2 августа 2011 Sberbank CIB Кащеев Николай
Резкая статья Рона Пола, члена Республиканской партии и конгрессмена от Техаса, известного своим и консервативными взглядами, и, возможно, будущего кандидата в президенты США, под названием «Когда сокращение расходов – это не сокращение» («When a cut is not a cut»; http://thehill.com/ blogs/congress-blog/economy-a-budget/174717-when-a-cut-is-not-a-cut), просто не оставляет камня на камне от компромиссного решения, которое с трепетом ожидали все эти дни наблюдатели по всему миру. Это – не сокращение имеющихся расходов, говорит Пол, а сокращение будущих бюджетных трат. Мы догадались об этом, когда увидели, какую именно сумму собираются сокращать правители Штатов в течение 10-и лет на 2.5 трлн.долл.: 13 триллионов долларов! Таков суммарный десятилетний дефицит бюджета США согласно прогнозам бюджетного комитета Конгресса. Текущие расходы, пишет Пол, составляют 3.7 трлн.долл. и будут расти. Текущие доходы – 2.2 трлн.долл. и будут стагнировать на фоне депрессивной экономики. Если просто не увеличивать расходы год от года, то баланс бюджета сам себя приведет в равновесие уже к 2015 г…
Рон Пол был некогда членом Либертарианской партии, и его взгляды мало поменялись с тех пор – по наблюдениями, взятым из его биографии, он является самым консервативно голосующим конгрессменом. Его вопрос политическим лидерам таков: если с 2004 г. (когда расходы бюджета составляли 2.2 трлн.долл., как теперь доходы) население и территория США не удвоились, то почему расходы почти удвоились (поясним: штатовскую инфляцию в расчет при таком росте действительно можно не брать)? Проблема была создана за эти годы и она теперь не так проста: достаточно посмотреть на график числа рабочих мест в материальном производстве (желтым) и госсекторе (синим). Государство на фоне становления «постиндустриального» общества успело стать весьма крупным работодателем, и теперь сокращение монстра (главная идея либертарианцев) стало болезненной задачей. Но, возможно, правильной и единственно необходимой.
Кстати, Пол также отмечает рост военных расходов на 35% на фоне отсутствия адекватной этому росту внешней угрозы. Мы бы посоветовали следить за карьерой этого человека, которая может иметь серьезное влияние на судьбу гособлигаций США и саму парадигму экономического развития США и, следовательно, всего мира.
Между тем, долговой кризис шагает по планете. Разве не говорили честные эксперты и год, и два назад, что частный долг на государственном балансе – это не выход? Дальнейшее развитие событий покажет, что монетизация долга – тоже не путь к спасению. Из искры возгорается новое пламя: городок CentralFalls, штат Род Айленд, с населением 19 тыс.жителей объявил о банкротстве на фоне долгов по пенсиям и прочим соц.выплатам в объеме 80 млн.долл. и ожидаемым дефицитом бюджета в течение нескольких лет на уровне 5 млн.долл. ежегодно.
И это – малые эпизоды на фоне нового акта большой европейской трагедии, который разыгрывается при относительном дефиците внимания публики, сосредоточенном на «потолочном шоу» и теперь на новых явных признаках правоты ECRI: замедление мировой экономики имеет не случайный, а циклический характер. Мы имеем в виду индекс ISM.
Между тем, рынки планомерно топят Италию, а вместе с ней – и EFSF, наше «CDO в сердце Европы», финансовый институт с рейтингом ААА, в который включены взносы и гарантии стран, которые сами испытывают серьезные проблемы. И их там почти 40% по объему. Рынок акций Италии (на графике – DowJonesItalianEURindex), так и не сумев восстановиться после предыдущего дна кризиса, вновь упал ниже «пост-лемановской» поддержки, и торги акциями финансовых институтов останавливаются теперь регулярно. В течение двух лет Италия должна рефинансировать около 420 млрд.евро, из которых примерно 245 млрд. приходится на 2012 г. А доходность облигаций и Италии, и Испании, между тем, превысили 6% и может продолжить расти. Это очень похоже на медленно разворачивающуюся масштабную – и, увы, реальную – долговую катастрофу
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рон Пол был некогда членом Либертарианской партии, и его взгляды мало поменялись с тех пор – по наблюдениями, взятым из его биографии, он является самым консервативно голосующим конгрессменом. Его вопрос политическим лидерам таков: если с 2004 г. (когда расходы бюджета составляли 2.2 трлн.долл., как теперь доходы) население и территория США не удвоились, то почему расходы почти удвоились (поясним: штатовскую инфляцию в расчет при таком росте действительно можно не брать)? Проблема была создана за эти годы и она теперь не так проста: достаточно посмотреть на график числа рабочих мест в материальном производстве (желтым) и госсекторе (синим). Государство на фоне становления «постиндустриального» общества успело стать весьма крупным работодателем, и теперь сокращение монстра (главная идея либертарианцев) стало болезненной задачей. Но, возможно, правильной и единственно необходимой.
Кстати, Пол также отмечает рост военных расходов на 35% на фоне отсутствия адекватной этому росту внешней угрозы. Мы бы посоветовали следить за карьерой этого человека, которая может иметь серьезное влияние на судьбу гособлигаций США и саму парадигму экономического развития США и, следовательно, всего мира.
Между тем, долговой кризис шагает по планете. Разве не говорили честные эксперты и год, и два назад, что частный долг на государственном балансе – это не выход? Дальнейшее развитие событий покажет, что монетизация долга – тоже не путь к спасению. Из искры возгорается новое пламя: городок CentralFalls, штат Род Айленд, с населением 19 тыс.жителей объявил о банкротстве на фоне долгов по пенсиям и прочим соц.выплатам в объеме 80 млн.долл. и ожидаемым дефицитом бюджета в течение нескольких лет на уровне 5 млн.долл. ежегодно.
И это – малые эпизоды на фоне нового акта большой европейской трагедии, который разыгрывается при относительном дефиците внимания публики, сосредоточенном на «потолочном шоу» и теперь на новых явных признаках правоты ECRI: замедление мировой экономики имеет не случайный, а циклический характер. Мы имеем в виду индекс ISM.
Между тем, рынки планомерно топят Италию, а вместе с ней – и EFSF, наше «CDO в сердце Европы», финансовый институт с рейтингом ААА, в который включены взносы и гарантии стран, которые сами испытывают серьезные проблемы. И их там почти 40% по объему. Рынок акций Италии (на графике – DowJonesItalianEURindex), так и не сумев восстановиться после предыдущего дна кризиса, вновь упал ниже «пост-лемановской» поддержки, и торги акциями финансовых институтов останавливаются теперь регулярно. В течение двух лет Италия должна рефинансировать около 420 млрд.евро, из которых примерно 245 млрд. приходится на 2012 г. А доходность облигаций и Италии, и Испании, между тем, превысили 6% и может продолжить расти. Это очень похоже на медленно разворачивающуюся масштабную – и, увы, реальную – долговую катастрофу
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу