Прогнозы цен валют: ЦБ Швейцарии пошел на решительные меры
Укрепление швейцарского франка наконец вынудило центробанк страны после ряда предупреждений пойти на решительные меры. Во вторник, 6 сентября, Национальный банк Швейцарии (НБШ) сообщил о введении ограничения на курс швейцарского франка к евро на уровне 1,2 франка, пообещав защищать нацвалюту "со всей решимостью". Это означает, что регулятор будет покупать иностранную валюту в неограниченных объемах до тех пор, пока установленная планка не будет достигнута. Данное событие можно назвать историческим. Последний раз центробанк Швейцарии прибегал к таким мерам более чем 30 лет назад.
Регулятор предотвратил катастрофу
Если бы НБШ не вмешался, вскоре произошло бы сильное сокращение рабочих мест в стране. Укрепляющийся франк и так ударил по ВВП Швейцарии, слишком сильное давление было оказано на промышленность, а для экспортных отраслей рост валюты вообще может обернуться катастрофой. Укрепление франка уже привело не только к сокращению экспорта, но и к нежелательным последствиям в самой Швейцарии: упали потребительские расходы и затраты на строительство. Помимо этого центробанк заинтересован в ослаблении франка и укреплении евро из-за того, что почти половина резервов в размере 200 млрд франков ЦБ держит в европейской валюте, а остальное - в долларах. Поскольку обе эти валюты заметно подешевели к франку, то и регулятор понес ощутимые потери.
Поводов для ослабления евро стало больше
Каковы последствия такого шага для других валют? "Диверсификация сбережений и резервов путем перевода части средств из евро в швейцарский франк, ставшая главной причиной избыточного укрепления последнего, больше не имеет смысла – во всяком случае, если исходить из того, что швейцарский центробанк выполнит свое обещание. В качестве средства этой диверсификации была выбрана альтернативная бумажная валюта страны, баланс центрального банка которой не столь обременен плохими активами. После решения Национального банка Швейцарии франк уже не может претендовать на эту роль. Однако потребность в альтернативе сохраняется, а это значит, что поводов для ослабления евро относительно валют других стран с плавающим обменным курсом становится больше. С учетом того, что круг подходящих вариантов ограничен, неплохой альтернативой могли бы стать сырьевые валюты, однако в силу своей высокой цикличности их роль в качестве средства сбережения стоимости (которое по определению должно иметь низкую волатильность относительно стоимости потребления) все же вторична", - полагают аналитики "ВТБ Капитала".
Спекулянты подвергнут НБШ проверке на прочность
Стоит, однако, отметить, что ситуацией могут воспользоваться спекулянты. В ближайшее время мы, наверняка, увидим попытки протестировать отметку 1,2 франка. Для ЦБ Швейцарии это будет своего рода проверка на прочность. Регулятор будет вынужден искусственно поддерживать курс евро к франку выше указанной отметки. Иными словами, нацбанку придется покупать евро до тех пор, пока курс не стабилизируется на уровне 1,2 франка. Это может оказаться очень затратным мероприятием. Но тут у ЦБ Швейцарии есть свое преимущество: собственной валюты регулятор может напечатать сколько угодно. Единственный минус - это, конечно, инфляция. Но это лишь в теории, а на практике эта угроза для Швейцарии невелика. Власти ожидают в 2011г. инфляцию на уровне 0,7%, это даже меньше, чем в Германии.
В Raiffeisen Research верят в успех швейцарского ЦБ. Если в течение года интервенции не повлекут за собой всплеска инфляции, то новая курсовая политика продержится довольно долго. Австрийские эксперты не рекомендуют делать ставки против ЦБ Швейцарии. По прогнозам экспертов, до конца года курс евро/франк будет изменяться в коридоре 1,20-1,25 франка. Тем временем в "ВТБ Капитале" полагают, что в краткосрочной перспективе Банк Швейцарии сможет удержать курс франка в пределах 1,2. Между тем ставки в франках близки к нулю, в то время как ставки в евро значительно выше. По мнению аналитиков, либо разница между ставками должна будет исчезнуть, либо швейцарскому центробанку придется отказаться от своих планов. Это станет ясно в течение ближайших недель.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter