному времени составил 89,28 млрд руб., в RTS Standard - 3,102 млрд руб.
Как считают эксперты, скорее всего, 28 июля в первой половине дня торги на российском рынке акций будут вялыми, без существенных отклонений от отметок открытия. С точки зрения аналитиков Газпромбанка, ключевой новостью четверга могут стать результаты голосования в Конгрессе США по вопросу долгового лимита. Тем не менее по состоянию на утро консенсуса между республиканцами и демократами в парламенте по-прежнему нет, в связи с чем надежды инвесторов на скорое разрешение проблемы могут вновь не оправдаться. На этом фоне участники рынка, вероятно, продолжат сокращать открытые длинные позиции. Рынок может нащупать поддержку на уровне 1700 пунктов по индексу ММВБ, что ограничит масштаб потерь. Однако технических факторов может оказаться недостаточно, чтобы обеспечить сопротивление продажам в случае возобновления негативного новостного потока из-за рубежа, полагают специалисты.
Во второй половине дня влияние на рынок может оказать выходящая статистика. Аналитики компании "Атон" рекомендуют обратить внимание на еженедельные данные о рынке труда США (16:30 мск). В среднем прогнозируется, что количество первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю может снизиться с 418 до 415 тыс., в то время как общее количество обращений за неделю, завершившуюся 16 июля, - вырасти с 3698 тыс. до 3700 тыс. В 13:00 мск станет известно значение индекса делового климата еврозоны в июле, который может упасть с 0,92 до 0,83 пункта. В календаре американских квартальных отчетностей 28 июля значатся такие компании, как Exxon Mobil (в течение дня), Avon и DR Horton (перед открытием торгов в США), а также Sprint Nextel (15:00 мск).
В целом пока неплохо смотрится металлургический сектор: "Норникель" к 12:30 мск прибавил в стоимости 0,54%, "Северсталь" - 0,9%, ММК - 0,58%, НЛМК - 0,01%. Накануне "Северсталь" опубликовала операционные результаты и цены реализации основной продукции за II квартал, сообщив об увеличении выпуска стали почти на 9% по сравнению с предыдущим кварталом на фоне резкого роста продаж полуфабрикатов. По мнению аналитиков Банка Москвы, квартальные операционные результаты "Северстали" смотрятся довольно солидно, а резкий рост отгрузок полуфабрикатов не должен смущать: конъюнктура рынка слябов во II квартале была весьма благоприятной (средняя цена выросла на 16% за квартал), и компания этим, судя по всему, полностью воспользовалась. Цены реализации готового проката "Северстали" увеличились за квартал в долларовом выражении, что в совокупности с неплохими результатами золотодобывающего сегмента открывает возможности для увеличения EBITDA компании по итогам II квартала на 25-27% по сравнению с итогами I квартала, когда этот показатель составил 934 млн долл. Эксперты подчеркнули, что в целом компания демонстрирует хорошие операционные и финансовые результаты, а ее акции обоснованно показывают лучшую динамику в секторе в этом году.
А вот "Норникель", как считают аналитики RMG, опубликовал 28 июля слабые результаты за первое полугодие 2011г. Производство никеля снизилось на 3,4% к первому полугодию 2010г. и составило 110323 т. Выпуск меди уменьшился на 4,9% - до 176 455 т. Компания также показала снижение производства палладия на 3,2%, выпуск платины остался неизменным. "Мы нейтрально расцениваем опубликованные результаты, так как снижение производства было несущественным и, вероятнее всего, компания сможет компенсировать отставание во втором полугодии", - резюмировали экономисты. "Полюс золото" к указанному времени прибавило 0,28%, а "Полиметалл" опустился на 0,95%.
Спрос наблюдается и в акциях банковского сектора: обыкновенные акции Сбербанка к 12:30 мск подорожали на 0,28%, привилегированные - на 0,58%, ВТБ - на 0,3%.
Нефть накануне снижалась. Как отмечают аналитики компании "Атон", давление на котировки оказывали неопределенность в отношении лимита госдолга США и перспектив американской экономики, а также опубликованные Министерством энергетики США (United States Department of Energy) данные о неожиданном росте запасов ресурса за прошлую неделю. Так, запасы нефти увеличились на 2,3 млн барр. против прогнозов снижения на 2 млн барр. На текущий момент котировки "черного золота" демонстрируют отскок вверх, а акции российских нефтегазовых компаний преимущественно дорожают. Так, "Роснефть" к 12:30 мск выросла на 0,58%, "Татнефть" - на 0,59%, ЛУКОЙЛ - на 0,76%, "Сургутнефтегаз" - на 0,22%, "Газпром нефть" - на 0,34%, "Газпром" - на 0,69%, НОВАТЭК - на 1,19%. Исключение составили только привилегированные бумаги "Транснефти", которые к указанному времени снизились на 0,02%.
Нет пока единой динамики в бумагах "телекомов": обыкновенные акции "Ростелекома" к 12:30 мск потеряли в стоимости 1,66%, привилегированные поднялись на 0,2%, МТС - на 0,28%.
Также разнонаправленно торгуются отечественные энергетики: ФСК ЕЭС к 12:30 мск снизилась на 0,59%, "Интер РАО" - на 0,22%, МОЭСК - на 0,64%, "Мосэнерго" тем временем подросло на 0,13%, "РусГидро" - на 0,19%, Холдинг МРСК - на 0,03%.
В центре внимания игроков в ближайшие дни останется вопрос повышения планки госдолга США, что будет оказывать давление на фондовые рынки. С точки зрения старшего аналитика "Альфа-банка" Ангелики Генкель, наиболее вероятно, что решение по госдолгу будет принято в ближайшие выходные. Таким образом, в понедельник утром придется "пристегнуть ремни" - коррекция в ту или иную сторону в зависимости от успеха переговоров будет ощутимой. Специалист рассчитывает на более или менее благоприятный исход ситуации и не меняет пока рекомендации входить в рынок на текущих уровнях. В свою очередь аналитики "Уралсиба" подчеркивают, что Россия находится на периферии долговых бурь, бушующих в мире, и пока относятся к российскому рынку благосклонно, не спеша избавляться от всех акций подряд. Однако на коротком временном горизонте российским акциям будет нелегко показывать положительную динамику в абсолютном выражении – и потому, что кругом царит повышенная волатильность, и потому, что в последнее время российский рынок опережал остальные, считают специалисты.
Лидеры рынка: Технические факторы определяют динамику металлургов
В первой половине торгов четверга, 28 июля, на фоне преобладающей негативной динамики российского рынка лучше остальных выглядели РДР "ОАО "ОК "Русал". Снижение наблюдалось в привилегированных акциях ОАО "Мечел".
РДР "Русала" в начале торгов подорожали на 2,55%. К 13:30 мск их рост замедлился и составил 1,88%. Котировки бумаг компании повысились после достижения локального минимума накануне, в среду. Кроме того, 28 июля стало известно о визите представителей компаний Dong Hwa и Sungwoo, двух крупнейших поставщиков автодеталей в Корее, на сибирские заводы "Русала". Об этом сообщают местные СМИ. Вместе с представителями корейских компаний заводы посетили представители Toyota Tsusho, торгового подразделения группы компаний Toyota и одного из стратегических партнеров "Русала" в Азии. Во время визита рассматривались текущие возможности предприятий, а также потенциал увеличения выпуска алюминиевых сплавов для литых колесных дисков. Как сообщается, "Русал" уже давно сотрудничает с корейскими потребителями, спрос на алюминий со стороны которых постоянно увеличивается в связи с ростом автомобильной промышленности в стране в среднем на 10% в год за последние несколько лет. Всего в 2011г. "Русал" намерен экспортировать 240 тыс. т первичных литейных сплавов для автомобильной промышленности, что составит порядка 24% от общего объема экспортных поставок сплавов компании.
Цена РДР "Русала" в середине июля нашла поддержку на отметке 350 руб., в результате чего удалось развернуть среднесрочную нисходящую тенденцию. В четверг котировки компании пробили уровень сопротивления 380 руб./РДР (1) и вернулись в покинутый еще 11 июля консолидационный диапазон 380-387 руб./РДР (1-2). Продолжить подъем и выйти из указанного бокового диапазона вверх бумагам в ближайшее время уже вряд ли удастся, поскольку на дневном интервале сформировалась критическая перекупленность по индикатору Stochastic. Зато есть все шансы попробовать в нем закрепиться, чтобы через несколько недель возобновить подъем с целью на уровне среднесрочного восходящего тренда (3), который в августе будет проходить через отметку 400 руб./РДР.
Привилегированные акции "Мечела" в начале торгов 28 июля подешевели на 1,1%. К 13:30 мск их динамика не изменилась. В четверг акции компании корректируются после роста накануне, когда они достигли локального максимума. Между тем в долгосрочном периоде аналитики делают ставку в том числе на привилегированные акции "Мечела". Аналитик ИК "Грандис Капитал" Андрей Кучеров считает эти бумаги основными бенефициарами роста. По мнению специалиста, они привлекательнее обыкновенных акций компании. На ближайшие три года "Мечел" запланировал обширную программу капитальных затрат, которую не удастся профинансировать только из операционного денежного потока. Из-за высокого уровня долга часть затрат может быть профинансирована средствами от IPO сырьевого сегмента, которое, вероятнее всего, состоится в конце 2011г. - начале 2012г. Поэтому вся фундаментальная привлекательность обыкновенных акций может быть нивелирована эффектом IPO. Согласно уставу, на привилегированные акции "Мечел" выплачивает 20% от чистой консолидированной прибыли, поэтому именно они станут основным бенефициаром роста прибыльности компании в ближайшие годы.
"Фундаментальная оценка предпочтительнее сравнительной. Ввиду высоких темпов роста добычи угля у "Мечела" мы считаем, что оценка по методу дисконтированных денежных и дивидендных потоков более разумна, чем оценка по методу мультипликаторов, а высокие мультипликаторы 2011-2012гг. не являются показательными. Мы оцениваем обыкновенные акции "Мечела" по методу DCF, что предполагает цену в 34,4 долл./акция, рекомендация - "держать". Привилегированные ADS мы оцениваем по методу DDM, что предполагает цену в 12 долл./ADS, рекомендация - "покупать", - подчеркнул аналитик.
После того как цена привилегированных акций "Мечела" скорректировалась на 61,8% (5) к весенней волне падения 2011г., роста уже не получается. Более того, чуть ниже указанного уровня сформировалось сопротивление - на отметке 447 руб. (4), от которого в настоящее время наблюдается откат вниз. Индикатор MACD на днях дал сигнал на продажу, и теперь стоит ожидать продолжения падения в ближайшие дни к отметке 430 руб./акция (3), то есть чуть более чем на 1%. Ниже котировки могут и не пойти, поскольку на предстоящей неделе отметка 430 руб./акция будет усилена верхней границей восходящего канала (1-2). Поэтому в указанном районе акции "Мечела" будут интересны к покупке с целью на уровне 447 руб., потенциал подъема составит 4%.
Спрэд-анализ: Акции Холдинга МРСК могут вырасти до уровня 3,65 руб./акция
Динамика торгов на российском рынке акций в первой половине дня в четверг, 28 июля, была преимущественно восходящей. После полудня индексы поднялись выше уровней предыдущего закрытия и уверенно начали расти.
Спрэд между индексами РТС и ММВБ на протяжении первой половины нынешней торговой сессии преимущественно расширялся. Улучшившийся внешний фон позволил индексу ММВБ оттолкнуться вверх от отметки 1700 пунктов. Тем временем индекс РТС находится вблизи важного сопротивления – 2000 пунктов. Таким образом, скорее всего во второй половине дня, спрэд будет сужаться за счет ускорения темпов роста индекса ММВБ.
Разница между фьючерсным контрактом на индекс РТС и самим индексом демонстрировала восходящую динамику. Основной причиной подобной динамики стали более медленные темпы роста фьючерсных контрактов. Вполне вероятно, что участники срочного рынка не разделяют внешний оптимизм, что в дальнейшем может привести к замедлению темпов роста индекса РТС. Таким образом, РТС может завершить торговую сессию вблизи 1980 пунктов.
Спрэд между обыкновенными и привилегированными бумагами Сбербанка на торговой сессии в четверг находился вблизи 19 пунктов. После полудня наметилась нисходящая динамика, основной причиной которой стали более быстрые темпы роста привилегированных бумаг. Таким образом, в ближайшее время наиболее актуальным будет открытие краткосрочных длинных позиций по обыкновенным акциям.
Среди наиболее ликвидных представителей акций второго эшелона более интересную динамику демонстрировали бумаги Холдинга МРСК. Вплоть до полудня участники рынка не могли определиться с динамикой торгов, котировки находились вблизи уровня 3,625 руб./акция. После первой волны роста, наблюдавшейся после 12:00 мск, котировки поднялись до 3,645 руб./акция. При условии сохранения текущего внешнего фона можно предположить, что во второй половине торговой сессии котировки "быки" постараются штурмовать отметку 3,65 руб./акция.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба