2 августа 2011 Sberbank CIB Кащеев Николай
Рон Пол был некогда членом Либертарианской партии, и его взгляды мало поменялись с тех пор – по наблюдениями, взятым из его биографии, он является самым консервативно голосующим конгрессменом. Его вопрос политическим лидерам таков: если с 2004 г. (когда расходы бюджета составляли 2.2 трлн.долл., как теперь доходы) население и территория США не удвоились, то почему расходы почти удвоились (поясним: штатовскую инфляцию в расчет при таком росте действительно можно не брать)? Проблема была создана за эти годы и она теперь не так проста: достаточно посмотреть на график числа рабочих мест в материальном производстве (желтым) и госсекторе (синим). Государство на фоне становления «постиндустриального» общества успело стать весьма крупным работодателем, и теперь сокращение монстра (главная идея либертарианцев) стало болезненной задачей. Но, возможно, правильной и единственно необходимой.
Кстати, Пол также отмечает рост военных расходов на 35% на фоне отсутствия адекватной этому росту внешней угрозы. Мы бы посоветовали следить за карьерой этого человека, которая может иметь серьезное влияние на судьбу гособлигаций США и саму парадигму экономического развития США и, следовательно, всего мира.
Между тем, долговой кризис шагает по планете. Разве не говорили честные эксперты и год, и два назад, что частный долг на государственном балансе – это не выход? Дальнейшее развитие событий покажет, что монетизация долга – тоже не путь к спасению. Из искры возгорается новое пламя: городок CentralFalls, штат Род Айленд, с населением 19 тыс.жителей объявил о банкротстве на фоне долгов по пенсиям и прочим соц.выплатам в объеме 80 млн.долл. и ожидаемым дефицитом бюджета в течение нескольких лет на уровне 5 млн.долл. ежегодно.
И это – малые эпизоды на фоне нового акта большой европейской трагедии, который разыгрывается при относительном дефиците внимания публики, сосредоточенном на «потолочном шоу» и теперь на новых явных признаках правоты ECRI: замедление мировой экономики имеет не случайный, а циклический характер. Мы имеем в виду индекс ISM.
Между тем, рынки планомерно топят Италию, а вместе с ней – и EFSF, наше «CDO в сердце Европы», финансовый институт с рейтингом ААА, в который включены взносы и гарантии стран, которые сами испытывают серьезные проблемы. И их там почти 40% по объему. Рынок акций Италии (на графике – DowJonesItalianEURindex), так и не сумев восстановиться после предыдущего дна кризиса, вновь упал ниже «пост-лемановской» поддержки, и торги акциями финансовых институтов останавливаются теперь регулярно. В течение двух лет Италия должна рефинансировать около 420 млрд.евро, из которых примерно 245 млрд. приходится на 2012 г. А доходность облигаций и Италии, и Испании, между тем, превысили 6% и может продолжить расти. Это очень похоже на медленно разворачивающуюся масштабную – и, увы, реальную – долговую катастрофу
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба